财务管理教学实习

企业财务分析与评价 以绿松药业有限责任公司为例【摘要】：在经济环境日益复杂、竞争日趋激烈的条件下，投资者、债权人、经营者要做出正确的决策离不开企业财务分析。本文运用财务分析相关理论分析了广汉绿松药业有限责任公司的财务状况和经营绩效，并在对其进行综合评价的基础上针对性地提出了相应的改进措施。【关键词】：财财务评价 比率分析 财务指标Analysiis andd Appraiisal oof thee Enteerprisse Financce Take tthe Lusong Phharmacceuticcal Co. Ltd for ExamplleCollegee of Ecconomiics annd Mannagemeent Finnanciaal Mannagemeent Luo YawennSuperviisor: Zhangg Liangg【Abstraact】:As thhe ecoonomicc circcumstaance bbecomees morre commplicaated aand thhe bussinesss comppetitiions tturn tto be more acute, the coorrectt deciision-makinngs of iinventtors, operaators, and crediitors must be baase onn the bbusineess fiinanciial annalysiis. Thhis arrticlee utillized the coorrelaated ffinanccial ttheoreeticall to anaalyze the ffinanccial condiitionss and the mmanageement achieevemennts off Guanng Han Lusong Co. Ltd, aand put thee correespondding iimprovvementt meassures forwward oon thee basee of the syynthessis apppraissal.【Keyworrds】:Financcial aappraiisal Ratioo anallysis Financcial iindex前 言随着我国社会主主义市场经济济体制的建立立、发展与完完善，我国的的宏观经济环环境和微观经经济体制都发发生了很大变变化。建立产产权清晰、权权债明确、政政企分开、管管理科学的现现代企业制度度已成为我国国企业制度改改革的目标和和方向。在现现代企业制度度下，企业的的所有者、债债权人、经营营者和政府经经济管理者都都站在各自的的立场上，或或从各自的目目的和利益出出发，关心企企业的经营状状况、财务状状况和经济效效益。国家在在宏观经济政政策和环境方方面也为分析析和掌握企业业的经营和财财务状况创造造了条件。财务报表报告了了公司过去的的财务业绩和和目前的财务务状况，并提提供了公司经经济活动最广广泛的会计数数据。投资者者和利益相关关者正是依靠这这些数据所产产生的信息来来了解公司的的计划、业绩绩和管理人员员。但是，财财务报表有自自己的结构、编编制要求和反反映目的。所所以，财务报报表所揭示的的信息并不是是直观地展现现在报表使用用者面前。要要探求财务报报表所提供的的有价值的信信息，就需要要对财务报表表进行有效的的分析。1 绿松公公司基本情况况1.1 绿松公公司简介广汉绿松药业有有限责任公司司成立于20002年9月月，坐落于世世界著名历史史文化遗址“三星堆”所在地广汉市，毗毗邻108国国道，距离双双流国际航空空港40公里里。绿松药业业是一家集科科研、生产、研研发、销售于于一体，主要要致力于药用用植物资源及及中药现代化化的研究和相相关技术的商商品化和产业业化的高新技技术企业。绿绿松药业注重重“用科技创造造健康”，与国内外外知名高校、研研究机构之间间保持着良好好的合作关系系，并已成功功开发了大豆豆异黄酮系列列产品、葛根根素、茄尼醇醇等多种植物物提取物产品品；其中大豆豆异黄酮产品品，采用非转转因大豆并运运用现代技术术进行生产，年年产量已达660吨，成为为国内最大的的大豆异黄酮酮生产厂家。1.2 公司财财务基本状况况绿松药业有限责责任公司经过过4年多的经经营，资产总总额由成立之之初的7222.4万元，增至11034.991万元。22006年公公司流动资产产1006.11万元，固定资产产39.9万元元。2004年年实现销售收收入80.551万元，实实现净利润66.98万元元；20066年实现销售售收入9500.29万元，实实现净利润553.68万万元。2006年年绿松药业有有限责任公司司取得的经营营成绩非常显显著。20004年实现销销售收入800.51万元元，20055年实现销售售收入9177.4万元，22006年实实现销售收入入950.229万元。表1 绿松药业22004-22006年相相关财务信息息项目序号2004年2005年2006年应收账款A17297211.0525384233.4632186422.73存货B15268411.4048796377.3358183011.09流动资产C68877511.3583704077.46100610889.28固定资产D336260.91332669.89287962.68资产E72240122.2687030777.35103490551.96流动负债F63469933.5076233822.4980741388.04负债G63469933.5076233822.4980741388.04实收资本（或股股本）H600000.00600000.00600000.00所有者权益（或或股东）I877018.7610796944.8622749133.92主营业务收入J805128.2191739844.9295029066.69主营业务成本K716903.5484407833.8987039255.68净利润L69789.661203174.42536826.74经营活动净现金金流量M374269.98-1720855.9313650411.59资料来源：绿松松药业相关财财务报表2 财务状况分分析2.1 盈利能能力分析企业盈利能力指指标反映企业业运用其所支支配的经济资资源，从事经经营活动，从从中赚取利润润的能力。无无论是投资者者、债权人、国国家政府部门门还是企业的的职工都非常常关心企业获获利能力。企企业获利能力力也是衡量经经营者经营业业绩的集中体体现。表2 绿松药业22004-22006年盈盈利能力相关关指标序号项目2004年2005年2006年a销售毛利（J-K）88224.667733201.03798981.01b销售毛利率（aa/J）10.96%7.99%8.41%c销售净利率(LL/J)8.67%2.21%5.65%d资本金利润率(L/H)11.63%33.86%89.47%e总资产利润率(L/E)0.97%2.33%5.19%f所有者权益报酬酬率(L/I)7.96%18.82%23.60%g净利润现金保证证率(M/L)536.28%-84.70%254.28%资料来源：由表表1的数据和和相关计算得得出各项指标标由表2可知，绿绿松药业最近近3年多的时时间，产品销销售收入发生生巨大变化，22004年产产品销售收入入80.511万，到20006年公司司已经实现产产品销售收入入950.229万，比22004年增增加产品销售售收入8699.78万元元，产品销售售收入增长111.8倍，公公司20055年增幅较大大，是由于当当年市场需求求猛增，而当当时很少有企企业致力于这一项目的的研究与开发发。20066年公司实现现所有者权益益报酬率233.6%，资资本金利润率率高达89.47%，说说明公司这33年净资产获获利能力较强强。一定程度度上反映企业业生产环节效效率高低的销销售净利率，在在2006年年有所上升，但但离期望值12%还有一定定距离。20004年公司司获利能力质质量较好，净净利润现金保保证比率为5536.288%，05年年该指标为负负值，到20006年才有有所改善。该该指标较大起起伏变化结合合公司快速发发展来分析，很很可能是公司司制定的信用用条件较宽造造成的。2.2 偿债能能力分析偿债能力是企业业生存和健康康发展的基本本前提。公司司迅猛发展的的同时伴随着着对资本更多多的需求。资资本平台的好好坏在很大程程度上取决于于企业的财务务能力。偿债债能力的强弱弱是决定企业业财务状况的的重要因素之之一，比如流动比率率、速动比率率、即付比率率、营运资金金、流动资产产比率、流动动负债比率和和利息保障倍倍数等。表3 绿松药业22004-22006年偿偿债能力相关关指标序号项目2004年2005年2006年a流动比率(C/F)1.09 1.10 1.25 b速动资产(C-B)53609099.95 34907700.13 42427888.19 c速动比率(b/F)0.84 0.46 0.53 d经营活动净现金金比率（M/F）0.06 -0.02 0.17 e净营运资本（CC-F）540757.85 747024.97 19869511.24 f资产负债率（GG/E）87.86%87.59%78.02%g产权比率（G/I）723.70%706.07%354.92%资料来源：由表表1的数据和和相关计算得得出各项指标标由表3， 20004年是公公司成立第33年，公司的的经营范围也也仅限于大豆豆异黄酮产品品，全年销售售收入仅800.51万元元。20066年流动比率率和速动比率率均比20005年高，资资产负债率22006年比比前两年也有有所下降，虽虽然经营活动动净现金比率率2006年年比20055年有巨大的的改善，但仍仍要加强20006年公司司的偿债能力力的管理。绿绿松药业债务务结构是债务务全部是流动动负债，没有有长期负债，22005年和和2006年年连续2年公公司净营运资资金虽然呈现现逐年上升的的现象，但公公司短期偿债债压力仍比较较大，通常认为流动比比率2：1比比较适合，速速动比率比较较适合的比率率为1：1。我我们按行业一一般标准来衡衡量绿松药业业的偿债能力力，虽然20006年流动动比率和速动动比率有所提提高，但远低低于公认的标准，反映映出该公司的的短期偿债能能力较弱。由由此，公司经营面面临着一定的的风险。尽管管面临着一定定的风险，但但是公司066年还是取得得了比较好的的收益，说明明公司短期融融资能力还是是比较强。从从债权人的角角度来讲，产产权比率越高高，风险性也也就越大，所所以希望该比比率越小越好好。公司这三三年的速动比比率均低于11，虽然06年年偿债指标不不高，净营运运资金少，但但是只要管理理到位，提高高资金运用效效率，加强应应收账款的管管理，偿债指指标低给公司司带来的风险险只是暂时现现象。2.3 营运能能力分析企业营运能力是是指企业充分分利用现有资资源创造社会会财富的能力力。企业营运运能力主要是是指企业资产产运用、循环环效率的高低低。资金运用用效率高、循循环快，则企企业可以较少少的投入获取取比较多的收收益。企业的的营运能力直直接影响和关关系着企业的的偿债能力和和盈利能力，体体现着企业的的经营绩效。影影响企业总资资产营运能力力的影响因素素主要有：各各项资产的利利用程度以及及销售收入的的多少。所以以要提高企业业总资产营运运能力，首先先要安排好各各项资产的合合理比例，尤尤其是流动资资产与固定资资产的比例关关系，防止流流动资产或固固定资产出现现闲置。其次次，提高各项项资产的利用用程度。尤其其是流动资产产中应收账款款、存货项目目和固定资金金的利用效率率。营运能力力包括总资产产周转率、应应收账款周转转率（应收账账款周转天数数）、存货周周转率（存货货周转天数）、净营运资金存货率、流动资产周转率、固定资产周转率和所有者权益周转率等。根据相关资料，结结合计算得出出各项指标，具具体见表4、表表5：表4 绿松药业业2004-2006年年营运能力相相关指标序号项目2004年2005年2006年a总资产周转率（J/E）0.11 1.05 0.92 b总资产周转天数数（360/a）3273天343天392天c固定资产周转率率（J/D）2.39 27.58 33.00 d固定资产周转天天数（3600/c）151天13天11天e流动资产周转率率（J/C）0.12 1.10 0.94 f流动资产周转天天数（3600/c）3000天328天383天g应收账款周转率率（J/A）0.47 3.61 2.95 h应收账款周转天天数（3600/g）766天100天122天i存货周转率（KK/B）0.47 1.73 1.50 j存货周转天数（3360/e）766天208天240天k营业周期（h+j）1532天308天362天资料来源：由表表1的数据和和相关计算得得出各项指标标表5 2005-2006年年主要营运资资金增长变化化表 指标项目 比重%增长额增长率2005年2006年货币资金0.01%0.26%21283.559 381.07%应收账款29.17%31.10%680219.27 26.80%存货56.07%56.22%938663.76 19.24%流动资产96.18%97.22%16906811.82 20.20%固定资产净值3.82%2.78%-44707.21 -13.44%总资产 100.000% 100.000%16459744.61 18.91%资料来源：由附附录各项数据据和相关计算算得出绿松药业近三年年总资产营运运能力由低变变高再到低。具具体原因是因因为20044年公司销售售收入比较低低，所以说总总资产周转率率低，营业周周期较长，这这说明公司利利用全部资产产进行经营的的效率比较差差，最终会影影响企业的获获利能力。22004年公公司实现销售售收入80.51万元，实实现净利润仅仅6.98万万元。20005年较20004年，销销售收入由880.51万万元增至9117.40万万元，各项资资产利用效率率明显提高，总总资产周转率率由20044年的0.111提高到11.05，营营业周期也由由1532天天缩短至3008天，营业业周期缩短了了1224天天，资产营运运效率20004年明显提提高。20006年流动资资产比20005年增长1169.077万元，增长长率20.22%。流动资资产中，存货货增长93.87万元，增增长率19.24%，存存货增长较快快；20066应收账款增增长幅度最大，增长668.02万万元，增长率率26.8%。流动资产产占总资产的的比重较高，应应收账款和存存货增长幅度度较大，应收收账款和存货货周转率下降降，影响了流流动资产的周周转率。应收收账款增长过过快，直接影影响了应收账账款的周转速速度，减慢了了销售资金的的回收。存货货增长过快，说说明公司存货货积压状况严严重。在公司司快速增长时时期，一定要要管好资金的的运用效率，在在积极扩大销销售的同时必必须要加强应应收账款管理理。面对市场场激烈的竞争争，为了扩大大销售，公司司采取赊销的的方式，因此此目前企业中中普遍存在一一种说法“不赊销是等等死，赊销是是找死”。巨额应收收账款的存在在，严重影响响了资金的运运用效率，加加强应收账款款的管理工作作就变得尤其其重要和关键键了。提高资资金营运效率率也是为了提提高公司盈利利能力和偿债债能力，为公公司获取更大大的经济效益益。2.4 成长能能力分析企业发展的核心心是企业价值值的增长。企企业价值增长长分析应当是是企业发展能能力分析的核核心。企业成成长状况指标标包括销售增增长率、净利利润增长率、固固定资产投资资扩张率和可持续增增长率。绿松松药业从成立立之初，主营营业务是大豆豆异黄酮，22005年经经过调整产业业结构，三年年销售收入平平均增长率1191.1%。高增长率率的销售收入入，表明绿松药业业经营状况和和市场占有能能力在同行业业中具有绝对对的优势、市场前景非非常看好。但但销售收入只只是为企业提提供收入和现现金的来源，并并不完全形成成企业的财富富，只有利润润才能形成企企业的最终利利益。三年净净利润平均增增长率1311.84%显显示出公司良良好获利能力力和稳健的发发展潜力。三三年资产平均均增长率333.66%，三三年资本平均均增长率499.96%，说说明了企业资资本保全性强强，抵御风险险的能力强，持持续发展的能能力也较强。表6 绿松药业22004-22006年成成长能力相关关指标项目2003年2004年2005年2006年年均增长销售收入385228.81 805128.21 91739844.92 95029066.69 销售收入增长额额419899.40 83688566.71 328921.77 191.10%销售收入增长率率109.00%1039.444%3.59%净利润43080.001 69789.661 203174.42 536826.74 净利润增长额26709.660 133384.81 333652.32 131.84%净利润增长率62.00%191.12%164.22%固定资产260884.80 414102.86 468314.64 398954.91 固定资产增长额额153218.06 54211.778 -69359.73 15.21%固定资产投资扩扩张率58.73%13.09%-14.81%总资产43344077.36 72240122.26 87030777.35 103490551.96 总资产增长额28896044.90 14790655.09 16459744.61 33.66%总资产扩张率66.67%20.47%18.91%所有者权益674629.82 877018.76 10796944.86 22749133.93 所有者权益增加加额202388.94 202676.10 11952199.07 资本积累率30.00%23.11%110.70%49.96%留存收益28492.006 259018.76 461694.86 16569133.93 可持续增长比率率4.22%29.53%42.76%72.83%注：可持续增长长比率=留存存收益/所有有者权益资料来源：由表表1的数据和和相关计算得得出各项指标标2.5 综合能能力分析杜邦分析析法 杜邦分分析法又称杜杜邦分析体系系，是利用各各主要财务比比率指标之间间的内在关系系，通过建立立一套财务指指标的综合模模型，来综合合、系统地分分析和评价企企业财务状况况及其经济效效益的一种方方法。应该说说明的是，杜杜邦财务分析析体系不是另另外建立新的的财务指标，而而是原财务指指标进行分解解。利用杜邦邦分析法进行行综合分析时时，通常是以以所有者权益益报酬率为综综合指标，以以总资产报酬酬率、权益乘乘数为核心，进进行层层分解解，让分解后后的各个指标标彼此发生关关联构成一个个完整的指标标体系。对企业的经营活活动、财务状状况、经营成成果综合体现现的财务指标标是权益净利利率。该指标标代表了所有有者投入资金金的获利能力力，反映了企企业筹资、投投资、资产运运营等活动的的效率。决定定权益净利率率高低的三个个方面权益乘数数、销售净利利率和总资产产周转率。权权益乘数、销销售净利率和和总资产周转转率三个比率率分别反映了了企业的负债债比率、盈利利能力比率和和资产管理比比率。权益乘乘数主要受资资产负债率影影响。负债比比率越大，权权益乘数越高高，说明区也也有较高的负负债程度，给给企业带来较较多地杠杆效效益，同时也也给企业带来来了较多的风风险。销售净净利率高低的的分析，需要要从销售额和和销售成本两两个方面进行行。这方面的的分析是有关关盈利能力的的分析。总资资产周转率是是反映运用资资产以产生销销售收入能力力的指标。对对总资产周转转率的分析，则则需对影响资资产周转的各各因素进行分分析。除了对对资产的各构构成部分从占占用量上是否否合理进行分分析外，还可可以通过对流流动资产周转转率、存货周周转率、应收收账款周转率率等有关资产产部分使用效效率的分析，判判明影响资产产周转的问题题出在哪里。下下面是利用“杜邦分析体体系”进行具体分分析： 净资产收益率=净收益/销销售收入净额额销售收入净净额/总资产产平均余额总资产平均均余额/所有有者权益平均均余额 即=销售利润率率总资产周转转率权益乘数其中：净利润=销售收入-成本总额+其他收入 成成本总额=销销售成本+期期间成本+税税金+其他支支出 其其他收入=营营业外收入+投资收益+其他业务利利润 总总资产=流动动资产长期资资产 长长期资产=长长期投资+固固定资产+无无形资产+递递延及其他资资产2006年的杜杜邦指标分解解见下图权益净利率233.66% 资产净利率率 权益乘数 5.22% 44.55 销售净利利率 资资产周转率 5.65% 0.92净利润 销售收入 销销售收入 资产总额额536826.74 95022906.669 995029006.69 1033490511.96 通过以上分析，得得出公司权益益相关指标，见表7。表7 绿绿松药业20004-20006所有者者权益报酬率率汇总表财务指标2004年2005年2006年权益乘数8.24 8.06 4.55 总资产周转率0.11 1.05 0.92 销售净利率8.67%2.21%5.65%所有者权益报酬酬率7.96%18.82%23.60%从以上分析可以以看出，公司司这几年，尤尤其是从20005年开始始，权益报酬酬率好。但是是应该引起公公司关注的是是公司的权益益乘数逐年在在提高。权益益乘数越大，企企业负债程度度越高，偿还还债务能力越越差，财务风风险程度越高高。这个指标标同时也反映映了财务杠杆杆对利润水平平的影响。财财务杠杆具有有正反两方面面的作用，在在收益较好的的年度，它可可以使股东获获得的潜在报报酬增加，但但股东要承担担因负债增加加而引起的风风险；在收益益不好的年度度，则可能使使股东潜在的的报酬下降。当当然，从投资资者角度而言言，只要资产产报酬率高于于借贷资本利利息率，负债债比率越高越越好。企业的的经营者则应应审时度势，全全面考虑，在在制定借入资资本决策时，必必须充分估计计预期的利润润和增加的风风险，在二者者之间权衡，从从而做出正确确决策。总资资产周转率的的降低也应该该引起足够的的关注。资金金运用效率的的降低，最终终会影响公司司的盈利能力力。2.6 趋势分分析趋势分析是一种种动态的分析析，是以历史史数据为主要要分析的依据据，对企业整整个经营过程程或最近几年年的财务状况况和经营业绩绩全方位的考考察，全面地地把握企业财财务状况和经经营业绩的变变动情况，以以确定引起公公司财务状况况和经营成果果变动的主要要原因，确定定公司财务状状况和经营成成果的发展趋趋势对投资者者是否有利，预预测公司未来来发展的趋势势。根据相关数据做做出趋势比较较表、比较图图，并计算得得出相应数据据，分别见表表8、表9和和图1、图22、图3、图图4。表8 绿松药业22004-22006年比比较资产负债债表项目2005年2006年 2006年比比2005年年增加额 增加幅幅度%应收账款25384233.46 32186422.73 680219.2726.80%存货48796377.33 58183011.09 938663.7619.24%流动资产83704077.46 100610889.28 16906881.8220.20%固定资产332669.89 287962.68 -44707.21 -13.444%资产87030777.35 103490551.96 16459774.6118.91%应付账款50747600.38 58438388.45 769078.0715.15%流动负债76233822.49 80741388.04 450755.555.91%负债76233822.49 80741388.04 450755.555.91%未分配利润461694.86 16569133.92 11952119.06 258.888%所有者权益（或或股东）10796944.86 22749133.92 11952119.06 110.770%负债和所有者权权益（或股东东）87030777.35 103490551.96 16459774.6118.91%资料来源：由附附录各项数据据和相关计算算得出根据表8，绿松松药业总资产产由20055年的8700.31万元元增加到10034.911万元，增长长18.911%。总资产产增长的原因因是流动资产产大幅增加，其其中流动资产产中应收账款款增加68.02万元，增增长26.88%，存货增增加93.887万元，增增长19.224%。同时时流动负债也也出现增长，但但增长速度不不及流动资产产的增长速度度，说明绿松松药业的短期期偿债能力有有所好转。流动负债是是负债的主体体部分，其增增减变动直接接影响到负债债总额的增减减；未分配利利润的增长，也也表明公司具具有较强的自自我积累能力力。表9 绿松药业22004-22006年比比较利润表项目2005年2006年 20006年比22005年增加额 增加幅度%一、主营业务收收入91739844.92 95029066.69 328921.773.59% 减：主营业业务成本84407833.89 87039255.68 263141.793.12% 主主营业务税金金及附加12099.663 12053.001 -46.62-0.39%二、主营业务利利润721101.40 767631.46 46530.0066.45% 加：其他业业务利润208533.04 233372.62 24839.55811.91% 减：营业费费用175908.94 104670.28 -71238.66-40.50% 管管理费用451202.02 204268.17 -2469333.85-54.73% 财财务费用-721.922 -54.03 667.89-92.52%三、营业利润303245.40 692119.66 388874.26128.24%四、利润总额303245.40 692119.66 388874.26128.24% 减：所得税税100070.98 155292.92 55221.99455.18%五、净利润203174.42 536826.74 333652.32164.22%资料来源：由附附录各项数据据和相关计算算得出根据表9，绿松松药业20006年销售收收入增加322.89万元元，增长3.59%，净净利润增加333.37万万元，增长了了164.222%。收入入的增长也随随之带来了成成本的增加，虽虽增长幅度相相当，但成本本的绝对额较较收入的绝对对额小。20005年至20006年，产品品销售成本过过高，公司只只有加强产品品的销售成本本，才能为公公司创造更高高的经济效益益。净利润的的大幅增长，主主要是因为营营业费用、管管理费用和财财务费用的大大幅降低，表表明公司在控控制成本费用用方面取得了了明显的成效效。综合上述述主要的利润润指标来看，该该公司盈利状状况较好，增增长趋势明显显，20066年各项指标标的大幅增加加更预示着公公司在以后年年度将会快速速发展。图1 绿松药业偿偿债能力趋势势图从图1可以看出出，绿松药业业这几年偿债债能力起伏较较大。这和公公司高速增长长的销售收入入有关。只要要公司能够提提高应收账款款回笼速度，提提高资金利用用效率，偿债债能力指标偏偏低是可以得得到改善的。并且只要要公司获利能能保持在一个个较高的水平平上，债务比比例保持在一一定的范围内内，偿债能力力是不会威胁胁到绿松药业业的发展。图2 绿松药业盈盈利能力趋势势图从图2可以看出出，绿松药业业从20044年到20006年，公司司盈利能力经经历了一个由由低到高的一一个发展趋势势。公司今后后对成本费用用进行有效控控制，销售收收入保持一定定的增长，公公司今后的盈盈利能力正朝朝好的方向发发展。图3 绿松药业资资本营运能力趋势表表从图3显示，绿绿松药业资金金营运效率22004年比比较低，20005年以后后随着销售收收入的提高，公公司营运效率率得到明显改改善。今后公公司一定要加加强应收账款款和存货的管管理，提高应应收账款和存存货的周转率率，使资金得得以快速回收收。图4 绿松药业发展展能力趋势图图从图4可见，绿绿松药业从22004年到到2006年年，公司资本本规模和公司司盈利能力都都有较大幅度度的增长，公公司整体发展展趋势良好。3 综合评价与与结论据以上分析，可可以得出以下结论论：3.1 公司盈盈利能力不断断提高。近三年年资本金利润润率分别为111.63%、33.886%、899.47%；所有者权益益报酬率分别别为7.966%、18.82%、223.6%，均均呈明显增长趋势势。3.2 营运能能力和成长能能力有所增强。2005年末末，公司总资资产周转率由由同期的0.11提高到到 1.05，营营业周期则从从 15322天缩短到3308天，呈呈现较强增长长势头。3.3 偿债能能力偏低，面面临一定财务务风险。2004年相相对高些的流流动比率和速速动比率，表表明公司现金金充裕，有较较强的偿债能能力，但也是是资金闲置的的表现；20005年、20066年随着销售售收入的大幅幅增长，又出出现了偏低的的流动比率，公公司偿债能力力下降，公司司现金流存在在问题，高额额的应收账款款是个严重问问题。20004年、20055年和20066年资产负债债率在80%左右，说明明充分的应用用了财务杠杆杆，但大量的的流动负债使使企业承担着着很高的风险险。3.4 应收账账款过大，现现金流短缺。现现金对于企业业来说，就如如血液对于人人体一样重要要。资金短缺缺、周转不灵灵或投资错误误等因素往往往是让一个看看似生机勃勃勃的企业在瞬瞬间破产的常常见原因。绿绿松药业应收收账款太高，与与公司的产品品特点、销售售方式、客户户特点都有一一定关系，但但深入了解公公司内部的运运行情况可以以发现，主要要原因仍是自自身管理所致致，因此，加加强营销管理理是解决问题题的关键。3.5 资产负负债率偏高。高资产负债率虽然有利于投资者，但不利于企业发展。从长远看，公司应该调整其资产负债结构。这一问题将通过绿松药业正在实施的增资扩股得以解决，也将为公司进一步的融资拓宽道路。3.6 成本控控制不力。销销售成本增长长率与销售收收入增长率相相当，说明公司司成本控制存存在问题，在在成本潜力方方面有较大空空间。企业分分析表明，公公司生产要素素的投入与使使用比较合理理，因此，在在目前的生产产规模基础上上提高产量，其其边际成本很很低，而边际际利润很高。所以，公司应提高成本管理和控制能力。4 改进措施4.1公司应有有效控制成本本费用，努力力减低销售成成本，提高经经营管理水平平，继续保持持增长势头。公公司在提高获获利能力时，还还要特别关注注收益质量。只只有把净利润润建立在与之之相对称的现现金流量和较较高的支付能能力的基础上上，才能防止止由于现金短短缺而陷入经经营困境的境境地。4.2较宽的信信用条件虽然然可以提高市市场占有，加加大销售收入入，可是也要要提请公司关关注不良的应应收账款为代代价。为控制制不良应收账账款的产生，公公司应该在每每一位销售人人员脑海中树树立风险意识识，同时建立立绩效挂钩的的激励政策，使使销售人员能能够根据用户户不同的信用用程度制定不不同的信用条条件，加强销销售货款的回回收，减少坏坏账。使公司司保持良好的的盈利能力。4.3 为提高高资金运用效效率，公司一一方面要提高高销售收入，另另一方面要减减少资金的占占用，处理好好流动资产与与固定资产的的比例关系，加加强流动资产产的管理，特特别是应收账账款的管理，要要努力缩短应应收账款的收收款期，加快快应收账款的的周转速度，企企业应该采取取提高各项资资产的利用效效率。绿松药业的主营营业务是半成成品药物。而而其生产的半半成品药物国国内仅有少数数厂商，其具具有一定的需需求收入弹性性。因此，公公司业务的增增长与发展主主要依靠市场场需求的“自然”增长，在服服务水平一定定时，依靠促促销与竞争手手段提高销售售收入的效果果甚微，但是是应用寡头垄垄断市场的价价格领导模型型理论通过一一定的定价策策略而取得效效益是可行的的。参考文献1 张先先治、陈友邦邦.财务分析析M .东北财经大大学出版社，2004，pp:3-242 克莱莱斯.P.斯斯蒂克尼、保保罗.R.布布朗（美）. 财务报告告与报表分析析M.东北财经大大学出版社， 20055，p:26-3003 Geeorge Fosteer.财务报表表分析MM. 经济管理出出版社,1996（6）,p:12-3004 鲍勃勃.沃斯（英英）.公司财务务分析MM .中信出版社社, 20055,P:377-425 张新新民.企业财务报报表分析 M.对外外经济贸易大大学出版社,2004, P:9-2226 刘德德红、吴文平平.企业财务分分析技术 M.中国国经济出版社社,2003, P:64-707 林钟钟高、汪家常常.财务分析析与业绩评价价M.经济管理出出版社,2004,pp:16-1188 傅依依、张平.公司价值评评估与证券投投资分析M. 对外经济贸贸易大学出版版社,2001, p:19-339 王萍萍.财务报表表分析MM.清华大学出出版社、北京京交通大学出出版社, 2004410 财财政部注册会会计师考试委委员会编.财务成本管管理M.经济济科学出版社社,200611 赵赵德武.财务管理M.高等等教育出版社社,200012 牟牟文.财务会计M.电子子科技大学出出版社,200513 财财政部.企业会计制制度M.经济济科学出版社社,200614 财财政部.企业会计准准则M.中国国财政经济出出版社,200615 鲍鲍勃.沃斯（英英）.公司财务分分析M.中信信出版社,200516 杜杜胜利.企业经营业业绩评价M.经济科学出出版社,200418 候候艳蕾、刘福福印.企业财务务报表分析M.中国金融出版社,200419 李李心合.如何全面面解读财务报报表M.南京大学出出版社,2004致谢 附录广汉绿松药业有有限责任公司司2004-2006年年资产负债表表编制单位：广汉汉绿松药业有有限责任公司司 单位：元元资产行次2004年2005年2006年流动资产：货币资金1231882.92 5585.211 26868.880 短期投资2应收票据3应收股利4应收账款517297211.05 25384233.46 32186422.73 减：坏账准备68648.611 8648.611 10929.443 应收账款净额717210722.44 25297744.85 32077133.30 备用金8其他应收款919035433.35 522776.46 573426.84 应收补贴款10预付账款1113918644.10 341864.10 318408.48 存货1215268411.40 48796377.33 58183011.09 待摊费用13112547.14 90769.551 116370.77 一年内到期的长长期债券投资资14其他流动资产15流动资产合计1668877511.35 83704077.46 100610889.28 长期投资：长期股权投资17长期债券投资18固定资产：固定资产原价19414102.86 468314.64 398954.91 减：累计折旧2077841.995 135644.75 110992.23 固定资产净值21336260.91 332669.89 287962.68 减：固定资产减减值准备22固定资产净额23 工程物资24在建工程25 固定资产清清理26固定资产合计27336260.91 332669.89 287962.68 无形资产及其他他资产：无形资产28长期待摊费用29其他长期资产30无形资产及其他他资产合计310.00 0.00 0.00 递延税项：递延税款借项32资产总计3372240122.26 87030777.35 103490551.96 负债及所有者权权益行次2004年2005年2006年流动负债：短期借款34应付票据35应付账款3638142366.59 50747600.38 58438388.45 预收账款37应付工资38应付福利费39111675.80 179658.80 150509.70 应付股利40应交税金41109894.79 117409.45 222188.64 其他应交款42478.07 2429.311 2456.500 其他应付款4322530088.25 21377244.55 18551444.75 预提费用4457700.000 111400.00 0.00 预计负债45一年内到期的长长期负债46其他流动负债47流动负债合计4863469933.50 76233822.49 80741388.04 长期负债：长期借款49应付债券50长期应付款51专项应付款52其他长期负债53长期负债合计540.00 0.00 0.00 递延税款：递延税款贷项55负债合计5663469933.50 76233822.49 80741388.04 所有者权益（或或股东权益）实收资本（或股股本）57600000.00 600000.00 600000.00 减：已归还投资资58实收资本（或股股本）净额59资本公积6018000.000 18000.000 18000.000 盈余公积61 其中：法定公益金金62本年利润63未分配利润64259018.76 461694.86 16569133.92 所有者权益（或或股东）合计计65877018.76 10796944.86 22749133.92 负债和所有者权权益（或股东东）总计6672240122.26 87030777.35 103490551.96 广汉绿松药业有有限责任公司司2004-2006年年利润表编制单位：广汉汉绿松药业有有限责任公司司 单位位：元项目行次2004年2005年2006年一、主营业务收收入1805128.21 91739844.92 95029066.69 减：主营业业务成本2716903.54 84407833.89 87039255.68 主主营业务税金金及附加36680.566 12099.663 12053.001 二、主营业务利利润（亏损以以“-”号填列）481544.111 721101.40 767631.46 加：其他业业务利润587054.664 208533.04 233372.62 减：营业费费用613328.334 175908.94 104670.28 管管理费用734782.668 451202.02 204268.17 财财务费用8-134.411 -721.922 -54.03 三、营业利润（亏亏损以“-”号填列）9120622.14 303245.40 692119.66 加：投资收收益（亏损以以“-”号填列）10 补补贴收入11 营营业外收入12 减：营业外外支出（以前前年度损益调调整）13四、利润总额（亏亏损总额以“-”号填列）14120622.14 303245.40 692119.66 减：所得税税1550832.553 100070.98 155292.92 五、净利润（净净亏损以“-”号填列）1669789.661 203174.42 536826.74 广汉绿松药业有有限责任公司司2004-2006年年现金流量表表编制单位：广汉汉绿松药业有有限责任公司司 单单位：元项目2004年2005年2006年一、经营活动的的现金流量 销售商商品、提供劳劳务收到的现现金10854977.41 99545822.44 104745885.31 收到的的其他与经营营活动有关的的现金 现金流流入小计10854977.41 99545822.44 104745885.31 购买商商品、接受劳劳务支付的现现金550226.92 95983399.73 82589588.53 支付给给职工以及为为职工支付的的现金70470.114 107855.87 144062.14 支付的的各项税费