风险决策与风险管理

第十三章 风险决策与风险管理,1 风险决策准则,2 决策树在技术经济评价中的应用,3 不确定条件下的决策准则,4 风险管理,本章内容,掌握风险决策准则及其应用；,掌握决策树在技术经济分析中的应用；,熟悉不确定型决策的准则和应用；,了解风险管理的一般策略和方法。,本章要求,风险决策准则,不确定条件下的决策准则,决策树技术的应用,应用决策树技术进行多级决策,不确定条件下的决策,本章重点,本章难点,1 风险决策准则,一、满意度准则（最适化准则）,最优准则是理想化的准则，在实际工作中，决策者往往只能把目标定在满意的标准上，以此选择能达到这一目标的最大概率方案，亦即选择出相对最优方案。因此，满意度准则是决策者想要达到的收益水平，或想要避免损失的水平。,适用条件：,当选择最优方案花费过高或在没,有得到其它方案的有关资料之前就必须决策,的情况下应采用满意度准则决策。,【例13-1】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。如果满意度准则如下：,（a）可能结果有机会至少等于5；（b）可能损失不大于-1。,解：按（a）来选择时，方案2和方案3有等于或大于5的可能收益，这些收益值的概率分别为0.3和0.5，根据满意准则，应选方案3，因为5的概率最大。按（b）来选择时，只有方案1的负值不超过-1，所以选择方案1。,损益,值 Rij,方案,自然状态Sj,S1,S2,S3,S4,状态概率P（Sj）,（0.5）,（0.1）,（0.1）,（0.3）,A,3,-1,1,1,B,4,0,-4,6,C,5,-2,0,2,二、最大可能准则,从各状态中选择一个概率最大的状态来进行决策（因为一个事件，其概率越大，发生的可能性就越大）。这样实质上是将风险型决策问题当作确定型决策问题来对待。,1/2,1/4,1/4,概率越大，可能性越大。,适用条件：,在一组自然状态中，当某一自然状态,发生的概率比其他状态发生的概率大得多，而相,应的损益值相差不大时，可采用该准则。,【例13-2】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。试按最大可能准则决策。,解：最大可能状态是,，其概率是。在的自然状态下，方案的收益最好，故选方案。,损益,值 Rij,方案,自然状态Sj,S1,S2,S3,S4,状态概率P（Sj）,（0.5）,（0.1）,（0.1）,（0.3）,A,3,-1,1,1,B,4,0,-4,6,C,5,-2,0,2,三、期望值准则,期望值准则就是把每个策略方案的损益值视为离散型随机,变量，求出它的期望值，并以此作为方案比较选优的依据。,各策略方案损益值的期望值按下式计算：,式中：E(A,i,)第i个策略方案损益值的期望值；,R,ij,第i个策略方案在第j种状态下的损益值；,P(S,j,)第j种状态发生的概率。,判断准则:,当决策目标是收益最大时，应选maxE(A,i,)所对应的方案；,当决策目标是损失最小时，应选minE(A,i,)所对应的方案。,【例13-3】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。用期望值准则决策。,解：各方案期望值如下：应选期望值最大的方案。,损益,值 Rij,方案,自然状态Sj,S1,S2,S3,S4,状态概率P（Sj）,（0.5）,（0.1）,（0.1）,（0.3）,A,3,-1,1,1,B,4,0,-4,6,C,5,-2,0,2,方案,E(Ai),四、期望值方差准则,该准则就是把各策略方案损益值的期望值和方差转化为一个标准（即期望值方差）来进行决策。,各策略方案损益值的期望值方差按下式计算：,式中：Q,i,第i个策略方案损益值的期望值方差；,风险厌恶系数，取值范围从0到1，越厌恶风险，取值越大。,损益值的标准差。,2 决策树在技术经济评价中的应用,一、概述,1.决策树技术的含义,是把方案的一系列因素按它们的相互关系用树状结构表示出来，再按一定程序进行优选和决策的技术方法。,2.决策树技术的优点,（1）便于有次序、有步骤、直观而又周密地考虑问题；,（2）便于集体讨论和决策；,（3）便于处理复杂问题的决策。,3.决策树图及符号说明,决策点。从它引出的分枝为策略方案分枝，分枝数反映可能的策略方案数。,策略方案节点，节点上方注有该策略方案的期望值。从它引出的分枝为概率分枝，每个分枝上注明自然状态及其出现的概率，分枝数反映可能的自然状态数。,事件节点，又称“末梢”。它的旁边注有每一策略方案在相应状态下的损益值。,4.决策树的计算和决策,从右向左依次进行计,算，在策略方案节点,上计算该方案的期望,值，在决策点上比较,各策略方案的期望值,并进行决策。,二、决策树技术的应用,1、运用决策树技术进行决策的步骤,（1）绘制决策树图；,（2）预计可能事件（可能出现的自然状态）及其发生的概率；,（3）计算各策略方案的损益期望值；,（4）比较各策略方案的损益期望值，进行择优决策。若决策目标是效益，应取期望值大的方案；若决策目标是费用或损失，应取期望值小的方案。,2.单级决策（有一个决策点的决策）示例,超链接,3.多级决策（有两个或以上决策点的决策）示例,超链接,例13-4 用决策树解决单级决策,例13-5用决策树解决多级决策,3 不确定条件下的决策准则,一、最大最小或最小最大准则（悲观准则）,1.最小最大准则（对收益而言）,2.最大最小准则（对费用或损失而言）,先求每个策略方案在各种自然状态下的最小收益,值，再求各最小收益值中的最大值，那么这个最,大值所对应的方案最优。,先求每个策略方案在各种自然状态下的最大费用,值或损失值，再求各最大费用值或损失值中的最,小值，那么这个最小值所对应的方案最优。,不确定性分析与风险分析的区别与联系,【例13-6】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。,（）若按照最小最大准则，则三个方案在四种状态下的最小收益分别为：、，最大的为，故策略方案最为有利。,（）若按照最大最小准则，则三个方案在四种状态下的最大收益分别为：、，最小的为，故策略方案最为有利。,损益,值 Rij,方案,自然状态Sj,S1,S2,S3,S4,状态概率P（Sj）,（0.5）,（0.1）,（0.1）,（0.3）,A,3,-1,1,1,B,4,0,-4,6,C,5,-2,0,2,二、最大最大或最小最小准则（乐观准则）,1.最大最大准则（对收益而言）,2.最小最小准则（对费用或损失而言）,先求每个策略方案在各种自然状态下的最大收益,值，再求各最大收益值中的最大值，那么这个最,大值所对应的方案最优。,先求每个策略方案在各种自然状态下的最小费用,值或损失值，再求各最小费用值或损失值中的最,小值，那么这个最小值所对应的方案最优。,【例13-7】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。,（）若按照最小最小准则，则三个方案在四种状态下的最小收益分别为：、，最小的为，故策略方案最为有利。,（）若按照最大最大准则，则三个方案在四种状态下的最大收益分别为：、，最大的为，故策略方案最为有利。,损益,值 Rij,方案,自然状态Sj,S1,S2,S3,S4,状态概率P（Sj）,（0.5）,（0.1）,（0.1）,（0.3）,A,3,-1,1,1,B,4,0,-4,6,C,5,-2,0,2,三、赫威茨准则（Hurwice）,C（最乐观结果）+（1）（最悲观结果）,式中：乐观指数，取值范围从0到1。,0，表示极端悲观；1，表示极端乐观。,基本思路：把决策者的目标放在过分悲观和过分乐观之,间而提出的一种准则，使用该准则可以反映悲观和乐观,各种不同水平。该准则首先规定一个乐观指数，然后按,下式计算每个策略方案的C值，最后通过比较各策略方案,的C值进行方案选择。,判别准则：,对收益而言，取C值最大的方案；对费用而,言，取C值最小的方案。,【例13-8】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。用赫威茨准则决策，乐观系数,。,解：各策略方案用赫威茨判别式计算结果分别为：,方案：（）,方案：（）,方案：（）,方案的值最高，所以应选这个策略方案,。,损益,值 Rij,方案,自然状态Sj,S1,S2,S3,S4,状态概率P（Sj）,（0.5）,（0.1）,（0.1）,（0.3）,A,3,-1,1,1,B,4,0,-4,6,C,5,-2,0,2,四、等可能准则（拉普拉斯准则）,由于各种状态的出现是不确定的，因此就对各种状态的出现“一视同仁”，即认为各种自然状态出现的概率是相等的。然后，按风险型决策问题的期望值准则进行决策。,1/4,1/4,1/4,1/4,【例13-9】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。用等可能准则决定最有利的方案。,解：,策略方案最有利。,损益,值 Rij,方案,自然状态Sj,S1,S2,S3,S4,状态概率P（Sj）,（0.5）,（0.1）,（0.1）,（0.3）,A,3,-1,1,1,B,4,0,-4,6,C,5,-2,0,2,五、后悔值准则（Savage）,将每种状态下的最高值（指收益）或最低值（指费用或损失）作为理想目标，并将该状态中的其他值与理想目标值相减，所得之差称为未达到理想的后悔值。,计算每个策略方案在各种状态下的后悔值，从中找出最大后悔值作为该方案的后悔值，比较各方案的后悔值，后悔值小的方案为好的方案。,【例13-10】：对下表中的问题，用后悔值准则决策，表中数值为收益。,解：结果列于上表，有表可以看出，方案1和2的后悔值均大于方案3的后悔值，所以选方案3。,方案,自然状态,后悔值,S1,S2,S3,S4,1,2（=5-3）,1,0,5,5,2,1=（5-4）,0,5,4,5,3,0=（5-5）,2,1,4,4,（最小）,4 风险管理,一、风险识别,风险识别是风险分析和管理的一项基础性工作，其主要任务是明确风险存在的可能性，为风险测度、风险决策和风险控制奠定基础。,一、风险识别（续）,风险识别的一般步骤是：,明确所要实现的目标,找出影响目标的全部因素,分析因素的相对影响程度,根据对各因素向不利方向变化,的可能性进行分析、判断、,并确定主要风险因素。,二、风险测度,度量风险大小不仅要考虑损失或负偏离发生的大小范围，更要综合考虑各种损失或负偏离发生的可能性大小，即概率。,概率,客观概率,主观概率,用科学的数理统计方法，推断、计算随机事件发生的可能性大小，是对大量历史先例进行统计分析得到的。,当某些事件缺乏历史统计资料时，由决策人自己或借助于咨询机构或专家凭经验进行估计得出的。,二、风险测度（续）,风险测度主要是确定随机变量的概率分布以及期望值和方差等参数。,风险测度,概率分布,方差,期望值,三、风险决策,四、风险控制,风险控制,风险回避,损失控制,风险转移,风险保留,1、风险回避,风险回避是投资主体有意识地放弃风险行为，完全避免特定的损失风险。简单的风险回避是一种最消极的风险处理办法，因为投资者在放弃风险行为的同时，往往也放弃了潜在的目标收益。,投资主体,风险行为,有意识放弃,1、风险回避（续）,所以一般只有在以下情况下才会采用这种方法：,（1）投资主体对风险极端厌恶。,（2）存在可实现同样目标的其他方案，其风险更低。,（3）投资主体无能力消除或转移风险。,（4）投资主体无能力承担该风险，或承担风险得不到足够的补偿。,2、损失控制,损失控制不是放弃风险，而是制定计划和采取措施降低损失的可能性或者是减少实际损失。,事前阶段,事中阶段,事后阶段,事前控制的目的主要是为了降低损失的概率,事中和事后的控制主要是为了减少实际发生的损失。,3、风险转移,风险转移，是指通过契约，将让渡人的风险转移给受让人承担的行为。通过风险转移过程有时可大大降低经济主体的风险程度。,让渡人,