期现套利系统课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,期现套利业务介绍,期现套利基础知识,期现套利系统介绍,中信金通证券创新业务部 吴烈,期现套利业务介绍期现套利基础知识 中信金通证券创新业务,股指期货特点,股指期货,VS,股票（基金）,有到期日,可以一直持有,(,除非退市,),保证金交易,全额交易,当日无负债结算,卖出之前账面盈亏不结算,T+0,交易,T+1,交易,双向交易,单向做多,股指期货特点 股指期货,沪深,300,指数期货合约,合约标的,沪深,300,指数,合约乘数,每点,300,元,合约价值,沪深,300,指数,300,元,报价单位,指数点,最小变动价位,0.2,点,合约月份,当月、下月及随后两个季月,交易时间,上午,9,：,15,-11,：,30,，下午,13,：,00-,15,：,15,最后交易日交易时间,上午,9,：,15-11,：,30,，下午,13,：,00-,15,：,00,价格限制,上一个交易结算价正负,10%,合约最低交易保证金,合约价值的,15%,交割方式,现金交割,最后交易日,合约到期月份第三个周五，遇法定节假日顺延,最后结算日,同最后交易日,交易代码,IF,沪深300指数期货合约合约标的沪深300指数合约乘数每点30,股指期货的应用,投机,套期保值,套利,股指期货的应用投机,股指期现套利简介,股指期现套利是指当股指期货的价格与股指现货（沪深300）指数的价格出现偏差时，利用两个市场的价差的变化来获取收益。,股指期现套利的特点是收益相对可观、风险可控，机会把握的自主性强，尤其适宜于风险厌恶型客户的投资需求。,韩国、台湾等市场股指期货推出后的前五年内，期现套利机会和收益率都较高，韩国的年平均股指期现套利收益率超过30%。据不完全统计，我国自4月16日股指期货推出至7月底，期现套利机会所产生的年化收益率达30%。,股指期现套利简介股指期现套利是指当股指期货的价格与股指现货（,股指期现套利基本原理,根据股指期货的交易规则，期货价格在合约到期日会与沪深300指数的价格趋同。因此在到期日前的时段内，一旦期货合约与现货指数的价差出现正向或负向拉大，且价差幅度大于套利交易成本，则通过买入低估值一方同时卖出高估值一方，待两市场价差收敛或一直持有到到期日，再同时进行反向操作，即可获得套利收益。,股指期现套利基本原理根据股指期货的交易规则，期货价格在合约到,期现套利图表分析,期现套利图表分析,套利操作方法,当指数期货合约价格高于套利成本区间上限时，买入股票组合，同时卖出期货合约，锁定两者之间的差值，待基差收敛后，双向平仓，从而获取基差变动所产生的套利收益。,套利操作方法当指数期货合约价格高于套利成本区间上限时，买入股,套利所需成本,资金成本,套利开始至结束这段时间内所承担的资金利息。,交易费用,现货买卖佣金及印花税，期货开平仓费用。,冲击成本,套利始末交易过程中成交价格与预期价格之间的偏差。,跟踪误差,套利开始至结束这段时间内现货组合与标的指数产生的累计偏差。,套利所需成本资金成本,期现套利核心要素,基差：期货最新价指数最新价,成本：资金成本,+,交易费用,+,冲击成本,+,跟踪误差,利润：基差成本,无套利区间,(,期货价格,),：,指数最新价成本，指数最新价,+,成本,风险：,冲击成本、跟踪误差,期现套利核心要素基差：期货最新价指数最新价,期现套利风险,（一）冲击成本风险,在交易时，可能成交价高于（买入时）或低于（卖空时）计算套利时的股价，从而产生一定偏差。,（二）跟踪误差风险,构建的股票组合通常并不能和沪深300指数构成完全相吻合，从而形成一定的跟踪误差。,（三）强行平仓风险,由于期货交易的杠杆机制和强行平仓制度极有可能使套利者面临被强行平仓的风险。,期现套利风险（一）冲击成本风险,IF1005,与沪深,300,指数之间的套利机会,30,10,10,70,30,30,60,10,共计,250,点,(6.4%),IF1005与沪深300指数之间的套利机会 30101070,套利交易案例,套利交易案例,6,月至今收益率分布情况,建仓日期平仓日期单次收益率（,%,）,20100601201006020.08%,20100611201006170.29%,20100629201007060.79%,20100709201007120.70%,20100729201008030.67%,20100804201008050.99%,20100806201008090.63%,20100811201008120.60%,20100813201008160.57%,20100819201008200.40%,20100823201008240.32%,20100902201009030.13%,20100906201009070.42%,6月至今收益率分布情况建仓日期平仓日期单次收益率（%）,期现套利系统介绍,期现套利系统介绍,产品特色,中信金通金翼极速期现套利产品是一款即能及时发现市场套利机会又能快速实现期现套利交易的产品。,（,1,）套利建仓和平仓机会的及时提示,（,2,）交易快速：采用了专用线路、专用席位、专用服务器及高速处理机制,（,3,）提供培训及套利所需现货组合,（,4,）操作便捷，一键完成现货和期货双向同时下单,产品特色中信金通金翼极速期现套利产品是一款即能及时发现市场套,期现套利主界面,期现套利主界面,期现套利,现货组合设置,期现套利第一步，设置现货组合；,现货组合是期现套利的核心；,手工输入、外界导入（,Csv,格式等）；,导入后实时计算组合点位，揭示跟踪偏差，警示建仓后的敞口风险。,机会,监控,现货,组合,持仓,监控,构建,持仓,期现,套利,折机,平仓,期现套利 现货组合设置期现套利第一步，设置现货组合；现货,期现套利,套利机会监控,期现套利第二步，监控套利机会；,实时监视基差变化，计算无套利区间；,冲击成本和跟踪误差由用户设定，系统辅助提示；,实时揭示套利成本、利润，警报套利机会；,折机,平仓,现货,组合,机会,监控,持仓,监控,构建,持仓,期现,套利,期现套利 套利机会监控期现套利第二步，监控套利机会；实时,期现套利,建仓,机会,监控,现货,组合,构建,持仓,持仓,监控,折机,平仓,期现,套利,期现套利第三步，构建套利持仓；,期货合约与现货组合在“数量”上要对等；,一键即可完成双向下单；,可以使用当前账户持仓参与套利；,期现套利 建仓机会现货构建持仓折机期现期现套利第三步，构,期现套利,套利持仓监控,机会,监控,现货,组合,持仓,监控,折机,平仓,构建,持仓,期现,套利,期现套利第四步，监控套利持仓；,全账户、按合约分类两个层次的监控模式；,实时揭示实现盈亏、浮动盈亏等指标；,实时监控现货敞口、期货风险率；,期现套利 套利持仓监控机会现货持仓折机构建期现期现套利第,期现套利,平仓,机会,监控,现货,组合,折机,平仓,持仓,监控,构建,持仓,期现,套利,期现套利第五步，了结套利持仓；,期货合约与现货组合在“数量”上要对等；,一键即可完成双向下单；,支持分批平仓、部分平仓；,期现套利 平仓机会现货折机持仓构建期现期现套利第五步，了,期现套利,辅助功能,期现套利 辅助功能,期现套利,辅助功能,期现套利 辅助功能,申请期现套利产品的流程,（1）客户申请股指期货期现套利产品，需满足资产总值（证券账户和期货账户）超过500万元，且客户了解股指期货期现套利的相关基础知识和套利原理，知悉股指期货期现套利操作的相关风险；,（2）客户向所在营业部提出使用金翼极速期现套利产品的申请，签署“金翼极速期现套利”使用申请书及中信金通金翼极速期现套利风险揭示书。,申请期现套利产品的流程（1）客户申请股指期货期现套利产品，需,谢谢,!,中信金通证券创新业务部 吴烈,谢谢!中信金通证券创新业务部 吴烈,