1季度中国公路运输行业分析报告

中国公路运输行业分析报告（2010 年 1 季度）出版日期：2010 年 5 月WWW.CEI.GOV.CN编写说明2010 年 1 季度，全国共完成旅客运输 80.5 亿人次，累计同比增长 6.2%；旅客 周转量合计为 7084.79 亿人公里，累计同比增长 9.6%。在货运方面，全社会累计 完成货运量 71.35 亿吨，同比增长 16.5%。与上年相比，客运增速出现小幅回落， 货运增速大幅上升。中国经济信息网1 季度，公路运输累计完成客运量 75.24 亿人次，比上年同期增长 6%，增幅与 上年同期相比有所回落。在货运方面，全国公路货运量为 54.16 亿吨，同比增长15.9 个百分点，增速比上年同期上升 7.5 个百分点，占全社会累计完成货运量的75.91%。公路仍是全国客运、货运最主要运输方式。从平均运距来看，1 季度全国 公路客运平均运距为 50.01 公里，比上年同期有较大幅度下降。1 季度，固定资产投资继续高位增长，资金投向进一步向中、西部倾斜，高速 公路建设步伐明显加快，农村公路建设顺利推进。13 月份，完成公路水路交通 固定资产投资 1664 亿元，同比增长 25.0%。公路建设完成投资 1486.2 亿元，同比 增长 32.6%，其中高速公路完成投资 950.5 亿元，同比增长 38.9%。在政策方面，2010 年交通运输业将按照中央提出的投资重点用于项目续建和 收尾的要求，将重点推进国家高速公路网“断头路”建设，同时，将出台有利于 提高城市公交出行比重、落实公交优先战略以及规划建设城际、城市、城乡、镇 村四级客运网络等方面的政策。在“十一五”最后一年，各地继续加大高速公路 以及农村公路改造的投资，这将为“十二五”打下良好的基础。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）6855 8355FAX：（010）6855 8555I中国行业分析报告公路运输行业目录 2010年1季度交通运输业总体运行情况.1 一、客运量继续增长，增幅回落 . 1 二、货运量继续增加，增速上升明显 . 1 三、固定资产投资继续高位增长 . 22010年1季度公路运输运行情况.3一、公路客货运情况 . 3（一）客运继续增长，平均运距较大幅度下降 . 3中国经济信息网（二）货运增长迅速，增幅上升 . 3 二、公路运输总体环境 . 4（一）国民经济回升势头进一步向好，固定资产投资较快增长 . 4（二）城乡居民收入继续提高，价格指数总体稳定 . 4（三）汽车产销量大幅增长 . 5www.ceigovn（四）油价暂时保持平稳 . 5 业内热点及投融资情况.5 一、交通运输部：2010年力推高速公路网“断头路”建设 . 5 二、湖南：9条高速公路计划完成投资将超过550亿 . 6 三、陕西：今年计划建成高速公路400公里 . 6 四、吉林：2010年高速公路总里程将达1800公里 . 6 五、贵州：2010年高速公路通车里程力争突破1500公里 . 7 六、江苏：今年将建成干线公路600公里 . 7 七、云南：今年将新建成高等级公路600公里 . 7 八、青海：2010年将增公路两千公里 . 8业内主要上市公司经营情况.8一、深高速（600548） . 8版权：中经网数据有限公司TEL：（010）6855 8355FAX：（010）6855 8555II中国行业分析报告公路运输行业二、福建高速（600033） . 9三、宁沪高速（600377）.10四、赣粤高速（600269）.11五、皖通高速（600012）.12六、江西长运（600561）.13图表目录中国经济信息网图表 1 2010年1季度全社会客运量及其增长情况. 1 图表 2 2010年1季度全社会货运量及其增长情况. 2 图表 3 2010年13月公路客运情况 . 3 图表 4 2010年13月公路货运情况 . 3 图表 5 2010年1季度深高速经营业绩 . 9 图表 6 2010年1季度福建高速经营业绩 . 10 图表 7 2010年1季度宁沪高速经营业绩 .11 图表 8 2010年1季度赣粤高速经营业绩 . 12 图表 9 2010年1季度皖通高速经营业绩 . 13 图表 10 2010年1季度江西长运经营业绩 . 14本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库”版权：中经网数据有限公司TEL：（010）6855 8355FAX：（010）6855 8555III2010 年 1 季度交通运输业总体运行情况一、客运量继续增长，增幅回落2010 年 1 季度，全国共完成旅客运输 80.5 亿人次，累计同比增长 6.2%；旅客 周转量合计为 7084.79 亿人公里，累计同比增长 9.6%。从增速来看，2010 年 1 季 度客运增长速度比上一年同期有小幅回落。从各运输方式来看，1 季度公路客运量累计完成 75.24 亿人次，同比增长 6%， 增速比上年同期下降了 2.4 个百分点。从累计完成的客运量占全部客运量的比重来 看，公路仍然是最主要的客运方式。版权：中经网数据有限公司TEL：（010）6855 8355FAX：（010）6855 85559中指标名称单位累计同比增长(%)2009 全年增长(%)国济息网客运量合计亿人次80.56.23.8铁路亿人次4.189.34.5公路亿人次75.2463.6w水运ww亿.人次cei0.4.7gov-5.3.cn2.9民航亿人次0.6116.719.6旅客周转量合计亿人公里7084.799.67.0铁路 亿人公里 2362.74 5.6 1.8 公路 亿人公里 3762.99 9.9 7.8 水运 亿人公里 14.07 -9.6 5.8民航 亿人公里 945 20.4 17.1二、货运量继续增加，增速上升明显2010 年 1 季度，全社会累计完成货运量 71.35 亿吨，同比增长 16.5%，增速比 上年同期大幅上升 12.1 个百分点。公路仍然是最主要的货运方式，占全社会累计 完成货运量的 75.91%，累计完成货运量 54.16 亿吨，同比增长 15.9%，增速比上年 同期上升 7.5 个百分点。中国行业分析报告公路运输行业图表22010 年 1 季度全社会货运量及其增长情况指标名称单位累计同比增长(%)2009 全年增长(%)货运量合计亿吨71.3516.57.5铁路亿吨9180.8亿吨54.1615.99.4公路水运亿吨8.1818.63民航万吨127.1246.58.9货物周转量合计亿吨公里30972.8916.79.9铁路亿吨公里6675.9313.90.5公路亿吨公里9575.1918.810.7水运亿吨公里14682.8316.614亿吨公里38.9466.35.6民航三、中固定资产国投资继经续高位济增长信息网固定资产投资继续高位增长，资金投向进一步向中、西部倾斜，高速公路建设 步伐明显加快，农村公路建设顺利推进。一季度，完成公路水路交通固定资产投 资 1664 亿元，同比增长 25.0%。分区域看，东、中、西部地区分别完成交通固定资产投资 588.7 亿元、393.5 亿元和 681.5 亿元，同比下降 3.1%、增长 47.3%和 49.3%，西部地区投资额和增速 均超过了东中部地区。分行业看，公路建设完成投资 1486.2 亿元，同比增长 32.6%，其中高速公路完 成投资 950.5 亿元，同比增长 38.9%。目前，国家高速公路网规划里程中已建和在 建里程达到 80.8%，2009 年启动的国家高速公路网“断头路”建设不断推进。农 村公路完成投资 221.5 亿元，内河水运建设完成投资 49.9 亿元，与去年同期持平； 沿海港口建设完成投资 96.3 亿元，比去年同期略有下降。2010 年 1 季度公路运输运行情况一、公路客货运情况（一）客运继续增长，平均运距较大幅度下降截至 3 月底，公路运输累计完成客运量 75.24 亿人次，比上年同期增长 6%， 增幅与上年同期相比有所回落。旅客周转量 3762.99 亿人公里，比上年同期增长9.9%。增幅比上年同期有所增长。从平均运距来看，1 季度全国公路客运平均运距为 50.01 公里，比上年同期平 均运距有较大幅度下降。中国图表3经201济0 年 13信月公路客息运情况 网客运量(亿人)旅客周转量(亿人公里)当月累计累计同比(%)当月累计累计同比(%)1月23.8723.870.71152.011152.010.52月26.5650.435.51370.892522.97.53月w24w.81w.75.2c4ei6.g124o0.09 v.3762c.99n 9.9（二）货运增长迅速，增幅上升在货运量方面，1 季度，全国货运量为 54.16 亿吨，同比增长 15.9 个百分点， 增速比去年同期上升 7.5 个百分点，其中今年 3 月份当月完成 19.14 亿吨。而在货 物周转量方面，1 季度全国货物周转量为 9575.19 亿吨公里，累计比上年同期增长18.8%，比去年同期略有上升。图表42010 年 13 月公路货运情况货运量(亿吨)货物周转量(亿吨公里)当月累计累计同比(%)当月累计累计同比(%)1月 18.4818.4819.13192.813192.8121.22月 16.5435.0215.32968.786161.5818.3货运量(亿吨)货物周转量(亿吨公里)当月累计累计同比(%)当月累计累计同比(%)3月 19.1454.1615.93413.619575.1918.8二、公路运输总体环境（一）国民经济回升势头进一步向好，固定资产投资较快增长 受国际金融危机严重冲击的影响，2008 年第四季度我国经济出现了大幅下滑，中国经济信息网经济增速明显减缓，失业人员大量增加。中央政府及时果断出台实施并在以后不 断完善应对国际金融危机的一揽子经济刺激计划。我国经济在 2009 年率先回升向 好。今年一季度以来，国民经济回升的好势头进一步发展，开局良好。一季度国 内生产总值增长 11.9%，比上年同期加快 5.7 个百分点，规模以上工业增加值今年 一季度同比增长 19.6%，比上年同期也加快了 14.5 个百分点。国内需求保持快速增长。一季度全社会固定资产投资同比增长 25.6%，尽管比 去年同期回落 3.2 个百分点，但 25.6%的速度也是比较快的。国内需求除了投资之 外，还有一个很重要的部分，就是消费。今年一季度，社会消费品零售总额同比 增长 17.9%，比上年同期加快 2.9 个百分点，也保持了一个快速增长的势头。特别及制品类增长 40.3%。是一些热w点消w费领w域增.长势c头不e减，i汽车.类增g长 39o.8%v，家具.类增c长n37.6%，石油（二）城乡居民收入继续提高，价格指数总体稳定城乡居民收入继续增长。一季度，农村居民人均现金收入同比增长 11.8%，实 际增长 9.2%，比上年同期加快 0.6 个百分点。城镇居民人均可支配收入比上年同 期增长 9.8%，实际增长 7.5%，城乡居民收入均保持了增长的态势。一季度居民消 费价格上涨 2.2%，其中 1 月上涨了 1.5%，2 月上涨 2.7%，3 月上涨了 2.4%。但进 一步分析，可以看出，当前居民消费价格总体上基本稳定。一是翘尾因素还比较 大。在一季度居民消费价格总水平上涨 2.2%中，翘尾因素的影响约为 1%。二是低 温雨雪等天气因素的影响较大，特别是和气候有关的鲜菜、鲜果上涨幅度非常大。 不过，在经济运行中，一些推动价格上涨的因素在显现，值得继续关注。（三）汽车产销量大幅增长在宏观经济继续向好，汽车市场持续活跃的背景下，今年 3 月及一季度我国汽 车产销均刷新历史最高记录。据中国汽车工业协会统计，今年 3 月，我国汽车产 销分别完成 173.43 万辆和 173.52 万辆，同比分别增长 58%和 56%。其中，乘用车 产大于销，分别为 129.95 万辆和 126.50 万辆；商用车产销分别完成 43.49 万辆和47.02 万辆。由此，一季度汽车产销分别上升至 455.45 万辆和 461.06 万辆，比上 年同期提高了 77%和 72%。数据显示，截至 3 月底，我国汽车企业库存（不包括 零售环节的库存）为 52.94 万辆，约占月度销量的三分之一。分车型看，乘用车库 存有所上升，而商用车下降明显。（四）油价暂时保持平稳中国经济信息网3按照成品油价格机制，只有当国际市场原油连续 22 个工作日移动平均价格变 化超过 4%时，才会启动国内成品油价格调整机制。2009 年 11 月 10 日国内成品油 价格调整后，国际市场油价相对稳定，因此，国内成品油价格连续几个月未作调 整。今年 2 月中旬以来，受全球经济复苏向好等因素影响，石油需求上升，国际 市场油价连续上涨， 月份后基本维持在每桶 80 美元以上。虽然一季度的全球原 油供应依然会略大于需求，但是需求量的增长却很强劲。美国能源局与欧佩克组 织代表都预测，2010 年世界石油需求和价格将呈现前平后升势态。长期来看，底部逐渐抬w高的w势头w比较.明显c，不e排除i二季.度突g破阻o力位v，进.入新c的波n动区间。业内热点及投融资情况一、交通运输部：2010 年力推高速公路网“断头路”建设2010 年 1 月 15 日，交通运输部部长李盛林在北京召开的全国交通运输工作会 议上表示，2010 年交通运输业将按照中央提出的投资重点用于项目续建和收尾的 要求，将重点推进国家高速公路网“断头路”建设。李盛霖介绍说，中国 2009 年 扩大了固定资产投资规模，在现有的 6130 公里高速公路“断头路”中，开工建设 了 3000 公里。据知，一条高速公路从开工到竣工约需三年左右的时间。与此同时，为了便于国人出行，今年交通运输部将提高城市公交出行比重，将 落实公交优先战略，规划建设城际、城市、城乡、镇村四级客运网络，研究推进 建立扶持农村客运发展的公共财政奖励制度，引导农村客运线路公交化改造，加 快公交客车向农村延伸，不断提高城市公交的出行比重。此外，交通运输部还将完成西部八条省际通道，确保年内建成通车；完成地震灾区基础设施恢复重建任务；加强国家公路运输枢纽建设；完成国家高速公路命 名和编号实施工作。二、湖南：9 条高速公路计划完成投资将超过 550 亿2010 年 1 月 12 日，湖南省高速公路管理局表示，2010 年湖南省力争新开工 9条高速公路，建成通车 4 条高速公路，计划完成投资将超过 550 亿元。到 2009 年底，湖南在建高速公路项目一共 39 个（分 43 段建设），在建高速公 路里程 3491 公里，在全国排名第一。2009 年，高速公路完成投资 465 亿元，超额 完成年度投资计划 22%，在全国也是排名第一。2009 年湖南省高速公路网规划进 行了修编，修编后的湖南省高速公路网形态可以归纳为“6 纵 9 横 3 环”，总规模8318 公里（国家高速公路 3463 公里，地方高速公路 4855 公里），其中纵向主线中国经济信息网3287 公里，横向主线 3412 公里，环线 565 公里，其它高速公路 1054 公里。三、陕西：今年计划建成高速公路 400 公里2010 年 1 月 5 日召开的全省交通运输工作会议提出：今年陕西省交通投资力 争完成 500 亿元，建成高速公路 400 公里。按照“促前期、保续建、多通车”的 要求，陕西省今年安排高速公路建设项目 22 个，在建规模 2200 公里。建成安康毛坝陕川界、青兰高速陕西段、安康汉中等项目 400 公里以上，全省高速 公路通车里程将突破 3000 公里。加快建设铜川延安第二通道、西安宝鸡改扩 建等续建项目。同时争取新开工一批项目。按照“拾遗补缺、完善配套、巩固提高”的思路，农村公路建设重点转向强化 通乡油路和通达工程建设，新改建约 1 万公里，全面完成部省共建目标任务。其 中，通乡油路 1500 公里，县乡公路改造 1500 公里，通达工程 7000 公里以上，实 现 100%乡镇通油路，100%的建制村通公里目标。四、吉林：2010 年高速公路总里程将达 1800 公里截至 2009 年底，吉林省公路总里程达到 88340 公里，全年新增公路里程 1331 公里。吉林省委书记孙政才在视察省高速公路建设时表示，到 2010 年底吉林省高 速公路通车里程要达到 1800 公里，力争 2000 公里。2010 年，吉林省高速公路建设将确保图们至珲春、长春至松原、松原至双辽、松原至白城、营城子至抚民、吉林至草市部分路段、营城子至梅河口等项目建成 通车；同时争取开工汪清至延吉等一大批高速公路项目；适时启动四平至长春、 长春至吉林告诉公路扩容改造和部分县县通高速公路项目。据了解，2010 年吉林省交通运输计划投资 460 亿元，其中基础设施建设投资260 亿元，具体目标和任务是：高速公路投资 200 亿元，新增通车里程 800 公里； 国省干线公路投资 14 亿元，续建一二级公路 350 公里；农村公路投资 44.2 亿元， 建成农村公路 7000 公里，让所有乡镇和 94%以上的行政村通水泥（沥青）路。此 外，在加快以高速公路建设为重点的同时，统筹推进国省干线、农村公路、运输 场站和内河航运建设。五、贵州：2010 年高速公路通车里程力争突破 1500 公里中国经济信息网根据 3 月初召开的贵州省交通运输工作会消息，贵州 2010 年将加快建设全省 境内的国家高速公路项目，确保厦蓉高速公路水口至都匀段、贵阳至都匀高速公 路年内建成通车，使全省高速公路通车里程达到 1478 公里，力争突破 1500 公里， 加快汕昆高速公路板坝至江底段、沪昆高速公路贵阳至清镇段等 18 个项目 1733 公里的高速公路建设，力争开工厦蓉高速公路清镇至织金段、织金至纳雍段、毕 节至生机段和杭瑞高速公路毕节至都格段以及 9 个省高速公路网项目，使全省在建高速公w路达w到 2w658 公.里，c全省e已连i接或.开工g连接o高速v公路.的县c增加n到 80 个。六、江苏：今年将建成干线公路 600 公里根据江苏省公路工作会议的消息，2010 年江苏公路将完成工程建设投资 168亿元，其中干线公路投资 130 亿元，建成 600 公里；农村公路投资 38 亿元，建成4000 公里，改造桥梁 1600 座，建成文明样板路、绿色通道、安保工程各 500 公里， 实施干线公路大中修 600 公里，改造国省干线公路危桥 20 座；全省高速公路和国 省干线公路路面破损率指标（PCI）优良率达到 100%、优等率达到 98%，平整度 指标优等率达到 96%；农村公路县道优良率达到 75%，乡道好路率达到 70%。七、云南：今年将新建成高等级公路 600 公里2010 年 2 月 25 日至 26 日，云南省人民政府在昆明召开全省交通运输工作会 议。今年云南将确保全年完成交通投资 340 亿元，力争跃上 400 亿元的新台阶。今年，云南省交通运输工作的要求是：一要继续加快推进交通基础设施建设，加快高速公路、在建二级公路和农村公路建设，大力推进水运发展。二要加快构建 综合交通运输体系。着眼于由发展道路交通运输业向融入现代综合运输体系的跨 越，整合资源，大力推进交通运输业发展。据悉，云南今年将新建成高等级公路 600 公里，力争“十一五”期高等级公路 通车里程达到 8700 公里，超额完成原定的 7300 公里的目标任务；力争新建 3500 公里通乡沥青（水泥）路、10300 公里通村公路，使乡镇通畅率达 90%、通达率达98%；加快构建“两出省、三出境”水上大通道。八、青海：2010 年将增公路两千公里中国经济信息网2010 年，青海省交通运输部门将以加快发展现代交通运输业为主线，抓住国 家新一轮西部大开发政策和支持青海等省藏区经济社会发展的机遇，加快高速公 路、出省通道、国省干线公路升级改造工程、农村公路和交通枢纽建设。全年计 划完成交通固定资产投资 98 亿元以上，新增公路通车里程 2000 公里。2010 年是全面完成“十一五”目标任务的最后一年，也是做好“十二五”规 划编制的关键一年。青海交通运输部门确定的主要工作目标是：完成全社会交通 固定资产投资 98 亿元以上，比 2009 年增长 14.7%。其中，实施国省干线公路续建、 新建项目 19 项，完成投资 68 亿元；新改建农村公路 8000 公里以上，建设乡村便 民桥梁 260 座，完成投资 30 亿元。交通工程一次性验收合格率力争达 100%。年 内新增公路通车里程 2000 公里，全省公路通车总里程达到 62000 公里以上；继续 建设西宁主枢纽汽车客运站，因地制宜建设一批农村乡镇汽车客运站。业内主要上市公司经营情况一、深高速（600548）深高速主要从事收费公路和道路的投资、建设及经营管理，公司坚持以收费公 路为主业的发展战略，立足深圳、向珠江三角洲和中国其它经济发达地区发展， 近年跨区域投资省内外多条收费公路项目，分散风险的同时获得了可观回报。2009 年主要路段车流量均有增长，合计同比增长 14.6%。除盐排高速同比下降 6%外， 公司旗下其余 15 个路段同比均有增长，其中新开通的南光高速和广州西二环，增 长幅度超过了 50%。主要是受益于经济企稳回升及小汽车拥有量增加，但进出口相关的运输需求复苏仍不明显。机荷东、清连、南光贡献明显，路费收入大幅增长 35.6%。公司营运项目也逐步成熟，预计 2010 年将有明显增长。公司 2010 年前 两月车流量同比增长约 22%。随着南光、清连等项目的进一步成熟，路费收入将 进一步增长，加之机荷东 2010 年将全年并表，预计 2010 年路费收入增长将超过20%，达到 17.5 亿元。公司业绩对利率变得更加敏感，财务压力增加。深高速 2009 年底借贷总额超100 亿元，资产负债率超过 60%，预计 2010 年财务费用将达 5.5 亿元左右。综合 借贷成本每上升一个百分点，公司净利润将下降 17%。目前货币政策趋紧，随着 存款准备金率和利率的提高，公司财务压力将上升。报告期内，路费收入为人民币 4.84 亿元，同比增长 96.4%；营业成本为人民币2.25 亿元，同比上升 94.7%。除受益于外部经济环境的恢复性增长外，机荷东段持 股比例增加至 100%并纳入合并报表，以及清连项目主线改为按高速公路标准收费（原为一级公路），成为报告期内集团收入增长的新动力，也相应增加了营运成本。 扣除这两个项目的影响以及计提公路养护责任拨备的影响后，公司路费收入同比增长 25.2中%，营业国成本同比经上升 17.7济%。信息网图表52010 年 1 季度深高速经营业绩单位：万元指w标 ww.201c0 年 1e季度i.2g009 年o1 季v度.c同比n增长(%)主营业务收入506522620193.32主营业务利润26533 1370293.64 营业利润18782 1321142.17 利润总额19452 1320647.30 净利润168951212639.32二、福建高速（600033）公司目前主要从事高速公路经营管理，营业收入主要是高速公路通行费收入。 公司旗下的福泉高速与泉厦高速通常被合称为福厦高速，它北起省会福州，连接 莆田和泉州，南至厦门，贯通了福建省经济最发达、外向度最高的闽东南沿海地 区，其贯穿地区及其延长线经济总量占福建省经济总量 70%以上，是福建省乃至 境内最为繁忙，亦是效益最好的高速公路之一。由于经营情况良好，福建高速的 资产总额呈逐年上升趋势，特别是 2008 年度随着福厦高速公路扩建工程开工和浦南高速的建成通车，公司资产总额同比上升了近 50%。由于拥有优质的路产、优秀的管理团队和良好的成本控制能力，在主营业务收入增长较快的情况下，公司 经营层科学制订养护计划，有效地控制养护成本，使得福建高速的毛利率位居同 行业上市公司前列。受国内宏观经济逐步回暖的积极影响，2009 年公司所辖高速公路车流量呈现 出逐步恢复的趋势，但受外贸进出口未完全复苏及公司泉厦、福泉高速公路扩建 工程的影响，货车流量仍同比下降。2009 年全年公司实现营业总收入 200609 万元， 同比下降 7.22%；实现归属于母公司所有者的净利润 66031 万元，同比下降 15.39%。 随着“海西经济”发展战略与两岸三通的实施，福建高速在未来几年将充分受益， 并稳健成长，预计 2010 年公司营业收入为 18.4 亿元左右，成本费用支出 7.77 亿 元左右。2010 年一季度，受外部经济环境的影响，公司业绩还没有完全恢复，重要指 标与上年同期相比还是出现负增长，实现主营业务收入 49199 万元，比上年同期 下降 3.26%；实现主营业务利润 38520 万元，同比下降 5.17%，实现净利润 19161版权：中经网数据有限公司TEL：（010）6855 8355FAX：（010）6855 855514万元，同中比下降 0国.16%。经济信息网图表62010 年 1 季度福建高速经营业绩单位：万元指w标 ww.201c0 年 1e季度i.2g009 年o1 季v度.c同比n增长(%)主营业务收入4919950855-3.26主营业务利润38520 40622 -5.17 营业利润33498 34511 -2.93 利润总额33676 34719 -3.00 净利润1916119192-0.16三、宁沪高速（600377）宁沪高速营运的收费路桥项目主要集中在苏南地区，覆盖了江苏南部的 5 个大 中城市，包括南京、镇江、常州、无锡、苏州，并连接上海与浙江。该区域属于 中国经济最具活力的长江三角洲地区，具有明显的区域优势。公司还拥有宁沪二 级公路江苏段、锡澄高速公路、广靖高速公路、宁连高速公路南京段、江阴长江 公路大桥以及苏嘉杭高速公路等收费路桥全部或部分权益，是我国公路行业中资 产规模最大的上市公司之一。2010 年公司业绩驱动因素来自于车流总量增长以及货车占比提升带来的毛利率增加。受益于上年私人汽车保有量大幅增长，2010 年公路客车交通量将维持高 位水平，而货车亦将伴随经济趋势性回暖实现恢复性增长。预计 2010 年公司将实 现通行费收入约 48.5 亿元。2010 年一季度，公司实现营业收入 15.59 亿元，同比增长 29.4%；营业成本为6.40 亿元，同比增长 25.6%；归属于母公司的净利润为 5.96 亿元，同比增长 39.5%。 货车流量迅速恢复以及货车费率的上调，是收入快速增长的主因。一季度，公司 实现通行费收入 11.63 亿元，同比增长 21.7%。公司的通行费主要来自于沪宁高速。 一季度，沪宁高速的通行费收入和车流量分别同比增长了 24.4%和 14.4%。沪宁高 速货车的车流量恢复较快，一季度货车车流量同比增长了 26.5%，货车的比重较上 年同期提高了约 3 个百分点。受益于货车车流量的增长和上年 3 季度货车费率的 上调，沪宁高速收入实现快速增长，收入增幅高出流量增幅 10 个百分点。广靖、 锡澄高速的通行费收入分别同比增长 8.6%、13.6%，日均车流量分别同比增长10.0%、8.5%。广靖锡澄高速收入和车流量正在稳定恢复中。公司营业成本同比增长 25.6%中，主要是国配套业务经采购成本济的增加以信及新增房息地产销售网成本。图表72010 年 1 季度宁沪高速经营业绩ww指标w.201c0 年 1e季度i.2g009 年o1 季v度单位：万元.c同比n增长(%)主营业务收入15589812045629.42主营业务利润88193 6641532.79 营业利润79470 5708339.22 利润总额79795 5717539.56 净利润595874272139.48四、赣粤高速（600269）赣粤高速作为江西省唯一一家路桥行业上市公司，经营路产全长约 600 公里， 其中昌九高速、昌樟高速、昌傅高速和昌泰高速纵贯江西全境，均为江西省优质 高速公路骨干网线路，车流量大且相对稳定，具有较强竞争力，同时是我国南北 纵向国道“京福”高速以及阿荣旗至深圳高速公路的主要组成部分，是我国华北、 华中地区与华南沟通的主要干道之一，具有良好的区位优势。公司近年来规模扩张较快，在新建公路投资项目、主业稳健成长的同时，在房地产、能源等领域也积极开拓，并取得突破性进展。随着我国宏观经济的继续好 转，预计公司路费收入将延续良好表现。目前，九景高速技改项目已于 2009 年 11 月份提前完工，澎湖高速一期预计将于 2010 年 10 月完工，澎湖二期和昌奉高速 进展顺利，预计于 2011 年底前竣工。根据公司公告，为开拓公司主营业务、培育新的利润增长点，控股股东江西省 高速公路投资集团将奉新至铜鼓高速公路的投资、建设、运营管理直接授予公司， 项目概算总额约 69.48 亿元。奉铜高速是南昌至铜鼓高速公路中的西段，与已开工 并由赣粤高速投资建设的东段南昌至奉新段共同构成南昌至铜鼓高速公路。南昌 至铜鼓高速公路是杭州南昌长沙重庆高速公路中的一段，是中部地区与东 部沿海发达地区的快速通道。建成后将提升南昌市的辐射功能、促进赣西北经济 发展。项目工程计划于 2010 年动工，2012 年底建成通车。预计项目建成后，对公 司整体效益都将有很大的提升。中国经济信息网2010 年 1 季度，公司各项经营指标出现较快增长，其中实现主营业务收入 82850 万元，比上年同期增长 12.06%，利润总额 36989 万元，比上年同期增长 14.05%， 净利润 27882 万元，比上年同期增长 14.04%。图表82010 年 1 季度赣粤高速经营业绩指标2010 年 1 季度2009 年 1 季度同比增长(%)主营业务收入828507393612.06主营业务利润467314221610.70营业利润371903266613.85利润总额369893243214.05278822445014.04净利润www.cei.gov.c单n位：万元五、皖通高速（600012）皖通高速是安徽省唯一的公路类上市公司。安徽地处华东和华中交汇处，在中 央坚决推行中部崛起的战略时，公司将受益于我国持续地经济增长以及国家中部 崛起的政策推动。随着长三角地区经济的快速发展和进一步融合，皖通高速将从 周边各省的经济融合中得到可观收益。2010 年宏观经济刺激物流需求增长，同时车型结构改善提升单位费率水平，预计 2010 年公司通行费收入将增长 10%以上，皖江城市带规划的实施是公司 中长期业务增长的最核心因素。2010 年 1 月国务院批复同意皖江城市带承接产 业转移示范区规划，刺激未来三年安徽省物流需求和商务往来，目前安徽省内相 关细节正在制定之中，预期受益区域集中在合肥和芜湖地带。未来三年，分别与 江苏和浙江相连的安徽东部和南部将出现江浙产业转移群聚效益，公司核心路产 合宁高速、宣广高速（分别占收入的 37%和 18%）将从中受益。公司旗下的宁宣杭高速公路宣城至宁国段项目，路线全长约 44 公里，项目总 投资人民币 26.79 亿元，该项目于 2009 年 9 月全面开工建设，预计于 2012 年 10 月份之前完工。由于地处浙皖交界，未来南端至杭州段通车后，将主要承接过境 车流，可以乐观预期未来通车后的增长前景。中国经济信息网2010 年 1 季度，公司业绩仍然处于恢复增长期，实现主营业务收入 50670 万 元，比上年同期增加 12.63%，利润总额 25630 万元，同比下降 2.74%，净利润 17403 万元，同比下降 6.09%。图表92010 年 1 季度皖通高速经营业绩单位：万元指标2010 年 1 季度2009 年 1 季度同比增长(%)主营业w务收w入w.c5067e0i.g44o99012.63主营业务利润33042309996.59营业利润25404 26216 -3.10 利润总额25630 26351 -2.74 净利润1740318531-6.09六、江西长运（600561）江西长运以从事经营公路旅客运输业务为主，在江西省内一半以上的城市的客 运市场都居于主导地位；是江西省运输行业内跨省跨区公路客运线路最长、公路 营运车辆最多、资产规模最大、效益最好的骨干企业。公司近年来在稳定的内生 性增长基础上进行了持续的外延式扩张，陆续收购了景德镇、吉安、马鞍山、黄 山、新余和抚州等地的客运企业，收购整合后均取得了良好的回报。除客运业务 外，公司的货运、旅游、租赁等业务均实现快速增长，但目前占比较小且盈利能 力并不突出。根据 20062010 年的战略规划，不排除公司继续并购江西省周边优质客运资源的可能。丰富的资本运营经验、完善的成本控制制度以及燃油税的实施，都将 有助于公司进一步兼并市场竞争能力弱的客运企业，协同客运网络，促进公司未 来业绩增长。公司主营业务未来将保持稳定增长，一季度收购萍乡客运公司是公 司在外延扩张方面的新突破，省内赣州、九江等地以及中部相邻省份的优质客运 资产将是公司未来积极争取的并购标的。2010 年一季度公司经营业绩增长明显，营业收入增长 29.5%，增速显著加快， 除新收购的萍乡客运公司贡献 10%左右的增量外，区域经济的强劲复苏带来的居 民出行需求增加以及公司通过提升公车公营占比、挖掘现有业务增长潜力等因素 是增速提升的重要原因。图表102010 年 1 季度江西长运经营业绩单位：万元中指标国201经0 年 1 季度济2信009 年 1 季息度网同比增长(%)主营业务收入332102564529.50主营业务利润9538830314.87营业利润5439471615.33利润总额6152509420.77净w利润ww.c401e8i.g32o3224.32本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库”