财务管理-企业盈利能力分析—以吉林敖东股份有限公司为例

企业盈利能力分析 以吉林敖东股份有限公司为例摘要：改革开放以来，我国的国民经济飞速发展，人民生活水平得到了很大的改善和提高，拥有13亿人口的我国对国民的健康问题尤为重视，“就医难更是当代中国的新三大难之一，为了解决这一问题，我国大力推进医疗改革，医药行业更是发展迅猛。企业是一个生命的有机整体，盈利能力是企业赖以生存最基本的发展指标，它是生存力、创新力、发展力、应变力的基础和综合体现，也是竞争力弱强的首要标志。为了能够更深层的了解医药行业的经营状况，本文运用盈利能力分析的相关财务指标，从企业的盈利能力的角度，主要使用杜邦分析模型对吉林敖东的财务状况和经营状况进行分析，以此对吉林敖东的盈利能力出合理的评价，帮助公司改善经营管理，充分利用现有资源，提高行业竞争能力和获利能力。关键词：医药行业 盈利能力 杜邦分析模型 经营管理 81、 企业盈利能力分析概述（1） 盈利能力的概念盈利能力是指企业利用各种经济资源在一定时期赚取利润的能力，是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩的体现，也是职工权益的保障。一个企业最关心的就是资金，就是利润。投资者取得投资收益就是利润，债权人收取本息的资金来源也是利润，利润是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。所以，企业盈利能力分析十分重要。（2） 企业盈利能力分析运用的主要指标盈利能力指标是财务分析的核心，是公司所有者最为关注的，也是企业所有者和债权人必须关注的。为了反映正确企业的盈利能力，寻求一些客观，全面，准确的指标。这些盈利能力指标主要有资本回报率，总资产报酬率，净资产收益率，成本费用利润率和营业利润率等。 本文对吉林敖东药业集团股份有限公司的盈利能力分析主要是以销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率等，然后对盈利能力进行分析和评价。2、 吉林敖东药业集团股份有限公司盈利能力数据分析（1） 吉林敖东药业有限公司简介吉林敖东股份有限公司是国家科技部认定的国家级医药科研技术中心，公司地处长白山腹地，药材资源优势明显，被国家科技部认定为梅花鹿养殖示范基地。近几年面对纷繁复杂的竞争环境，公司充分利用有利条件，克不利因素，结合实际情况，力争做到“又快，又好”的稳定发展。经营范围为：医药工业、医药商业、医药科研与开发，公司共控股9家从事现代中药、生物化学药和植物化学药的专业制药子公司，3家医药销售子公司，3家医药配套子公司，2家高端保健品公司，1家公路建设收费公司并参股广发证券股份有限公司、通钢集团敦化塔东矿业有限责任公司，逐步发展成为“资源共享、管理科学、持续发展”的集医药业、证券业、采矿业、公路建设业为一体的控股型集团上市公司。（二）吉林敖东药业股份有限公司盈利能力分析主要财务数据2011-2015年期间吉林敖东的主要财务数据及增减率变化如下表。表1主要财务数据表项目2011年2012年2013年2014年2015年营业利润29747510344549926374727836404077241414567101利润总额531772137642296575731643326763918495773856880净利润483153033581295679653060881685626834695762921无形资产347586000273107000227053000220634000165374000股东权益总额1243133542912482521101554340310511702381060777673资产总额16682464671531038648157061973215748008291580254444根据表中的数据可以得出如下结论：2011-2015年这五年中，吉林敖东股份有限公司保持盈利状态，且净利润逐年增长，2011年增长速度最快，较上年增长20%，但12-14年增长速度放缓，总体来看，该公司利润增长率良好。但是无形资产逐年下降，说明并不重视新产品的开发。一直仅凭借着他的安神补脑液在不断变化的市场中竞争，若未来市场中出现了优于安神补脑液的替代品，那么吉林敖东的发展将会受到严重阻碍。（三）吉林敖东股份有限公司盈利能力指标分析通过新浪财经查询到吉林敖东药业集团股份有限2011-2015年财务报表，根据相关数据，主要运用杜邦分析进行分析。 20世纪20年代初，美国杜邦公司率先采用一种综合方法进行财务分析，即杜邦财务分析系统。这种财务分析方法从净资产收益率出发，对企业基本生产要素的使用、成本与费用的构成和企业风险进行层层分解，形成了“净资产回报率=销售收入利润率*总资产周转率*权益乘数”的分析模型，因此，企业的经营者、投资者、财务分析人员、其他相关人员和机构可通过这种财务分析方法评价企业的绩效，关注到企业主要盈利指标发生变动的原因，特别是对经营者来说，在经营目标发生变动时，能通过财务分析及时查明原因并加以更正。表3 杜邦分析所需的财务数据 单位：元项目2011年2012年2013年2014年2015年资产总额16682464671531038648157061973215748008291580254444总收入17016365461989321712228528889525120034252742064825总成本费用14069675651661269610192112415921279389682327377069净利润483153033581295679653060881685626834695762921资产负债率25.48%40.40%35.34%33.25%32.87%成本费用利润率21.14%20.74%19.51%18.99%17.81% 表4 计算得出如下财务指标项目2011年2012年2013年2014年2015年总资产周转率1.021.31.461.61.74销售净利率28.39%29.22%28.58%27.30%25.37%总资产净利率=*28.96%37.99%41.73%43.68%44.14%权益乘数1.341.681.551.51.49权益净利率=*38.81%63.82%64.68%65.52%65.77%（1）对权益净利率的分析权益净利率这一指标充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，衡量企业利用资产获取利润的能力，所以它反映的是企业经营能力、筹资方式以及财务决策等多种因素综合作用下的盈利能力，是杜邦分析法中最应被关注的财务指标。由表4可知，吉林敖东的权益净利率在2011年至2015年之间持续增长。在2015年数值达到最高，2012年增幅较大，为86%；2015年增加至65.77%。由于权益净利率越高，股东和债权人的利益保障程度越高。但在关注净资产收益率的同时，还应考虑到企业的财务风险。（2）对总资产净利率和权益乘数的分析将净利润与资产总额相比较得出总资产净利率，它反映出公司管理者运营资产获取利润的能力和效率，反映了所有资本，包括债务资本和权益资本投资的回报情况，而不受资本构成的影响。资产利用的效率越高，该指标越高，盈利能力越强。由表4可以看出来，影响总资产净利率的主要就是销售净利率和总资产周转率。吉林敖东2011年至2015年总资产净利率呈上升的趋势，其原因主要是2011-2015年总资产周转率不断提高，一般情况下，为了提高总资产净利率，企业可通过提高销售净利率和加速资产周转来实现。权益乘数对净资产收益率的影响，可通过资产负债率来分析。资产负债率=负债总额/资产总额，它表达了负债总额和资产总额的比例关系，是诠释企业资本结构的指标之一。表5 资产负债率指标项目2011年2012年2013年2014年2015年资产负债率25.48%40.40%35.34%33.25%32.87%从表5上看，公司在2012年资产负债率达到一个小高峰，从中可以看出2012年企业负债增加幅度较大，而资产总额较2011年有所减少，由于资产负债率越高，权益乘数越大，财务杠杆系数越高，企业2012年的资产负债率和权益乘数高于其他年度，而净资产回报率却不是最高的，可以看出吉林敖东在2012年的经营成果更多的是由财务杠杆抬起来的。（3）对销售净利率分析从表4上看，吉林敖东的销售净利率在2012年达到一个高峰，从12年便开始呈现下降的趋势，主要原因是企业在扩大销售的同时，由于总成本费用的大幅增加，企业净利润并没有同比例的增长，因此，销售净利率逐年下降，对此，企业应关注在每增加1元销售收入的同时，净利润的增减幅度，由此来考察销售收入增长的效益。一般来说，提高销售净利率，可以通过提高销售收入、降低成本费用来实现，当净利润的增长幅度大于销售收入的增长幅度时，销售净利率就会得到提高。（4）对总资产周转率的分析根据该指标可考察企业总资产是否得到充分利用，总资产周转速度越快，说明资产利用效率越高。由于流动资产占总资产比重较大，而2011年流动资产数值较高，因此2011年资产总额是最高，11年以后流动资产开始逐年下降，但由于长期投资和固定资产的增加，总资产依旧呈现小幅增长趋势，总体上来看，销售收入的增长幅度大于平均资产总额的增长速度，因此总资产周转速度是逐年增加的。（5）对成本费用利润率的分析2.在盈利能力分析指标体系中，成本费用控制得越好，该指标数值越高,表明企业取得利润付出的成本越低,盈利能力越强。从数据中可看出，吉林敖东的成本费用利润率在11年为最高值，从12年就开始下降，15年的成本费用利润率仅为17.81%。说明企业对成本费用的控制乏力，费用的控制低于同行业的其他企业，且每年都在拉大与行业平均水平的距离。3、 吉林敖东药业有限公司盈利能力反映存在的问题（一）成本费用过高2015年公司总资本为15.80亿元，主营业务收入为27.42亿元，但其成本费用利润率普遍低于行业平均水平，在盈利能力分析指标体系中，成本费用控制得越好，该指标数值越高,表明企业取得利润付出的成本越低,盈利能力越强。但在这五年中，公司成本费用逐年增高，特别是15年，成本费用利润率仅为17.81%。（二）内部控制不够健全企业管理和运营流程不够规范，还未形成一套科学的管理体系，内部控制不够健全。外加公司陷入追求短期效益、或者仅仅使利润达到最大化的陷阱，制定的战略目标不切实际，导致实际运营过程中难以达到目标。由于公司所处的内外部环境有一定程度的改变，为了控制成本、提高人均效率、合理配置资源，公司的管理能力和水平必须有质的变化，若在公司规模迅速扩张的同时，公司组织机制的管理水平达不到相应的要求，将会影响到公司的盈利能力。（三）企业创新能力弱医药制造作为高新技术产业，无形资产的增长和研发投入的增加对提高企业盈利能力有职责重要的影响。吉林敖东近几年一直依靠自己的王牌产品“安神补脑液”在市场中发挥其优势，虽然短暂的为企业带来利益，但是企业的穿心能力不足，无法吸引更多的专业人才，会导致研究人员水平下降，从而降低企业的盈利能力四、提升吉林敖东盈利能力的建议（一）加强成本控制控制成本，运用科学的成本管理方法，有计划性的对企业各项支出费用进行指导和控制，降低生产费用，争取以最小的支出获取最大的利润，并通过完善的成本核算及分析，及时发现问题，提出相应的改进措施，挖掘出降低成本费用的空间，来提高企业的获利能力，使人力、物力资源达到最大程度的利用。深化内部控制、成本与利润管理，完善预算与成本核算体系，有效控制期间费用，通过有效的财务管控不断降低企业运营成本，确保企业稳健发展。成本费用的降低有利于提高企业的销售净利率，销售收入获得利润的能力即销售盈利能力，销售盈利能力越强，销售利润率越高，反之相反。提高销售盈利能力的方法有很多，例如可以采用科学的成本费用管理策略，合理降低成本费用的支出，通过制定科学的营销手段、严格的信用政策、使收入水平能够持续稳定地增长。另外，由于销售盈利能力往往与盈利发展能力紧密相关，二者通常一起来判别，具备较强销售盈利能力的公司往往是那些能够长期持续稳定盈利的公司。销售活动的获利能力中，营业利润是主要的收入来源，而订单的增减变化影响着营业利润的高低，企业生产经营状况和经济效益的好坏也由此反映出来。（二）完善公司管理机制为使公司的管理水平跟上公司发展的步伐，必须实行科学的管理方法，持续提升公司的运营效率与质量水平。强化战略管理与精细化管理，规范管理体系运行，优化业务流程，有效提高运营效能。统筹生产资源，健全以市场为导向的产销联动响应机制，强化质量管理，全面推广质量信息化管理系统，持续提升产品的可靠性与质量水平。通过不断地提升科学管理水平来提升企业的经营效益，降低潜在风险。另外，企业必须制定一个长远的战略目标，企业根据消费者的需求提供服务，因此必须要有长期的战略目标来引导生产和经营的发展方向，如果企业只顾眼前利益，战略目标不够长远，其生产经营就会产生无序现象，社会资源产生不必要浪费，甚至可能导致企业严重亏损。（三）积极推动公司品牌建设通过与国际客户和组织开展合作、获取资质、提升技术实力和服务品质、提升客户满意度、加强创新等措施，进一步扩大公司在国内外的品牌影响力。积极开拓市场，实现营收稳步增长。公司继续加强营销网络建设，加强销售人才队伍的建设，打造一支行业领先的营销团队，为客户提供更快捷、一站式的服务。深入挖掘客户价值，以客户为本，用心为客户服务，提高客户的体验价值、使用价值、品牌价值、消费价值。加大研发投入，提高公司竞争力，公司应坚持科技创新，强化创新意识，继续加大研发力度，增加研发经费的投入。公司根据市场需求，依托研究院的技术支持，积极进行新的测试方法和标准项目的研发，积极参与国家标准、行业标准以及企业标准的制定，从而提升公司在行业中的技术影响力，提升品牌影响力，提高公司竞争力。参考文献1 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