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某 某 公 司财 务 报 表 分 析 报 告 部 门 ： 财 务 部汇 报 人 ： XXX 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 分 析 构 架（ 一 ） 公 司 简 介（ 二 ） 财 务 比 率 分 析（ 三 ） 比 较 分 析（ 四 ） 杜 邦 财 务 体 系 分 析（ 五 ） 综 合 财 务 分 析（ 六 ） 本 次 财 务 分 析 的 局 限 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作（ 一 ） 公 司 简 介1 公 司 基 本 信 息2 公 司 历 史3 公 司 主 营 业 务 介 绍4 审 计 报 告 意 见 类 型 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 1 公 司 基 本 信 息公 司 法 定 中 文 名 称 ： 公 司 名 称公 司 法 定 英 文 名 称 ： SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC CO.,LTD 公 司 法 定 代 表 人 ： XXX 公 司 注 册 地 址 ： 公 司 地 址公 司 股 票 上 市 交 易 所 ： 上 海 证 券 交 易 所 股 票 简 称 ： 公 司股 票 代 码 ： 600839 公 司 选 定 的 信 息 披 露 报 纸 名 称 ： 中 国 证 券 报 、 上 海 证 券 报 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 2 公 司 历 史 介 绍单 击 文 本 框 输 入 公 司 的 发 展 历 程 ， 取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ； 单 击 文 本 框 输 入公 司 的 发 展 历 程 ， 取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ； 单 击 文 本 框 输 入 公 司 的 发 展 历 程 ，取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ； 单 击 文 本 框 输 入 公 司 的 发 展 历 程 ， 取 得 的 成 就 ， 以及 目 标 等 信 息 ；单 击 文 本 框 输 入 公 司 的 发 展 历 程 ， 取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ； 单 击 文 本 框 输 入公 司 的 发 展 历 程 ， 取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ； 单 击 文 本 框 输 入 公 司 的 发 展 历 程 ，取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ；单 击 文 本 框 输 入 公 司 的 发 展 历 程 ， 取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ； 单 击 文 本 框 输 入公 司 的 发 展 历 程 ， 取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ； 单 击 文 本 框 输 入 公 司 的 发 展 历 程 ，取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ； 单 击 文 本 框 输 入 公 司 的 发 展 历 程 ， 取 得 的 成 就 ， 以 及 目 标 等 信 息 ； 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 3 公 司 主 营 业 务 介 绍单 击 文 本 框 输 入 详 细 的 产 品 介 绍 单 击 文 本 框 输入 详 细 的 产 品 介 绍 ； 单 击 文 本 框 输 入 详 细 的 产品 介 绍 ； 单 击 文 本 框 输 入 详 细 的 产 品 介 绍 ； 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 4 审 计 报 告 意 见 类 型四 川 长 虹 聘 请 的 会 计 师 事 务 所 均 为 四 川 君 和 会 计 师 事务 所 。 四 川 君 和 会 计 师 事 务 所 的 注 册 会 计 师 对 四 川 长 虹 公 司2016年 、 2017年 、 2018年 年 报 均 出 具 了 无 保 留 意 见 的审 计 报 告 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 （ 二 ） 财 务 比 率 分 析 营 运 能 力 分 析 盈 利 能 力 分 析 长 期 偿 债 能 力 分 析 短 期 偿 债 能 力 分 析 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 1 营 运 能 力 分 析 总 资 产 周 转 率 ： 总 资 产 的 周 转 速 度 越 快 ， 反 映销 售 能 力 越 强 。 长 虹 的 资 产 周 转 速 度 处 于 行 业的 平 均 水 平 ， 应 该 进 一 步 采 取 措 施 ， 加 速 资 产的 周 转 ， 增 加 利 润 。 应 收 帐 款 周 转 率 和 周 转 天 数 ： 周 转 率 越 高 ， 周转 天 数 越 短 ， 说 明 应 收 帐 款 收 回 的 越 快 。 如 果比 较 慢 ， 说 明 企 业 的 资 金 过 多 的 呆 滞 在 应 收 帐款 上 ， 影 响 资 金 的 获 力 能 力 。 长 虹 的 周 转 率 比较 低 ， 应 该 加 强 应 收 帐 款 的 管 理 工 作 ， 加 快 周转 。 存 货 周 转 率 和 周 转 天 数 ： 存 货 的 周 转 率 和 周 转 天 数 反 映 存 货 转 化 为 现 金 或 应 收 帐 款 的 能 力 。周 转 越 快 ， 存 货 的 占 用 水 平 越 低 ， 变 现 能 力 越强 ， 长 虹 的 存 货 周 转 率 比 较 低 ， 应 该 加 强 存 货的 管 理 ， 在 保 证 生 产 连 续 性 的 前 提 下 ， 尽 可 能减 少 存 货 占 用 经 营 资 金 ， 提 高 资 金 使 用 效 率 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 2 盈 利 能 力 分 析比 率 项 目 年 年投 资 报 酬 率 1.66% 0.52% 权 益 报 酬 率 2.10% 0.68%销 售 净 利 率 2.56% 0.93%每 股 收 益 （ 元 股 ） 0.13 0.04 销售净利率：销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比,和销售收入成反比。销售收入如果增长了，利润率没有增长，说明费用过高，可能管理上存在问题。四川长虹2017年和2018年的比率分别为2.56%,0.93%,2018年比2017年有所下降，但是还保持着一定的获力能力。 投资报酬率（资产净利率）：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面效果越好。长虹1.66%和0.52%的比率超过了行业的平均水平，对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是不错的。 权益报酬率：长虹的这个指标还是比较低的，应该进一步加强管理，挖掘它的获力潜力。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 3 长 期 偿 债 能 力 分 析 资 负 债 率 ： 公司的 资 产 负债率 2017年 为 20 64 ，2018 年 为 27 ， 从 比 率 上 看 我 们认 为 它 还 是 比 较 底 的 ， 资 产 对 于 负 债 具 有 较 强 的 保障 能 力 ， 无 论 从 债权人 ， 还 是 从 股东 的 立 场 上 看 ， 都是比 较 安 全 的 资 本 结构 。 利 息保障倍 数 ： 在 2017年 ， 长 虹 的 利 息 保障 倍 数 为 22 6 倍 ， 由 此 我们看出 长 虹 有充 足 的 经 营 收 益 来 支 付 借款 利 息 ， 2018 年 的 利 息保障倍 数 降 为 5.24 ， 支付利息的能力比2017年有所下降，但支付利息还是有保障的。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 4 短 期 偿 债 能 力 分 析 流 动 比 率 ： 流 动 比 率 反 映 了 企 业 资 产 中 比 较 容 易 变 现 的 流 动 资 产 对 流 动 负 债 的 保 障 情 况 ， 一 般 认 为 生 产 企 业 台 的 最 低 流 动 比 率 2 ， 四 川 长 虹 2017 年 的 流 动 比 率 为 3 63 ， 2018 年 为 2 92 ， 这 个 指 标 己 经 远 远 超 出 了 这 个 水 平 ， 基 本 上 处 于 同 行 业 的 最 高 水 平 ， 具 有 很 强 的 短 期 偿 债 能 力 。 速 动 比 率 ： 由 于 存 货 存 在 变 现 能 力 较 差 、 有 可 能 市 价 和 成 本 价 不 符 等 原 因 ， 为 了 进 一 步 评 价 流 动 资 产 的 总 体 的 变 现 能 力 ， 我 们 把 存 货 从流 动 负 债 中 去 除 来 评 价 短 期 偿 债 能 力 。 长 虹 2017 和 2018 年 的 速 动 比 率 分 别 为 1 78 、 1 70 ， 有 非 常 强 的 短 期 偿 能 力 ， 短 期 权 人 对 长 虹 的 短 期 偿 债 能 力 应 该 有 充 足 的 信 心 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 （ 三 ） 比 较 分 析 结 构 百 分 比 分 析 定 基 百 分 比 分 析 环 比 百 分 比 分 析 同 行 业 分 析 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 1 结 构 百 分 比 分 析四 川 长 虹 电 器 股 份 有 限 公 司 前 三 年 资 产 负 债 表 结 构 分 析 （ 简 化 ） 项 目 1999年 2000年 2001年货 币 资 金 11.49% 9.18% 9.33%短 期 投 资 净 值 0.00% 6.84% 6.09%应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 净 额 29.26% 15.58% 24.67% 存 货 净 额 37.21% 38.89% 33.69%流 动 资 产 合 计 83.59% 76.58% 80.77%长 期 投 资 净 额 1.09% 0.00% 0.00%固 定 资 产 合 计 14.05% 19.08% 15.67% 无 形 资 产 及 其 他 资 产 合 计 1.28% 3.47% 2.69%资 产 总 计 100.00% 100.00% 100.00%短 期 借 款 1.44% 1.72% 0.48%流 动 负 债 合 计 21.59% 21.11% 27.65% 长 期 借 款 0.04% 0.04% 0.00%长 期 负 债 合 计 0.04% -0.53% 0.00%负 债 合 计 21.70% 20.64% 27.70%股 东 权 益 合 计 78.30% 79.34% 72.24% 负 债 积 股 东 权 益 总 计 100.00% 100.00% 100.00% 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 从资产负债结构表分析，四川长虹的应收款和存货占总资产比例较高，99年应收帐款款及其他应收款净额占总资产的比例为29.26%，2017年为15.58%，2018年为24.67%；存货净额的比例99年37.21%，2017年为38.89%，2018年为33.69%，表明企业产品集压过多，由于四川长虹主要经营电子产品，而电子产品发展速度很快，产品更新换代也很快，过高的产品存货容易降低产品的市场价值，增加企业的经营风险。四川长虹的流动资产占总资产比例很高，99年比例为83.59%，2017年为76.58%，2018年为80.77%；而固定资产占总资产比例较低，99年比例为14.05%，2017年为19.08%，2018年为15.67%；表明企业的资金主要由流动资产占用，因而扩大销售，加快存货和应收款的周转速度显得尤为重要。长虹的短期负债占比99年和2017年为不到22%，2018年为27.7%，增加的幅度较快，但比例还是相对较低，长期负债所占比例也很低。表明资产的结构比较安全。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 四 川 长 虹 电 器 股 份 有 限 公 司 前 三 年 利 润 表 结 构 分 析 （ 简 化 ）项 目 1999年 2000年 2001年主 营 业 务 收 入 100.00% 100.00% 100.00%主 营 业 务 收 入 净 额 100.00% 100.00% 100.00% 主 营 业 务 成 本 83.93% 85.06% 87.46%主 营 业 务 利 润 15.57% 14.46% 11.94%营 业 费 用 (销 售 费 用 ) 9.63% 10.53% 10.86%管 理 费 用 1.85% 1.78% 2.58% 财 务 费 用 0.20% -0.49% -0.82%营 业 利 润 6.30% 2.88% 0.23%投 资 收 益 -0.16% 0.15% 1.26%利 润 总 额 6.15% 3.05% 1.17% 所 得 税 0.95% 0.64% 0.23%净 利 润 5.20% 2.56% 0.93% 从 利 润 结 构 表 分 析， 主 营 业 务 成 本 占主 营 业 务 收 入 比 例呈 上 升 趋 势 ， 导 致主 营 业 务 利 润 所 占比 例 逐 年 下 降 ， 而且 销 售 费 用 和 管 理费 用 又 逐 年 增 加 ，所 以 净 利 润 逐 年 下降 ！ 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 2 定 基 百 分 比 分 析四 川 长 虹 前 三 年 资 产 负 债 表 基 比 趋 势 分 析 （ 简 化 ）项 目 1999年 2000年 2001年 货 币 资 金 100.00% -19.69% -13.27%应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 净 额 100.00% -46.45% -9.90%存 货 净 额 100.00% 5.12% -3.28% 流 动 资 产 合 计 100.00% -7.84% 3.25%固 定 资 产 合 计 100.00% 36.63% 19.23%无 形 资 产 及 其 他 资 产 合 计 100.00% 173.02% 124.68% 资 产 总 计 100.00% 0.59% 6.85%短 期 借 款 100.00% 19.76% -64.28%流 动 负 债 合 计 100.00% -1.68% 36.81% 长 期 负 债 合 计 100.00% -1557.18% -100.00%负 债 合 计 100.00% -4.31% 36.40%股 东 权 益 合 计 100.00% 1.93% -1.42% 负 债 积 股 东 权 益 总 计 100.00% 0.59% 106.85% 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 从 四 川 长 虹 三 年 资 产 负 债 表 的 趋 势 来 看 ， 总 资 产 呈 增 长 趋 势 。 2017年 略 增 加 0.59%，增 长 的 原 因 主 要 是 固 定 资 产 和 无 形 资 产 增 加 增 快 ， 其 中 ： 固 定 资 产 增 加 36.63%，无 形 资 产 增 加 173.02%； 同 时 ， 流 动 资 产 2017年 下 降 7.84%， 下 降 的 原 因 主 要 是 由于 应 收 账 款 和 其 他 应 收 款 净 额 和 货 币 资 金 减 少 较 多 其 中 ： 应 收 款 减 少 46.45%， 货币 资 金 减 少 19.69%。 还 可 看 到 2017年 负 债 减 少 4.31%， 造 成 以 上 情 况 的 原 因 可 能 是四 川 长 虹 用 流 动 资 产 投 资 于 固 定 资 产 和 无 形 资 产 ， 并 偿 还 了 部 分 债 务 。2018年 总 资 产 比 99年 增 加 6.85%， 其 中 ： 流 动 资 产 比 99年 增 加 3.25%， 固 定 资 产 增加 为 19.23， 无 形 资 产 增 加 为 124.68%； 而 负 债 比 99年 增 加 36.40%， 增 加 的 幅 度 较大 ， 结 果 导 致 了 股 东 权 益 下 降 1.42%， 原 因 可 能 是 资 产 的 利 用 效 果 不 好 ， 其 产 生 效益 的 速 度 慢 于 负 债 增 加 的 速 度 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 四 川 长 虹 前 三 年 利 润 表 基 比 趋 势 分 析 (简 化 )项 目 1999年 2000年 2001年主 营 业 务 收 入 净 额 100.00% 6.06% -5.75% 主 营 业 务 成 本 100.00% 7.49% -1.79%主 营 业 务 税 金 及 附 加 100.00% 1.15% 14.21%主 营 业 务 利 润 100.00% -1.50% -27.74% 其 他 业 务 利 润 100.00% -39.10% -40.49%营 业 费 用 (销 售 费 用 ) 100.00% 16.00% 6.36%管 理 费 用 100.00% 1.66% 31.14% 财 务 费 用 100.00% -363.04% -492.93%进 货 费 用营 业 利 润 100.00% -51.53% -96.59% 投 资 收 益 100.00% -202.02% -846.47%补 贴 收 入 100.00% 5093.84% 35164.10%营 业 外 收 入 100.00% 44.39% 62.14% 利 润 总 额 100.00% -47.34% -82.03%所 得 税 100.00% -28.81% -77.33%净 利 润 100.00% -47.80% -83.15% 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 从 利 润 看 ， 净 利 润 呈 明 显 下 降 趋 势 。 99年 为 52532万 元 ，2017年 为 27424万 元 ， 减 少 47.80%， 2018年 减 少 81.15%；2017年 ， 主 营 业 务 收 入 增 加 6.06%， ， 但 是 主 营 成 本 增加 7.49%， 导 致 主 营 业 务 利 润 减 少 1.5%； 同 时 销 售 费 用增 加 较 大 ， 达 到 16.00%， 其 他 业 务 利 润 下 降 39.10%，因 此 ， 即 使 投 资 收 益 增 加 202.02%、 补 贴 收 入 增 加5093.84%和 营 业 外 收 入 增 加 44.39%， 也 未 能 控 制 净 利润 下 降 趋 势 。 2018年 基 本 上 也 是 同 样 的 情 况 ， 主 要 原因 是 由 于 主 要 业 务 成 本 和 销 售 费 用 、 管 理 费 用 增 加 较大 和 各 项 准 备 提 取 增 加 造 成 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 3 环 比 百 分 比 分 析四 川 长 虹 前 三 年 资 产 负 债 表 环 比 趋 势 分 析 （ 简 化 ）项 目 1999年 2000年 2001年 货 币 资 金 100.00% -19.69% 7.99%应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 净 额 100.00% -46.45% 68.25%存 货 净 额 100.00% 5.12% -7.99%流 动 资 产 合 计 100.00% -7.84% 12.04% 长 期 投 资 净 额 100.00% -100.00% 0.00%固 定 资 产 合 计 100.00% 36.63% -12.74%无 形 资 产 及 其 他 资 产 合 计 100.00% 173.02% -17.71%资 产 总 计 100.00% 0.59% 6.22% 短 期 借 款 100.00% 19.76% -70.18%流 动 负 债 合 计 100.00% -1.68% 39.14%长 期 借 款 100.00% 0.00% -100.00%长 期 负 债 合 计 100.00% -1557.18% -100.00% 负 债 合 计 100.00% -4.31% 42.54%股 东 权 益 合 计 100.00% 1.93% -3.29%负 债 积 股 东 权 益 总 计 100.00% 0.59% 6.22% 环 比 分 析 实 际 上 是 对 基 比 分析 的 进 一 步 补 充 和 细 化 ， 是为 了 更 好 的 说 明 财 务 状 况 的趋 势 。2018年 长 虹 总 资 产 为 1763751万 元 ， 比 2017年 增 加 6.22%，其 中 ： 流 动 资 产 增 加 12.04%，主 要 原 因 是 应 收 款 净 额 增 加68.25%和 应 收 票 据 增 加15.50%以 及 货 币 资 金 增 加7.99%的 原 因 ； 2018年 由 于 折旧 和 资 产 清 理 增 加 ， 固 定 资产 下 降 12.74%； 而 长 期 待 摊费 用 下 降 导 致 无 形 资 产 及 其他 资 产 下 降 17.71%； 与 此 同 时 负 债 有 42.54%的 增 加 ， 导致 了 股 东 权 益 比 2017年 下 降了 3.29%。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作2 0 0 1 年 ， 主 营 业 务 收 入 为 119260万 元 ， 下 降 了 11.14%， 主 营 业 务 成 本 下 降 8.64%， 收 入 下降 速 度 快 于 成 本 下 降 速 度 以 及 主 营 业 务 税 金 及 附 加 增 长 较 快 ， 导 致 主 营 业 务 利 润 较 上 年 下 降 了 -26.64%； 同 时 ， 销 售 费 用 下 降 了 8.31%， 财 务 费 用 下 降 9.38%， 而 且 没 有 提 取 存 货 跌 价 准 备 ， 但 是 管 理 费 用 却 上 升 了 29%， 最 终 利 润 比 2017年 下 降 7.72% 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 （ 1） 2017年 行 业 比 较 分 析四 川 长 虹 电 器 股 份 有 限 公 司 2000 年 行 业 财 务 指 标 分 析指 标 数 值 排 名 行 业 平 均 值 行 业 最 高 值 行 业 最 低 值 流 动 比 率 3.63 1 1.559 3.628 0.451速 动 比 率 1.79 5 0.542 1.887 0.02资 产 负 债 率 20.64 31 50.997 111.92 20.51股 东 权 益 比 率 79.36 1 46.816 79.34 -14.17 应 收 帐 款 周 转 率 4.34 15 6.384 53.034 0.345应 收 帐 款 周 转 天 数 84.09 18 157.839 1,058.59 6.882存 货 周 转 率 1.40 24 3.122 17.4 0.276存 货 周 转 天 数 260.91 9 249.659 1,320.55 20.977 流 动 资 产 周 转 率 0.81 18 0.949 2.141 0.075总 资 产 周 转 率 0.65 13 0.635 1.66 0.051主 营 业 务 毛 利 率 0.15 21 18.494 40 -5.95主 营 业 务 利 润 率 0.03 19 -14.118 16.84 -330.09 净 资 产 收 益 率 0.02 20 -42.492 21.5 -1,396.07每 股 收 益 0.13 18 0.098 0.87 -1.2总 资 产 利 润 率 0.02 19 1.493 13 -27.24 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 A 偿 债 能 力 分 析 ： 公 司 的 偿 债 能 力 处 于 同 行 业 领 先 水 平 ， 流 动比 率 、 速 动 比 率 股 东 权 益 比 率 分 别 居 同 行 业 上 市 公 司 的 第 1、 5、1位 ， 同 时 从 资 产 负 债 表 中 可 看 出 公 司 现 金 充 足 ， 公 司 的 债 务 风险 小 ， 偿 债 能 力 强 。 但 是 公 司 的 资 产 负 债 率 位 居 同 行 业 的 31位 ，所 以 ， 公 司 自 有 资 本 与 债 务 的 结 构 有 进 一 步 调 整 的 空 间 以 进 一 步发 挥 财 务 杠 杆 的 作 用 ， 为 公 司 获 取 更 多 的 收 益 。B 营 运 能 力 分 析 ： 公 司 的 营 运 能 力 处 于 同 行 业 中 游 水 平 ， 应 收帐 款 周 转 率 、 存 货 周 转 率 流 动 资 产 周 转 率 、 总 资 产 周 转 率 分 别居 同 行 业 上 市 公 司 的 第 15、 9、 18、 13位 ， 表 明 公 司 的 营 运 能 力仍 显 不 足 ， 资 产 的 利 用 效 率 还 有 待 进 一 步 提 高 。C 盈 利 能 力 分 析 ： 公 司 的 盈 利 能 力 处 于 行 业 中 游 ， 主 营 业 务 毛利 率 、 主 营 业 务 利 润 率 、 净 资 产 收 益 率 、 总 资 产 利 润 率 、 第 股 收益 分 别 居 同 行 业 上 市 公 司 的 第 21、 19、 20、 19和 18位 ， 表 明 公司 的 盈 利 能 力 不 足 ， 公 司 应 进 一 步 扩 大 销 售 和 降 低 成 本 费 用 ， 为股 利 获 得 更 多 的 回 报 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 （ 2） 2018年 行 业 比 较 分 析四 川 长 虹 电 器 股 份 有 限 公 司 1 年 行 业 财 务 指 标 分 析指 标 数 值 排 名 行 业 平 均 值 行 业 最 高 值 行 业 最 低 值 流 动 比 率 2.92 1 1.50 2.92 0.55速 动 比 率 1.70 4 0.75 2.32 0.13资 产 负 债 率 27.70 28 51.75 90.42 22.88股 东 权 益 比 率 72.30 1 45.87 72.24 9.10 应 收 帐 款 周 转 率 4.05 18 6.43 35.58 0.88应 收 帐 款 周 转 天 数 90.23 14 114.27 416.67 10.26存 货 周 转 率 1.32 23 3.56 19.74 0.17存 货 周 转 天 数 277.43 9 266.85 2202.78 18.49 流 动 资 产 周 转 率 0.71 18 0.96 4.01 0.11总 资 产 周 转 率 0.56 13 0.61 2.09 0.07主 营 业 务 毛 利 率 12.54 23 20.05 62.91 -8.57主 营 业 务 利 润 率 11.94 18 -9.51 39.10 -87.15 净 资 产 收 益 率 0.68 18 -7.54 17.13 -121.95每 股 收 益 0.041 17 -0.12 0.77 -1.70总 资 产 利 润 率 0.52 18 -2.08 16.36 -31.53 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 A 偿 债 能 力 分 析 ： 公 司 的 偿 债 能 力 处 于 同 行 业 领 先 水 平 ， 流 动比 率 、 速 动 比 率 股 东 权 益 比 率 分 别 居 同 行 业 上 市 公 司 的 第 1、 4、1位 ， 与 上 年 相 比 名 次 ， 变 化 不 大 。 B 营 运 能 力 分 析 ： 公 司 的 营 运 能 力 处 于 同 行 业 中 游 水 平 ， 应收 帐 款 周 转 率 、 存 货 周 转 率 流 动 资 产 周 转 率 、 总 资 产 周 转 率 分别 居 同 行 业 上 市 公 司 的 第 18、 23、 18、 13位 ， 其 中 应 收 帐 款 周 转率 、 存 货 周 转 率 与 上 年 名 次 相 比 有 明 显 下 降 ， 表 明 公 司 的 营 运 能力 继 续 恶 化 。 C 盈 利 能 力 分 析 ： 公 司 的 盈 利 能 力 处 于 行 业 中 游 ， 主 营 业 务毛 利 率 、 主 营 业 务 利 润 率 、 净 资 产 收 益 率 、 总 资 产 利 润 率 、 第 股收 益 分 别 居 同 行 业 上 市 公 司 的 第 23、 18、 18、 18和 17位 ， 与 去年 相 比 名 次 大 体 一 致 ， 表 明 公 司 的 盈 利 能 力 不 足 ， 公 司 应 进 一 步扩 大 销 售 和 降 低 成 本 费 用 ， 为 股 利 获 得 更 多 的 回 报 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 （ 3） 结 论根 据 以 上 的 分 析 ， 四 川 长 虹 2018年 的 财 务 状 况 总 体 上保 持 2017年 的 水 平 ， 其 中 营 运 能 力 、 偿 债 能 力 、 盈 利能 力 无 明 显 改 善 。 同 时 ， 我 们 注 意 到 长 虹 2017年 每 股收 益 为 0.13元 股 ， 2018年 每 股 收 益 为 0.04元 股 ，每 股 收 益 水 平 有 较 大 下 降 ， 但 在 行 业 的 名 次 却 基 本 保持 不 变 ， 表 明 长 虹 2018年 收 入 与 利 润 下 降 除 了 存 在 自身 原 因 外 ， 也 与 行 业 的 普 遍 不 景 气 有 关 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 （ 四 ） 杜 邦 财 务 体 系 分 析 体 系 构 成 体 系 解 析 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 （ 1） 权 益 净 利 率 分 析 权 益 净 利 率 指 标 是 衡 量 企 业 利 用 资 产 获 取 利 润 能 力 的 指 标 ： 权 益 净 利 率 充 分 考 虑 了 筹 资 方 式 对 企 业 获 利 能 力 的 影 响 ， 因 此 它 所 反 映 的 获 利 能 力 是 企 业 经 营 能 力 、 财 务 决 策 和 筹 资 方 式 等 多 种 因 素 综 合 作 用 的 结 果 ： 可 以 看 出 近 两 年 四 川 长 虹 权 益 净 利 率 从 2 09 降 到 0 72 下 降 了 近 70 = 通 过 指 标 分 解 可 以 看 出 ， 权 益 净 利 率 的 变 动 在 于 资 本 结 构 （ 权 益 乘 数 ） 变 动 和 资 产 利 用 效 果 （ 资 产 净 利 率 ） 变 动 两 方 面 共 同 作 用 的 结 果 ： 其 权 益 乘 数 比 较 稳 定 ， 相 对 变 动 不 大 ， 他 们 变 动 的 原 因 主 要 在 于 资 产 净 利 率 的 下 降 从 1.66 降 到 0 52 % 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 (2)权 益 乘 数 的 分 析 权 益 乘 数 分 析 表年 份 权 益 乘 数 = 1 （ 1 - 资 产 负 债 率 ） 2000年 1.26 = 1 （ 1 - 0.2064 ）2001年 1.38= 1 （ 1 - 0.2770 ）行 业 资 产 负 债 率 比 较 项 目 数 值 排 名 行 业 平 均 值 行 业 最 高 值 行 业 最 低 值资 产 负 债 率 27.70 28 51.75 90.42 22.88资 产 负 债 率 20.64 31 50.997 111.92 20.51 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 权 益 乘 数 越 大 ， 企 业 负 债 程 度 越 高 ， 偿 还 债 务 能 力 越 差 ， 财 务 风 险程 度 越 高 。 这 个 指 标 同 时 也 反 映 了 财 务 杠 杆 对 利 润 水 平 的 影 响 。 财务 杠 杆 具 有 正 反 两 方 面 的 作 用 。 在 收 益 较 好 的 年 度 ， 它 可 以 使 股 东获 得 的 潜 在 报 酬 增 加 ， 但 股 东 要 承 担 因 负 债 增 加 而 引 起 的 风 险 ； 在收 益 不 好 的 年 度 ， 则 可 能 使 股 东 潜 在 的 报 酬 下 降 。 当 然 ， 从 投 资 者角 度 而 言 ， 只 要 资 产 报 酬 率 高 于 借 贷 资 本 利 息 率 ， 负 债 比 率 越 高 越好 。由 表 中 可 知 ， 在 2017年 至 2018年 四 川 长 虹 公 司 的 资 产 负债 率 始 终 低 于 同 行 业 的 平 均 水 平 ， 一 方 面 说 明 公 司 偿 债能 力 较 强 ， 另 一 方 面 也 反 映 企 业 的 筹 资 能 力 不 是 很 强 ；但 有 上 升 的 趋 势 。 通 过 分 析 ， 权 益 乘 数 的 上 升 在 于 公 司资 本 结 构 的 调 整 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作流 动 资 金 中 货 币 资 金 占 的 比 重 从 20.9%降 到 19.1%， 应 收 账 款 占 有 的 比 重从 20.3%升 到 30.5%， 存 货 占 的 比 重 从 52.8%降 低 到 41.7%可 以 看 出 ， 存 货 所 占 的 比 重 仍 然 偏 大 考 虑 到 家 电 业 技 本 更 新 换代 速 度 很 快 ， 产 品 容 易 跌 价 。 同 时 应 收 帐 款 比 重 上 升 一 成 ， 说 明 实 际 上 企 业 的 偿 债 能 力 有 所 下 降 ， 存 货 和 应 收 帐 款 过 多 占 用 了 大 量 的 现 金 影 响 了 企 业 的 资 金 周 转 。 明 显 存 货 和 应 收 帐 款 周 转 率 变 慢 ， 使 获 利 能 力 和 偿 债 能 力 受 到 影 响 。 (3)资 产 结 构 及 资 金 周 转 情 况 分 析 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 （ 五 ） 综 合 财 务 分 析综 合 财 务 分 析 是 结 合 会 计 报 表 附 注 ， 对一 些 重 要 的 会 计 报 表 项 目 进 行 补 充 说 明 ，以 增 强 分 析 报 告 使 用 人 对 于 会 计 报 表 的全 面 了 解 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 1 应 收 账 款 分 析 四 川 长 虹 应 收 账 款 2018年 末 余 额 较 2017年 末 上 升 58.27%， 原 因 主 要 是 当 期 的 政 策 的 问 题 .采 用 了信 用 证 结 算 ,由 于 信 用 证 尚 未 到 期 以 及 改 变 营 销 政 策 加 大 信 用 销 售 力 度 所 致 .但 是 ,放 宽 信 用 政 策会 增 加 产 生 坏 账 的 可 能 性 .同 事 我 们 也 看 到 应 收 账 款 中 99.8%的 账 龄 在 1年 以 内 ,表 明 应 收 款 的 可收 性 较 好 .其 他 应 收 款 也 是 类 似 的 情 况 . 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 2 长 期 投 资 分 析四 川 长 虹 2018 年 度 投 资 收 益 较 2017 年投 资 收 益 上 升 631.67%， 主 要 是 当 年 取得 债 券 投 资 收 益 和 股 权 转 让 收 益 所 致 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 3 长 、 短 期 借 款 分 析 四 川 长 虹 的 短 期 借 款 、 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 、 长 期 借 款 均 为 信 用 贷 款 。 表 明 公 司 的 信用 度 高 ， 向 银 行 的 融 资 能 力 强 。 长 虹 在 2018年 提 前 归 还 了 长 期 借 款 ， 表 明 公 司 的 现 金 充足 ， 偿 债 能 力 强 ， 但 是 也 说 明 公 司 利 用 负 债 融 资 的 获 利 能 力 低 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 4 主 营 业 务 收 入 分 析四 川 长 虹 2018 年 度 主 营 业 务 收 入 较 2017 年 度 减 少 1,192,595,419.33 元 ， 下 降11.14%， 主 要 是 电 视 机 价 格 下 降 所 致 。四 川 长 虹 2018年 彩 电 业 务 销 售 收 入1,070,721万 元 ， 2017年 为 951,462万 元 ，同 比 降 低 12.53%。 这 是 造 成 长 虹 公 司 主营 业 务 收 入 降 低 的 主 要 原 因 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 5 利 润 分 析四 川 长 虹 2018 年 利 润 总 额 实 现11,160.76 万 元 ， 与 2017年 相 比 下 降33.69%。 长 虹 认 为 利 润 下 降 的 主 要 原 因是 由 于 中 国 家 电 市 场 的 日 益 激 烈 的 竞 争 ，使 利 润 空 间 越 来 越 小 ， 已 处 于 微 利 状 态 。但 是 ， 从 利 润 结 构 分 析 表 中 可 以 看 到 造成 利 润 率 下 降 的 原 因 是 主 营 业 务 成 本 和管 理 费 用 有 较 大 的 增 加 。 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 紫 郁 远 近 若 素 精 品 制 作 （ 六 ） 本 次 财 务 分 析 的 局 限1 本 次 财 务 分 析 的 财 务 数 据 不 一 定 反 映 真 实 的 情 况 。 比 如 会 计报 表 的 许 多 项 目 和 数 据 是 估 计 的 ， 历 史 成 本 的 计 帐 原 则 也 可 能 使一 些 项 目 与 实 际 情 况 未 必 相 符 ；2 本 次 分 析 对 四 川 长 虹 在 同 行 业 内 的 财 务 状 况 进 行 了 解 析 ， 但是 不 同 企 业 可 能 采 用 不 同 的 会 计 政 策 ， 使 得 行 业 内 的 财 务 数 据 丧失 可 比 性 ；3 在 本 次 分 析 中 ， 我 们 假 设 四 川 长 虹 的 会 计 报 表 符 合 合 法 性 、公 允 性 、 一 致 性 的 原 则 ， 但 是 由 于 我 们 没 有 一 一 看 到 行 业 内 其 他上 市 公 司 的 审 计 报 告 ， 所 以 ， 我 们 不 能 说 我 们 依 据 真 实 的 财 务 数据 作 出 了 正 确 的 财 务 分 析 。4 由 于 时 间 的 原 因 ， 在 本 次 分 析 中 我 们 没 有 对 现 金 流 量 进 行 分析 ， 但 是 在 以 上 的 各 项 分 析 中 ， 大 体 已 反 映 了 企 业 的 现 金 流 状 况和 偿 债 能 力 。 谢 谢 ！