汇率与国际收支PPT参考课件

2021/3/10授课：XXX1开放经济下的货币银行学开放经济下的货币银行学 现代经济是开放经济。在开放经济条件下，国与现代经济是开放经济。在开放经济条件下，国与国之间存在密切的经济往来，而其结果必然是形成国之间存在密切的经济往来，而其结果必然是形成国际间的债权债务关系，到期清偿则必须使用外汇，国际间的债权债务关系，到期清偿则必须使用外汇，而要购买外汇，必然要有价格而要购买外汇，必然要有价格汇率和交易方式。汇率和交易方式。 国际间经济往来的结果体现为国际收支，为平衡国际间经济往来的结果体现为国际收支，为平衡国际收支和稳定汇率，一国必须持有一定的国际储国际收支和稳定汇率，一国必须持有一定的国际储备。备。2021/3/10授课：XXX2开放经济下的货币银行学开放经济下的货币银行学 外汇与汇率外汇与汇率 国际收支与国际储备国际收支与国际储备2021/3/10授课：XXX3爱尔兰债务危机o11月21日晚，爱尔兰政府低头，接受了来自欧盟和IMF的联合救助。o刚刚签完字，爱尔兰执政联盟内部、反对党和国内老百姓纷纷对政府不满，要求提前举行大选，一场政治政治风暴即将席卷爱尔兰。n接受国际救援后他的财政政策就要接受国际监督，就要提高税收削减开支o美国标普调低了塞浦路斯主权信用评级o（汇通网11月25日讯）西班牙可能成下一债务危机爆发国o（11月25日人民日报海外版）央行货币委员夏斌建议美国出售黄金储备2021/3/10授课：XXX4外汇与汇率外汇与汇率 本部分为国际金融学的基础和核心部分，讲授了本部分为国际金融学的基础和核心部分，讲授了外汇、汇率等的相关知识，重点在于汇率两种标价外汇、汇率等的相关知识，重点在于汇率两种标价法、汇率的决定因素、汇率变动对经济的影响、外法、汇率的决定因素、汇率变动对经济的影响、外汇交易操作等内容的理解和掌握，其中难点为汇率汇交易操作等内容的理解和掌握，其中难点为汇率的决定因素、汇率变动对经济的影响等。的决定因素、汇率变动对经济的影响等。 2021/3/10授课：XXX514.1 外汇与汇率外汇与汇率 14.1.1 外汇外汇 14.1.2 外汇汇率及分类外汇汇率及分类 14.1.3 影响和决定汇率的因素影响和决定汇率的因素 14.1.4 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响2021/3/10授课：XXX614.1.1 外汇外汇 14.1.1.1 外汇的概念与构成外汇的概念与构成 14.1.1.2 外汇的分类外汇的分类 14.1.1.3 外汇的作用外汇的作用2021/3/10授课：XXX714.1.1.1 外汇的概念与构成外汇的概念与构成 概念：外汇是以外币表示的可以用于国际结算的并概念：外汇是以外币表示的可以用于国际结算的并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段，是国际汇能兑换成其他形式的外币资产和支付手段，是国际汇兑的简称。兑的简称。 特征：自由兑换性；可接受性；可偿性。特征：自由兑换性；可接受性；可偿性。 构成：（构成：（1）外国货币，包括纸币、铸币；（）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证；（证；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券和）外币有价证券，包括政府债券、公司债券和股票等；（股票等；（4）特别提款权；（）特别提款权；（5）其他外汇资产，如）其他外汇资产，如外币租约。外币租约。2021/3/10授课：XXX814.1.1.2 外汇的分类外汇的分类 1.自由外汇与记账外汇：使用范围不同自由外汇与记账外汇：使用范围不同 2.广义与狭义广义与狭义 动态与静态：过程与结果动态与静态：过程与结果2021/3/10授课：XXX914.1.1.3 外汇的作用外汇的作用 1.节约流通费用，便利国际结算。节约流通费用，便利国际结算。 2.实现购买力在国际间的转移。实现购买力在国际间的转移。 3.调节国际间资金供求的不平衡。调节国际间资金供求的不平衡。 4.作为国际储备平衡各国的国际收支。作为国际储备平衡各国的国际收支。 5.作为衡量一国经济实力和经济地位的标准。作为衡量一国经济实力和经济地位的标准。2021/3/10授课：XXX1014.1.2 外汇汇率及分类外汇汇率及分类 14.1.2.1 汇率的概念汇率的概念 14.1.2.2 汇率的标价方法汇率的标价方法 14.1.2.3 汇率的种类汇率的种类2021/3/10授课：XXX1114.1.2.1 汇率的概念汇率的概念 汇率是以一国货币单位表示的另一国货币单位的汇率是以一国货币单位表示的另一国货币单位的价格，或者说，汇率是不同货币兑换的单位。价格，或者说，汇率是不同货币兑换的单位。 汇率是国际结算中将一国货币折算成另一国货币汇率是国际结算中将一国货币折算成另一国货币的标准。的标准。 汇率是国际贸易核算的标准。汇率是国际贸易核算的标准。2021/3/10授课：XXX1214.1.2.2 汇率的标价方法汇率的标价方法 1.直接标价法：应付标价法直接标价法：应付标价法 2.间接标价法：应收标价法间接标价法：应收标价法 3.美元标价法美元标价法2021/3/10授课：XXX131.直接标价法直接标价法 含义：直接标价法是以一定单位的外国货币为标准含义：直接标价法是以一定单位的外国货币为标准折算一定数额本国货币的方法，又称应付标价法。折算一定数额本国货币的方法，又称应付标价法。 增减趋势：外汇汇率的涨跌与本币标价数额的增减增减趋势：外汇汇率的涨跌与本币标价数额的增减成正比。成正比。 采用国：我国和世界上大多数国家采用国：我国和世界上大多数国家2021/3/10授课：XXX142.间接标价法间接标价法 含义：间接标价法是以一定单位的本国货币为标含义：间接标价法是以一定单位的本国货币为标准折合成若干数额外国货币的方法。准折合成若干数额外国货币的方法。 增减趋势：外汇汇率的涨跌与外币标价数额的增增减趋势：外汇汇率的涨跌与外币标价数额的增减成反比。减成反比。 采用国：英国、美国和欧元区采用国：英国、美国和欧元区2021/3/10授课：XXX153.美元标价法美元标价法 美元标价法是指以一定单位的美元为标准来计算美元标价法是指以一定单位的美元为标准来计算可兑换多少其他货币的汇率表示方法。可兑换多少其他货币的汇率表示方法。 国际金融市场国际金融市场2021/3/10授课：XXX1614.1.2.3 汇率的种类汇率的种类 1.按确定汇率的方法划分：基本汇率和套算汇率按确定汇率的方法划分：基本汇率和套算汇率 2.按国际汇率制度的演变划分：固定汇率和浮动汇按国际汇率制度的演变划分：固定汇率和浮动汇率率 3.按外汇管理的宽严程度划分：官方汇率和市场汇按外汇管理的宽严程度划分：官方汇率和市场汇率率 4.按银行买卖外汇价格划分：买入汇率、卖出汇率、按银行买卖外汇价格划分：买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率中间汇率和现钞汇率 现汇买入汇率高于现钞买入汇率，现汇卖出汇率等现汇买入汇率高于现钞买入汇率，现汇卖出汇率等于现钞卖出汇率。于现钞卖出汇率。 2021/3/10授课：XXX1714.1.2.3 汇率的种类汇率的种类 5.按银行对外汇的汇付方式划分：电汇汇率、信汇按银行对外汇的汇付方式划分：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率汇率和票汇汇率 价格差异的原因分析：通讯手段价格差异，银行能价格差异的原因分析：通讯手段价格差异，银行能占用资金牟利的可能性占用资金牟利的可能性 6.按外汇交易交割的期限划分：即期汇率和远期汇按外汇交易交割的期限划分：即期汇率和远期汇率率 7.按是否考虑通货膨胀等因素的影响划分：名义汇按是否考虑通货膨胀等因素的影响划分：名义汇率与实际汇率率与实际汇率 按银行外汇业务往来的对象划分：同业汇率和商人按银行外汇业务往来的对象划分：同业汇率和商人汇率汇率 按银行营业时间划分：开盘汇率和收盘汇率按银行营业时间划分：开盘汇率和收盘汇率 按汇率种类的多寡：单一汇率与复汇率按汇率种类的多寡：单一汇率与复汇率2021/3/10授课：XXX18中国银行外汇牌价（中国银行外汇牌价（2009/03/022009/03/02）http:/ 影响和决定汇率的因素影响和决定汇率的因素 14.1.3.1 汇率变动的形式汇率变动的形式 14.1.3.2 汇率决定的基础汇率决定的基础 14.1.3.3 引起汇率变动的根本原因引起汇率变动的根本原因 14.1.3.4 影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素2021/3/10授课：XXX2014.1.3.1 汇率变动的形式汇率变动的形式 1.上浮和下浮上浮和下浮 2.法定升值与法定贬值法定升值与法定贬值 3.货币高估与低估货币高估与低估2021/3/10授课：XXX2114.1.3.2 汇率决定的基础汇率决定的基础 1.在金本位制下：铸币平价、黄金输送点在金本位制下：铸币平价、黄金输送点 2.在信用货币制度下：纸币所具有或代表的购买在信用货币制度下：纸币所具有或代表的购买力力 金平价、购买力平价、利率平价金平价、购买力平价、利率平价2021/3/10授课：XXX22汉堡包指数汉堡包指数2021/3/10授课：XXX2314.1.3.3 引起汇率变动的根本原因引起汇率变动的根本原因 1.外汇的需求与外汇的供给的平衡关系外汇的需求与外汇的供给的平衡关系 2.国内外货币供给量与货币需求间的均衡关系国内外货币供给量与货币需求间的均衡关系2021/3/10授课：XXX2414.1.3.4 影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素 1.影响汇率变动的经济因素：经济实力、国际收影响汇率变动的经济因素：经济实力、国际收支状况、通货膨胀率的差异和资本流动。支状况、通货膨胀率的差异和资本流动。 2.影响汇率变动的主要政策因素：利率政策和汇影响汇率变动的主要政策因素：利率政策和汇率政策。率政策。 3.影响汇率变动的其他因素：国际性经济、政治影响汇率变动的其他因素：国际性经济、政治或军事突发事件等或军事突发事件等2021/3/10授课：XXX25人民币升值原因分析人民币升值原因分析自自20052005年年7 7月月2121日起，我国开始实行以市场供求为基日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。汇率机制。 2005 2005年年7 7月月2121日日19001900时，美元对人民币汇率由时，美元对人民币汇率由1 18.278.27调整至调整至1 18.118.11，一次性升值，一次性升值2 2。2021/3/10授课：XXX26升值的外部压力升值的外部压力o20012001年下半年年下半年 英国英国金融时报金融时报o20032003年年2 2月，西方七国财长会议月，西方七国财长会议o20052005年年4 4月，美国参议院制裁法案月，美国参议院制裁法案2021/3/10授课：XXX27人民币升值的深层原因人民币升值的深层原因o长期的经济增长长期的经济增长n19782005年，GDP年均增长率9.4% n“国富币强” o国际收支的长期顺差国际收支的长期顺差n经常账户n资本与金融账户n外汇储备逐年增加2021/3/10授课：XXX2814.1.4 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响 14.1.4.1 汇率变动对进出口贸易的影响汇率变动对进出口贸易的影响 14.1.4.2 汇率变动对国际资本流动的影响汇率变动对国际资本流动的影响 14.1.4.3 汇率变动对服务、收入项目和转移汇率变动对服务、收入项目和转移性收入的影响性收入的影响 14.1.4.4 汇率变动对一国国际储备结构和规汇率变动对一国国际储备结构和规模的影响模的影响 14.1.4.5 汇率调整与汇率调整与J曲线效应曲线效应2021/3/10授课：XXX2914.1.4.1 汇率变动对进出口贸易的影响汇率变动对进出口贸易的影响 本币贬值有利于出口：降低了以外币表示的本国出本币贬值有利于出口：降低了以外币表示的本国出口商品的价格口商品的价格 假设前提：本币对外贬值，对内价值不变。举例：假设前提：本币对外贬值，对内价值不变。举例：假设原来汇率为假设原来汇率为1=RMB5，现在为，现在为1=RMB10， 出口商收购出口商品用于出口，价格为出口商收购出口商品用于出口，价格为5人民币，在人民币，在原来的汇率下，对外报价原来的汇率下，对外报价1美元，在现在的汇率下：美元，在现在的汇率下：对外报价对外报价0.5美元，因此以外币表示的本国出口商品美元，因此以外币表示的本国出口商品的价格下降，国外对本国出口商品的需求增加，出口的价格下降，国外对本国出口商品的需求增加，出口扩大。扩大。 现在假设国内发生通货膨胀，出口商品的国内收购现在假设国内发生通货膨胀，出口商品的国内收购价格上涨，分别为价格上涨，分别为8元、元、10元和元和12元，得出本币贬元，得出本币贬值扩大出口效果的前提：本币对外贬值的幅度大于本值扩大出口效果的前提：本币对外贬值的幅度大于本币对内贬值的幅度币对内贬值的幅度2021/3/10授课：XXX30 本币贬值不利于进口：提高了以本币表示的外国进本币贬值不利于进口：提高了以本币表示的外国进口商品的价格不利于进口：口商品的价格不利于进口： 假设：原来汇率为假设：原来汇率为1=RMB5 ，现在汇率为，现在汇率为1=RMB8 进口商进口进口商进口1美元的商品，在原来的汇率条件下，在美元的商品，在原来的汇率条件下，在国内的售价必须为国内的售价必须为5人民币，以弥补自己的进口成本；人民币，以弥补自己的进口成本；在现在的汇率条件下，售价则必须在在现在的汇率条件下，售价则必须在8人民币，才足以人民币，才足以弥补自己的进口成本。同样的进口商品，仅仅由于汇弥补自己的进口成本。同样的进口商品，仅仅由于汇率的变动而使售价由率的变动而使售价由5人民币上升到人民币上升到8人民币，使得进人民币，使得进口品的价格相对与国内产品上升，降低了进口品对居口品的价格相对与国内产品上升，降低了进口品对居民的吸引力，使得对进口品的需求下降，进口因而减民的吸引力，使得对进口品的需求下降，进口因而减少。少。2021/3/10授课：XXX3114.1.4.2 汇率变动对国际资本流动的影响汇率变动对国际资本流动的影响 1.金融资本金融资本 2.直接投资直接投资 3.借贷资本借贷资本 贬值预期：贬值预期： 实际贬值：实际贬值： 短期资本与长期资本：投资的目的短期资本与长期资本：投资的目的2021/3/10授课：XXX3214.1.4.3 汇率变动对服务、收入项目和转移性收入的影汇率变动对服务、收入项目和转移性收入的影响响 本币贬值会使本国劳务和服务变得相对比较便宜，本币贬值会使本国劳务和服务变得相对比较便宜，会刺激外国旅游者对该国劳务和服务需求的增加，会刺激外国旅游者对该国劳务和服务需求的增加，带来旅游收入的增加。带来旅游收入的增加。 假设汇率条件为：原来假设汇率条件为：原来1=RMB5 ，现在，现在1=RMB8 假设在中国旅游若干景点，如黄山、泰山、长城，假设在中国旅游若干景点，如黄山、泰山、长城，在中国的交通、住宿、饮食、导游、门票等支出共在中国的交通、住宿、饮食、导游、门票等支出共需要需要5000元人民币，在汇率贬值前，该旅游者需元人民币，在汇率贬值前，该旅游者需要要1000美元，在汇率贬值后，该旅游者仅需要支美元，在汇率贬值后，该旅游者仅需要支付付625美元，旅游费用降低，从而刺激本国旅游业美元，旅游费用降低，从而刺激本国旅游业的发展，带来本国旅游外汇收入的增加。的发展，带来本国旅游外汇收入的增加。2021/3/10授课：XXX3314.1.4.4 汇率变动对一国国际储备结构和规模的影响汇率变动对一国国际储备结构和规模的影响 1.影响一国外汇储备的实际价值。影响一国外汇储备的实际价值。 2.影响本国外汇储备数额的增减。影响本国外汇储备数额的增减。 3.影响外汇储备的币种结构。影响外汇储备的币种结构。2021/3/10授课：XXX3414.1.4.5 汇率调整与汇率调整与J曲线效应曲线效应 J曲线效应：货币贬值后先使贸易差额恶化，经曲线效应：货币贬值后先使贸易差额恶化，经过一段时间以后再使贸易差额得到改善的状况，即过一段时间以后再使贸易差额得到改善的状况，即贬值有使贸易收入先下降后上升的效果。贬值有使贸易收入先下降后上升的效果。 认识时滞、决策时滞、生产时滞、消费时滞认识时滞、决策时滞、生产时滞、消费时滞2021/3/10授课：XXX35复习思考题复习思考题 本币对外贬值必然导致对内贬值，对内贬值必然本币对外贬值必然导致对内贬值，对内贬值必然导致对外贬值。导致对外贬值。2021/3/10授课：XXX36本币对外贬值必然导致对内贬值本币对外贬值必然导致对内贬值 本币贬值，有利于出口，国际市场对本国出口商品需本币贬值，有利于出口，国际市场对本国出口商品需求的增加，会带来国内出口商收购出口商品价格的提高，求的增加，会带来国内出口商收购出口商品价格的提高，带来本国外向型商品（出口商品及生产出口商品的原材带来本国外向型商品（出口商品及生产出口商品的原材料）价格上涨；料）价格上涨； 本币贬值，不利于进口，导致以本币表示的进口商品本币贬值，不利于进口，导致以本币表示的进口商品的价格上升，国内进口商品和以进口商品为原材料的商的价格上升，国内进口商品和以进口商品为原材料的商品价格上升；品价格上升； 价格上升的示范效应，使本国物价水平的总体上涨；价格上升的示范效应，使本国物价水平的总体上涨； 出口的扩大和进口的压缩，会带来本国外贸顺差的扩出口的扩大和进口的压缩，会带来本国外贸顺差的扩大，外汇持有者的兑换要求使得本国以外汇占款方式提大，外汇持有者的兑换要求使得本国以外汇占款方式提供的基础货币增加，货币供应量增加，带来本国物价水供的基础货币增加，货币供应量增加，带来本国物价水平的上升平的上升2021/3/10授课：XXX37本币对内贬值必然导致对外贬值本币对内贬值必然导致对外贬值 本币对内贬值意味着国内价格水平的上升，在汇率本币对内贬值意味着国内价格水平的上升，在汇率水平不变的情况下，以外币表示的本国出口商品的价水平不变的情况下，以外币表示的本国出口商品的价格上升，导致出口下降；格上升，导致出口下降； 以本币表示的进口商品价格相对以本币表示的进口商品价格相对“降低降低”，显得相，显得相对便宜，本国对进口商品的需求上升，进口增加；对便宜，本国对进口商品的需求上升，进口增加； 出口的下降和进口的增加导致本国外贸顺差减少，出口的下降和进口的增加导致本国外贸顺差减少，本国的外汇供给下降，而对外汇的需求增加，从而导本国的外汇供给下降，而对外汇的需求增加，从而导致外汇汇率上升，本币对外贬值。致外汇汇率上升，本币对外贬值。 另一方面，本国通货膨胀的出现会使外国投资者对另一方面，本国通货膨胀的出现会使外国投资者对本国经济发展前景的预期看淡，带来资本外流。本国经济发展前景的预期看淡，带来资本外流。2021/3/10授课：XXX38远期外汇交易远期外汇交易 1）含义：在买卖契约成立时，买卖双方不需立即）含义：在买卖契约成立时，买卖双方不需立即支付本国货币或外汇，而是按预先约定交易的币种、支付本国货币或外汇，而是按预先约定交易的币种、数额和汇率，在将来某个特定的日期进行现汇实际交数额和汇率，在将来某个特定的日期进行现汇实际交割的外汇交易。割的外汇交易。 2）远期汇率的决定）远期汇率的决定 （1）汇水：远期汇价与即期汇价之间的差异。）汇水：远期汇价与即期汇价之间的差异。 （2）升、贴水：升水指远期汇率高于即期汇率，）升、贴水：升水指远期汇率高于即期汇率，贴水是指远期汇率低于即期汇率。贴水是指远期汇率低于即期汇率。 （3）汇水数的决定：）汇水数的决定： 汇水数汇水数=即期汇率即期汇率两国利差两国利差月数月数/12 （4）利率低的货币升水，利率高的货币贴水。）利率低的货币升水，利率高的货币贴水。2021/3/10授课：XXX39人民币升值的影响分析之一人民币升值的影响分析之一对进出口的影响对进出口的影响 （1 1）出口）出口 加工贸易（加工贸易（57%57%）：影响不大）：影响不大 一般贸易（纺织服装、制鞋、玩具、一般贸易（纺织服装、制鞋、玩具、 摩托车、家具、照明器材、自行车）摩托车、家具、照明器材、自行车） （2 2）进口：有利于战略物资的进口）进口：有利于战略物资的进口 2021/3/10授课：XXX40人民币升值的影响分析之二人民币升值的影响分析之二对不同行业的影响对不同行业的影响 人民币升值主要对两类行业产生不利影响： 一是出口比重较大一是出口比重较大的行业 包括纺织、服装、电子、造船、医药等行业 二是进口替代二是进口替代( (竞争型竞争型) ) 的行业 包括煤炭、石油天然气开采、化工、农业农业等行业。2021/3/10授课：XXX41受益行业受益行业 主要是销售市场以国内为主、同时进口原料或借入外币资金比重大的行业，主要包括航空、电信运营、造纸等行业。 人民币小幅升值后其收入基本不受负面影响，而其外汇支出折算为人民币的数额会有所减少。2021/3/10授课：XXX42人民币升值的影响分析之三人民币升值的影响分析之三对物价水平的影响对物价水平的影响 （1 1）总体物价水平）总体物价水平 （2 2）主要行业价格：）主要行业价格： 房地产、汽车、旅游、房地产、汽车、旅游、ITIT及信息类产品及信息类产品 （3 3）股市）股市2021/3/10授课：XXX43人民币升值的影响分析之四人民币升值的影响分析之四o对就业的影响对就业的影响o对吸引外资和对外投资的影响对吸引外资和对外投资的影响2021/3/10授课：XXX44人民币升值的影响分析之五人民币升值的影响分析之五人民币升值的深层含义人民币升值的深层含义: : 1.1.出口外需拉动型向内需主导型转变出口外需拉动型向内需主导型转变 2.2.粗放型增长方式向集约型增长方式转变粗放型增长方式向集约型增长方式转变 3.3.资源消耗型向资源节约型、环境友好型转变资源消耗型向资源节约型、环境友好型转变 4.4.资本引进型向资本输出型转变资本引进型向资本输出型转变2021/3/10授课：XXX45远期外汇交易远期外汇交易 1. 已知：美元年利率已知：美元年利率5%，德国马克年利率，德国马克年利率3%，即期汇率为，即期汇率为 1=DM1.5430，求：理论上，求：理论上3个月美元对德国马克的远期汇个月美元对德国马克的远期汇率。率。 解题思路：首先计算汇水数，其次判断美元是升水还是贴水。解题思路：首先计算汇水数，其次判断美元是升水还是贴水。 答案：答案： 1=DM1.5353 2远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+或或-升贴水的点数升贴水的点数 计算原则：前小后大往上加，前大后小往下减。计算原则：前小后大往上加，前大后小往下减。 已知：纽约市场已知：纽约市场1=SF1.5210/1.5220，1个月美元远期汇水个月美元远期汇水 80/100，3个月美元远期汇水个月美元远期汇水 140/160 求：纽约市场一个月与三个月的美元对瑞士法郎的远期汇率。求：纽约市场一个月与三个月的美元对瑞士法郎的远期汇率。 答案：答案：1=SF1.5290/1.5320， 1=SF1.5350/1.53802021/3/10授课：XXX46远期外汇交易远期外汇交易 3我国某公司计划我国某公司计划3个月后用美元兑付个月后用美元兑付200万瑞士法郎进口货款，万瑞士法郎进口货款，为防止瑞士法郎升值，做远期交易。已知：为防止瑞士法郎升值，做远期交易。已知：1=SF1.2560/1.2570（苏黎世），（苏黎世），3个月美元汇水个月美元汇水140/124，求：须用多少美元兑付，求：须用多少美元兑付200万万瑞士法郎。瑞士法郎。 答案：答案：165.02万美元。万美元。 解答：解答： 首先计算远期汇率。由于汇水数前大后小，因此往下减。首先计算远期汇率。由于汇水数前大后小，因此往下减。 远期汇率为：远期汇率为：1=SF1.1212/1.1446 其次选择汇率，由于是用美元去兑换瑞士法郎，等于将美元卖给银其次选择汇率，由于是用美元去兑换瑞士法郎，等于将美元卖给银行，银行买入，适用银行买入价，为行，银行买入，适用银行买入价，为1=SF1.1212。 最终结果：最终结果：200/1.1212=165.02万美元。万美元。2021/3/10授课：XXX47国际收支与国际储备国际收支与国际储备 本部分主要讲授了国际收支的相关内容，要求掌本部分主要讲授了国际收支的相关内容，要求掌握国际收支的概念，重点掌握国际收支的主要内容、握国际收支的概念，重点掌握国际收支的主要内容、国际收支失衡的原因及其调节。国际收支失衡的原因及其调节。2021/3/10授课：XXX4814.2 国际收支与国际储备国际收支与国际储备 14.2.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表 14.2.2 国际收支的失衡与调节国际收支的失衡与调节 14.2.3 国际储备国际储备2021/3/10授课：XXX4914.2.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表 14.2.1.1 国际收支的概念国际收支的概念 14.2.1.2 国际收支平衡表国际收支平衡表2021/3/10授课：XXX5014.2.1.1 国际收支的概念国际收支的概念 国际收支是一个国家或地区在一定时期内（一年）国际收支是一个国家或地区在一定时期内（一年）对外政治、经济、文化往来所产生的全部对外货币对外政治、经济、文化往来所产生的全部对外货币收支活动。收支活动。2021/3/10授课：XXX5114.2.1.2 国际收支平衡表国际收支平衡表 1.概念：国际收支平衡表是按照一定的会计方法系概念：国际收支平衡表是按照一定的会计方法系统记录与反映一国全部国际经济交易收支的统计报告统记录与反映一国全部国际经济交易收支的统计报告文件。文件。 2.项目构成项目构成 1）经常项目）经常项目 2）资本与金融项目）资本与金融项目 3）平衡项目）平衡项目 3.记账规则：复式记账法，借方表示外汇支出增加，记账规则：复式记账法，借方表示外汇支出增加，贷方表示外汇收入增加。贷方表示外汇收入增加。2021/3/10授课：XXX52项目构成项目构成 1 1）经常账户）经常账户 （1 1）货物）货物 （2 2）服务）服务 （3 3）收益）收益 （4 4）经常转移）经常转移 2 2）资本与金融账户）资本与金融账户 （1 1）资本项目：债务减免与移民转移）资本项目：债务减免与移民转移 （2 2）金融项目：直接投资、证券投资与其他投资。）金融项目：直接投资、证券投资与其他投资。2021/3/10授课：XXX53项目构成项目构成 3）结算或平衡项目）结算或平衡项目 （1）错误与遗漏）错误与遗漏 （2）储备资产：货币黄金、特别提款权、普通提）储备资产：货币黄金、特别提款权、普通提款权、外汇资产和其他债券。款权、外汇资产和其他债券。2021/3/10授课：XXX5414.2.2 国际收支的失衡与调节国际收支的失衡与调节 14.2.2.1 国际收支平衡的重要意义国际收支平衡的重要意义 14.2.2.2 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节2021/3/10授课：XXX5514.2.2.1 国际收支平衡的重要意义国际收支平衡的重要意义 1.国际收支持续大规模的逆差对国内经济的影响国际收支持续大规模的逆差对国内经济的影响 （1）阻碍经济增长；）阻碍经济增长； （2）带来贬值压力；）带来贬值压力； （3）有可能陷入债务危机。）有可能陷入债务危机。 2.国际收支持续的顺差对一国经济的影响国际收支持续的顺差对一国经济的影响 （1）导致本国通货膨胀；）导致本国通货膨胀； （2）不利于出口贸易，加重失业；）不利于出口贸易，加重失业； （3）不利于发展国际经济关系。）不利于发展国际经济关系。2021/3/10授课：XXX5614.2.2.2国际收支失衡的调节政策与手段国际收支失衡的调节政策与手段 1.国际收支失衡的自动调节机制国际收支失衡的自动调节机制 2.国际收支失衡的政策调节国际收支失衡的政策调节2021/3/10授课：XXX571.国际收支失衡的自动调节机制国际收支失衡的自动调节机制 （1 1）价格机制：大卫）价格机制：大卫休谟的休谟的“铸币铸币物价机制物价机制” （2 2）利率机制：顺差导致利率下降，逆差导致利率利率机制：顺差导致利率下降，逆差导致利率上升上升 （3）汇率的自动调节机制：顺差导致升值，逆差导）汇率的自动调节机制：顺差导致升值，逆差导致贬值。致贬值。 （4）国民收入的自动调节机制：）国民收入的自动调节机制： 自动调节机制的条件：自由经济，没有政府干预；自动调节机制的条件：自由经济，没有政府干预；进出口商品供给和需求弹性较大；国内总需求和资本进出口商品供给和需求弹性较大；国内总需求和资本流动对利率敏感。流动对利率敏感。2021/3/10授课：XXX582.国际收支失衡的政策调节国际收支失衡的政策调节 （1）财政政策与货币政策：）财政政策与货币政策： （2）贸易政策：关税和非关税壁垒）贸易政策：关税和非关税壁垒 （3）外汇管制政策）外汇管制政策2021/3/10授课：XXX5914.2.3 国际储备国际储备 14.2.3.1 国际储备的特点与构成国际储备的特点与构成 14.2.3.2 国际储备的作用国际储备的作用 14.2.3.3 国际储备的管理国际储备的管理 2021/3/10授课：XXX6014.2.3.1 国际储备的特点与构成国际储备的特点与构成 1.概念与特点概念与特点 国际储备是指一国货币当局持有的、用于国际支付、国际储备是指一国货币当局持有的、用于国际支付、弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率的各种形式的弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率的各种形式的国际储备资产的总称。国际储备资产的总称。 特点：官方持有；可兑换性；流动性。特点：官方持有；可兑换性；流动性。 2.国际储备的构成国际储备的构成 （1）黄金储备；）黄金储备； （2）外汇储备；）外汇储备； （3）储备头寸；）储备头寸； （4）特别提款权。）特别提款权。2021/3/10授课：XXX61 3.来源来源 （1）经常项目顺差；）经常项目顺差； （2）中央银行在国内收购的黄金；）中央银行在国内收购的黄金； （3）中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币；）中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币； （4）政府或中央银行对外借款净额，以国际信贷形式收）政府或中央银行对外借款净额，以国际信贷形式收购的外汇资金；购的外汇资金； （5）成员国按规定运用普通提款权所得到的贷款和分配）成员国按规定运用普通提款权所得到的贷款和分配的特别提款权；的特别提款权； （6）储备资产收益和储备资产由于汇率变动而形成的溢）储备资产收益和储备资产由于汇率变动而形成的溢价。价。2021/3/10授课：XXX6214.2.3.2 国际储备的作用国际储备的作用 1.调节国际收支的缓冲器调节国际收支的缓冲器 2.本国货币汇率的稳定器本国货币汇率的稳定器 3.对外借款的信用保证对外借款的信用保证2021/3/10授课：XXX6314.2.3.3 国际储备的管理国际储备的管理 1.国际储备资产管理的必要性国际储备资产管理的必要性 2.国际储备资产管理的目标与原则国际储备资产管理的目标与原则 3.国际储备资产管理的内容国际储备资产管理的内容2021/3/10授课：XXX641.国际储备资产管理的必要性国际储备资产管理的必要性 规模：过大与过小规模：过大与过小 结构：适时调整结构：适时调整2021/3/10授课：XXX652.国际储备资产管理的目标与原则国际储备资产管理的目标与原则 目标：保持储备资产的实际价格不受损失，并在目标：保持储备资产的实际价格不受损失，并在可能的情况下使其实际价值发生增值可能的情况下使其实际价值发生增值 原则：安全性；流动性；保值性；营利性。原则：安全性；流动性；保值性；营利性。2021/3/10授课：XXX663.国际储备资产管理的内容国际储备资产管理的内容 （1）规模管理）规模管理 决定或影响国际储备规模的因素：经济法会在那决定或影响国际储备规模的因素：经济法会在那规模的大小；经济开放程度；外贸条件状况；外汇规模的大小；经济开放程度；外贸条件状况；外汇管理宽严度；对外资信的高低；国际资本流动的状管理宽严度；对外资信的高低；国际资本流动的状况。况。 （2）结构管理）结构管理 黄金储备的管理：持有量下降黄金储备的管理：持有量下降 外汇储备的结构管理：保持合理的币种结构外汇储备的结构管理：保持合理的币种结构