206年注册会计师考试串讲辅导.207年财务成本管理笔记小条.208年注会小抄209年cpa重点讲义

2021年注会?财务本钱管理?核心精华密押必考点前言一、2021年度考试教材变化一教材变化总体特点以2021年度教材为根底，变化较大1.由原来的20章，变成了22章1新增第16章，作业本钱计算。2原来第20章业绩评价的两节拆分为两章：“第21章内部业绩评和“第22章企业业绩评价并有较大改写。删除“实物期权，就少了10页；删除旧教材【例13-2】、【例13-3】、【例13-4】等内容。4.很多内容进行顺序调整、改名，对考试没有实质性影响1章的顺序调整有“第5章债券和股票估价新章名：债券、股票价值评估和“第6章资本本钱位置互换。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取“第9章期权估价调整到“第7章期权价值评估，原有“第7章变为第8章企业价值评估“第8章变为第9章资本预算。“第16章产品本钱计算、第17章标准本钱计算、第19章短期预算前移调整到“第14、15、18章。“第14章营运资本投资、第15章营运资本筹资后移调整到“第19、20章。2非常多的章节名发生变化比方“第13章其他长期筹资改为“第13章混合筹资与租赁；“第12章普通股和长期负债筹资改为“第12章普通股和长期债务筹资。二教材重要变化内容的具体说明涉及到2021年教材的1、5、6、9、13、16、20章第1章财务管理概述1章名修改为：财务管理根本原理2第1节增加“三、财务管理的根本职能和“四、财务管理的组织架构的内容。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取3删除第2节中“五、企业的社会责任和商业道德的全部内容。4第三节财务管理原理“一、财务管理的根本原理与核心概念提升为“第三节财务管理的核心概念，并有较大幅度改写。“二、财务管理原理的根底理论提升为“第四节财务管理的根本理论，内容也有极大调整变化。原来财务管理的根底理论包括“资本资产定价理论、投资组合理论、有效市场理论改为“现金流量理论、价值评估理论、风险评估理论、投资组合理论和资本结构理论。删除“三、四、的内容。5第五节金融市场改为“第六节金融工具与金融市场，删除“金融资产的概念、金融资产的特点的内容。第5章债券和股票估价1章名修改为：第6章债券、股票价值评估2新增“第三节优先股价值评估的内容第6章资本本钱1“第五章债券和股票估价新章名：债券、股票价值评估和“第六章资本本钱位置互换 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取2新增“留存收益资本本钱的估计的相关内容3新增“优先股资本本钱的估计“的相关内容第9章期权估价1章名修改为：第7章期权价值评估2删除第1节中“期权市场的相关内容3增加“空头对敲及相关内容4删除“第三节实物期权的相关内容第13章其他长期筹资1章名修改为：第13章混合筹资与租赁2全面改写“优先股筹资的内容3删除旧教材【例13-2】、【例13-3】、【例13-4】4【例13-5】改为【例13-1】，题目内容和答案发生变动第16章产品本钱计算 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取1章名修改为：第14章产品本钱计算2增加“第一节产品本钱计算概述的相关内容3增加“3、方案分配法及其相关内容4删除“四、联产品和副产品的本钱分配及其相关内容第20章业绩评价1第2节提升为“第21章内部业绩评价部门投资报酬率公式变化“部门投资报酬率部门税前经营利润部门平均净经营资产改为“部门投资报酬率部门营业利润部门平均总资产教材【例20-5】按照新教材的公式进行了相应的调整增加一段“剩余收益指标的缺乏的说明删除投资中心业绩评价中“的全部内容2第1节提升为“第22章企业业绩评价原教材第1节改名为“经济增加值，只保存了“经济增加值和市场增加值的内容。同时增加了“三、?暂行方法?的规定：简化的经济增加值“典型的调整包括本段增加一点：“3对于收购形成的商誉它的价值确实下降了。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取新增加“第2节平衡计分卡三教材不太重要变化的说明第2章财务报表分析删除第1节中“二财务报表的使用人的全部内容第7章企业价值评估1章名修改为：第8章企业价值评估2删除第1节中“四、企业价值评估的步骤的相关内容3删除第2节中“三、企业价值的计算的相关内容第8章资本预算 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取1章名修改为：第9章资本预算2删除第1节中“三投资工程报酬率、资本本钱与股东财富的相关内容3第1节内容拆分为2节：“第一节工程的类型和评价过程和“第二节投资工程的评价方法4删除第2节中“七、通货膨胀率的处置的相关内容5删除第3节中“一、工程风险分析的主要概念的相关内容6第4节：增加“一敏感性分析的含义、“二敏感性分析的作用两局部内容；删除“二情景分析和“三模拟分析的相关内容。第10章资本结构删除第1节中“三、对有效市场理论的挑战的全部内容。第12章普通股和长期负债筹资1章名修改为：第12章普通股和长期债务筹资2删除第1节中“一、股票的概念和种类的全部内容3删除第1节中“二普通股发行定价和“三股票上市的全部内容第14章营运资本投资1章名修改为：第19章营运资本投资2删除第1节中“一、营运资本的有关概念、“二、影响流动资产投资需求的因素的相关内容 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取二、试题特点及应试策略主要是单项选择题、多项选择题、计算分析题和综合题。同时2021年开始采用机考，各个考生考试内容并不完全相同。因此押题应考的效果大打折扣，需要考生全面复习。2.单项选择和多项选择难度大、综合性强近几年计算性题目分数在70分左右4.考试覆盖面广、考试有很强的综合性、灵活性和复杂性，考核死记硬背的内容越来越少。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取第2、3、7、8、9、13章。重难点如果不能全部突破，就只能够采取对其中的1-2个降低标准，同时提高其他内容的学习质量。第二章第三节的管理用财务报表必须掌握，否那么不要参加考试。第7章期权价值评估，近5年没有出大题，分值很低。但是不意味着就一直不出大题。1教材第2章中的管理用报表分析对本教材第3、8、9、22章的计算都有较大影响。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取2第4、5、6章是理论根底，本课程很多内容都需要将资金时间价值、风险分析灵活运用到不同的决策环节中去。7.容易掌握的计算型考点的主要内容占到25%以上分值第5章资本本钱、第6章债券、股票价值评估和第10章资本结构第14章产品本钱计算、第15章标准本钱计算、第16章作业本钱计算第17章本量利分析、第18章短期预算第19章营运资本投资第21章内部业绩评价、第22章企业业绩评价第一章财务管理根本原理【考情分析】本章为非重点章，主要介绍财务本钱管理的根本原理，包括财务管理的内容、职能、组织架构、目标、原理、原那么，以及金融市场的相关知识。本章题型主要以客观题为主，平均分值为3分左右。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【主要考点】1.财务管理的职能和组织新增根本职能与组织架构3.利益相关者经营者、债权人、其他利益相关者的要求4.财务管理的核心概念修订5.财务管理的根本理论修订6.财务管理原那么的含义、依据及其应用第一节财务管理的职能和组织【企业的组织形式】更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取组织形式根本法律特征优缺点个人独资企业非法人实体、依附于业主或合伙人；企业的资产、负债、收益被视为业主或合伙人个人的资产、负债、收益。优点：创立容易、固定本钱较低、无需缴纳企业所得税缺点：无限责任、有限寿命、筹资困难合伙企业缺点：无限、连带责任；所有权转让困难需全体合伙人同意，甚至需要修改合伙协议。公司制企业法人实体，独立于所有者和经营者；企业的资产、负债、收益并非股东的资产、负债、收益。优点：无限存续、容易转让所有权、有限债务责任；缺点：双重课税、组建公司的本钱高、代理问题。【财务管理的内容】更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取一长期投资长期投资经营性长期资产的直接投资经营活动，涉及资产负债表左方下半部长期资产，与行业有关。1.投资主体是公司，公司投资是直接投资直接投资间接投资公司将现金直接投资于经营性生产性资产，直接控制实物资产及投资回报。直接投资是公司对自身经营活动的投资，公司直接从事与投资工程有关的经营活动，获取经营利润。个人或专业投资机构将现金投资于企业，企业再将筹集的现金投资于经营性资产。间接投资是投资者间接对公司经营活动的投资，投资者不直接控制经营性资产不直接参与或控制公司的经营活动，而是通过契约或更换代理人间接控制投资回报分配公司经营利润。经营性资产 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取1经营性资产投资分析的核心是净现值原理2金融资产投资也称证券投资分析的核心是投资组合原理获取经营活动所需实物资源，以赚取营业利润，而不是长期资产的再出售收益1公司对子公司的股权投资、对于合营企业和联营企业的投资属于经营性投资，其目的是控制其经营，而非为了获取再出售收益或股利。2非金融企业长期持有少数股权证券或债券在经济上缺乏合理性。非金融企业购置低风险证券的目的是作为现金替代品以降低时机本钱，或者对冲利率、汇率等金融风险，而非真正意义上的投资行为。二长期筹资长期筹资：筹集生产经营所需的长期资本权益资本长期负债资本金融活动，涉及资产负债表右方下半部，与企业组织类型有关。公司 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取长期资本权益资本长期负债资本长期筹资包括股利分配内部筹资留存收益满足公司长期资本需要筹资期限应与投资期限相配合，以降低利率风险和偿债风险4.筹资决策主要问题：资本结构决策、股利分配决策三营运资本管理营运资本管理：管理营业运转所需要的资本，涉及资产负债表上半局部流动资产、流动负债，与行业和组织类型有关。1.内容：营运资本投资、营运资本筹资2.与营业现金流有密切关系：较多的净营运资本可以减少现金流缺口，但会增加资本本钱。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【财务管理的根本职能】新增【财务管理的组织架构】新增1.财务总监首席财务官、总会计师作为公司财务管理主管，向公司首席执行官或公司总经理负责并报告工作，分管财务会计部门。2.财务会计部门分设为财务部和会计部，配置财务主任和会计主任，协调执行财务和会计工作职能。第二节财务管理的目标与利益相关者的要求【财务管理根本目标】更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取一利润最大化与每股收益净利润股数最大化1.缺点：无视利润或每股收益的取得时间货币时间价值、风险、与投入资本额的关系利润是绝对数指标；2.假设投入资本相同、利润取得时间相同、相关风险相同，那么利润最大化可接受；3.假设每股收益时间相同、风险相同，那么每股收益最大化可接受。二股东财富最大化增加股东财富现行观点1.股东财富：股东权益的市场价值股价，在市场有效的条件下，表现为预期股权现金流量按股东的必要报酬率折成的现值。2.股东财富最大化：企业应当以增加股东财富作为财务管理目标，股东财富的增加额，是企业为股东创造的价值，用权益的市场增加值衡量。1权益的市场增加值股东权益的市场价值股价股东投资资本股东财富的增加，表现为股价超过股东投资资本，并非单纯的股价上涨；只有在股东投资资本不变时，股价上涨才与增加股东财富具有同等意义，即股东财富最大化可以表述为股价最大化。股东财富增加股价股东投资资本的条件：企业获得超额收益超过股东所要求的必要收益率股权资本本钱的预期收益，表现为获得“净现值0的投资时机。2企业与股东之间的交易会影响股价，但不影响股东财富企业不可能依靠与股东之间的交易为股东创造价值1企业价值债务市场价值股权市场价值债务价值股东投资资本权益市场增加值 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取2企业价值增加额股东财富增加额权益的市场增加值企业向债权人提供的收益，以债务合同约定的数额为上限企业没有义务为债权人创造价值提供超额收益；企业只为股东创造价值无论是企业价值增加额，还是股东财富增加额，其实质都是企业创造的权益的市场增加值，即股价超过股东投资资本的局部；在债务价值不变、股东投资资本不变的情况下，企业价值最大化与增加股东财富具有同等意义。1以每股价格表示，反映了获利和资本的关系；2受预期每股收益的影响，考虑了时间性因素预期股权现金流量的折现值3受企业风险大小的影响，考虑了风险因素风险影响股东的必要报酬率【例题单项选择题】2021卷一在股东投资资本不变的情况下，以下各项中能够表达股东财富最大化这一财务管理目标的是。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取正确答案C答案解析股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东权益的市场价值股东持有的股数每股股价，在股东投资资本不变的情况下，股东持有的股数不变，所以，每股股价最大化就意味着股东权益的市场价值最大化，即意味着股东财富最大化。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【例题多项选择题】以下有关企业财务目标的说法中，正确的有。B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述正确答案BCD答案解析企业的财务目标是股东财富最大化，而不是利润最大化，选项A不正确；增加借款只会增加债务价值而不会增加股东财富，只有在债务价值不变时，企业价值最大化与股东财富最大化一致，选项B正确；股东财富的增加必须是企业为股东创造的价值，追加投资资本企业与股东之间的交易不属于企业为股东创造的价值，因而不增加股东财富，选项C正确；现行财务目标为股东财富最大化，股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额即股东权益的市场增加值度量，选项D正确。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【利益相关者的要求】追求股东财富最大化，必须考虑利益相关者的利益：股东权益为剩余权益排在其他利益相关者之后；其他利益相关者的利益要求先于股东，并且必须是有限度的。一经营者的利益要求与协调1.经营者的利益要求：增加报酬、增加闲暇时间、防止风险1经营者为自身利益而背离股东利益的方式：道德风险、逆向选择2防止经营者背离股东目标的方式监督：获取更多信息、减少信息不对称，如注册会计师审计，但全面监督往往不可行；更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取鼓励：将经营者目标与股东目标协调起来，如股票期权方案。最优方式是使监督本钱、鼓励本钱和偏离股东目标的损失之和到达最小值。二债权人的利益要求与协调1.债权人的利益要求：到期收回本金，获得约定利息1前提：公司对债务有违约的可能性，从而使债权人所得报酬存在上限债务合同约定的利息2主要方式未经债权人同意，将举债资金应用于比债权人预期风险更高的工程；不征得债权人的同意，指使管理当局发行新债。1限制性条款2发现公司有侵害其债权意图时，拒绝进一步合作【例题单项选择题】2021企业的以下财务活动中，不符合债权人目标的是。正确答案C更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取答案解析债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入；选项A、B、D的结果都是提高了权益资金的比重，降低了负债比重，这样债权人资金的归还就更有保证，选项C增发公司债券，这是举借新债，增加了原有债务的风险，不符合债权人的目标。三其他利益相关者的利益要求与协调1狭义：除股东、债权人和经营者之外，对企业现金流量有潜在索偿权的人2广义：一切与企业决策有利益关系的人资本市场：股东、债权人产品市场：顾客、供给商、社区、工会企业内部：经营者、员工1合同利益相关者主要客户、供给商、员工，与企业之间存在法律关系，受到合同约束通过立法调节 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取企业只要遵守合同就可以根本满足合同利益相关者的要求还需要道德标准的约束。2非合同利益相关者一般消费者、社区居民、其他群体，享受的法律保护低于合同利益相关者公司的社会责任政策第三节财务管理的核心概念修订【财务管理的根本原理财务原理】如果一项经营方案预期产生的未来现金的现值，超出实施该方案的初始现金支出，它就会增加股东财富表现为获得正的净现值。反之，那么会减损股东财富。【财务管理的核心概念净现值】净现值是财务管理根本原理模型化的结果。净现值现金流入的现值现金流出的现值净现值是工程引起的企业价值的增量。净现值为正值的工程可以为股东创造价值，净现值为负值的工程会损害股东财富。净现值直接涉及以下概念：1.现金、现金流1现金最具流动性的资产广义的现金指库存现金、银行存款和其他货币资本，狭义的现金仅指库存现金。只有现金与投资人相关，股东财富的增加或减少必须用现金来计量。2现金流现金流量更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取一定期间经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入、现金流出和现金净流量的总称。现金净流量不同于净利润，二者在时间上往往不一致。2.现值、折现率1现值折现值、内在价值：把未来现金流量折算为基准时点目前进行价值评估及决策分析的时间点0时点的价值。2折现率：投资者要求的必要报酬率或最低报酬率通常依据等风险投资的预期报酬率确定更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取必要报酬率是风险的函数。3.资本本钱折现率、必要报酬率公司筹集和使用资本时所付出的代价，一般包含筹资费用与用资费用。【例如】净现值原理某投资工程需要现在投资100万元，一年以后可以获得110万元的预期现金流入，投资者对该工程要求的报酬率即资本本钱为10%。那么该工程的净现值110/110%1000，没有增加企业价值或股东财富。可以理解如下：1投资者要求的报酬率为10%，是因为风险相同的其他投资时机能够带来10%的预期报酬率，将资本投资于本工程那么要放弃10%的报酬率承当10%的时机本钱，即资本本钱为10%。2在必要报酬率10%的条件下，该工程一年后获得的110万元的现值为100万元，即该工程在投资者眼中的当前价值内在价值、经济价值、公平市场价值为100万元。这是因为：在等风险投资的预期报酬率为10%的前提下，投资者要想在一年后获得110万元现金流入，现在对等风险的其他工程投资100万元即可，因此投资者对该工程所能接受的投资额该工程在投资者眼中的价值也只能是100万元。投资者现在付出100万元，获得一项现在价值为100万元的资产，是一笔等价交易，没有改变投资者财富。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取该工程创造了10万元的回报，刚好用于弥补投资者取得投资资本的本钱即资本本钱10万元10010%，没有为投资者创造价值。只有工程一年后的现金流入超过110万元，才能够在弥补资本本钱之后，增加投资者的财富。3综上所述，投资者要想从该工程中增加财富，要么以低于100万元的投资额获取一年后的110万元现金流入内在价值为100万元的资产；要么以100万元投资额获取一年后超过110万元的现金流入内在价值大于100万元的资产，即：获得超过必要报酬率10%的预期收益率，或者说正的净现值。第四节财务管理的根本理论修订【现金流量理论】1.现金流量折现模型：用于证券投资、工程投资的价值评估。2.自由现金流量：真正剩余的、可自由支配的现金流量。财务学会计学计量口径不包含现金等价物更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取包含现金等价物计量对象企业整体，证券投资、工程投资，为企业价值评估、证券价值评估和工程投资评价提供依据。企业整体计量分类1证券投资：分别计量其现金流入、现金流出和现金净流量。2工程投资：分别计量其初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。分别营业活动、投资活动和筹资活动进行计量。【价值评估理论】1.价值主要是指内在价值、净增价值，是以现金流量为根底的折现估计值，而非精确值。1证券的价值是其内在价值现值；2工程的价值是其净增价值净现值。1现金流量折现模式：评估特定证券的现值，据以与其市场价格相比拟，作出投资决策；更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取2自由现金流量折现模式：评估特定工程的净现值，据以取得和比拟净增价值，作出投资决策。资本资产定价模型CAPM。【投资组合理论均值方差分析】1.投资组合：投资于假设干种证券构成组合投资，其收益等于这些证券的加权平均收益收益不变，但其风险并不等于通常小于这些证券的加权平均风险。投资组合能降低非系统性风险。2.通过投资分散化，可以在不改变投资组合预期收益的情况下降低风险，也可以在不改变组合风险的情况下增加收益。3.投资组合理论将投资组合的价格变化视为随机变量，以其均值来衡量收益，以其方差来衡量风险，揭示了投资组合风险和报酬的函数关系。【资本结构理论】更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取1.资本结构是指公司各种长期资本永久性的权益资本和长期的债务资本的构成及比例关系。2.资本结构理论是关于资本结构与财务风险、资本本钱以及公司价值之间关系的理论。第五节财务管理的根本原那么第六节金融工具与金融市场【金融工具的类型】1.固定收益证券：提供固定或根据固定公式计算出来的现金流债券收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。2.权益证券：代表特定公司所有权的份额股票收益与发行人的财务状况相关程度高，取决于公司业绩和净资产价值，投资风险高于固定收益证券。3.衍生证券：包括各类金融期权、期货和利率互换合约，其价值依赖于其他证券，可用于套期保值或投机。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【例题多项选择题】2021卷二以下金融资产中，属于固定收益证券的有。正确答案ABD答案解析固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。由此可知，选项C不是答案，选项A和选项D是答案。浮动利率债券的利率虽然是浮动的，但是规定有明确的计算方法，所以，也属于固定收益证券，即选项B也是答案。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【金融市场的种类】期限不同货币市场短期不超过1年金融工具交易的市场，主要功能是保持金融资产的流动性。货币市场工具包括短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场期限在1年以上的金融资产交易市场，包括银行中长期存贷市场和有价证券市场，主要功能是进行长期资本的融通。资本市场工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款，与货币市场工具相比，期限长、利率高、风险大。属性不同发行时间不同一级市场发行市场或初级市场新证券的交易市场二级市场流通市场或次级市场已发行证券的转让市场一级市场与二级市场的关系：一级市场是二级市场的根底；二级市场提高证券的流动性，促进一级市场的销售；二级市场价格决定一级市场价格。交易程序不同场内市场各种证券的交易所，有固定的场所，固定的交易时间和标准的交易规那么。场外市场没有固定场所，而由很多拥有证券的交易商分别进行，任何人都可以在交易商的柜台上买卖证券，价格由双方协商形成。【例题多项选择题】2021更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取以下金融工具在货币市场中交易的有。正确答案BCD更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取答案解析货币市场工具为短期金融工具，包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等；股票属于长期金融工具，属于资本市场工具。【金融市场的参与者】居民最主要的资本提供者净储蓄者公司最大的资本需求者政府经常是资金需求者，也可能为资金提供者资本提供者和需求者之间的金融交易为直接金融交易。2.金融机构：专门从事金融活动，充当金融交易的媒介资本提供者和需求者通过金融中介机构进行的金融交易为间接金融交易。【金融中介机构】【金融市场的功能】根本功能资本融通风险分配附带功能价格必要报酬率发现调解经济节约信息本钱为实现上述功能，理想的金融市场应具备两个条件：1完整、准确和及时的信息；更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取2市场价格完全由供求关系决定而不受其他力量干预。【本章小结】一、财务管理的职能和组织1非法人：独资、合伙2法人：公司1长期投资经营性长期资产投资2长期筹资筹集长期资本，包括股利分配3营运资本管理营运资本投资、营运资本筹资3.财务管理的根本职能新增：分析、预测、决策、方案4.财务管理的组织架构新增：财务总监的职责；财务部和会计部的设置。二、财务管理的目标与利益相关者的要求 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取1利润最大化及每股收益最大化基于利润2股东财富最大化及企业价值最大化基于价值，实质是“权益市场增加值最大化企业为股东创造的价值2.利益相关者的要求：经营者、债权人、其他利益相关者三、财务管理的核心概念修订1.净现值为正值的工程可以为股东创造价值。2.净现值的影响因素：现金流、折现率必要报酬率、资本本钱。四、财务管理的根本理论修订 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取五、财务管理的根本原那么含义、依据、应用有关竞争环境的原那么有关创造价值的原那么有关财务交易的原那么自利行为原那么双方交易原那么信号传递原那么引导原那么有价值的创意原那么比拟优势原那么期权原那么净增效益原那么风险报酬权衡原那么投资分散化原那么资本市场有效原那么货币时间价值原那么六、金融工具与金融市场2.金融市场的种类、参与者、功能第二章财务报表分析【考情分析】本章为重点章，主要介绍财务比率分析、杜邦财务分析体系和管理用财务分析体系。本章内容综合性较强，是许多其他知识点的根底，也可以和其他章节合并命题，如“长期方案与财务预测中的销售百分比法、可持续增长率分析；“企业价值评估中的折现现金流量模型和相对价值模型，等等。本章各种题型均可能出现，平均分值在810分左右。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【主要考点】1.财务报表分析的目的、方法和局限性重点：因素分析法3.杜邦财务分析体系结合“可持续增长率4.管理用财务分析体系结合“企业价值评估及“销售百分比法第一节财务报表分析的目的与方法【财务报表分析的目的】财务报表分析的目的是将财务报表数据转换为有助于报表使用人改善决策的信息，具体包括四个维度：更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【财务报表分析的方法】对两个或几个有关的可比数据进行比照，揭示差异和矛盾的分析方法。比拟对象和谁比 比拟内容比什么 趋势分析：与本公司历史比，即不同时期210年指标相比； 横向比拟：与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比拟；更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取预算差异分析：与方案预算比，即实际执行结果与方案指标比拟。会计要素的总量报表工程的总金额：用于时间序列分析，有时也用于同业比照； 结构百分比：用于发现有显著问题的工程，揭示进一步分析的方向； 财务比率：相对数，排除规模影响，可比性较好，计算简单，说明与解释较为困难。 2021年注会?财务本钱管理?核心精华密押必考点前言一、2021年度考试教材变化一教材变化总体特点以2021年度教材为根底，变化较大1.由原来的20章，变成了22章1新增第16章，作业本钱计算。2原来第20章业绩评价的两节拆分为两章：“第21章内部业绩评和“第22章企业业绩评价并有较大改写。删除“实物期权，就少了10页；删除旧教材【例13-2】、【例13-3】、【例13-4】等内容。4.很多内容进行顺序调整、改名，对考试没有实质性影响1章的顺序调整有“第5章债券和股票估价新章名：债券、股票价值评估和“第6章资本本钱位置互换。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取“第9章期权估价调整到“第7章期权价值评估，原有“第7章变为第8章企业价值评估“第8章变为第9章资本预算。“第16章产品本钱计算、第17章标准本钱计算、第19章短期预算前移调整到“第14、15、18章。“第14章营运资本投资、第15章营运资本筹资后移调整到“第19、20章。2非常多的章节名发生变化比方“第13章其他长期筹资改为“第13章混合筹资与租赁；“第12章普通股和长期负债筹资改为“第12章普通股和长期债务筹资。二教材重要变化内容的具体说明涉及到2021年教材的1、5、6、9、13、16、20章第1章财务管理概述1章名修改为：财务管理根本原理2第1节增加“三、财务管理的根本职能和“四、财务管理的组织架构的内容。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取3删除第2节中“五、企业的社会责任和商业道德的全部内容。4第三节财务管理原理“一、财务管理的根本原理与核心概念提升为“第三节财务管理的核心概念，并有较大幅度改写。“二、财务管理原理的根底理论提升为“第四节财务管理的根本理论，内容也有极大调整变化。原来财务管理的根底理论包括“资本资产定价理论、投资组合理论、有效市场理论改为“现金流量理论、价值评估理论、风险评估理论、投资组合理论和资本结构理论。删除“三、四、的内容。5第五节金融市场改为“第六节金融工具与金融市场，删除“金融资产的概念、金融资产的特点的内容。第5章债券和股票估价1章名修改为：第6章债券、股票价值评估2新增“第三节优先股价值评估的内容第6章资本本钱1“第五章债券和股票估价新章名：债券、股票价值评估和“第六章资本本钱位置互换 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取2新增“留存收益资本本钱的估计的相关内容3新增“优先股资本本钱的估计“的相关内容第9章期权估价1章名修改为：第7章期权价值评估2删除第1节中“期权市场的相关内容3增加“空头对敲及相关内容4删除“第三节实物期权的相关内容第13章其他长期筹资1章名修改为：第13章混合筹资与租赁2全面改写“优先股筹资的内容3删除旧教材【例13-2】、【例13-3】、【例13-4】4【例13-5】改为【例13-1】，题目内容和答案发生变动第16章产品本钱计算 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取1章名修改为：第14章产品本钱计算2增加“第一节产品本钱计算概述的相关内容3增加“3、方案分配法及其相关内容4删除“四、联产品和副产品的本钱分配及其相关内容第20章业绩评价1第2节提升为“第21章内部业绩评价部门投资报酬率公式变化“部门投资报酬率部门税前经营利润部门平均净经营资产改为“部门投资报酬率部门营业利润部门平均总资产教材【例20-5】按照新教材的公式进行了相应的调整增加一段“剩余收益指标的缺乏的说明删除投资中心业绩评价中“的全部内容2第1节提升为“第22章企业业绩评价原教材第1节改名为“经济增加值，只保存了“经济增加值和市场增加值的内容。同时增加了“三、?暂行方法?的规定：简化的经济增加值“典型的调整包括本段增加一点：“3对于收购形成的商誉它的价值确实下降了。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取新增加“第2节平衡计分卡三教材不太重要变化的说明第2章财务报表分析删除第1节中“二财务报表的使用人的全部内容第7章企业价值评估1章名修改为：第8章企业价值评估2删除第1节中“四、企业价值评估的步骤的相关内容3删除第2节中“三、企业价值的计算的相关内容第8章资本预算 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取1章名修改为：第9章资本预算2删除第1节中“三投资工程报酬率、资本本钱与股东财富的相关内容3第1节内容拆分为2节：“第一节工程的类型和评价过程和“第二节投资工程的评价方法4删除第2节中“七、通货膨胀率的处置的相关内容5删除第3节中“一、工程风险分析的主要概念的相关内容6第4节：增加“一敏感性分析的含义、“二敏感性分析的作用两局部内容；删除“二情景分析和“三模拟分析的相关内容。第10章资本结构删除第1节中“三、对有效市场理论的挑战的全部内容。第12章普通股和长期负债筹资1章名修改为：第12章普通股和长期债务筹资2删除第1节中“一、股票的概念和种类的全部内容3删除第1节中“二普通股发行定价和“三股票上市的全部内容第14章营运资本投资1章名修改为：第19章营运资本投资2删除第1节中“一、营运资本的有关概念、“二、影响流动资产投资需求的因素的相关内容 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取二、试题特点及应试策略主要是单项选择题、多项选择题、计算分析题和综合题。同时2021年开始采用机考，各个考生考试内容并不完全相同。因此押题应考的效果大打折扣，需要考生全面复习。2.单项选择和多项选择难度大、综合性强近几年计算性题目分数在70分左右4.考试覆盖面广、考试有很强的综合性、灵活性和复杂性，考核死记硬背的内容越来越少。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取第2、3、7、8、9、13章。重难点如果不能全部突破，就只能够采取对其中的1-2个降低标准，同时提高其他内容的学习质量。第二章第三节的管理用财务报表必须掌握，否那么不要参加考试。第7章期权价值评估，近5年没有出大题，分值很低。但是不意味着就一直不出大题。1教材第2章中的管理用报表分析对本教材第3、8、9、22章的计算都有较大影响。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取2第4、5、6章是理论根底，本课程很多内容都需要将资金时间价值、风险分析灵活运用到不同的决策环节中去。7.容易掌握的计算型考点的主要内容占到25%以上分值第5章资本本钱、第6章债券、股票价值评估和第10章资本结构第14章产品本钱计算、第15章标准本钱计算、第16章作业本钱计算第17章本量利分析、第18章短期预算第19章营运资本投资第21章内部业绩评价、第22章企业业绩评价第一章财务管理根本原理【考情分析】本章为非重点章，主要介绍财务本钱管理的根本原理，包括财务管理的内容、职能、组织架构、目标、原理、原那么，以及金融市场的相关知识。本章题型主要以客观题为主，平均分值为3分左右。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【主要考点】1.财务管理的职能和组织新增根本职能与组织架构3.利益相关者经营者、债权人、其他利益相关者的要求4.财务管理的核心概念修订5.财务管理的根本理论修订6.财务管理原那么的含义、依据及其应用第一节财务管理的职能和组织【企业的组织形式】更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取组织形式根本法律特征优缺点个人独资企业非法人实体、依附于业主或合伙人；企业的资产、负债、收益被视为业主或合伙人个人的资产、负债、收益。优点：创立容易、固定本钱较低、无需缴纳企业所得税缺点：无限责任、有限寿命、筹资困难合伙企业缺点：无限、连带责任；所有权转让困难需全体合伙人同意，甚至需要修改合伙协议。公司制企业法人实体，独立于所有者和经营者；企业的资产、负债、收益并非股东的资产、负债、收益。优点：无限存续、容易转让所有权、有限债务责任；缺点：双重课税、组建公司的本钱高、代理问题。【财务管理的内容】更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取一长期投资长期投资经营性长期资产的直接投资经营活动，涉及资产负债表左方下半部长期资产，与行业有关。1.投资主体是公司，公司投资是直接投资直接投资间接投资公司将现金直接投资于经营性生产性资产，直接控制实物资产及投资回报。直接投资是公司对自身经营活动的投资，公司直接从事与投资工程有关的经营活动，获取经营利润。个人或专业投资机构将现金投资于企业，企业再将筹集的现金投资于经营性资产。间接投资是投资者间接对公司经营活动的投资，投资者不直接控制经营性资产不直接参与或控制公司的经营活动，而是通过契约或更换代理人间接控制投资回报分配公司经营利润。经营性资产 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取1经营性资产投资分析的核心是净现值原理2金融资产投资也称证券投资分析的核心是投资组合原理获取经营活动所需实物资源，以赚取营业利润，而不是长期资产的再出售收益1公司对子公司的股权投资、对于合营企业和联营企业的投资属于经营性投资，其目的是控制其经营，而非为了获取再出售收益或股利。2非金融企业长期持有少数股权证券或债券在经济上缺乏合理性。非金融企业购置低风险证券的目的是作为现金替代品以降低时机本钱，或者对冲利率、汇率等金融风险，而非真正意义上的投资行为。二长期筹资长期筹资：筹集生产经营所需的长期资本权益资本长期负债资本金融活动，涉及资产负债表右方下半部，与企业组织类型有关。公司 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取长期资本权益资本长期负债资本长期筹资包括股利分配内部筹资留存收益满足公司长期资本需要筹资期限应与投资期限相配合，以降低利率风险和偿债风险4.筹资决策主要问题：资本结构决策、股利分配决策三营运资本管理营运资本管理：管理营业运转所需要的资本，涉及资产负债表上半局部流动资产、流动负债，与行业和组织类型有关。1.内容：营运资本投资、营运资本筹资2.与营业现金流有密切关系：较多的净营运资本可以减少现金流缺口，但会增加资本本钱。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【财务管理的根本职能】新增【财务管理的组织架构】新增1.财务总监首席财务官、总会计师作为公司财务管理主管，向公司首席执行官或公司总经理负责并报告工作，分管财务会计部门。2.财务会计部门分设为财务部和会计部，配置财务主任和会计主任，协调执行财务和会计工作职能。第二节财务管理的目标与利益相关者的要求【财务管理根本目标】更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取一利润最大化与每股收益净利润股数最大化1.缺点：无视利润或每股收益的取得时间货币时间价值、风险、与投入资本额的关系利润是绝对数指标；2.假设投入资本相同、利润取得时间相同、相关风险相同，那么利润最大化可接受；3.假设每股收益时间相同、风险相同，那么每股收益最大化可接受。二股东财富最大化增加股东财富现行观点1.股东财富：股东权益的市场价值股价，在市场有效的条件下，表现为预期股权现金流量按股东的必要报酬率折成的现值。2.股东财富最大化：企业应当以增加股东财富作为财务管理目标，股东财富的增加额，是企业为股东创造的价值，用权益的市场增加值衡量。1权益的市场增加值股东权益的市场价值股价股东投资资本股东财富的增加，表现为股价超过股东投资资本，并非单纯的股价上涨；只有在股东投资资本不变时，股价上涨才与增加股东财富具有同等意义，即股东财富最大化可以表述为股价最大化。股东财富增加股价股东投资资本的条件：企业获得超额收益超过股东所要求的必要收益率股权资本本钱的预期收益，表现为获得“净现值0的投资时机。2企业与股东之间的交易会影响股价，但不影响股东财富企业不可能依靠与股东之间的交易为股东创造价值1企业价值债务市场价值股权市场价值债务价值股东投资资本权益市场增加值 更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取2企业价值增加额股东财富增加额权益的市场增加值企业向债权人提供的收益，以债务合同约定的数额为上限企业没有义务为债权人创造价值提供超额收益；企业只为股东创造价值无论是企业价值增加额，还是股东财富增加额，其实质都是企业创造的权益的市场增加值，即股价超过股东投资资本的局部；在债务价值不变、股东投资资本不变的情况下，企业价值最大化与增加股东财富具有同等意义。1以每股价格表示，反映了获利和资本的关系；2受预期每股收益的影响，考虑了时间性因素预期股权现金流量的折现值3受企业风险大小的影响，考虑了风险因素风险影响股东的必要报酬率【例题单项选择题】2021卷一在股东投资资本不变的情况下，以下各项中能够表达股东财富最大化这一财务管理目标的是。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取正确答案C答案解析股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东权益的市场价值股东持有的股数每股股价，在股东投资资本不变的情况下，股东持有的股数不变，所以，每股股价最大化就意味着股东权益的市场价值最大化，即意味着股东财富最大化。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【例题多项选择题】以下有关企业财务目标的说法中，正确的有。B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述正确答案BCD答案解析企业的财务目标是股东财富最大化，而不是利润最大化，选项A不正确；增加借款只会增加债务价值而不会增加股东财富，只有在债务价值不变时，企业价值最大化与股东财富最大化一致，选项B正确；股东财富的增加必须是企业为股东创造的价值，追加投资资本企业与股东之间的交易不属于企业为股东创造的价值，因而不增加股东财富，选项C正确；现行财务目标为股东财富最大化，股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额即股东权益的市场增加值度量，选项D正确。更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取【利益相关者的要求】追求股东财富最大化，必须考虑利益相关者的利益：股东权益为剩余权益排在其他利益相关者之后；其他利益相关者的利益要求先于股东，并且必须是有限度的。一经营者的利益要求与协调1.经营者的利益要求：增加报酬、增加闲暇时间、防止风险1经营者为自身利益而背离股东利益的方式：道德风险、逆向选择2防止经营者背离股东目标的方式监督：获取更多信息、减少信息不对称，如注册会计师审计，但全面监督往往不可行；更多内容请与QQ：67460666 微信：kaopass 索取鼓励：将经营者目标与股东目标协调起来，如股票期权方案。最优方式是使监督本钱、鼓励本钱和偏离股东目标的损失之和到达最小值。二债权人的利益要求与协调1.债权人的利益要求：到期收回本金，获得约定利息1前提：公司对债务有违约的可能性，从而使债权人所得报酬存在上限债务合同约定的利息2主要方式未经债权人同意，将举债资金应用于比债权人预期风险更高的工程；不征得