路透社一句话,引发离岸人民币10分钟大跌400点

路透社一句话，引发离岸人民币 10 分钟大跌 400 点牛邦 Ker 是一帮金融老鸟为金融从业人员（银行、保 险、信托、券商、基金、 P2P 、小贷、担保、典当）提供工 作养料的微信平台。点击上方蓝字即可关注 今日离岸人民币兑美元盘中一度上演疯狂跳水，从 6.6600 元水平附近跌至 6.7021 元， 10 多分钟内下跌逾 400 点。而 导火索，为路透社今日援引知情人士的一句中国央行愿 意让人民币汇率在今年降至 1 美元兑 6.8 人民币。 一句话引发汇市血案今日上午，据路透援引消息人士称，中 国央行愿意今年让人民币贬值至 6.8 水平。消息公布后，离 岸人民币急剧暴跌 400 点。需要注意的是， 4 月中下旬美元 兑人民币报 6.45-6.47 ，到了 6 月底，美元兑人民币报 6.65-6.67 ，人民币在 2 个多月的时间里贬值了 3% ，年化贬 值幅度超过 15% 。一旦普通民众形成这种认识， 新一轮购汇 大潮可能瞬息间汹涌而至。 人民币顺势贬值？24 日英国公投脱欧， 人民币中间价从当日起， 连续三天下调， 一度突破五年半低位。为安抚市场情绪，昨日中间价上调同 时，央行通过国有银行抛售 USD/CNH ，干预离岸汇市，令 离岸汇价二季度跌幅缩窄至 3% 。对于人民币的后市走向， 瑞银财富管理中国经济学家胡一帆表示，在当前全球货币波 动下，中国央行正试图让人民币“顺势贬值”，不过依然会维 持汇率基本稳定，并在短期内加强资本管制，直到人民币双 向波动以及资本双向流动成为常态。 他指出，目前人民币走势明显跟随美元升跌，从近日中间价 的调整看，中国央行有引导贬值预期的意图。全球其他货币 兑美元已积累了一定的贬值幅度，近日英国脱欧再令新兴市 场货币承压，此时人民币贬值是为“顺势而贬”。 全年看，料人民币会温和贬值，预测年底在岸人民币兑美元 达到 6.8 ；中期依然相对稳健。在汇率稳定、低利率、资本 开放三个目标中，中国央行会以前两者优先，当前还是会加 强资本管制。当人民币双向波动成为常态，并且资金双向流 动较为平衡时，中国的资本管制才会逐渐放松。中国干预汇 市将以人民币指数篮子为参考，而非盯住，料会管理人民币 兑美元的日波动区间。 货币政策方面，预期央行更倾向于用公开市场操作以及短、 中长期的调节工具（SLO、MLF、PSL）来保持流动性充裕。 今年降准仍有可能，降息可能性则较小。央行干预离岸市场 人民币汇率就是涨不上去？ 彭博援引知情人士称，中国央行昨日上午透过国有银行干预 人民币离岸市场，意在维持人民币汇率稳定。 虽然美元指数的回落对央行美元兑人民币中间价起到一定 打压作用，将其由 6.65 上方打压至周四的 6.6312 ，但在岸 市场美元兑人民币即期汇率的下行并不显著，本周基本上在6.64-6.65 附近徘徊，且多数时间在中间价上方波动。这种 市场运行形态一般意味着市场的美元买盘较强。其实与美元指数的下跌幅度相比，央行美元兑人民币中间价 的下行幅度也是相当有限的。造成这种结果的直接原因是每 日下午 4 点半钟美元相对较强的收盘价格极大抵消了国际市 场美元回落对中间价的打压力量。而在岸市场美元即期汇率 收盘价的居高不下则源自境内仍然未能彻底消退的贬值预 期。美元兑人民币中间价较慢的下行速度与即期汇率的居高不 下其实共同依存于贬值预期，是一对彼此强化的孪生兄弟。 贬值预期促使市场美元买盘较强，进而拉高美元收盘汇率。 在“参考一篮子货币” +“参考收盘价”的中间价定价原则下，即 使国际市场美元下跌，根据“参考一篮子货币”计算得出中间 价应向下调整，但其向下调整的幅度也很可能被较高的收盘 价所抵消，从而大大延缓中间价的下行速度。而中间价下行 速度的缓慢反过来又有助于鼓励贬值预期，进而帮助美元即 期汇率维持高位。在没有外来力量主动引导的情况下，近期除非国际市场美元 在短期内大幅度回落，例如迅速回落至 95 以下，否则美元 兑人民币即期汇率的下行速度仍将较慢。这无疑给结汇企业 提供了持续的好时机，但是对于抑制贬值预期则不是好消息。其实近期美元对人民币即期汇率的居高不下也反映出目前中间价定价机制的一些隐忧。一是境内外市场共振会强化单边行情“参考一篮子”使得国际市场美元兑其他货币的波动情况会直 接影响央行美元兑人民币的中间价，且二者正相关。美元兑 其他货币升值幅度越大，则通过“参考一篮子”计算得出的中 间价“向上调整幅度”越大，反之则反是。在美元波动幅度较小的时候，这种制度设计的确有助于帮助 人民币跟随美元的波动而波动，令市场很难形成稳定的单边 预期，进而打击单边投机行为。但当美元波动幅度较大，这种定价机制很容易导致人民币对 美元双边汇率发生大幅波动。当美元波动与境内结售汇市场 出现同向共振时，人民币对美元巨幅波动的风险更高。例如，当资本外流加剧时，境内结售汇市场产生逆差，美元 兑人民币即期汇率必然随之倾向于贬值，这会导致美元兑人 民币收盘价持续高企。此时若恰好赶上国际市场美元大幅升 值，“参考一篮子”计算得出的“向上调整幅度”也必然高企， “高”相加的结果必然是央行美元兑人民币中间价大幅攀升。二是机构投机可能加剧单边行情中间价的原始参考报价均来自做市银行，虽然做市银行原则 上不得串谋，但由于各家银行的定价模型基本相同，区别主 要在于对各个货币篮子的权重赋值不同，做市银行完全可以根据每日最终的中间价逆推出市场主流的权重赋值，从而使得中间价的可预测性大幅度提高。随着越来越多的机构投资 者了解中间价的定价规则，机构投机可能成为人民币大幅波 动的推动力量。举例而言，若日间交易时段国际市场美元兑其他主要货币升 值，且以做市银行为代表的机构投资者预期在岸市场收盘后 美元将维持涨势，则在“参考一篮子”定价规则下，机构投资 者可以合理预期次日央行美元兑人民币中间价将趋于升值。 此时机构投资者的理性选择是囤积美元，以备明日卖出。一 旦多家机构进行这种隔夜投机操作，将立刻对当日人民币即 期汇率造成打压，拉高美元兑人民币收盘价。如果美元果然 维持涨势，那么在“参考一篮子”和“参考收盘价”的双参考原则 下，第二天央行美元兑人民币中间价必然高开。即使美元最终回落，但由于收盘价已经被机构投资者的投机 行为拉高，其对中间价的拉升力量可能抵消，甚至超越美元 贬值对次日中间价的打压力量，从而导致第二天美元兑人民 币中间价高开。在市场比较平稳的时期，这种机构投机的危害尚且可控，因 为机构投资者只能根据当天的美元走势提前预判第二天的 中间价，所以其隔夜头寸不可能持有过多，以免第二天美元 行情逆转导致其难以平仓。但当美元陷入趋势性行情时，如 今年 5 月那种连续一个月的攀升，机构投资者的投机意愿可 能大大增强。此时，即使代客结售汇呈现顺差状态，但由于 机构大量囤积美元，也可能导致人民币出现强烈的单边贬值 行情。其实近期在岸市场美元之所以居高不下，很重要的一个原因 就是机构投资者的投机行为。因为众多机构预期英国脱欧事 件可能在较长时间内推高美元，所以机构囤积美元的动力较 强。即使美元短期内对其他主要货币发生较大贬值，但在境 内机构囤积美元的影响下，“参考一篮子货币”定价规则对中 间价的打压作用会被大大削弱。央行：少数媒体有关人民币汇率的不实消息误导舆论 针对市场以及外媒对于人民币汇率的种种分析及报道，央行 今日发声指出： 近日，少数媒体连续发布有关人民币汇率的不实消息，在关 键时点误导舆论，扰乱外汇市场正常运行秩序，客观上助长 了一些市场投机力量做空人民币。我们对这种违背新闻职业 操守、不负责任的行为表示严厉谴责，并保留通过法律途径 追究相关责任的权利。 近一段时期，国际外汇市场受英国 “脱欧”影响出现较大波动，人民币对美元汇率有所贬值。但 总体来看，人民币汇率仍在按照“前日收盘汇率 +一篮子货币 汇率变动”的既有机制正常运行， 人民币对一篮子货币汇率保 持基本稳定，市场预期平稳。当前，中国经济有望继续保持 中高速增长，国际竞争力依然较强，国际收支保持顺差，外 汇储备充裕，财政状况较好，金融体系稳健，中国无意通过 人民币汇率贬值提升贸易竞争力，中国经济的基本面决定了 人民币不存在长期贬值的基础。中国将坚定不移地推进汇率 市场化改革，进一步发挥市场在汇率形成中的决定性作用， 人民币汇率将继续按照以市场供求为基础、参考一篮子货币 进行调节的形成机制有序运行，保持在合理均衡水平上的基 本稳定。 New-Banker本周最热 实时更新中 1. 。英国退欧对中国的七大影响， 你的投资策略是否依然凑效 .2. 。本周的五大关键词：退欧、加 息、油价、日元、负利率 .3. 。骑士夺冠，对金融人有怎样的 启示 .4. 。 2016 年中国房价怎么走？还值得继续投资吗 .5.。 年入百万的金融精英表示：这个才是他们的看家本领.6. 。证监会的 combo 连续击，杀伤力 max （监管风暴来袭） .7. 。 干货 | 2016 年中国私人银行报告：中国金融业增长新亮点 回复 .数字 .查看相应文章 # 牛邦 Ker 讨论区 # 牛邦 Ker 讨论社区现已开放 欢迎金融从业者加入 社区内将不定期邀请行业大牛进行干货分享、答疑解惑、互 动问答 点击原文链接，进入牛邦 Ker 讨论社区，行业大牛不定期出 没