浙江小额贷款公司的可持续发展研究

*届金融专业毕业论文螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈蚁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃肀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁螄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃芈蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆螁膃蚆蚂袀芅葿薈衿莇节袇袈肇蒇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀袄芆莇螆羃莈薂蚁羂肈莅薇羁膀薁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀羇荿蒀衿肆聿螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄袇羇莆薄薆螀节薃虿羆膈薂袁蝿膄薁薁肄肀薀蚃袇荿蕿螅肂芅薈袇袅膁蚈薇肁肇蚇虿袃莅蚆螂聿莁蚅羄袂芇蚄蚄膇膃芁螆羀聿芀袈膆莈艿薈羈芄莈蚀膄膀莇螃羇肆莆袅蝿蒄莆蚅羅莀莅螇袈芆莄衿肃膂莃蕿袆肈莂蚁肁莇蒁螃袄芃蒀袆肀腿蒀薅袃肅葿螈肈肁蒈袀羁莀蒇薀膆芆蒆蚂罿膂蒅螄膅肈薄 （2011届） 毕业论文题 目： 浙江小额贷款公司的可持续发展研究 姓名： 学 院： 商学院 专业： 金融学 班级： 金融 学 号： 指导教师： 导师学科： 金融学 导师职称： 教 务 处 制 年 月 日I诚 信 声 明我声明，所呈交的论文是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得*或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。论文作者签名： 签名日期： 年 月 日授 权 声 明学校有权保留送交论文的原件，允许论文被查阅和借阅，学校可以公布论文的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文，学校必须严格按照授权对论文进行处理，不得超越授权对论文进行任意处置。论文作者签名： 签名日期： 年 月 日摘 要改革开放以来，我国的中小企业得到了迅猛发展，逐渐成为我国经济建设中的一支重要力量，但中小企业在资金、人才等各方面都存在急需解决的问题。本文对浙江小额贷款公司发展的现状进行剖析，在此基础上分析我国尤其是浙江小额贷款公司所存在的问题，并且研究如何建立健全信贷体系，减少信贷风险，使小额贷款公司和谐、快速地发展。本文在调查研究的基础上提出如何更好的解决目前浙江小额贷款公司可持续发展的可行性研究问题，有助于浙江小额贷款公司的健康有序发展，以及调节社会经济、拉动浙江经济增长。关键词：小额贷款公司，SWOT，浙江ABSTRACTReform and opening up, China has been rapid development of SMEs, and they become an increasingly force for Chinas economic construction. While have made a great contribution to Chinas economic development, the small and medium enterprises still have urgent problems in the capital, talent and other areas there are. This paper on the development of Zhejiang, the status of small loan companies to explore and study, in this based on the in-depth investigation and analysis of micro-credit in Zhejiang China, especially the problems of the company, and in-depth study to establish a sound credit system, reduce credit risk , So that small loan companies develop harmonious and rapid development. This in-depth investigations and studies made on the basis of how best to resolve the current small loan company, Zhejiang feasibility study on the issue of sustainable development, help small loan company, Zhejiang healthy and orderly development, and regulation of social, economic, pulling the Economic growth in Zhejiang. Key words: Small loan companies, SWOT, Zhejiang目 录 摘要Abstract引言1一、浙江小额贷款公司发展现状1（一）公司的资金来源2（二）公司的发展状况3二、浙江小额贷款公司可持续发展SWOT分析4（一）优势分析5（二）劣势分析6（三）机会分析8（四）威胁分析9三、促进浙江小额贷款公司可持续发展的对策11（一）从自身角度的对策分析11（二）从宏观角度的政策建议12四、结论13参考文献14致谢16引 言小额贷款公司1刘洁.我国小额贷款公司运营模式分析及政策建议.上海师范大学硕士论文,2010.1是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。小额贷款公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权，以全部财产对其债务承担民事责任。近年来，央行和银监会分别发布了关于村镇银行、贷款公司、农村资金互助社、小额贷款公司有关政策的通知(银发(2008)137号)，小额贷款公司管理暂行规定(银监发(2007)6号)，关于小额贷款公司试点的指导意见。除此之外，浙江省也发布了浙江省小额贷款公司试点登记管理暂行办法，随后相继出台了日常监管办法、业务数据报告制度和信息披露制度等。省财政厅还制定了小额贷款公司会计核算办法的参考范本，这些中央和地方的规定为小额贷款公司的正常发展作了铺垫。浙江拥有异常活跃的民营企业，中小企业的发展与全省经济息息相关。然而，浙江省中小企业一直存在着融资困难的局面。各地区政府如杭州、宁波、温州和义乌等地为了帮助中小企业走出融资难的困境相继制定了实施细则，小额贷款公司得以在省内全面发展起来，此举对缓解浙江中小企业的融资困难发挥了关键作用。本文通过对浙江省小额贷款公司发展现状，以及对小额贷款公司的可持续发展进行SWOT分析，找出小额贷款公司的优势和机会，发现自身的劣势和面对的威胁。最后有针对的提出一些对策。一、浙江小额贷款公司发展现状 2008年5月，中国银监会和中国人民银行共同出台了关于小额贷款公司试点的指导意见。规定有限责任公司的注册资本金不得低于500万元，股份有限公司的注册资本金不得低于1000万元，这样一来比公司法规定的底限就要高。如此立法的目的在于：考虑到小额贷款公司的特殊性和其风险承受能力，降低一些的经营风险和社会风险，鼓励有实力的企业投资兴办小额贷款公司。2008年7月，浙江省人民政府也开始在全省规范内开展小额贷款公司的试点工作。自此之后的几年里，小额贷款公司如雨后春笋般从浙江大地成立壮大。正如图1中显示，浙江小额贷款公司在2011年的规模已是08年的三倍多。由图1可见，08年到09年浙江省小额贷款公司高速发展，其规模迅速扩张，增长率甚至达到了150%。小额贷款公司能有如此高的增长率，主要是因为2008年国际金融危机严重波及到我国。浙江以民营经济为主，不可避免受到了很大冲击，中小企业融资更加困难，对资金的需求量加大。加上08年政府开始在省内开始小额贷款公司试点工作,这些都极大刺激了小额贷款公司的发展。2009年到2011年一季度，小额贷款公司的发展速度大大减缓。如09年到10年的增长率只有27.61%，10年到11年一季度只有1.49%。这固然跟金融危机之后几年随着浙江省经济的复苏，中小企业发展走上正轨，盈利增加，对资金的需求没金融危机时强烈有关。事实上，小额贷款公司增长速度的放缓跟其在发展过程中暴露出的问题也密切相关，有关浙江省小额贷款公司的不足点和所遇到的威胁会在下文中提到。图1 浙江小额贷款公司数量及增长率资料来源：（一） 公司的资金来源“资金来源”是指获得资金的渠道，即资金来自何处。分为自有资金、吸收资金、专项资金三大类。在只存不贷的前提下，目前一般的小额贷款公司只有三个资金来源2 银监会、央行在2008年下发的关于小额贷款公司试点的指导意见中明确指出,小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金,以及不超过两个银行业金融机构的融入资金.2：（1）原有资本金（自有资金）；（2）获得的捐赠资金；（3）向不超过两个银行业金融机构融资，但是小额贷款公司仅可以从金融机构融入不超过资本净额50%的资金（吸收资金）。事实上，这几种融资渠道都有现实中的难度，这会在下文中浙江小额贷款公司劣势分析中提到。不过也有一些小额贷款公司也在摸索一些新的融资方式，如唐宁先生创立的中国首家P2P（个人对个人）小额信用贷款服务机构宜信小额贷款公司3 本人曾在该公司实习,对该公司比较了解,故在本文中引用较多.3。将国外先进的信用理念和模式引进中国，结合以中国的社会信用状况，为平台两端的客户提供包括信用咨询、评估、信贷方案制定、协议管理、回款管理等多方面专业内容的全程信用管理服务。通过宜信搭建起的信用桥梁，平台两端客户之间的信贷交易行为变得更安全、高效、专业、规范。目前宜信小额贷款公司在浙江也设立了营业厅，本人建议其他小额贷款公司也可以学习借鉴这种P2P的模式。总的来说，浙江省乃至全国小额贷款公司的资金匮乏问题已经危及到它的持续生存，亟需探讨寻找出路。（二） 公司的发展状况2008年下半年，浙江省人民政府开始在全省规范内开展小额贷款公司的试点工作4 金少策.浙江小额贷款公司初战告捷. 全景网, 2010. 试点初期,每个县(市、区)设立1家小额贷款公司,列入省级综合配套改革试点的杭州市、温州市、嘉兴市、台州市可增加5家试点名额,义乌市可增加1家试点名额.4。自此之后的几年里，小额贷款公司如雨后春笋般从浙江大地成立壮大。2009年浙江省工商行政管理局发布的小额贷款公司年度监管报告显示，截止2009年12月31日，全省在工商部门登记注册的小额贷款公司共有105家，注册资本合计144.22亿元。其中2009年新增小额贷款公司63家。根据浙江省人民政府金融办公布的2010年全省小额贷款公司运行情况分析，浙江省共有小额贷款公司134家，注册资本230.9亿元，全年累计发放贷款1093.6亿元、21.6万笔。中国人民银行也分别在2010年和今年一季度发布了小额贷款公司的数据统计报告。表1 浙江省小额贷款公司发展状况年份公司数量（家）从业人数（人）实收资本（亿元）贷款余额（亿元）2011年一季度1361535249.33373.64截止2010年底1341513225.63337.23截止2009年底1051185144.22144.10截止2008年底4247464.47115.39数据来源：2011年央行公布的小额贷款公司的数据统计报告截止2011年一季度，浙江小额贷款公司已经有136家，从业人数也达到了1535人，实收资本249.33亿元，贷款余额373.64亿元。在全国来看虽然公司数量不多，但是放贷业务是相当不错的。目前各公司贷款业务正常开展，盈利状况良好，较好的支持了地方经济的发展。具体有以下几个方面:第一，贷款业务正常开展，较好地支持了“三农”、个体工商户、小企业的信贷需求，图2中显示“三农”、个体工商户、小企业成为浙江小额贷款公司资金投放的重点支持对象。图2 小额贷款公司放贷对象资料来源：浙江省工商局发布的2010年度小额贷款公司运行及监管报告第二，总体收益情况良好，盈利能力相对较弱。小额贷款公司和银行等金融机构相比，盈利能力较弱。主要是小额贷款公司一般都是靠自有资金进行资金拆借，无法拥有银行机构那样低成本地吸引存款，故收益肯定没银行高。第三，具备完整的业务流程、部门分工和内部管理与控制，日常经营较为顺畅。浙江省小额贷款公司基本上按照公司法和相关文件规定，制定了公司章程和公司治理条例，设立了与贷款业务相关的业务部门和相应的规章制度，业务流程和内部控制管理体系运行良好。如万邦贷款公司在成立之初就制定了湖州吴兴万邦贷款股份有限公司贷款管理办法等规章制度，明确各部门的职责5 郑可青.浙江省小额贷款公司发展状况调查研究. 中国财经报, 2010.5。另外一方面，以宜信小额贷款公司为例，P2P的信贷平台服务模式是很值得肯定的，平台一端的借款人，既是消费者，同时也是生产者和创造者，这是一种可持续的发展模式。另一端的出借人，既可以利用手中的闲余资金帮助别人，又可获得资金回报，这也是可持续发展的。所以宜信获得了长足的发展，单在嘉兴，就计划设立五家左右的营业厅。二、对浙江小额贷款公司的SWOT分析SWOT是一种分析方法，用来确定企业本身的竞争优势、竞争劣势、拥有的机会和面临的威胁，从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合。由于小额贷款公司是“准金融机构”，所以本文中的SWOT分析的比较对象就是商业银行。（一） 浙江小额贷款公司的优势分析优势分析（S）是指一个企业超越其竞争对手的能力，或者指公司所特有的能提高公司竞争力的东西。浙江小额贷款公司在自身的市场定位、贷款流程上具有优势。1.市场定位合理，贷款用于支农支小浙江省的小额贷款公司的客户以“三农”和中小企业为主，贷款期限多数在半年以下，最短为几天。为了做到与银行差异化竞争，小额贷款公司的贷款方式除银行惯用的抵押贷款外，更多采用的是银行慎用的保证，质押和信用贷款等更为灵活的方式，这样就给了缺乏抵押物的农民、个体户和小型公司很大的方便。如宜信公司的宜农贷等，通过宜农贷平台，有爱心的出借人可以直接、一对一地将富余资金出借给那些远在贫困地区需要贷款资金支持的农村借款人，一两千元的一笔资金就可能能改变一家贫困农户一生的命运。浙江省工商局发布的2010年度小额贷款公司运行及监管报告中显示，截止2010年底，浙江小额贷款公司累计发放“三农”贷款98亿元，占全部贷款总额的29%，已经远远超过商业银行农业贷款比例；面临转型的中小企业也得到了不少的实惠，2010年，浙江省小额贷款公司累计向个体工商户、微型企业发放贷款399亿元，占全部贷款比例的34.3%。从图2中可以看出浙江省小额贷款公司市场定位合理，贷款大部分用于支农支小。2.贷款流程简单，贷款需求旺盛浙江省小额贷款公司一般都是由当地的民营企业发起设立的，基本了解当地产业的情况，因此一般在两三天内就可完成放款。相比银行复杂的审批手续，小额贷款公司获取贷款的流程简单很多，只需要担保人签订好保证合同，如公务员、教师等具有稳定职业收入的人员提供担保，就能轻松获得贷款；甚至有些只要提供六个月的银行流水，个人有效证件和个人信用报告等就可以申请信用贷款。商业银行的贷款发放要经过评级授信-建立信贷关系、申请、调查、审批、订立合同、发放贷款、贷后检查等步骤。对于需要资金来解决燃煤之急的中小企业和农户来说，小额贷款公司简单快速的审批程序和手续更好满足中小企业的需求。有些小额贷款公司的还款方式非常自由，可以随借随还，也可以循环使用，这种灵活的运营体制得到了中小企业的欢迎。图3是宜信小额信贷的一般贷款程序，通过此图可以直观看到小额贷款公司的贷款流程：首先，申请人应当是中国公民（不含港澳台），有正当工作，并且要在现单位三个月以上，或者是工体工商户和私营业主；其次，申请人必须先从人民银行打印出自己的诚信报告，并且保证自己没有犯罪记录；最后，申请人还需提供能证明其还贷能力的财产证明（如个人流水账，房产证明等）。值得注意的是，经过小额贷款公司的审核评估，最后申请人可能申请不到全部贷款。贷款申请一般要求是中国（不含港澳台）公民；有稳定正当职业，在现单位工作满3个月。一般要提供身份证；收入证明；个人信用报告；住址证明；房产证明。申请人资格筛选申请人提供所需材料客户资料审查及评估根据客户的信用状况发放贷款图3 小额贷款公司的贷款流程浙江省民营经济相当发达，众多的中小企业使得贷款需求非常旺盛，以至于很多小额贷款公司在成立之初，资金很快便放贷告罄，这样对于满足全省250万左右各类市场主体资金需求来讲显然是捉襟见肘的，故而旺盛的贷款需求极大地促进了小额贷款公司的发展。（二） 浙江小额贷款公司的劣势分析劣势分析（W）是指某种公司缺少或做的不好的因素，或指某种会使公司处于劣势的条件。和优势分析一样，劣势分析也是公司内部因素的分析。浙江小额贷款公司在融资渠道、产品、人员等方面处于劣势。1.身份缺失，融资渠道狭窄根据银监会发布的小额贷款公司指导意见，小额贷款公司是由自然人，企业法人与其他社会组织投资设立的，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。小额贷款公司以企业法人身份在工商部门登记注册，却经营着银行业务性质的金融业务，同时又拿不到金融许可证，造成了小额贷款公司身份缺失的现实，故而只能只贷不存。在只贷不存的前提下，目前一般的小额贷款公司的资金来源只有三个途径：资本金（所有者权益）、捐赠资金以及向不超过两个银行业金融机构融资，并且小额贷款公司仅可以从金融机构融入不超过资本净额50%的资金。但实际上无论哪一种途径，都面临着不小的难题。一方面，股东缴纳的资本金毕竟有限，后续营运资金凸显不足，资金周转率、利润率降低。接受外部捐赠资金更是无从说起。另一方面，根据政府出台的政策规定，小额贷款公司从银行金融机构获得的融入资金，不得超过其资本净额的50%，使得资金规模受到了限制，意味着小额贷款公司的财务杠杆作用有限，最高只有1.5，而商业银行的杠杆率至少为12.5。2.产品结构单一，缺乏保障机制银行可以结合基础金融市场和金融衍生品市场，为投资者设计出一系列以股票、基金、汇率、金属等为挂钩标的的理财产品。小额贷款公司没有金融许可证，无法开展其他金融业务，而放贷这种唯一的产品无法满足一般中小企业的需求，这就约束了小额贷款公司的规模，单一的产品结构无法和其他金融机构相竞争。还有一点就是小额贷款公司的利率明显要比其他金融机构高。一般的银行类金融机构的短期贷款利率在6%左右，虽然小额贷款公司的利率也是在6%左右，但是实际上，加上手续费，基本上年利率在20%多了。一般的金融机构都是依靠抵押担保的方式来发放贷款，但是小额贷款公司通常大部分都是通过保证担保的方式，不需要抵押担保或者是抵押担保的方式非常灵活，如抵押品可以是牲畜、农具或其他生产工具，还有一些甚至是无抵押的信用贷款。万一借款人无力还款，那个发出去的贷款就很可能成为坏账，再加上本身的只贷不存的定位，严重影响着小额贷款公司的生存。3.贷款额度较小小额贷款公司发放贷款时一般坚持“小额、分散”的原则，主要是鼓励小额贷款公司向农户和微小型企业提供信贷服务，但是同一借款人的贷款余额不得超过小额贷款公司资本净额的5。同时这也是笔者对嘉兴宜信小额