第八章--利润分配管理课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,财务管理,Financial Management,第八章 利润分配管理,利润的概述,股利政策,利润分配方案,知 识 要 点,第一节 利润分戌的概述,一、利润的原则,本节介绍的利润分配，是指企业净利润的分配,一个企业的利润分配不仅会影响企业的筹资和投资决策，而且还涉及国家、企业、投资者、职工等多方面的利益关系，涉及企业长远利益与近期利益、整体利益和局部利益等关系的处理与协调。为合理组织企业的财务活动和正确处理财务关系，企业在进行利润分配时应遵循以下原则。,第一节 利润分戌的概述,一、利润的原则,原,则,遵循国家财经法规原则,合理积累、适当分配原则,资产保全原则,兼顾各方利益原则,第一节 利润分戌的概述,二、确定利润分配应考虑的因素,1.,法律因素,2.,公司的因素,3.,股东因素,4.,其他因素,第一节 利润分戌的概述,二、确定利润分配应考虑的因素,法律因素,资本保全,企业积累,净利润,超额累计利润,股东因素,稳定的收入与避税,控制权的稀释,第一节 利润分戌的概述,二、确定利润分配应考虑的因素,公司的因素,盈利的稳定性,资产的流动性,债务考虑,投资机会,资本成本,举债能力,第一节 利润分戌的概述,二、确定利润分配应考虑的因素,其他因素,如股东个人将股利进行其他投资的机会多少和所得报酬率的高低、国家的经济环境、通货膨胀的变动、公司股票价格走势及上市公司股利分配政策的平均水平的影响等等。,第二节 股利政策,二、确定利润分配应考虑的因素,剩余股利政策,固定或持续增长的股利政策,固定股利支付率政策,低正常股利加额外股利政策,第二节 股利政策,二、确定利润分配应考虑的因素,剩余股利政策,(1),剩余股利政策,是指当公司有良好的投资机会时，根据一定的目标资金结构（最佳资金结构），算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。,确定最优资金结构，即确定股东权益资本和债务资本的比率,最大可能地利用留存收益来满足这一股东权益数额的需要,确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额,确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额,第二节 股利政策,二、确定利润分配应考虑的因素,剩余股利政策,(1),剩余股利政策,是指当公司有良好的投资机会时，根据一定的目标资金结构（最佳资金结构），算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。,确定最优资金结构，即确定股东权益资本和债务资本的比率,最大可能地利用留存收益来满足这一股东权益数额的需要,确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额,确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额,第二节 股利政策,二、确定利润分配应考虑的因素,举例,说明,某公司当年全部可用于分配股利的盈余为,800,万元，第二年的投资计划所需资金,1000,万元，公司的目标资金结构为权益资本占,60%,，债务资本占,40%,，该公司当年流通外的普通股,400,万股，根据剩余股利政策，该公司当年每股股利应为多少？,投资方案种所需的权益资本,100060,600,万元,当年可用于发放的股利额,800-600,200,万元,每股股利,200/400,0.5,元,第二节 股利政策,二、确定利润分配应考虑的因素,固定或持续增长的股利政策,概念：,指公司将每年发放的股利固定下来，并在较长时间内保持不变，不管公司盈利多少，股利总是保持在一定的水平上。,优点：,有利于投资者合理安排收入和支出，可向投资者传递出公司正常发展的良好信息，增强投资者对公司的信任。,缺点：,股利的支付于盈利相脱节，当公司盈利下降时，还需要支付固定的股利，可能会导致公司资金短缺，财务状况恶化，并加大资本成本。,第二节 股利政策,二、确定利润分配应考虑的因素,固定股利支付率政策,概念：,指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。,优点：,体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，体现了风险投资和风险收益对等关系。,缺点：,这种政策下各年的股利变动较大，容易使投资者产生公司经营不稳定的感觉，会对股票价格产生不利影响。,第二节 股利政策,二、确定利润分配应考虑的因素,低正常股利加额外股利政策,概念：,指公司在一般情况下，每年只支付固定的数额较低的股利，然后根据公司经营情况，决定在年末是否追加一笔额外分红。,优点：,体现具有较大的灵活性，又可以使投资者的最低股利收入得到保证，当公司盈余有较大幅度增长时，适当增发股利，可以增强投资者的信心，有利于稳定股票价格。,多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，体现了风险投资和风险收益对等关系。,第三节 利润分配和程序和方案,一、公司利润分配的程序,弥补以前年度亏损,依法计算缴纳所得税,计算可供分配的利润,提取法定盈余公积金,提取公益金,向投资者分配股利,第三节 利润分配和程序和方案,二、股利分配方案的确定,股利分配方案的确定,主要考虑四个方面因素：,第一,选择股利政策的内型；,第二,确定股利支付水平；,第三，确定股利支付方式；,第四，确定股利发放日期,第三节 利润分配和程序和方案,二、股利分配方案的确定,选择股利政策类型,企业在选择股利政策类型这通常需要考虑以下几个因素：,（,1,）企业所处的成长与发展阶段；,（,2,）企业支付能力的稳定情况；,（,3,）企业获利能力的稳定情况；,（,4,）目前的投资机会；,（,5,）投资者的态度；,（,6,）企业的信用状况。,第三节 利润分配和程序和方案,公司股利分配政策的选择,公司发展阶段,特 点,适应的股利政策,公司初创阶段,公司经营风险高，融资能力差,剩余股利政策,公司高速发展阶段,产品销量急剧上升，需要进行大规模的投资,低正常股利加额外股利政策策,公司稳定增长阶段,销售收入稳定增长市场竞争力增强行业地位已经巩固，公司投资需求减少，净现金流入量稳步增长，每股净利润呈上升态势。,固定或持续增长的股利政策,公司成熟阶段,产品市场趋于饱和，销售收入难以增长，但盈利水平稳定，公司通常已积累了相当的盈余和资金。,固定股利支付率政策,公司衰退期,产品销售收入税减，利润严重下降，股利支付能力日绌。,剩余股利政策,第三节 利润分配和程序和方案,确定股利支付水平,股利支付水平通常用股利支付率来衡量。股利支付率是公司当年发放的股利与公司当年净利润之比，或每股利除以每股收益。一般而言，公司发放股利越多，股利分配率越高，股东即期回报越高，对潜在的股东吸引力越大，有利于公司树立良好的形象。但是，公司的股利支付率要符合公司的实际经营状况，如果公司的股利支付率超出了公司的负担能力，而导致公司举债经营，财务状况恶化，最终影响公同的未来收益和股东权益。,第三节 利润分配和程序和方案,3.,确定股利支付的形式,股份有限公司支付股利的基本形式主要有现金股利和股票股利,股份有限公司以现金的形式发放给股东的股利,现金股利,股票股利,股份有限公司以股票的形式发放的股利,第三节 利润分配和程序和方案,4.,确定股利发放日期限,与股利发放日相关有四个日期,:,股利宣告日、股权登记日、除息日、股利支付日,（,1,）股利宣告日，即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。,（,2,）股权登记日，即有权领取股利的股东资格登记截止日期。,（,3,）除息日，即领取股利的权利与股票相互分离的日期。,（,4,）股利支付日，即向股东发放股利的日期,。,Thanks,