埃森哲-中国铝业公司发展战略及业务

,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,*,公司发展,战,战略及业,务,务发展策,略,略,第二阶段,报,报告,2001,年4月10日初稿,2001,年,年4月28日定稿,声明,本报告所,提,提出的分,析,析和战略,是,是根据公,司,司公司提,供,供给埃森,哲,哲公司的,数,数据资料,分,分析而得,。,。这些,数,数据在项,目,目进行期,间,间经多次,更,更新，报,告,告中的分,析,析也是采,用,用更新后,的,的数据，,最,最终更新,时,时间和本,文,文件显示,日,日期一致,公司公司,，,，以及其,他,他公司公,司,司向其提,供,供本资料,的,的对象应,注,注意：,埃森哲公,司,司认定公,司,司公司提,供,供的数据,如,如实反映,了,了目前和,未,未来的产,量,量、储量,、,、销售额,、,、成本、,固,固定资本,支,支出等，,埃,埃森哲公,司,司并未考,核,核这些数,据,据的正确,性,性。,如果本报,告,告中所采,用,用的数据,在,在未来发,生,生变动，,或,或者出现,更,更多的资,料,料，公司,公,公司须要,核,核实这些,数,数据的变,动,动是否会,改,改变埃森,哲,哲公司在,本,本报告中,提,提出的结,论,论和建议,。,。如果数,据,据的改动,幅,幅度很大,，,，公司公,司,司和其他,有,有关方面,应,应重新评,估,估本报告,中,中的相关,策,策略建议,并,并作必要,的,的调整。,Content,综述,市场吸引,力,力和公司,的,的竞争地,位,位,公司的资,产,产利用效,率,率和现有,财,财务业绩,公司发展,策,策略（初,步,步）,氧化铝,电解铝,铝加工,总结,策略实施,的,的关键措,施,施,附件,内容,公司的最,佳,佳发展战,略,略是确立,专,专业化资,源,源性公司,的,的发展方,向,向，突出,其,其在氧化,铝,铝和电解,铝,铝领域的,核,核心业务,能,能力。,市场吸引,力,力,高,中,低,公司的竞,争,争能力定,位,位,弱,中,强,策略定位,综,述,述,电解铝,注:圆,圈,圈的大小,表,表示市场,的,的总需求,价,价值（美,元,元）,氧化铝,板带,型材、棒,、,、,管及线,箔,模具铸造,产品,公司的最,佳,佳战略是,定,定位于专,业,业化的资,源,源性公司,Content,第二阶段,的,的重点,在第一阶,段,段对市场,吸,吸引力和,公,公司的竞,争,争地位进,行,行分析的,基,基础上，,分,分析公司,由,由于低投,资,资成本而,获,获得的优,势,势，并评,测,测因此公,司,司所获得,的,的财务绩,效,效表现,在建立的,基,基准模型,，,，即假定,公,公司未来,市,市场发展,处,处于保守,条,条件下，,评,评测在各,子,子公司尽,职,职报告中,阐,阐述的策,略,略所带来,的,的价值（,净,净现值）,。,。并确定,是,是否还存,在,在其它的,策,策略选择,以,以使现有,的,的运营和,新,新建设施,创,创造更大,的,的价值,如,果,果,保,保,守,守,模,模,型,型,中,中,不,不,包,包,含,含,一,一,些,些,对,对,公,公,司,司,有,有,利,利,，,，,且,且,公,公,司,司,可,可,以,以,达,达,到,到,的,的,机,机,会,会,，,，,则,则,确,确,定,定,这,这,些,些,策,策,略,略,是,是,否,否,不,不,同,同,或,或,需,需,要,要,改,改,变,变,，,，,例,例,如,如,由,由,于,于,电,电,力,力,体,体,制,制,改,改,革,革,而,而,获,获,得,得,较,较,低,低,的,的,电,电,价,价,，,，,拜,拜,尔,尔,选,选,矿,矿,法,法,的,的,技,技,术,术,突,突,破,破,可,可,以,以,获,获,得,得,广,广,泛,泛,推,推,广,广,，,，,及,及,其,其,它,它,的,的,可,可,以,以,达,达,到,到,的,的,指,指,标,标,性,性,的,的,成,成,本,本,降,降,低,低,确,定,定,公,公,司,司,成,成,功,功,实,实,施,施,策,策,略,略,所,所,需,需,要,要,的,的,各,各,种,种,运,运,营,营,方,方,式,式,的,的,改,改,变,变,，,，,而,而,对,对,于,于,组,组,织,织,设,设,置,置,，,，,管,管,理,理,流,流,程,程,所,所,需,需,要,要,的,的,改,改,变,变,则,则,包,包,括,括,在,在,另,另,外,外,的,的,报,报,告,告,中,中,。,。,在,第,第,二,二,阶,阶,段,段,的,的,工,工,作,作,中,中,，,，,我,我,们,们,主,主,要,要,着,着,眼,眼,于,于,确,确,定,定,公,公,司,司,应,应,该,该,采,采,取,取,的,的,策,策,略,略,方,方,案,案,，,，,以,以,及,及,支,支,持,持,策,策,略,略,实,实,施,施,的,的,措,措,施,施,。,。,Content,摘,要,要,中,国,国,的,的,氧,氧,化,化,铝,铝,和,和,电,电,解,解,铝,铝,市,市,场,场,前,前,景,景,喜,喜,人,人,，,，,公,公,司,司,在,在,这,这,个,个,市,市,场,场,上,上,具,具,有,有,相,相,对,对,的,的,竞,竞,争,争,优,优,势,势,。,。,然,然,而,而,它,它,在,在,国,国,内,内,市,市,场,场,上,上,的,的,成,成,本,本,优,优,势,势,不,不,会,会,有,有,助,助,于,于,它,它,寻,寻,求,求,向,向,国,国,际,际,市,市,场,场,的,的,扩,扩,张,张,。,。,铝,铝,加,加,工,工,行,行,业,业,前,前,景,景,不,不,如,如,氧,氧,化,化,铝,铝,和,和,电,电,解,解,铝,铝,，,，,公,公,司,司,也,也,不,不,具,具,竞,竞,争,争,优,优,势,势,不论采用何,种,种经营策略,，,，现有生产,成,成本的降低,都,都是最重要,的,的。根据我,们,们的分析，,除,除了降低成,本,本以外，公,司,司的发展策,略,略将是：,(1),对氧化铝业,务,务采取积极,的,的增长策略,，,，集中注意,力,力于扩大产,能,能，控制资,源,源，,降,降低成本和,提,提高质量,(2),力争从政府,那,那里得到优,惠,惠的电力价,格,格,(3),在得到具有,竞,竞争性的条,件,件的时候发,展,展电解铝,(4),注视铝加工,业,业的发展趋,势,势，在条件,具,具备的时候,伺,伺机进入高,附,附加值的板,块,块,为了实施这,些,些发展策略,，,，我们提出,了,了一系列事,关,关策略的关,键,键性举措和,粗,粗线条的实,施,施方案，包,括,括投资计划,，,，降低成本,计,计划，以及,支,支持实现这,些,些策略的基,础,础设施方面,的,的举措,Content,综述,市场吸引力,和,和公司的竞,争,争地位,公司的资产,利,利用效率和,现,现有财务业,绩,绩,公司发展策,略,略（初步）,氧化铝,电解铝,铝加工,总结,策略实施的,关,关键措施,附件,内容,公司在以下,三,三个方面具,有,有竞争优势,。,。,接近或低于,世,世界水平的,占,占用资本,如果公,司,司与西方竞,争,争对手具有,同,同样的息税,前,前利润水平,，,，由于其接,近,近或较低的,占,占用资本，,公,公司将具有,相,相近或较高,的,的占用资本,回,回报率,低的折旧,与西方,竞,竞争对手相,比,比，如果双,方,方具有同样,的,的吨现金经,营,营成本，公,司,司将因其较,低,低的折旧而,使,使吨息税前,利,利润提高,在同样的经,营,营成本下，,公,公司将比世,界,界其它电解,铝,铝厂以较小,投,投入获得相,同,同新建生产,能,能力扩张。,注:1.,固,固定资产,包,包括土地,厂,厂房,机,机器设备及,其,其它资本投,资,资净值,2.流动,资,资本=库存+应收帐款-应付帐款,目前,公,司,司的每吨氧,化,化鋁经营资,本,本指标略高,于,于世界平均,水,水平,，,，但有两家,厂,厂低于世界,平,平均水平。,美元/吨,AL,2,O,3,流动资本,固定资产,占用经营资,本,本,241,500,491,557,343,450,503,637,683,751,资料,来,来源,：,：,Alcoa,及,Alcan,年报,；,；公,司,司财,务,务部,在电,解,解铝,板,板块,，,，主,要,要的,资,资源,优,优势,在,在于,较,较低,的,的占,用,用经,营,营资,本,本，,包,包括,固,固定,资,资产,以,以及,流,流动,资,资本,。,。,数据,来,来源:1.,JamesF.King,1999;2.,公司,公,公司,财,财务,部,部，1999;3.,埃,埃,森,森哲,分,分析,注:1.,固,固定,资,资产,包,包括,厂,厂房,、,、设,备,备以,及,及其,它,它资,本,本投,资,资净,值,值等;2.,流,流,动,动资,本,本=存,货,货+,应,应收,帐,帐款,应,应,付,付帐,款,款,流动,资,资本,固定,资,资产,世界,平,平均,1053,1319,854,1165,占用,经,经营,资,资本,1039,837,1187,1512,696,美元/吨,AL,2001,世界,平,平均,即使,考,考虑,到,到可,能,能增,加,加的,环,环保,投,投入,，,，这,种,种优,势,势仍,将,将继,续,续保,持,持。,环保,投,投入,数据,来,来源:1.,埃,埃森,哲,哲分,析,析;2.,JamesF.King,1999;3.,公司,尽,尽职,调,调查,报,报告,注:1.,假,假定,长,长城,和,和山,东,东有,相,相同,的,的资,本,本资,出,出，,贵,贵州,、,、平,果,果和,青,青海,有,有相,同,同的,资,资本,资,资出,；,；2.,以,以下,为,为1999年,数,数据,：,：世,界,界平,均,均、,美,美,国,国,Aloca,平均,、,、加,拿,拿大,Alcan,平均,流动,资,资本,固定,资,资产,1053,1319,854,1165,1052,1036,1015,1007,1006,预测,环保,投,投入,2005,2004,2003,2002,1999,美元/吨,AL,公司,的,的每,吨,吨氧,化,化鋁,只,只需,多,多赚9.9美,元,元就,可,可以,达,达到,与,与世,界,界平,均,均水,平,平相,同,同的,占,占用,经,经营,资,资本,回,回报,率,率(,ROCE)。,有两,个,个厂,好,好于,世,世界,平,平均,水,水平,。,。,经营,资,资本/每,吨,吨氧,化,化鋁*,平果,637,95,.6,贵州,450,67.5,长城,343,51.,5,中州,751,112.,7,山东,503,75.5,683,102.5,557,83.6,491,73.7,世界,最,最佳,241,36.1,山西,中鋁,平,平均,世界,平,平均,与世,界,界平,均,均水,平,平之,差,差别,21.9,-6.2,-22.2,39,1.8,28.8,9.9,0,-37.6,与世,界,界最,佳,佳水,平,平之,差,差别,59.5,31.4,15.4,76.6,39.4,66.4,47.5,37.6,0,注:经,营,营资本数,据,据基于1999年,中,中鋁财务,报,报告及埃,森,森哲分析,结,结果.,占用资本,回,回报率为15%的,息,息税前利,润,润,在电解铝,板,板块，平,均,均而言，,世,世界其它,的,的竞争对,手,手需要在,每,每吨电解,铝,铝多赚40美元的,息,息税前利,润,润才能带,来,来与公司,同,同样的占,用,用资本回,报,报率。,经营资本/吨,占用资本,回,回报率为15%的,息,息税前利,润,润,青海,696,104,平果,1512,227,贵州,1187,178,长城,837,126,山东,1039,156,1053,158,1319,198,美国,Alcoa,