信托私募发行渠道分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,发行渠道分析,(以复星地产控股为考量）,发行主要模式与比较,1.银行代发,2.金融机构自有发行渠道(信托）,3.第三方理财机构,4.募集渠道比较,1.1银行代发,银行渠道概况,2011,年第3季度共有84家商业银行发行银行理财产品5868款，发行总数较2011年第2季度增长近15%；发行规模约为4.84万亿元。至此，,2011,年前三季度发行的个人银行理财产品规模约达13.35万亿元。,从各家银行发行理财产品的类型来看，发行能力排名前10位的银行或以债券与货币市场类产品为主打，或以包含债券与货币市场类的组合投资产品为主攻。,信贷类产品发行量最大的为建设银行，本季度共发行30款，但建设银行仍是以组合投资类为主要投资对象，其信贷类产品发行占比仅为15.08%，而组合投资类产品占比高达45.23%。,发行能力排名前10位的分别为工商银行、中国银行、交通银行、招商银行、民生银行、深圳发展银行、农业银行、上海浦东发展银行、北京银行以及建设银行。,风险控制能力排名前10位的银行依次为交通银行、深圳发展银行、中国银行、北京银行、上海浦东发展银行、上海银行、招商银行、包商银行、工商银行以及农业银行。,收益能力排名前10位的银行依次为工商银行、交通银行、深圳发展银行、中国银行、招商银行、北京银行、农业银行、光大银行、民生银行以及上海浦东发展银行。,理财服务丰富性指标排名前10位的银行依次为中信银行、中国银行、光大银行、民生银行、渣打银行、恒生银行、工商银行、招商银行、北京银行以及农业银行,1.2银行发行优势,a.传统的存贷收益模式变革，银行迫切需要增加中间业务收入。,b.银行有广大的客户资源，各大银行针对高端客户推出贵宾理财服务，通过积极参与银行的高端客户营销，促销，增加与目标客户的接触机会，提高了我们营销活动的针对性。,c.银行渠道是客户最放心，最频繁的接触场所；而且，当前大部分机构或者个人客户，都认银行渠道推出的理财产品,比如上汽财务等。,d.通过银行网点宣传公司或者产品，能增强在客户心目中的形象和影响力。,e.通过银行渠道能节约大量成本和时间，增强了效率。目前中资私人银行几乎承担了90%的集合信托产品的销售。,1.3银行发行劣势,a.监管政策严格,2010年8月的叫停银信合作，2011的窗口指导，报备审批严格。,b.由于银行审批流程繁琐，时间较长，通常需要一个半月以上，从分行到总行层层审批，然后层层组织协调发行。,c.收费水涨船高,有其它发行渠道无法比拟的优势，自然待价而沽。,2.1金融机构自有发行渠道,渠道概况,平安信托有限责任公司 财富管理事业部（包含私人财富管理部等）,华宝信托有限责任公司 财富管理中心,北京国际信托有限公司 财富管理总部,中融国际信托有限公司 财富管理中心&恒天财富,&新湖财富&大唐财富&高昇财富,对外经贸信托有限公司 财富管理中心,西安国际信托投资公司 长安财富中心&私人银行部,中海信托股份有限公司 财富管理中心,中投信托有限责任公司 财富管理中心,新华信托股份有限公司 财富管理中心,渤海国际信托有限公司 财富中心,中航信托股份有限公司 财富管理中心,中铁信托有限责任公司 财富管理中心,紫金信托有限责任公司 财富管理中心,五矿国际信托有限公司 财富管理中心,云南国际信托投资有限公司 财富管理中心,方正东亚信托有限责任公司 财富管理中心,华能贵诚信托有限公司 财富管理中心,国投信托有限公司 财富管理总,部,2.2发行能力,（2011前10月）,2.3发行规模,（2011前10月）,排名,信托公司,数量,平均期限,收益率,房地产信托规模,1,中信信托,30,个,2.26,年,10.48%,192.4685,2,中融信托,60,个,1.72,年,10.71%,192.2481,3,中诚信托,31,个,1.95,年,10.14%,159.2818,4,四川信托,41,个,1.61,年,11.03%,117.4926,5,新华信托,53,个,1.87,年,10.73%,110.8172,6,五矿信托,32,个,1.67,年,10.10%,71.4311,7,中铁信托,37,个,1.57,年,8.52%,58.8297,8,渤海信托,10,个,1.75,年,9.25%,47.6749,9,杭工商信托,13,个,1.97,年,10,79%,34.1560,10,交银信托,16,个,1,年,9.02%,32.4994,11,中投信托,13,个,1.89,年,10.55%,31.4360,12,中泰信托,6,个,1.60,年,9.38%,23.5860,13,华润信托,5,个,2.5,年,11%,22.5000,14,中海信托,3,个,1.5,年,15.0000,15,爱建信托,3,个,2,年,10.42%,14.0000,16,上海国际信托,5,个,2.42,7.1325,2.4金融机构自有发行渠道优势,a.对产品架构熟悉，专业化营销服务客户，能更加好的维护形象。,b.自有客户群，合作发行金融机构稳定，省却发行事宜。,c.资金到位时间掌控度教好，如起初发行募集不理想，可安排后续或者行情转好时候在发行。,d.一期发行成功且运转正常，对之后的合作及发行等都会加分。,2.5金融机构自有发行渠道劣势,a.发行能力参差不齐，对融资能否最后成功并无绝对把握。,b.受政策影响较大，比如现在每笔发行都要报备银监会批准。增加了不确定性。,c.发行能力强的信托公司，往往成本较高，话语权大，因此市场上出现大地产商找小信托，小地产商找大型信托机构的情况。,d.银监会10月份发布关于规范信托产品营销有关问题的通知，导致银行以及第三方理财机构开始死守客源，大部分信托需要花时间以及成本建立发行机构，发行能力遭遇严格挑战。,3.1第三方理财机构发行概况,近几年以来，中国的高净值人口增长率稳步上升，中国富裕人群数量不断增加，在我国投资理财市场需求巨大（2010年中国百万美元资产家庭已达67万户）,。,在金融机构分业监管，分业经营的形势下，第三方理财作为一种新兴的金融理财服务行业，在国内经过五、六年的发展，已逐步形成以信托产品为主，PE，银行理财产品，定向增发，投连险，公募基金，贵金属等理财产品同时推广的以代理（代销）为主要盈利模式的业务体系。,第三方盈利模式：理财服务费、会员费、佣金收入。,3.2第三方理财机构专业分类,第三方理财机构,（一）信托系【与信托公司存在特定关联关系】,如大唐财富，恒天财富，高昇财富，新湖财富等。,（二）金融数据系【主要依赖特殊金融数据渠道】,如用益信托等。,（三）“双线”系【理财和投资两类业务并行推进】,诺亚财富展现的发展趋势。,（四）基金系【主要针对证券投资私募基金市场】,（五）捆绑系【与特定信托公司(或团队)捆绑合作】,（六）外资系股东资源主要来自境外理财机构】,如高傅财富，财商人生等。,（七）IT 系【主要依赖IT 数据或金融终端来展业】,（八）保险系【渠道拓展资源主要来自保险公司】,平安新渠道等,（九）网络系【主要依赖互联网渠道开展产品营销】,第一理财网等。,（十）其他【具有自身特殊资源的产品营销机构】,3.3市场上最优质的第三方,1.,恒天财富投资管理有限公司,2.,高昇财富（北京）投资管理有限公司,3.,大唐财富投资管理有限公司,4.高傅财富投资管理有限公司,5.,诺亚财富管理中心,6.,展恒理财顾问有限公司,7.,财商人生理财顾问有限公司,8.,嘉信理财公司,9.,中天嘉华投资顾问有限公司,10.,启元财富投资顾问有限公司,11.,新湖财富投资管理有限公司,3,4第三方理财机构发行渠道优势,a.一对一服务，个性化理财。,b.好的第三方募集金额大，募资时间短。,c.能够成为长期合作伙伴，甚至直接代替金融机构，成为募集资金的好帮手。,d.发展迅猛，可供选择机会大，当前的案例都是一个项目同时几个第三方理财机构一起发行。,e.不同于金融机构，第三方理财机构对项目运营，项目监管等干涉度较弱。,6.整体政策监管较弱，操作十分灵活。,3.5第三方理财机构发行渠道劣势,a.规模大小不一，从业人员参差不齐，项目发行时意外较多。,b.缺乏监管，在客户服务以及营销上不合规之事时有发生。,c.和金融机构相比募集能力偏弱，整体募集金额加起来不及一家国有银行。,d.本身收入结构单一，主要是佣金收入为主，加上资源有限，营销成本高，所以发行收费较高。,e.政策上开始受限；之前是工商局监管，而以后则要资格审查，并划归地方金融办公室监管，业务灵活度开始收窄；银监会,4.1三种发行方式比较,时间效率上,整体上，银行渠道是实力最强也是最佳的，信托次之，而后第三方；但是根据银行的规模不同以及对发行的紧迫度，业内发行能力最佳的中融信托，对外贸易信托，上海国际信托等不弱于银行，实力强劲的第三方，诸如诺亚财富在某些项目上也不输给银行。,成本费率上,根据项目方的资质，如果项目优越，银行最低；而如果项目不符合银行要求，银行甚至不考虑发行，信托只能凭借自身发行渠道或者第三方机构合作，发行费就极高。,对项目监管上,银行发行，本身就要层层审核，对项目的监管，风控要求相当高；信托公司过会本来产品立项过会就严格，加之现在每笔发行报备银监会批准，对项目品质，以及后续也十分严格；第三方受制于自身的体系，规模，话语权较弱。,谢谢！,