《财务管理习题》word版.doc

第一章1、企业财务关系中最为重要的关系是( C )。A.股东与经营者之间的关系B.股东与债权人之间的关系C.股东、经营者、债权人之间的关系D.企业与政府管理部门、社会公众之间的关系2、盈利企业给股东创造价值，而亏损企业摧毁了股东财富( X )。 解析：必要报酬率、盈利冒的风险、现金流量折现3、为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用。( Y ) 解析：因为自利行为原则的一个重要应用是委托代理。4、一般地讲，流动性高的金融资产具有的特点是( B )。A.收益率高 B.市场风险小 C.违约风险大 D.变现力风险大5、投资于国库券时可不必考虑的风险是( A )。A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.再投资风险 6、到期风险附加率是指债权人因承担到期不能收回投出资金本息的风险而向债权人额外提出的补偿要求。 （ X ）7、我国曾于1996年发行10年期、利率为11.83%的可上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有( ABE )。A.纯粹利率B通货膨胀附加率C.变现风险附加率D.违约风险附加率E.到期风险附加率 8、与债券信用等级有关的利率因素是( c )。A.通胀率B.到期风险附加率C.违约风险附加率D.纯粹利率9、进行债券投资，应考虑的风险有( ABCDE )。 A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.变现力风险 E.再投资风险10、下列关于理财原则的表述中，正确的有（ABC )。 A.理财原则既是理论，也是实务 B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确 C.理财原则是财务交易与财务决策的基础 D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力11、在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的是（ c ）。 A、引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用 B、引导原则有可能使你模仿别人的错误 C、引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案 D、引导原则体现了“相信大多数”的思想12、下列有关信号传递原则正确的是（ BCD ）。 A、信号传递原则是引导原则的延伸 B、信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息 C、信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况 D、引导原则是行动传递信号原则的一种运用13、下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是( C )。 A、任何一项创新的优势都是暂时的 B、新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C、金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D、成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力14、关于财务管理原则，下列说法正确的是（ BC ）。 A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目 B.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用” C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值 D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用第一章综合训练一、单项选择题1.影响企业价值的最基本的因素（D ）。 A.时间和价值 B.利润和成本C.风险和贴现率 D.风险和报酬2.从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低取决于（A ）。 A.企业的报酬率和风险 B.企业的投资项目 C.企业的资本结构 D.企业的股利政策3.下列说法不正确的是（D ）。 A.在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富 B.决策时需要权衡风险和报酬 C.投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素 D.股利政策是决定企业报酬率和风险的首要因素4. 财务管理的主要内容不包括（D ）。 A.投资决策 B.筹资决策 C.股利决策 D.经营决策5.下列说法不正确的是（C ）。 A.相对于短期投资而言，长期投资在决策分析时更重视货币的时间价值和投资风险价值的计量 B.筹资决策的关键是确定资本结构 C.长期资金和短期资金在筹资速度上没有区别 D.股利决策是企业内部筹资问题6.影响纯粹利率的因素不包括（D ）。 A.平均利润率 B.资金供求关系 C.国家调节 D.通货膨胀附加率二、多项选择题1.股价反映了（ ABCD ）。 A.资本和获利之间的关系 B.每股盈余的大小 C.每股盈余取得的时间 D.每股盈余的风险2.股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人利益，债权人为了防止其利益被伤害，可以（ ABCD ）。 A.寻求立法保护 B.规定资金的用途 C.不再提供新的借款 D.限制发行新债的数额3.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ABCD ）。A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接受或吞并 D.所有者给经营者以“股票选择权”4.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（ ACD ）。 A.偿还借款 B.购买国库券C.支付股票股利 D.利用商业信用5.在筹资活动中，财务管理需要完成的两个核心任务是（ AD ）。A.确定筹资的总规模 B.确定筹资渠道C.确定筹资方式 D.确定筹资结构6. 下列属于资金营运活动的有（ ABC ）。A.采购材料支付货款 B.销售产品收取货款C.短期借款 D.长期借款三、判断题1.企业生存的威胁主要来自两方面：一个是长期亏损，它是企业终止的直接原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的内在原因。（X ）2.利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。因此，利润最大化是财务管理的目标。（X ）3.企业的价值，在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权获得收益。（ X ）4.如同商品的价值一样，企业的价值只有投入市场才能通过价值表现出来。（X ）5.股份有限公司的价值是股东转让其股份可以得到的现金，个别股东的财富是其拥有股份转让时所得的现金。（Y ） 6.单独采取监督或激励办法均不能完全解决经营者目标与股东的背离问题，股东只有同时采取监督和激励两种办法，才能完全解决经营者目标与股东的背离问题。（X ）第二章1、流动比率为1.8，则赊购材料一批，将会导致（ BD ）。 A.流动比率提高 B.流动比率降低 C.流动比率不变 D.速动比率降低2、某公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元；年末流动比率为21；速动比率为1.51，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元。要求：（1）计算公司本年销售成本。（2）若公司本年销售净收入为312200元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少？（3）该公司的营业周期有多长？答案：（1）期末流动负债54000227000（元）期末存货54000270001.513500（元）销售成本（1350030000）2487000（元）（2）期末应收账款540001350040500（元）应收账款周转次数312200（4050025400）29.5（次）（3）营业周期36043609.5128（天）3、某公司当年的税后经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括( BCD )。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率E.己获利息倍数解析本题考查短期偿债能力，所以主要的分析指标是流动比率，但流动比率可信性的影响因素是存货周转率和应收账款周转率。 答案：BCD4、某企业有关财务信息如下：（1）速动比率为2；（2）长期负债是短期投资的4倍（3）应收账款为4000元，是速动资产的50%，流动资产的25%，同固定资产的价值相等；（4）所有者权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润的2倍。要求：根据以上信息，将资产负债表的空白处填列完整。资 产金 额负债及所有者权益金 额现 金应付账款 短期投资长期负债 应收账款实收资本 存 货未分配利润 固定资产 合 计合 计（1）.先填入已知应收账款4000和固定资产4000。（2）.流动资产=4000/25%=16000， 速动资产=4000/50%=8000。（3）.资产合计=16000+4000=20000，存货=16000减去速动资产8000=8000。（4）.速动资产8000/流动负债=2推出流动负债=4000，（5）.所有者权益=营运资金=16000-4000=12000，由两项组成且实收资本是未分配利润的2倍可推出12000总额中三分之二为实收资本=8000、三分之一为未分配利润=4000。（6）.最后按合计数推出长期负债=4000，并由其4倍条件得短期投资=1000，现金=3000。5、盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股净资产为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为( C )。 A.30% B.33% C.40% D.44% （1）.普通股数=500/(4-2)=250万股(2).所有者权益=25030=7500万元(3).资产负债率=5000/ (7500+5000)=40%6、x公司xxxx年度简化资产负债表如下： 资产负债表 xxxx年12月31日 单位：万元资 产负债及所有者权益货币资金50应付账款100应收账款非流动负债存 货 实收资本100固定资产留存收益100资产合计负债及所有者权益合计其他有关财务指标如下： （1）非流动负债与所有者权益之比： 0.5 （2）销售毛利率： 10 （3）存货周转率（按销售成本和存货年末数计算） 9次 （4）平均收现期（应收账款按年末数一年按360天计算）：18天 （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次 要求：利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分 （要求在表外保留计算过程）。（1）.由所有者权益=100+100=200得：长期负债=2000.5=100万元（2）.负债和所有者权益合计=100+100+100+100=400万元(3）.资产合计=负债+所有者权益=400万元由条件得：销售收入=4002.5=1000万元销售成本=(1-销售毛利率) 销售收入=(1-10%) 1000=900万元(4). 存货=900/9=100万元由平均收现期(即应收账款周转天数)=应收账款360/销售收入=18天(5). 应收账款=1000 18/360天=50万元(6). 固定资产=400-50-50-100=200万元7、下列关于市盈率的说法中，不正确的是( C )。A.债务比重大的公司市盈率较低B.市盈率很高则投资风险大C.市盈率很低则投资风险小D.预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降。8、权益乘数为4，则（ CD ）。 A.产权比率为5 B. 资产负债率为1/4 C.产权比率为3 D. 资产负债率为759、已知甲公司2007年末负债总额为200万元，资产总额为500万元，无形资产净值为50万元，流动资产为240万元，流动负债为160万元，2007年利息费用为20万元，净利润为100万元，所得税为30万元，则（ ABC ）。 A.2007年末资产负债率为40 B.2007年末产权比率为2/3 C.2007年已获利息倍数为7.5 D.2007年末长期资本负债率为20%第二章综合训练一、单项选择题1与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（ B ）。A揭示财务结构的稳健程度B揭示债务偿付安全性的物质保障程度C提示主权资本对偿债风险的承受能力D揭示负债与资本的对应关系2评价企业短期偿债能力强弱最直接的指标是（ D ）。A已获利息倍数 B速动比率C流动比率 D现金流动负债比率3下列项目中，不属于速动资产项目的（ D ）。A现金 B应收账款C短期投资 D存货二、多项选择题1资产负债率，对其正确的评价有（ BD ）。A从债权人角度看，负债比率越大越好B从债权人角度看，负债比率越小越好C从股东角度看，负债比率越高越好D从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时,负债比率越高越好。 2在其他情况不变的情况下，缩短应收账款周转天数，则有利于（ ABC ）。A提高短期偿债能力 B缩短现金周转期C企业减少资金占用 D企业扩大销售规模3如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（ ABC ）。A存在闲置现金 B存在存货积压C应收账款周转缓慢 D三、判断题1权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高权益乘数越低，财务风险越大。（ ）2现金流动负债比率的提高不仅增加资产的流动性，也使机会成本增加。（ ）3一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司的股票，但是市盈率也不能说越高越好。（ ）四 、计算分析题1.A公司去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17，今年的销售净利率为4.88%,资产周转率为2.88，若两年的资产负债率都为50%。要求：（1）计算今年的权益净利率；（2）计算去年的权益净利率；(3) 今年的权益净利率与去年相比，其变化趋势是什么？答案(1)4.88%*2.88*2=28.10%(2)5.73%*2.17*2=24.87%(3)呈上升趋势2.C公司为上市公司，2006年股东权益总额60000万元，净利润额为8000万元，没有优先股，发行在外的普通股数为2000万股，年底每股市价50元，当年分配股利总额为2400万元。要求：据以上资料计算公司2006年度的下列财务指标：(1) 每股盈余；(2) 市盈率；(3) 每股股利；(4) 留存盈余比率；(5) 股利支付率；(6) 每股净资产。 答案(1)8000/2000=4元 (2)50/4=12.5倍(3)2400/2000=1.2元 (4)(8000-2400)/8000=70%(5)2400/8000=30% (6)6000/2000=30元3.某公司2004年的权益资本利润率为20%，净利润为120万元，产权比率为80%，2004年销售收入净额为3600万元，2005年为4158万元，2005年资金总额比上年增长10%，所得税率为30%。要求：（1）计算2004年权益资本净利率、权益资本总额、负债总额、资金总额、资金周转次数；（2）计算2005年资金总额、资金周转次数，并与2004年进行比较。 答案2004年由净利120万元、税率30%倒推税前利润=1200000/(1-30%)=1714285.7元。又由权益资本利润率20%推出权益资本=1714285.7/20%=8571428.57元。反推回权益资本净利率=1200000/8571428.57=14%。再由产权比率80%推出负债总额=8571428.57*80%=6857142.86元以及合计资产总额=6857142.86+8571428.57=15428571.43元。余略4.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：（1）计算公司流动负债年末余额；（2）计算公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算公司本年销货成本；（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算公司应收账款周转期。答案(1)270/流动负债=3得年末流动负债90万元。(2)270-存货/90=1.5得年末存货135万元以及平均存货(145+135)/2=140万元(3)销售成本/140=4次得销售成本560万元。(4)年末应收账款=年末流动资产-年末存货 =270-135=135 平均应收账款(125+135)/2=130万元。而后可得应收账款周转期130*360/960=48.75天5.ABC公司年末资产负债表见表2-1所示。该公司的年末流动比率为2；产权比率为0.7；以销售额和年末存货计算的存货周转率14次，以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；本年销售毛利额为40000元。要求：利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料计算表中空缺的项目金额。 资 产负债及所有者权益 货币资金5000应付账款 应收账款净额应交税金7500 存货长期负债 固定资产净额50000实收资本60000 未分配利润 合计85000合计 答案： (1)流动资产=85000-50000=35000元，由35000/流动负债=2，则流动负债=17500元，最后推算出应付账款=17500-7500=10000元。(2)负债/股东权益=0.7，将产权合计85000分解为分子35000和分母50000元即负债总额为35000元，最后推算出长期负债=35000-17500=17500元。(3)未分配利润=85000-10000-7500-17500-60000=-10000元。(4)销售收入-销售成本=40000元，由销售收入/存货=14和销售收入/销售成本=10，即可推算出存货=40000/14-10=10000元。(5)应收账款净额=85000-5000-10000-50000=20000元。此题的解题顺序可反过来也可行。6.B公司2005年度财务报表的主要资料见表2-2、2-3所示 。 资产负债表（表2-2 ） （ 2005年12月31日 ） 单位：万元资 产负债及所有者权益 现金（年初764）310应付帐款516应收帐款（年初1156）1344应付票据336存货（年初700）966其他流动负债468流动资产合计2620流动负债合计1320固定资产净额（年初1170）1170长期负债1026实收资本1444资产总额（年初3790）3790负债及所有者权益3790 损益表 （表2-3 ） 单位：万元销售收入 6430销售成本 5570毛利860管理费用580利息费用 98税前利润 182所得税 72 净利 110要求：（1）计算该公司财务比率（天数计算结果取整）并填列表2-4；（2）与行业平均财务比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题。表24 公司财务比率表 比率名称 本公司 行业平均数流动比率1.98资产负债率62已获利息倍数3.8存货周转率6次平均收现期35天固定资产周转率13次总资产周转率 3次销售净利率 1.3资产净利率 3.4权益净利率 8.3(固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净额）答案：1.98 61.90% 2.86 6.69次 70天 5.50次 1.70次 1.71% 2.90% 7.62%7.D公司有关财务资料见表2-5所示。 D公司财务资料 (表2-5) 项 目 期初数 期末数 本期数或平均数存货 2400万元 3200万元 流动负债 2000万元 3000万元 速动比率 0.8 流动比率 1.8总资产周转次数 1.5总资产 12000万元（该公司流动资产等于速动资产加存货）要求：(1)计算公司流动资产的期初数与期末数；(2)计算公司本期销售收入；(3)计算公司本期流动资产平均余额和流动资产周转次数（计算结果保留两位小数）。答案 (1)流动资产-2400/2000=0.8得期初流动资产4000元;流动资产/3000=1.8得期末流动资产5400元。(2)销售收入/12000=1.5得销售收入18000元。(3)流动资产平均余额=(4000+5400)/2=4700元，流动资产周转次数=18000/4700=3.83次8.ABC公司2006年12月31日资产负债简表见表2-6所示。 资产负债表（表2-6 ） 单位：元 资 产 负债及所有者权益 货币资金 25000流动负债应收账款净额长期负债 存货 所有者权益240000固定资产净额294000资产合计 负债及所有者权益合计 已知：ABC公司2006年产品成本为315000元，存货周转次数为4.5次；年末流动比率为1.5；产权比率为0.8，期初存货等于期末存货。要求：根据上述资料计算ABC公司2006年12月31日资产负债表简表的下列项目的期末余额：（1）资产总额；（2）存货；（3）应收账款净额；（4）流动负债；（5）长期负债。答案(1)负债/240000=0.8得负债为192000即推算出资产总额=192000+294000=432000元。(2)315000/存货=4.5存货=315000/4.5=70000元。(3)应收账款=432000-25000-70000-294000=43000元。(4)(25000+43000+70000)/流动负债=1.5，流动负债=138000/1.5=92000元。(5)长期负债=432000-92000-240000=100000元。9. 某公司2005年度有关财务资料如下：（1）简略资产负债表见表2-7所示。 资产负债表（表2-7） 单位：万元资 产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数现金及有价证券5165负债总额74134应收账款2328所有者权益总额168173存货1619其他流动资产2114长期资产131181资产242307负债及所有者权益242307（2）其它资料如下：2005年实现主营业务收入净额400万元，销售成本260万元，管理费用54万元，销售费用6万元，财务费用18万元。其它收益8万元，所得税率为30%。（3）2004年有关财务指标如下：主营业务净利率11%，总资产周转率1.5，权益乘数1.4。要求：根据以上资料（1）运用杜邦财务分析体系，计算2005年该公司的净资产收益率；（2）采用连环替代法分析2005年净资产收益率指标变动的具体原因。答案05年主营业务净利率=(400-260-78+8)*(1-30%)/400=12.25%总资产周转率=400/(242+307)/2=1.46次权益乘数=(242+307)/2/(168+173)/2=1.61倍得到：04权益净利率=11%*1.5*1.4=23.1% 05权益净利率=12.25%*1.46*1.61=28.8%05较04权益净利率提高了5.7%，具体原因：(1)主营业务净利率变动影响= (12.25%-11%)*1.5*1.4=2.63%(2)总资产周转率变动影响= 12.25*(1.46-1.5)*1.4=-0.69%(3)权益乘数变动影响= 12.25%*1.46*(1.61-1.4)=3.76%三因素综合作用使05：04提高5.7%。第三章1、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿还额应为( C )元。 A.40000 B.52000 C.55482 D.64000这是年投资回收额的计算例题。可理解为投资20万分五年等额收回(站在银行角度)，每年多少？200000/3.6048=554822、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10，其现值为（ ）万元。 A.1994.59 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 解析本题是递延年金现值计算的问题，对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期。 500 500 500 500 500 1 2 3 4 5 6 7 8初 即0 1 2 3 4 5 6 7末 本题总的期限为8年，由于后5年每年初有流量，即在在第4到第8年的每年初也就是第3到第7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此： 500（P/A，10，5）（P/F，10，2)5003.7910.8261565.68按即付年金解麻烦一点，结果一样：500（P/A，10，5-1）+1（P/F，10，3)5004.16990.75131566.42 答案 B (小误差为系数精度不够)3、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较确定的投资，希望每个季度能收入2000元贴补生活。那么，该项投资的实际报酬率应为( C )。 A.2% B.8% C.8.24% D.10.04% 解析： 季度报酬率=2000/100000=2% 实际年报酬率4、一般认为，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常较高( x )。 解析市场利率居高时，意味着投资活跃，大家都愿意冒风险，风险溢价不大，通常为3%。反之，投资沉寂，大家都不愿意冒风险，风险溢价就大，通常为5%。5、按照投资的风险分散理论、以等量资金投资A、B两项目( ADE )。A.若A、B项目完全负相关，组合后的风险完全抵消B.若A、B项目完全负相关，组合后的风险不扩大也不减少C.若A、B项目完全正相关，组合后的风险完全抵消D.若A、B项目完全正相关，组合后的风险不扩大也不减少E.A、B项目的投资组合可以降低风险，但实际上难以完全 消除风险。6、关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是( ABCD )。A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度B.股票组合的贝他系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度C.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险E. 股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险 第四章1、以公开、间接方式发行股票的特点是( ABC )。A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强C.有利于提高公司知名度D.发行成本低 2、某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，拆股比例为1，按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题：1.通过发行股票应筹集多少股权资金？2.如果市盈率不超过15倍，每股按0.40元规划，最高发行价格是多少？3.若按每股5元发行，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股盈余多少？市盈率是多少？4.不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发多少社会公众股。答案（1）.股权资本=3*(1-30%)=2.1亿元 筹集股权资金=2.1-0.6=1.5亿元（2）.发行价格=0.4*15=6元/股（3）.社会公众股=1.5 / 5=0.3亿股 每股盈余=0.45 / 0.3+0.6=0.5元/股 市盈率=5 / 0.5=10倍（4）.社会公众股=0.6*25% / 1-25%=0.2亿股3、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是( B )。 A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息高4、下列有关租赁的表述中，正确的是( C )。A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁。B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁。C.按照我国税法规定，租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75%或以上)的租赁，被视为融资租赁。D.按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值的90%，则该租赁按融资租赁处理。 解析A-净租赁 B-承租人 C-正确 D-大于5、放弃现金折扣成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( AD )。A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长6、企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如( ABC )。A.预收账款B.应付工资C.应付票据D.根据周转信贷协定取得的限额内借款E.应付债券7、企业取得2005年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4，2005年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率为8，则企业2005年度末向银行支付的利息和承诺费共为（ B ）万元。A.49.5 B.51.5 C.64.8 D.66.7 解析 利息500830085/1250（万元） 承诺费2000.43000.47/121.5（万元）8、企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( A )。A.收款法 B.贴现法C.加息法D.分期等额偿还本利和的方法第五章1、某企业只生产一种产品，单价为10元，单位变动成本为6元，全部固定成本5000元，销量1000件。欲实现目标利润1000元，可采取的措施有( )。A.单价提高到12元B.单位变动成本降低至4元C.固定成本降低至4000元D.销量增加至1500件E.单价下降至9元，同时增加销量至2000件根据：利润=销量(单价单位变动成本) 固定成本1.1000=(P-6) 1000-5000 求解P=12元 故A正确2.1000=(10-b)1000-5000 求解b=4元 故B正确3.1000=(10-6)1000-a 求解a=3000元 故C错误4.1000=(10-6)x-5000 求解x=1500件 故D正确5.(9-6) 2000-5000=1000 代入可达目标 故E正确2、某企业本年销售收入为1 000万元，边际贡献率为40，固定营业成本为200万元。要求计算： (1)企业的经营杠杆系数； (2)预计下年销售收入增长20，下年息税前利润为多少? (3)若预计下年销售收入降低30，则下年息税前利润为多少?解： (1)DOL 2 (2)EBIT200(1202)280(万元) (3)EBIT200(1302)80(万元) 提示：原EBIT为200万元，在DOL为2的情形下，销售增加20%则EBIT增加40%(80/200);销售减少30%则EBIT减少60%(120/200)。3、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险( Y )。 解析经营风险是由于经营的不确定引起的，并不是经营杠杆引起的，但由于存在经营杠杆作用，会使销量较小的变动引起息税前利润较大的变动。4、某公司年营业收入500万，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为( C )。 A. 2.4 B. 3 C. 6 D. 8 解析500*(1-40%)/500*(1-40%)-(F+I) =300/300-(F+I)=3 可知(F+I)=200当F增加50时：300/300-(200+50)=65、某公司年销售100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均成本8%，假设所得税率为40%，要求计算：（1）权益净利率；（2）经营杠杆；（3）财务杠杆；（4）总杠杆。(1)权益净利率=（10030%-20）（1-40%）50（1-40%）=20% (2)DOL=10030% （10030%-（20-5040%8%）=2.59 (3)DFL=10030%-（20-5040%8%） 10030%-（20- 5040%8%）-5040%8%=1.16 (4)DTL=2.591.16=36、某公司正在考虑两个筹资方案，这两个方案均使用了一定的财务杠杆，但两者又有较大差别。 方案A要求发行公司债券100万元，利率为14%，此外还要通过发行普通股增加资金500万元，每股50元； 方案B也是筹资600万元，其中300万是通过发行公司债券取得资金，其利率为16%，另外300万元是通过发行普通股取得，每股50元，公司所得税率33%。 要求： (1)计算两方案息税前利润无差别点。 (2)如果息税前利润超过110万元，哪一个方案可行？解（1）（EBIT-14）（1-33%）10 =（EBIT-48）（1-33%）6 EBIT=99（万元） 此时EPS（A）=EPS（B）=5.695元/股解（2）设EBIT=110（万元）则：EPS（A）=（110-14）（1-33%）10=6.432元/股 EPS（B）=（110-48）（1-33%）6 =6.923元/股 应采用B方案，即当EBIT超过其无差别点时，采用负债较多的B方案，其EPS最大。第六章1、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10，已提折旧28800元，目前可以按10000元价格出卖，假设所得税税率30，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ D ）A.减少360元 B.减少1200元 C.增加9640元 D.增加10360元 解析账面净值400002880011200（元）变现损失10000112001200（元）变现损失减税120030360（元 ）现金净流量1000036010360（元）2、某投资方案，当贴现率为16时，其净现值为338元，当贴现率为18时，其净现值为22元。该方案的内含报酬率为( C )。A.15.88 B.16.21 C.17.88 D.18.14 解析本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。内含报酬率16（1816）338/（33822）17.88 (其实不用算都知道)3、某项目初始投资1000万元，项目有效期8年，第1年，第2年末现金流量为0，第3至第8年末现金流量为280万元，假设贴现率为8%，求该项目的下列指标：（1）净现值。（2）现值指数。 （3）投资回收期。注：（P/A.8%8)= 57466 （P/A.8%2)= 17833（1）NPV=280（P/A,8%,8） - （P/A,8%,2）-1000 =280(5.7466-1.7833)-1000 =109.724(万元)110（万元）（2）PVI=110 1000+1=1.11（3）回收期=2+1000 280=5.57（年）第七章1、腾龙公司考虑于2004年月初购入股票，该股票预计在2005年、2006年、2007年的5月末每股可分别获得现金股利0.6元、0.7元和0.9元，并预计在2007年可以每股8元的价格卖出该股票。公司要求的投资收益率为15%，则A股票的投资价值为多少？0.6(P/F,15%,1)0.8(P/F,15%,2) (0.98)(P/F,15%,3) 0.60.86960.80.75618.90.6576 6.98(元) 04 05 06 07 V=? 0.6 0.7 0.9+8 6.98元 i=15%2、某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为( D )。 A.4% B.5.5% C.10% D.10.25% 解析R=2*(1+5%)/40+5%=10.25%第八章1、某企业拟改变现在只对坏帐损失率小于10%的客户赊销的信用政策。方案有二： 其一，只对坏帐损失率小于8%的客户赊销，预计销售收入将减少80000元，平均付款期仍为45天，管理成本将减少200元，减少销售额的坏帐损失率为10%； 其二，只对预计坏帐损失率小于20%的客户赊销，预计销售收入将增加120000元，平均付款期限仍为45天，管理成本将增加300元，增加销售额的预计坏帐损失率为18%。 企业边际贡献为25%，企业投资报酬率为20%。 问：企业是否改变信用政策？如改变应采用那个方案。方案一、 收益： -8000025%=-20000 成本： -8000036020%4575%=-1500 -200 -8000010%=-8000 合计： （20000-1500-200-8000）=-10300（元）方案二、 收益： 12000025%=30000 成本： 12000036020%4575%=2250 300 12000018%=21600 合计： （30000-2250-300-21600）=5850（元） 决策：采用方案二更有利。第九章1、某企业要交纳33的所得税，法定公积金提取10，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（ B ）。 A.47 B.60.3 C.53 D.57解析（133）（110）60.32、企业采用剩余股利分配政策的根本理由是( C )。A.最大限度地用收益满足筹资的需要B.向市场传递企业不断发展的信息C.使企业保持理想的资本结构D.使企业在资金使用上有较大的灵活性3、以下股利政策中，最有利于股价稳定的是( B )。A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策4、某公司目前的普通股100万股(每股面值1元、市价25元)，资本公积400万元，未分配利润500万元。发放10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少250万元，股本增加250万元。( X ) 解析 股本按面值增加10万元，资本公积增加 240万元。第十章1、A公司和B公司流通在外普通股分别为3000万股和600万股，现有净利分别为6000万元和900万元，市盈率分别为15和10。A公司拟采用增发普通股的方式收购B企业，并计划支付给B企业高于其市价20%的溢价。 如果两个企业并购后的收益能力不变，新公司市盈率不变，则合并对原企业股东每股收益的影响可用如下方法求得：合并前：A公司每股收益=60003000=2（元）A公司每股市价=152=30（元）B企业每股收益=900600=1.5(元)B企业每股市价=101.5=15（元）股票交换比率=被并购B企业的每股作价并购A企业的每股市价=15（1+20%）30=0.6为换取B公司全部股票，A公司需增发股数=6000.6=360（万股）合并后：新A公司每股收益=（6000+900）（3000+360）=2.05（元），高于合并前每股收益，使A公司在每股收益方面获得好处。合并后原B企业股东实际每股收益=2.050.6=1.23（元），低于合并前B企业每股收益。股票市价交换比率=被并购B企业的每股作价被并购B企业的每股市价 =15 （1+20%） 15 = 1.2 1,说明合并使B企业股东在每股市价方面获得好处，并购对B企业有利。综上所述，该合并可提高并购企业A公司股东的每股收益，并使被并购企业B公司股东在每股市价方面获得好处，故能成交。