现金流量之分析(PPT 48页)

按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,*,現金流量之分析,1,現金流量之定義,企業在特定期間內，因為經營業務及投資理財等相關活動，所產生的現金流入及流出之情況。,營業活動現金流量,投資活動現金流量,理財活動現金流量,2,營業活動現金流量,長期而言，應為正數且,須再分析該資金如何應用(支付投資活動、償還負債以及支付股利)，以決定企業經營是否成功,長期而言，很小或負數,財務危機,須進一步查明原因(應收帳款或存貨大量增加?),3,4,長期趨勢分析營業活動,110,90,70,50,30,88 89 90 91 92,0,淨利,40,CFO呈成長趨勢,大幅下跌,兩者變化差異很大,此年兩者差異最大，其CFO為歷年來最高淨利為歷年來最低原因,5,長期趨勢分析營業活動,分析每年CFO及淨利之差異原因,由於某些項目之產生不會立即影響到現金之變動或其非源於營業活動之項目，但卻包含於損益之計算中，造成淨利之變動大但卻不影響營業活動之現金流量,須特別注意,存貨,及,應收帳款,之調整,6,長期趨勢分析營業活動,成功之企業 銷貨收入 長期成長,毛利 長期成長,創造成長之營業活動現金流量,適當地應用於投資及理財活動中,經營成功的企業！,7,長期趨勢分析營業活動,同型百分比現金流量表,分析由營業活動之現金用於投資及理財之比率,以營業活動、投資活動以及理財活動等三種活動所產生之現金流入量之總合為100,觀察各項調整項目所佔比重，瞭解引起差異之主要原因,8,比重大,比較此兩類各年之比重,91年度投資大，其營業活動不足支應,9,長期趨勢分析投資理財活動,投資活動,現金流入：處分固定資產,現金流出：重置、增添或擴充固定資產,理財活動,現金流入：現金增資發行新股、舉借債務,現金流出：支付股利、購買庫藏股票或退回資本、償還借入款,10,長期趨勢分析投資理財活動,(仟元),88 89 90 91 92,-30,-60,-90,-120,投資活動之現金流量,20,10,0,-10,-20,88,(仟元),年度,89,90,91,92,理財活動之現金流量,表示以營業活動之現金流入量足以支應股利之支付及投資活動所需之資金,因大量投資活動造成須以理財活動支應,分析結果,未以舉債方式來支應,重複性活動,所需之現金,表示流動性及償債能力滿意,大量投資造成現金流出,11,鴻 海 精 密 工 業 股 份 有 限 公 司,12,年度,88,89,90,91,92,93,營業活動之現金流量,-1,001,299,-4,069,988,17,075,800,16,063,713,-728,945,-2,593,787,本期淨利,7,412,566,10,330,859,13,080,399,16,886,059,25,151,461,29,757,315,折舊及攤提,1,125,114,1,578,537,2,987,578,3,584,706,4,286,137,5,720,122,壞帳(本期沖轉收入),217,172,321,416,-,297,500,-,-,長短投未實跌損(市價回升,-,-,-,-,418,151,-,處分長短期投資損失(利益),-109,829,-195,088,-482,178,-711,735,-627,128,-1,058,401,存貨備抵跌價損失(沖收入),-,150,000,-,100,000,64,952,237,268,權益法認列之投資損(益),-3,970,573,-5,323,094,-7,203,831,-10,870,083,-15,332,667,-19,640,848,處分固定資產損(益)(CF),6,797,20,356,96,221,32,244,-761,-25,444,應收票據及帳款減少(增加),-3,479,670,-10,582,050,-6,747,212,-15,641,329,-11,754,737,-12,131,700,存貨減少(增加),-2,108,329,-6,707,925,893,197,-1,108,767,-12,829,919,-14,450,163,預付款項減少(增加),-213,541,-2,933,704,1,014,611,1,436,132,-142,862,-451,282,其他應收款減少(增加),-,-,-,305,386,-904,504,-1,471,326,其他流動資產減少(增加),18,100,-,-,-2,346,-,-,應付票據及帳款增加(減少),-2,043,109,9,388,605,7,417,698,14,226,537,10,874,556,8,935,666,應付費用增加(減少),2,064,870,-847,404,5,511,651,6,820,753,-3,155,849,-2,876,122,應付所得稅增加(減少),-59,215,306,213,-123,190,537,643,82,818,135,489,其他應付款增加(減少),94,326,95,171,273,298,-106,613,196,216,1,249,062,其他流動負債增加(減少),-,254,303,-263,313,13,382,-10,053,6,748,退休金負債增加(減少),29,590,30,741,42,846,53,628,106,599,126,497,股利收入,-,-,-,23,327,2,386,567,3,392,000,其他,14,432,43,076,578,025,187,289,462,078,-48,668,13,8892年度皆因投資活動而造成淨現金流出，尤以91年度最多。,14,88,、,89,及,92,年度由理財活動獲得現金流入以支應投資活動之現金流出。,雖然,90,及,91,年度有大額投資活動現金流出，但因營業活動現金流入額足以支應，故不需以理財活動籌措現金。,15,年度,88,89,90,91,92,93,投資活動之現金流量,(4,018,948),(8,674,112),(7,865,180),(13,619,729),(9,551,968),4,329,385,短期投資減少(增加),(1,239,674),(2,293,313),(211,973),(9,355,598),(1,987,867),15,194,928,處分長期投資價款,1,130,254,3,398,348,564,141,59,836,282,568,1,329,632,購買長期投資,(1,453,345),(3,049,058),(377,351),(248,471),(981,241),(4,384,698),處分固定資產價款,87,717,23,540,52,216,384,095,511,962,2,062,115,購置固定資產,(2,187,008),(5,899,160),(7,211,007),(3,950,658),(7,164,476),(7,718,230),其他資產減少(增加),(138,322),(854,469),(681,206),(508,933),(212,914),(2,154,362),其他,(218,570),-,-,-,-,-,融資活動之現金流量,9,817,907,10,154,885,(8,813,733),(3,332,012),10,284,749,(4,045,106),短期借款增加(減少),(1,621,920),-,-,-,-,2,318,318,應付短期票券增加(減少),702,241,(47,093),(1,827,189),-,-,-,長期借款增加(減少),(6,380),-,1,074,400,-,14,837,800,(639,600),應付公司債增加(減少),-,11,429,850,(5,775,945),(488,133),-,-,現金增資,10,738,145,-,-,-,-,-,發放現金股利,-,(1,100,000),(2,179,350),(2,653,170),(4,339,535),(5,514,399),發放董監酬勞及員工紅利,-,(125,375),(103,482),(189,668),(189,925),(235,323),存入保證金增加(減少),-,-,-,-,16,457,24,701,其他,5,821,(2,497),(2,167),(1,041),(40,048),1,197,16,資料來源:鴻海精密工業股份有限公司93年度財務報告書,17,與現金流量相關之比率分析(1),現金流量比率,公式,說明：較具動態性分析,測試企業之,流動負債,是否可以用,營業活動之現金流量,來償還,計算及解釋,18,與現金流量相關之比率分析(1),分析此比率是否呈成長之趨勢,流動性強,19,20,與現金流量相關之比率分析(2),現金流量允當比率,公式,說明：當此比率1,企業須以舉債或增資或其他方式取得資金，以支應其不足之部份,計算及解釋,為消除年與年間循環性之影響，再計算合計五年之現金流量允當比率,21,與現金流量相關之比率分析(2),解釋,8991,年的現金流量允當比率皆小於,1,，表示須以其他方式籌措資金,五年合計之現金流量允當比率只有,79%,，整體營業活動現金流量並不足，須由其他方式融資,只將存貨及資本支出,增加之部份,予以計入，若有減少之情形則不必計入該公式之計算中,22,年度,2303-聯 電,2317-鴻 海,2330-台積電,87,1.2,0.73,102.02,88,1,0.43,110.01,89,84.83,5.59,108.32,90,90.28,47.8,108.05,91,84.39,71.73,122.62,92,102.93,44.86,143.27,93,113.25,29.82,145.67,現金流量允當率,23,與現金流量相關之比率分析(3),現金再投資比率,公式,測試企業由營業活動現金流量保留下來之現金占資產投資之比重，說明用,自發性現金,以投資資產之能力之強弱,該比率愈高，表示舉債之機會愈少，長期償債能力愈佳,與公司前期以及與同業比較，據以判斷長期償債能力是否改善,24,年度,2303-聯 電,2317-鴻 海,2330-台積電,87,6.87,4.39,21.65,88,6.95,-2.6,21.96,89,20.17,-8.47,22.28,90,10.49,21.52,15.89,91,7.06,15.69,17.79,92,10.35,-3.82,17.64,93,13.57,-5.56,18.07,現金再投資比率,25,與現金流量相關之比率分析(4),每股現金流量,公式,可用以預測未來每股現金流量，判斷股價合理性,每股現金流量穩定成長，則股票價值較高,26,與現金流量相關之比率分析(4),年度,項目,88年,89年,90年,91年,92年,營業活動現金流量(1),$30,250,$35,680,$46,500,$105,000,$98,750,流通在外股數(2),50,000,51,000,52,500,67,500,67,500,每股現金流量,(1),(2),$0.605,$0.7,$0.886,$1.56,$1.463,27,年度,2303-聯 電,2317-鴻 海,2330-台積電,87,1.66,8.84,4.95,88,2.4,7.76,5.55,89,6.57,8.2,8.4,90,2.34,9.08,3.76,91,2.77,9.91,4.25,92,3.19,10.68,5.38,93,4.02,10.98,6.68,每股現金流量,28,29,資料來源:台灣積體電路製造股份有限公司93年度財務報告書,30,資料來源:鴻海精密工業股份有限公司93年度財務報告書,31,現金預算,又稱為現金流量預測,指針對企業支來某段期間內各項活動造成現金之流入與流出所做成之計劃,目的,確保有足夠現金