第14章一个总供给和总需求的动态模型

第14章 一个总供给和总需求的动态模型【学习精要】一、学习重点1. AD-AS模型的五个方程2. 动态总供给曲线3. 动态总需求曲线4. 动态AD-AS短期均衡二、知识脉络图一个总供给和总需求的动态模型实际利率：费雪方程：rt =it Ett+1通货膨胀：菲利普斯曲线：t= Et-1t+(Yt-Y()t）+t预期的通货膨胀：适应性预期：Ett+1=t名义利率：货币政策规则：it=t+（t-t*）+Y(Yt -Y()t)模型求解模型要素动态总需求曲线动态总供给曲线短期均衡与长期均衡运用模型长期增长、总供给冲击、总需求冲击、货币政策变动产出可变性和通货膨胀可变性之间的权衡泰勒原理与泰勒规则三、理论精要知识点一模型的要素（1） 对产品与服务的需求方程Yt=Y()t-(rt-)+tY()t为经济的自然产出水；Yt为产品与服务的总产出；rt为实际利率；t为随机的需求冲击，可以是影响对产品与服务的需求的财政政策的变化，也可以是消费者的消费观念的变化等；代表需求对实际利率的变化有多敏感；是在没有任何冲击是对产品与服务的需求等于自然产出水品所对应的实际利率。这个方程现实了实际利率和对产品与服务的需求Yt之间的负相关关系。（2） 实际利率：费雪方程rt =it Ett+1Ett+1代表时期t形成的对时期t+1的通货膨胀的期望。变量rt是事前实际利率。（3） 通货膨胀：菲利普斯曲线t= Et-1t+(Yt-Y()t）+t通货膨胀率t取决于预期通货膨胀Et-1t；Yt-Y()t衡量产出对其自然水品的偏离；参数既反映了边际成本对经济活动的状态的反映有多大，又反映了企业通过调整价格对成本的变化所作出的反映有多快；供给冲击t刻画了初通话膨胀预期和短期经济条件以外的所有影响通货膨胀的因素，如石油价格的推高从而增加全面的通话膨胀。（4） 预期的通货膨胀：适应性预期Ett+1=t即假定人们急于他们进来观察到的通货膨胀来形成其通膨预期，这个假设并没有考虑在前面所涉及到得理性预期，但用这个方法依然可以得到很多有用的结论。（5） 名义利率：货币政策规则it=t+（t-t*）+Y(Yt -Y()t)t*代表中央银行的通膨目标， 与Y是两个关键的政策参数，这两个参数会影响到动态总供给曲线的斜率，同时其大小的取值会影响最后的政策效果，越大，中央英航对通货膨胀偏离目标值的反映越敏感，Y越大，中央银行对收入偏离其自然水品的反映越敏感。将上述方程转变形式可得it-t=+（t-t*）+Y(Yt -Y()t),若采用适应性预期，则会有：it-t=rt=+（t-t*）+Y(Yt -Y()t)，同时是自然利率，这个方程当通膨率或者产出偏离其自然水平时，央行会通过调节其名义利率来对实际利率进行调整，从而实行对产品与服务的需求形成影响，进行宏观调控。YY()tt*ttt-1（6） 要素方程中的参数和变量Ytt rtitEtt+1内生变量： 外生变量： 参数： 知识点二 建立动态AD-AS模型（1）动态总供给模型由菲利普斯方程t= Et-1t+(Yt-Y()t）+t和费雪方程：rt =it Ett+1可以推导出以Yt和t为变量的动态总供给方程: t=t-1+(Yt-Y()t）+t。这条曲线的斜率为恒为正，是向上倾斜的，反映了菲利普斯曲线：其他条件相同时，经济活动的高水平和高通货膨胀相联系。DAS曲线是在过去的通货膨胀t、自然产出水平Y()t和供给冲击t的取值给定的情况下做出来的。如果这三个变量的任何一个改变了，DAS曲线就会移动。通货膨胀，收入、产出、Y动态总供给DAS图14.1 动态总供给曲线（2）动态总需求曲线联合本模型中的四个方程：预期的通货膨胀-适应性预期：Ett+1=t费雪方程：rt =it Ett+1对产品与服务的需求：Yt= Y()t-(rt-)+t货币政策规则：it=t+（t-t*）+Y(Yt -Y()t)Y +1 t可得出动态总需求曲线：t = (Yt -Y()t)+ +t*。如下图：通货膨胀，收入、产出、Y动态总需求DAD图14.2 动态总需求曲线这条曲线的斜率为-（Y +1）/恒为负，所以是向下倾斜的，从机制方面来探讨其向下倾斜的原因为：当通货膨胀上升时，中央银行采用其规则，通过提高名义利率来做出发宁。由于该规则制定中央银行提高名义利率的量要超过通货膨胀增加的量，实际利率也随着上升。实际利率的上升降低了产品与服务的需求来那个，通过中央银行政策而产生的通货膨胀与需求数量之间的这种负相关，使得动态总需求曲线向下倾斜。DAD曲线是在自然产出水平Y()t、通货膨胀目标t*和需求冲击t为常数的情况下做出来的。如果这三个变量的任何一个改变了，DAD曲线会发生移动。同时，由于动态总需求曲线的斜率中的Y和是由中央银行进行选择的，而在选择的过程中会有产出可变性和通货膨胀可变性之间的权衡。一方面，假定央行设定利率时对通货膨胀的反应较强（大）而对产品的反应较弱（Y小）。这种情况下，使得斜率较小，DAD较平坦。即通货膨胀的一个较小改变对产出就有一个较大的效应，供给冲击对产出的效应较大而对通货膨胀的效应较小。另一方面，假定央行设定利率时对通货膨胀的反应较若（小）而对产品的反应较强（Y大）。这种情况下，使得斜率较大，DAD较陡峭，供给冲击对产出的效应较小对产出的效应较大。中央银行在选择政策参数时，就在面临着产出可变性和通货膨胀可变性之间的权衡做出了抉择。（3）短期均衡经济的短期均衡由动态总需求曲线和动态总供给曲线的交点决定，在任意时期t，DAD和DAS方程联合决定了两个内生变量：通货膨胀t和产出Yt。方程组的解取决于其他的外生变量：前期通膨率t-1、自然产出水平Y()t、目标通货膨胀率t*、需求冲击t和供给冲击t。短期均衡的产出水平可能低于其自然产出水平，也可能高于其自然水平，或者正好与其相等。同时短期均衡决定的不只是产出水平，还决定了通膨率，影响下一期动态供给曲线的位置。通货膨胀，收入、产出、Y图14.3 动态短期均衡DADDAStDASt+1tt+1如图14.3，在t时期，DASt由前期通膨率t-1影响，与总需求曲线相互作用形成了本期的通膨率t；而在t+1期，DASt+1由t影响在原DASt曲线基础上进行移动，与总需求曲线作用形成了当期的通膨率t+1。如此类推，直到达到长期均衡为止。（3）长期均衡长期均衡代表经济波动所围绕的正常状态，也就是没有冲击并且通货膨胀稳定时的状态。在长期均衡情况下，产出和实际利率扥股它们的自然水平，通货膨胀和预期的通货膨胀等于通货膨胀的目标值，自然利率等于自然利率加上目标通货膨胀。知识点三 外生变量变动对动态AD-AS模型的影响为了简化起见，假设经济总是从长期均衡开始，然后受到一个外生变量的影响，同时假设其他外生变量保持不变。（1）长期增长由于人口的增长、资本积累和技术进步，经济的自然产出水平随着时间而变化。由于变量既影响DAD，又影响DAS，两条曲线都发生移动。实际上，它们都向右移动，移动的大小正好是增加的数量，且通货膨胀没有变化。图14.4自然产出水平的增加通货膨胀，收入、产出、YDASt+1DAStDADt+1DADtYtYt+1当自然产出水平增加时，经济能够生产处更多的产品，这由DAS的右移来代表。同时，自然产出水平的增加使人们变得更加富裕，在其他条件相同的情况下，要购买更多的产品与服务。这由DAD的右移代表，供给和需求的同时移动增加了经济的产出，而没有给通货膨胀向上或向下的压力。就这样，经济能够实现长期的增长和稳定的通货膨胀率。（2）总供给冲击给定一个正的总供给冲击vt，该冲击维持一个时期。在时期t，冲击发生时，动态总供给曲线从DASt-1上移到DASt。DAD曲线保持不变。因此经济沿着动态总需求曲线从A点到B点。如图14.5，通货膨胀率上升到t，产出降低至Yt。在时期t+1，供给冲击消失，此时，由于预期的通货膨胀变高为，使得DAS下降的幅度会小于在t时期的上升幅度，从DASt下降到DASt+1。经济沿着动态总需求曲线从B点到C点，通货膨胀下降为t+1，产出上升至Yt+1。收入，产出，Y通货膨胀，tt+1t-1YtYt+1Yt-1DAStDASt+1DASt-1DAD各期Y(_)各期ABC图14.5暂时性供给冲击当总供给曲线在DASt+1时，此时在方程中的前期预期通货膨胀为t，形成的新的通货膨胀是t+1，是小于原来的预期t，从而形成新的预期通膨为，会使得DAS进一步下降，知道最后达到长期均衡，使得预期通膨等于形成的实际通膨。在遭遇供给冲击的时期，产出降到最低值，通货膨胀率达到最高，同时此时由于货币政策，使得名义利率和实际利率也到达最高。冲击消失至经济恢复的期间，产出逐渐增长至自然水平；通货膨胀率逐渐降低至最初的水平，即目标通货膨胀率；实际利率逐渐降低至自然利率；名义利率逐渐降至自然利率与目标通货膨胀率之和。如果对经济的供给冲击是永久的，那么由上述暂时性供给中可进行推断，若仍然采取原有的货币规不会使经济体恢复均衡，那么在这种情况下，改变中央银行的货币规则，对目标通货膨胀率、Y进行修改方有可能使经济体恢复均衡。（3）总需求冲击假设一个对总需求为2个时期的正总需求冲击。如图14.6，在时期t，冲击发生，动态总需求曲线由DADt-1上移到DADt，此时动态总供给曲线不移动，因此经济沿着动态总供给曲线由A移动到B，产出增加至Yt，通货膨胀上升至t。在时期t+1，由于这个冲击维持两个时期，所以，动态总需求曲线与t时期相同，而总供给曲线由于预期通货膨胀的上升而由上移至，经济沿着总需求曲线由B点移动到C点，产出减少，通膨增加。在时期t+2，此时总需求冲击消失，总需求曲线回到原来的位置DADt-1，同时总供给曲线由于预期通货膨胀的增加而继续上升至DASt+2，经济由C点移动到D点，此时产出会减少至，通货膨胀下降至。在以后的时期里会由于在t+2期实际形成的通货膨胀小于其预期而使得DAS逐渐下移，知道恢复至原来的长期均衡位置A。通货膨胀，收入，产出，Yt+2tt-1Yt+2Yt+1YtDASt+2DASt-1，tDADt-1,t+2ABC图14.6暂时性需求冲击DYt-1t+1DASt+1DADt,t+1事实是，并不是在t+2时期，通货膨胀就会随着动态总需求曲线的下降和总供给曲线的上升就会变小，从而产生一种使经济恢复长期均衡的力量。也有可能此时通货膨胀依然高于其预期，那么这时可以通过改变目标通货膨胀来影响DAD的移动，从而促进经济达到均衡。假定一个对总需求正的永久性冲击，则与暂时性需求冲击中类似，但在t+2时期，由于冲击是永久，所以DAD曲线不会下移至初始位置，动态总供给曲线会由于预期通膨的增大而不断上移，（4）货币政策变动的冲击如图14.7，原目标通货膨胀为t-1，在t期，改变原货币政策，设定新的目标通货膨胀为终，新设定的通膨小于原来的通膨。则动态总需求曲线由DADt-1变为，而动态总供给曲线不变，经济沿着DASt-1由A移动到B点，通货膨胀由t-1下降到t，自然产出也下降到自然产出水平以下。在t期形成预期通货膨胀t为小于原来的预期t-1，从而使总供给曲线下移，继而产生新的低于前期的通膨和预期通膨，使得总供给曲线一直下移，直到Z点，形成新的长期均衡。在Z点，产出等于自然产出，通货膨胀和预期通膨都等于新的目标通膨。DASt-1，tDASt+1DAS终，tDADt，t+1DADt-1ABZ通货膨胀，t-1t终Yt-1Y终图14.7目标通货膨胀降低收入，产出，Y知识点四泰勒规则和泰勒原理（1）泰勒规则经济学家约翰.泰勒为联邦基金利率提出了如下的规则：名义联邦基金利率=通货膨胀+2.0+0.5（通货膨胀-2.0）+0.5GDP缺口GDP缺口是实际GDP偏离其自然水平的估计值的百分比，如果GDP超出其自然水平，则GDP缺口为正，如果低于其自然水平则为负。（2）泰勒原理货币规则方程为it=t+（t-t*）+Y(Yt -Y()t)，由于是假设两个政策参数都是大于零，通货膨胀t上升1个百分点引起名义利率it上升1+，即无论通货膨胀何时上升，中央银行提高的名义利率的量都会更大。假定，货币政策参数将小于零，则动态总需求曲线的斜率为-（Y +1）/为正，DAD将向上倾斜，最终将导致不稳定的通货膨胀。如图14.8，假定在时期t对总需求的一次性这项冲击，动态总需求曲线向右移动至DADt，经济从A点移动到B点，产出和通货膨胀上升。在t+1时期，由于更高的通货膨胀提高了预期的通货膨胀，动态总供给曲线向上移动到，同时由于需求冲击消失，动态总需求曲线回到原位置，经济从B点移动到C点。但由于假定动态总共需求曲线向上倾斜，产出仍然会高于其自然水平，通货膨胀再次上升，使得DASt+2，tDASt+1DASt-1，tDADt-1，t+1DADtAB通货膨胀，t+1tt-1Yt-1Yt+1图14.8泰勒原理的重要性收入，产出，YYt+2Ytt+2螺旋式上升的通货膨胀CDDAS曲线在下一时期进一步向上移获批准动，经济移动到D点。等等，通货膨胀继续上升，看不到尽头。动态AD-AS模型导致了一个结论即泰勒原理：为了稳定通货膨胀，对于通货膨胀的上升，中央银行必须通过将名义利率上升得更多来应对。【习题解析】一、 关键概念1.泰勒规则：使实际联邦基金利率名义利率减通货膨胀率对通货膨胀率和GDP缺口作出反应。根据这一规则，当通货膨胀率为2%、GDP等于其自然率时实际联邦基金利率等于2%。通货膨胀率在2%以上每上升1个百分点，实际联邦基金利率上升0.5个百分点。GDP在其自然率以下每下降1个百分点，实际联邦基金利率下降0.5个百分点。如果GDP的增长高于其自然率，则GDP缺口是负的，实际联邦基金利率相应地上升。2.泰勒原理：为了稳定通货膨胀，对于通货膨胀的上升，中央银行必须通过将名义利率上升得更多来应对。二、复习题1.在一个仔细标记横轴和纵轴的图上，做出动态总供给曲线。解释为什么它的斜率是那样的。【重要级别】2 【难度级别】2【考查要点】建立动态AD-AS模型/动态总供给曲线【参考答案】动态总供给方程为t= t-1+(Yt-Y()t）+t，如下图14.1，纵轴为通货膨胀，横轴为收入产出，则其斜率应为大于零。通货膨胀，收入、产出、Y动态总供给DAS图14.1 动态总供给曲线【名师点评】了解动态总供给曲线的方程，注意横纵坐标的标记。2. 在一个仔细标记横轴和纵轴的图上，做出动态总需求曲线。解释为什么它的斜率是那样的。【重要级别】2 【难度级别】2【考查要点】建立动态AD-AS模型/动态总需求曲线tY +1 【参考答案】t = (Yt -Y()t)+ +t*为动态总需求方程，如下图14.2，纵轴为通货膨胀，横轴为收入产出，则其斜率应为-（Y +1）/。通货膨胀，收入、产出、Y动态总需求DAD图14.2 动态总需求曲线【名师点评】了解动态总需求曲线的方程，注意横纵坐标的标记。3.中央银行来了一个新领导人，他决定将目标通货膨胀率从2%提高到3%，用一张动态AD-AS模型的图来表示这一变化的效应，这一政策改变刚刚发生时，名义利率会发生什么变化？在长期，名义利率会发生什么变化？【重要级别】3 【难度级别】3【考查要点】外生变量变动对动态AD-AS模型的影响/货币政策变动的冲击【参考答案】假定在时期t-1，经济体本处于长期均衡，如图14.9，在t时期，货币政策发生改变，原来的目标通货膨胀为t-1，现更改为t。则动态总供给曲线由DADt-1右移到DADt，经济沿着动态总供给曲线由A移动到B点，产出增加，通货膨胀增大。在t+1时期，由于t期通货膨胀变大而导致本期的预期通膨变大，动态总供给曲线左移到DASt+1，动态总需求曲线不变。经济沿着由B点移动到C点，通膨进一步增大，从而引起动态总供给曲线进一步左移。直到达到经济的长期均衡点Z点，此时通膨、目标通膨和预期通膨一致，产出为自然产出水平。当这一政策刚刚发生时，名义利率由it=t+（t-t*）+Y(Yt -Y(_)t)确定，目标通膨变大，则在t期，名义利率变小，但在长期来看，最终通膨是要等于预期通膨，则名义利率i终=终+是要大于初始的名义利率的。收入、产出、YY(_)通货膨胀，t-1tt终DADt-1DADt，t+1DASt-1，tDASt+1DAS终ABCZ图14.9货币政策的改变【名师点评】首先了解基本的动态AD-AS模型运动规律，其次是了解题意，弄清楚改变的外生变量时哪个，然后进行分析求解。4.中央银行来了一个新领导人，他决定增加利率对通货膨胀率的反应。这一政策改变会如何改变经济对供给冲击的反应？通过图形来回答并给出更加直观的经济学解释。【重要级别】3 【难度级别】3tY +1 【考查要点】建立动态AD-AS模型/动态总需求曲线【参考答案】动态总需求曲线方程为t = (Yt -Y()t)+ +t*。斜率为-（Y +1）/，领导人决定增加利率对通货膨胀率的反应，即增大，则这样会使斜率变小，总需求曲线变得更平坦。假定经济本来处于长期均衡，则如图14.10所示，原本动态总需求曲线为DAD1，现在由于政策参数的改变，动态总需求曲线变为DAD2，这样，当发生一个同样正的供给冲击时，原来的政策环境下，经济沿着DAD1由A点移动到B点，在现在的货币政策的环境下，经济沿着DAD2由A点移动到C点。在图中进行比较可得，通过增加利率对通货膨胀率的反应，在遇到供给冲击时，通货膨胀率变大的程度要比改变之前小，而产出减小的程度要比改变之前大。收入、产出、Y通货膨胀，DAD2DAD1DAS1DAS212ABC图14.10货币政策的改变用更直观的经济学进行解释，当经济遇到推高通货膨胀的供给冲击时，中央银行的政策要求它用一个更高的利率做出有利的反应。急剧升高的利率显著地降低了对产品与服务的需求，从而导致较大的衰退，衰退又抑制了冲击的通货膨胀影响。从而采取较高的参数，经济通货膨胀较稳定但是产出容易变动。二、 问题与应用1.推导动态AD-AS模型的长期均衡。假设没有需求或供给冲击（t=t=0），利率稳定（t =t-1），利用本模型的五个方程求出模型中每个变量的值。写出每一步骤。【重要级别】3 【难度级别】2【考查要点】建立动态AD-AS模型/长期均衡【参考答案】对产品与服务的需求：Yt= Y()t-(rt-)+t 实际利率：费雪方程：rt =it Ett+1 通货膨胀：菲利普斯曲线：t= Et-1t+(Yt-Y()t）+t 预期的通货膨胀：适应性预期：Ett+1=t 名义利率：货币政策规则：it=t+（t-t*）+Y(Yt -Y()t) t=t=0 t =t-1 将代入，代入 ，代入可得：Yt= Y()t-(rt-)，rt =it t，t=t+(Yt-Y()t）则可得Yt=Y()t，rt=，it=t+。【名师点评】将五个AD-AS模型要素方程理解并记住，同时充分把握题意给出的已知条件进行求解。2.假定货币政策规则用了一个错误的自然利率。也就是说，中央银行采用的规则是：it=t+（t-t*）+Y(Yt -Y()t)式中，不等于商品需求方程中的自然利率。动态AD-AS模型的其他部分都和本章所讲到的相同。求出这一政策规则下的长期均衡。解释你的答案背后的直觉。【重要级别】3 【难度级别】3【考查要点】建立动态AD-AS模型Y +1 【参考答案】要达到长期均衡，则如上题所述，最终利率会达到稳定，即t =t-1，同时没有需求或供给冲击，即t=t=0动态总需求方程为t = (Yt -Y()t)+t*+（-）/ 动态总供给方程为t=t-1+(Yt-Y()t） 同时利率稳定：t =t-1 可得出长期均衡为：Yt=Y()t，t=t*+（-）/，it=t*+（-）/+。如图14.11所示，假定原来经济处于均衡状态A，现在货币规则采用一个错误的自然利率会使得动态总需求方程移动，现假设，货币规则采用一个大于实际的自然利率的错误自然利率，则在这期，更根据改变后的货币规则，名义利率会增大而，实际利率也会增大，从而总需求减少，总需求方程下移，这与上述的总需求方程一致。而由于预期通膨与实际通膨的不一致，使得总供给曲线不停下移，值得达到最终的长期均衡点Z。最终的通货膨胀率会小于设定的通货膨胀目标。原因是现在采用的自然利率是大于实际值，若通货膨胀等于目标通货膨胀，实际利率会等于错误的自然利率，经济在此时是不会处于均衡的；而当通货膨胀小于目标通货膨胀时，为t=t*+（-）/，中央银行按照货币政策规则使得it=t*+（-）/+，此时实际利率为正确的自然利率，此时经济可以维持均衡状态。收入、产出、Y通货膨胀，*DAS初DAS终DAD初DAD终终图14.11货币政策的变动ZS3.“如果中央银行向实现更低的名义利率，它不得不提高名义利率。”解释这一说法在何种方式上是有道理的。【重要级别】2 【难度级别】2【考查要点】建立动态AD-AS模型【参考答案】当中央银行提高名义利率时，自然利率保持不变，此时通货膨胀还没来得及改变，使得实际利率增大，从而抑制了总需求，使得总需求减小，DAD曲线下移，DAS曲线尚未发生改变，从而经济沿着DAS曲线移动，产出减少，通货膨胀降低。于是人们的通货预期也会下降，使得动态总供给曲线一直下移，直到经济达到最终的长期均衡点，在这个长期均衡点处，产出等于自然产出水平，实际利率等于自然利率，通货膨胀率降低，而名义利率等于实际利率加上通货膨胀也降低了。（可参考图14.11）4.牺牲率是中央银行降低通货膨胀目标1个百分比所造成的产出累计损失。对于正文中模拟部分采用的参数，所隐含的牺牲率是多少？请解释。 【重要级别】3 【难度级别】2【考查要点】货币需求理论/货币需求的交易理论鲍莫尔托宾现金管理模型【参考答案】如图14.12Y()t=100，t*=2.0，=1.0，=2.0，=0.25，=0.5，Y=0.5，则在t-1期均衡点为A目标通货膨胀率没有改变时，动态总需求曲线代入数字为：Yt =100-(t-2)/3。此时经济为长期均衡，产出为自然产出等于100.在t期，目标通货膨胀率改变为1.0，则动态总需求曲线为：Yt =100-(t-1)/3 此时动态总供给曲线为：t =2+（Yt -100）/4 联立上述两式，在t期的短期均衡B为Yt=1296/13，t=25/13。在t+1期中，动态总需求曲线保持不变，而动态总供给曲线随着预期通膨的改变而不断向下移动，直到达到最后的长期均衡点C。由于中央银行降低通膨目标而引起的产出累计损失实际就是由三角形ABC的面积，AC长度为1，B点到自然产出线的垂直距离为（100-1296/13）=4/13,则三角形面积为2/13。则隐含的牺牲率为2/13。DAS初DAS终DAD初DAS终产出，收入，YtABC5.正文分析了对产品与服务的需求的暂时冲击的情况。现在，假定永久增加。随着时间的推移，经济会发生什么变化？特别地，通货膨胀在长期是否会回到目标？为什么会或不会？中央银行可能会如何改变它的政策规则来应对这一问题？【重要级别】3 【难度级别】3【考查要点】外生变量变动对动态AD-AS模型的影响/总需求冲击【参考答案】如图14.13，初始时期，经济处于原有的长期均衡点Z，发生一个正的永久性需求冲击，从而使得动态总需求曲线由DAD初上移到DAD终，这样的总需求增加会使通货膨胀增加，产出增加，同时也使得实际利率和名义利率增加，经济沿着DAS初由Z点移动到P点。而在接下来的时期里，由于通膨的增加而形成预期通膨的增加，使得总供给曲线连续地上移，直到最终达到长期均衡点S。在这个过程中，产出逐渐减少，但通货膨胀仍然不断拔高，实际利率逐渐减少。通货膨胀在长期不会回到原有的水平，因为对总需求的冲击是永久的，所以如果不改变货币政策的话，高的通货预期会一步一步拉高动态总供给曲线，直到最后达到长期均衡。收入、产出、Y通货膨胀，*DAS终DAS初DAD终DAD初终图14.13永久性需求冲击ZSP6.假定中央银行不满足泰勒原理；也就是说，小于零。用图形分析供给冲击的影响。这一分析是加强了作为货币政策设计准则的泰勒原理还是与之矛盾？【重要级别】3 【难度级别】4Y +1 【考查要点】货币需求理论/货币需求的交易理论鲍莫尔托宾现金管理模型【参考答案】若小于零，则动态总需求曲线的斜率 是大于零的，DAD是向右上方倾斜的，图形表示为：DADDAS7.正文假设自然利率是一个常数。假定与之相反，它随着时间的推移而变化，因此现在可将它写成t。a这一改变会如何影响动态总需求方程和动态总供给方程？b对的冲击会如何影响产出、通货膨胀、名义利率和实际利率？ct如何随着时间的推移而变化，中央银行可能会面临什么样的实际困难？【重要级别】3 【难度级别】3【考查要点】货币需求理论/货币需求的交易理论鲍莫尔托宾现金管理模型【参考答案】a.当自然利率为一个常数时，动态总需求曲线方程和动态总供给曲线方程中都是不含有自然利率的。在本题中，若自然利率是可以变动的，那么运用课本中五个方程进行推断，仍会得到相同的结论，即两个动态方程中不包含变动的自然利率。不会对两个方程产生影响。b例如经济本来处于长期均衡状态，发生对一个对的冲击，那么由于两个动态曲线方程中都不包含这个变量，不会使经济偏离原均衡水平，也不会引起产出和通货膨胀的变化，产出仍等于自然产出水平， 通货膨胀仍等于目标通货膨胀率。但是名义利率it=t+t+（t-t*）+Y(Yt -Y()t)会由于自然利率的变化而发生改变。同样实际利率等于自然利率也会发生变化。ct随着时间的推移而变化，而我们学习到中央银行的货币政策是以自然利率为基础而对名义利率进行调节，从而达到调控宏观经济的目的。t不再是一个常数，且随时间的推移而变化，这意味着中央银行必须准确计量自然利率的各次变动，并相应地调整其货币政策。这会是一个非常大的难题，因为自然利率的测定本身就具有很大的不确定性。8.假定人们的通货膨胀预期受到随机冲击的影响。也就是说，不再是简单的适应性预期，时期t-1对时期t的通货膨胀的预期Et-1t=t-1 +t-1，其中t-1是一个随机冲击。这一冲击一般为零，但是，当过去的通货膨胀以外的某些事件引起预期的通货膨胀变化时，它就会从零偏离。类似的，Ett+1=t +ta推导在这个稍微普遍一点的模型中的动态总需求方程和动态总供给方程。b假定经济经历了一场通货膨胀恐慌。也就是说，在时期t，由于某些原因人们相信时期t+1的通货膨胀将会更高，因此t大于零（只是在这个时期）。时期t的DAD曲线和DAS曲线会发生什么变化？该时期的产出、通货膨胀、名义利率和实际利率会发生什么变化？请解释。c时期t+1的DAD曲线和DAS曲线会发生什么变化？该时期的产出、通货膨胀、名义利率和实际利率会发生什么变化？请解释。d接下来的时期里经济会发生什么变化？e在何种意义上通货膨胀恐慌自我实现了？【重要级别】3 【难度级别】4【考查要点】货币需求理论/货币需求的交易理论鲍莫尔托宾现金管理模型【参考答案】a.由于Ett+1=t + t ，从而使得动态总供给曲线方程和动态总需求曲线方程发生改变。动态DAD为：Yt = Y()t （t-t*）+Y(Yt -Y()t)-t+t.动态DAS为：t=t-1+t-1+(Yt-Y()t）+t。b假定t-1期经济处于长期均衡点A，在t期t不等于零，同时t-1仍然为零。如图14.15，可知，动态DAS曲线由于t-1为零，所以不发生变化，而动态DAD曲线由于t大于零，从而向右上方移动，形成新的短期均衡点B。从A点到B点，产出增加；通货膨胀率上升；名义利率根据货币规则，由于通货膨胀和产出的增加以及目标通膨率的不变而增加；实际利率等于名义利率减去通货膨胀也是增加的。DADt-1DASt-1，tDADt，t+1BDASt+1AC产出，收入，Y通货膨胀，tDAS终c在t+1期，动态DAD由于本期没有发生其他引起预期通货膨胀变化的事件从而保持不变，动态DAS：t+1=t+t+(Yt+1-Y()t+1）+t由于t期的通货膨胀上升，同时大于零，两者都会使得动态DAS向左上方移动，从而形成新的短期均衡C点。由B点到C点的过程中，产出减少；通货膨胀上升；名义利率的变化不确定，因为it=t+（t-t*）+Y(Yt -Y()t)，t+1期的名义利率会因为当期的通膨上升和与目标通膨的偏离增大而有向上的趋势，但同时，由于C期的产出会小于B期的产出，从而使得名义利率由降低的趋势，则最终要视货币政策的参数来判定最终名义利率的变化；实际利率同样不确定。d在接下来的时期里，由于没有发生引起预期通货膨胀变化的事件，动态DAD不变，而动态DAS曲线由于预期通膨的上升而不断向左上方移动，直到最后经济达到长期均衡点D，在这个过程中，产出逐渐减小直到恢复自然产出水平，通货膨胀不断上升，实际利率逐渐稳定在自然利率的水平。e人们预期通货膨胀会上升，即货币会贬值，这样会对促进其消费9.AD-AS模型将通货膨胀表示成仅仅包含滞后通货膨胀和供给与需求冲击的函数。a根据你得到的方程，通货膨胀在冲击之后会回到其目标值吗？b假定中央银行不对产出的变化做出反应而只对通货膨胀的变化做出反应，这一事实会怎样改变a的答案？c假定中央银行不对通货膨胀的变化做出反应而只对产出的变化做出反应，这一事实会怎样改变a的答案？d假定中央银行不遵从泰勒原理，二是对于通货膨胀没增加一个百分点只将名义利率提高0.8个百分比。在这种情况下，的值是多少？需求或供给冲击会如何影响通货膨胀路径？【重要级别】3 【难度级别】4【考查要点】货币需求理论/货币需求的交易理论鲍莫尔托宾现金管理模型【参考答案】a.动态DAD曲线方程为【补充训练】1. 银行体系可以创造货币，也可以创造财富。 （ ）2. 对地下经济来说，通货膨胀在一定程度上可能是合意的。（ ）3. 如果货币需求的利率弹性是1/2，利率上升10%，则实际货币余额需求（ ）。A增加5% B减少20% C增加20% D减少5%4. 央行在实施货币政策时遇到的问题之一是（ ）A它能控制高能货币的供给，但不能一直准确地预测货币乘数的大小B它可以控制货币乘数的大小，但不能一直控制高能货币的数量C它不能通过公开市场操作影响利率D它可以设定贴现率，但不能影响利率，利率由市场决定5. 通货存款比率或准备金存款比率上升1%，对货币供给的减少影响前者更大。（ ）6. 假设银行准备金率为10（包括法定准备金率和超额准备金率），居民和企业的现金存款比率为20。如果中国人民银行计划使货币供给量增加400亿人民币，那么，以下哪一项操作能够实现人行的目标？（ ）A、从公开市场购买125亿国债B、向公开市场出售125亿国债C、以美元对人民币18的汇率购入12.5亿美元D、以上操作都不能实现目标7. 若价格水平和收入水平不变，利率上升，可能导致（ ）。A货币需求增加 B货币流通速度增加 C货币乘数减小 D以上都对8. 分析信用卡的引入及其可获得性的扩大对一个经济体短期和长期的影响，以及货币当局应采用什么样的货币政策工具来调整。参考答案1. 【重要级别】2 【难度级别】2【考查要点】货币供给理论【参考答案】错误。银行贷款可以使得借款人有了进行交易的能力，但借款人也需承担偿债义务，所以贷款并没有使借款人更加富有。银行体系创造货币增加了经济的流动性，但没有增加经济的财富。【名师点评】读者要区别货币和财富的概念2. 【重要级别】2 【难度级别】1【考查要点】货币需求理论【参考答案】正确。地下经济的人往往拥有大量的通货，通货膨胀是对货币持有者的一种税收，它减少了货币的实际价值。3. 【重要级别】3 【难度级别】3【考查要点】货币需求理论/货币需求的交易理论鲍莫尔托宾现金管理模型【参考答案】D。利率与货币需求是成反方向变化的。按鲍莫尔托宾模型预测，货币需求的收入弹性是1/2，即收入增加10%将使实际货币余额需求增加5%；货币需求的利率弹性是1/2，即利率上升10%将使实际货币余额需求减少5%。然而经验研究表明，货币需求的收入弹性大于1/2，货币需求的利率弹性小于1/2。4. 【重要级别】2 【难度级别】2【考查要点】准货币【参考答案】A。货币乘数不仅仅与存款-准备金率有关，而且与通货存款比率有关，央行可通过控制存款-准备金率控制高能货币的供给，但不能控制通货存款比率，所以不能准确预测货币乘数的大小。 【名师点评】准货币的存在使得货币需求不稳定，从而使货币政策更加复杂。由于货币与准货币是接近于相互替代，两种资产之间的变动有时不一定反映出支出的变动，因此货币流通速度变得不稳定，货币量也给出了有关总需求的虚假信号。5. 【重要级别】2 【难度级别】2【考查要点】货币供给理论【参考答案】错误。后者更大，由m=(cr+1)/(cr+rr)，m对rr求导，则由m=1(1rr)/(cr+rr)，m对cr求导, 则,显然(不考虑负号)，因此通货存款比率的变动对货币供给的影响不如准备金存款比率变动对货币供给的影响。6. 【重要级别】2 【难度级别】2【考查要点】货币供给理论【参考答案】C。依据题意知，现金存款比率=0.2，银行准备金率=0.1，代入货币乘数公式可以得到。如果在外汇市场买入12.5亿美元，即增加基础货币100亿元人民币，货币供给增加亿元人民币。如果从公开市场购买125亿国债，则货币供给增加500亿，相反则减少500亿。7. 【重要级别】2 【难度级别】2【考查要点】货币需求理论【参考答案】B。提示：由货币数量论PY=MV，又(M/P)d = L(i，Y)，i上升，M下降，P和Y不变，则V必然上升。8 【考查要点】货币需求理论,货币供给理论, 货币政策工具【参考答案】由于信用卡是一种比现金更方便的购买方法，所以信用卡的引入及其可获得性的扩大减少了人们持有的货币量。由数量方程式M/P=kY，货币需求的这种减少，使得货币流通速度V(=1/k)提高。如果货币供给保持不变，货币流通速度的提高引起名义支出的增加以及总需求曲线向外移动，如图18.2，在短期，需求的增加引起经济的产出增加它引起经济繁荣。在原来的价格上，企业出售了更多产品，它会雇佣更多工人，增加了就业；但长期，总需求的高水平拉动了工资与物价。随着物价水平上涨，需求量减少，经济水平回到自然率水平，但物价上升，使得经济出现高涨。货币当局可以采用紧缩的货币政策来减弱或消除这种高涨，它可以在公开市场上卖出政府债券或提高贴现率，减少商业银行准备金，从而减少货币供给，来达到紧缩的目的。图18.2 ADAS模型物价水平，P收入，产出，YP1P2AD1AS1AD2AS2