工程项目投资的经济效果评价讲义

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第二章章工工程项项目投投资的的经济济效果果评价价,第一节节工工程项项目投投资经经济效效果的的基本本概念念,第二节节工工程项项目投投资的的经济济要素素,第三节节工工程项项目投投资的的时间间价值值计算算,1,第一节节工工程项项目投投资经经济效效果的的基本本概念念,一、经经济效效果的的概念念,经济效效果是是人们们在使使用技技术的的社会会实践践中所所得与与所费费的比比较。,2,一、经经济效效果的的概念念,经济效效果评评价：,就是指指在特特定环环境下下以货货币计计量的的一定定资源源消耗耗和社社会有有用成成果的的对比比分析析。,评价的的基本本标准准为：,3,二、工工程项项目投投资经经济效效果的的概念念,工程项项目投投资经经济效效果就就是投投入工工程项项目建建设的的人力力、物物力和和财力力，经经过工工程项项目建建设活活动所所提到到的效效果，它反反映工工程项项目建建设领领域的的劳动动消耗耗和由由此获获得的的固定定资产产之间间的关关系。,两重含含义：1、表现现在使使用价价值的的成果果上,2、表表现在在价值值成果果上,4,三、经经济效效益的的概念念,经济效效益，就是是指实实现了了的经经济效效果，即有有用的的效果果。也也就是是说，所产产生的的效果果是被被社会会所承承认和和需要要的，而且且，为为产生生这一一效果果，所所消耗耗的劳劳动也也是节节约的的。,5,四、工工程项项目投投资经经济效效果包包含的的因素素,微观经经济效效果和和宏观观经济济效果果,近期效效果和和远期期效果果,是一个个综合合的、全面面的经经济效效果（不仅仅反映映在工工程造造价上上，还还反映映在工工程质质量、建设设速度度上）,6,五、工工程项项目投投资经经济效效果的的评价价原则则,符合社社会主主义市市场经经济基基本经经济规规律和和国民民经济济有计计划按按比例例发展展规律律的要要求。,宏观经经济效效果与与微观观经济济效果果相结结合。,近期的的经济济效果果与长长远的的经济济效果果的结结合。,使用价价值和和价值值效果果的结结合。,正确处处理政政治效效果与与经济济效果果的关关系。,7,第二二节节工工程程项项目目投投资资的的经经济济要要素素,一、投投资资,1、投投资资的的含含义义,广义义投投资资：人人们们有有目目的的的的经经济济行行为为。狭狭义义投投资资：指指人人们们在在社社会会生生产产活活动动中中为为实实现现某某种种预预定定生生产产、经经营营目目标标而而预预先先垫垫付付的的资资金金。建建设设项项目目的的总总投投资资=固固定定资资产产投投资资+投投资资方方向向调调节节税税+建建设设期期借借款款利利息息+建建设设期期利利息息+流流动动资资金金一一般般工工业业生生产产活活动动的的投投资资=固固定定资资产产投投资资+流流动动资资金金,8,企业业的的生生产产循循环环,生产-产品,销售-收入,扣除,利润,资产,投资,贷款,9,2、工工程程项项目目建建设设投投资资构构成成,建设投资,固定资产构建费用,建筑工程费,设备购置费,安装工程费,其 它 费 用,无形资产获取费用,土地使用权获取费用,专利及专有技术费用,其它无形资产获取费用,开办费（计入递延资用）,咨询调查费,人员培训费,其它筹建费,预备费用,基本预备费,涨价预备费,10,2、投投资资的的类类别别,按投资供应,渠道划分,工程项目,投资拨款,对外筹借资金,自有资金,引进外资,11,2、投投资资的的类类别别,按投资回收方式划分,无偿投资,有偿投资,单利计息投资,复利计息投资,12,3、投投资资额额的的确确定定,（1）估估算算方方法法,单,位,位,投,投,资,资,估,估,算,算,法,法,生,产,产,能,能,力,力,指,指,数,数,估,估,算,算,法,法,拟建建项项目目投投资资额额,已建建项项目目投投资资额额,拟建建项项目目的的生生产产能能力力,已建建项项目目的的生生产产能能力力,项目目能能力力指指数数,项目目能能力力指指数数m是是一一个个经经验验常常数数。提提高高设设备备规规模模来来实实现现时时，取取0.6-0.7；增增加加相相同同规规格格设设备备的的数数量量时时，取取0.8-1.0；一一般般在在0.6左左右右。,13,3、投投资资额额的的确确定定,比率率估估算算法法,拟建建项项目目的的固固定定资资产产投投资资,主要要设设备备投投资资占占拟拟建建项项目目投投资资的的百百分分比比,第i种种设设备备的的数数量量,第i种设设备的到到厂单价价,（2）概概算和预预算的方方法,14,比率估算算法例题题,例：已知知同类型型工厂的的主要设设备投资资占基建建总投资资的40%，设设备总量量7000t，每吨平平均单价价为5000元元，则全全厂基建建投资为为多少？,解：根据据题意采采用比率率估算法法进行计计算：,15,二、流动动资金,流动资金金是生产产性工程程项目建建成后，为投入入生产经经营，用用于购买买原材料料、燃料料、支付付职工工工资等需需用的资资金，是是维持生生产顺利利进行的的前提条条件。,16,三、产品品成本,产品成本本是指拟拟建的生生产性工工程项目目投产后后花费在在产品生生产和销销售上面面的各项项目费用用之总和和。,17,总成本费用,产品生产成本,直接费用,直接材料,直接工资,其它直接费用,制造费用,车间管理人员工资,折旧费,修理费、物料消耗,其它制造费用,管理费用,销售费用,财务费用,公司管理人员工资,折旧费、摊销费,修理费、物料消耗,房产税、车船税、土地使用税,其它管理费用,运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费,销售机构人员工资、折旧费等,借款利息,汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用,产品成本本的组成成,18,四、折旧旧,1、概念念,固定资产产一般是是指使用用期限比比较长、单位价价值比较较高，能能在若干干个生产产周期中中发挥作作用，并并保持其其原有实实物形态态的劳动动资料。,折旧是以以货币形形式表现现的固定定资产在在使用过过程中，由于有有形和无无形的损损耗而逐逐渐减少少的价值值。,19,2、影响响折旧的的因素,折旧基数数,（1）根根据国家家规定对对固定资资产进行行重新估估价,（2）增增加补充充设备或或改良设设备,（3）将将固定资资产的一一部分拆拆除,（4）根根据实际际价值调调整原来来的暂估估价值,（5）发发现原记记固定资资产价值值有错误误,固定资产产的净残残值,固定资产产使用年年限,20,3、计提提折旧的的范围,不提折旧旧的固定定资产包包括：,未使用、不需用用的机械械设备,以经营租租赁方式式租入的的固定资资产；,融资租出出的固定定资产,已提足折折旧继续续使用的的固定资资产,未提足折折旧提前前报废的的固定资资产,国家规定定不提折折旧的其其他固定定资产,21,4、计算算折旧的的方法,折旧额计算方法,直线折旧法,加速折旧法,年限平均法,工作量法,双倍余额递减法,年数总和法,22,（1）平平均年限限法,23,例：某企业有有一设备备，原值值为500000元，预计可可使用20年，按照有有关规定定，该设设备报废废时净残残值率为为2%，该设备备的月折折旧率和和月折旧旧额为多多少？,解：,24,（2）工工作量法法,工作量法,工作时数法,行驶里程法,25,（3）双双倍余额额递减法法,最后两年,26,例：某固定定资产原原值为20万元元，规定定折旧年年限为5年，假假定净残残值为1万元，请用双双倍余额额递减法法计算各各年的折折旧额。,解：,27,1.00,19.00,1.66,2.66,第5年,2.66,17.34,1.66,4.32,第4年,4.32,15.68,2.88,40%,7.20,第3年,7.20,12.80,4.80,40%,12.00,第2年,12.00,8.00,8.00,40%,20.00,第1年,年未帐面净净值,累计折旧额额,年折旧额,年折旧率,年初帐面净净值,年份,28,（4）年数数总额法,29,年数总额法法例题,例:某项固固定资产预预计可使用用5年，假假设该项固固定资产原原值为20万元，其其净残值为为1万元，试用年数数总额法计计算该项固固定资产各各年计提的的折旧额。,19.00,15,合计,1.00,1.27,1/15,1,5,2.27,2.53,2/15,2,4,4.80,3.80,3/15,3,3,8.60,5.07,4/15,4,2,13.67,6.33,5/15,5,1,20.00,（5）=上上年（5）-（4）,（4）=（5）（3）,（3）,（2）,（1）,年末资产净净值,每年提取折折旧额,折旧率,尚可使用年年限,年份,30,五、销售收收入和税金金,销售收入是是指拟建工工程项目投投产后预计计的年销售售量与出厂厂价格的乘乘积。,31,五、销售收收入和税金金,税金是国家家根据税法法，按预先先规定的税税种和缴纳纳数额标准准，对纳税税人的经济济收入强制制无偿地征征收的金额额。,计算销售利利润时，应应从销售收收人中减除除消费税、营业税、资源税和和城乡维护护建设税。企业所得得税应从销销售利润中中缴纳。,32,六、利息和和利润,生产性或盈盈利性工程程项目的投投资要计算算利息。评评价项目的的投资回收收期，要考考虑利息的的因素。,利润是项目目经济目标标的集中表表现，它是是项目投产产后所获得得的纯收入入。,根据企业财财务核算和和分析的需需要，项目目利润可分分为销售利利润、实现现利润(又又称利润总总额)和税税后利润(又称项目目留利)等等三个层次次 ：,销售利润销售收入入 -销销售成成本- 销售售税金及附附加,实现利润销售利润润+营业外外收支净额额 -上上年度度亏损额,税后利润实现利润润 -所所得税税,33,第三节工工程项目投投资的时间间价值计算算,一、现金流流量,现金流量,的,的概念,现金流量,的,的构成,34,现金流量,的,的概念,1.现金流出：对一个,系,系统而言,，,，凡在某,一,一时点上,流,流出系统,的,的资金或,货,货币量，,如,如投资、,费,费用等。,2.现金流入：对一个,系,系统而言,，,，凡在某,一,一时点上,流,流入系统,的,的资金或,货,货币量，,如,如销售收,入,入等。,3.净现金流,量,量=现金流入-现金流出,4.现金流量：各个时,点,点上实际,的,的资金流,出,出或资金,流,流入（现,金,金流入、,现,现金流出,及,及净现金,流,流量的统,称,称）,35,工程经济中中的现金流流量与会计计学中的财财务收支不不同点:,现金流量,财务收支,未来将发生的，预测的,实际数据,以特定的经济系统为研究对象,成本费用要素的形式,角度和范围不同,税金为企业财务支出,现金指现钞、转账支票等其他结算凭证,现钞,36,投资、折,旧,旧和残值,成本、费,用,用与经营,成,成本,销售收入,、,、税金和,利,利润,现金流量,的,的构成,37,二、现现金流量图图,现金流量的的表示方法法,1.现金流流量表：用用表格的形形式将不同同时点上发发生的各种种形态的现现金流量进进行描绘。,2.现金流流量图：用用纵轴表示示现金流量量，用横轴轴表示时间间坐标的现现金流量与与时间关系系的直角坐坐标图。,0 1 2 3 4 5 6,时间（年）,200 200,100,200 200 200,300,38,现金流量,图,图的说明,横轴是时,间,间轴，每,个,个间隔表,示,示一个时,间,间单位，,点,点称为时,点,点，标注,时,时间序号,的,的时点通,常,常是该时,间,间序号所,表,表示的年,份,份的年末。,与横轴相,连,连的垂直,线,线，箭头,向,向上表示,现,现金流入,（,（,）,），,向,向下表示,现,现金流出,（,（,）,），,长,长短与现,金,金流量绝,对,对值的大,小,小成比例,，,，箭头处,一,一般应标,明,明金额。,现金流量,图,图的几种,简,简略画法,39,现金流量的的三个基本本要素,现金数量（大小）,流动时间（作用点、一般以年年为单位）,流动方向（流入和流流出）,立足点不同同，方向不不同,！,40,例：1、某工工程项目建建设贷款1000万万元，合同同规定四年年后偿还，第四年末末连本带利利向银行偿偿还了1130万元元。试绘制制现金流量量图。,0,1,2,3,4,1000万万元,1130万万元,年,贷款人的现现金流量图图,0,1,2,3,4,1000万万元,1130万万元,年,借款人的现现金流量图图,41,例：2、某项项目第一、二、三年年年初分别别投资100万、70万、50万；以以后各年年年末均收益益90万，经营费用用均为20万，寿命命期10年年，期末残残值40万万。试绘制制现金流量量图。,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,年,100,70,50,20,90,40,单位：万元元,42,练习：,1、 某工工程项目，其建设期期为2年，生产期为为8年。第第一、二年年的年初固固定资产投投资分别为为1000万元，第第三年初投投入流动资资金40万万，并一次次全部投入入。投产后后每年获销销售收入1200万万元，年经经营成本及及销售税金金合计支出出800万万元。生产产期的最后后一年年末末回收固定定资产净残残值200万元及全全部流动资资金。试绘绘制现金流流量图。,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,年,400,800,1200,200+400,单位：万元,1000,1000,43,某房地产开发发商拟购买土土地进行房地地产开发，与与土地开发商商签订的土地地出让金协议议如下：现时时点支付600万元；第第一个五年每每半年支付40万元；第第二个五年每每半年支付60万元；第第三个五年每每半年支付80万元；试试绘制现金流流量图。,0,11,21,20,30,10,1,半年,600万元,40万元,60万元,80万元,44,资金的时间价价值,45,一、,资金时间价值值的基本概念念,1、货币与资资金,货币是固定,的,的充当一般,等,等价物的特,殊,殊商品。货,币,币的贮藏只,以,以保值，不,能,能增值。,货币参与生,产,产过程的循,环,环就成为资,金,金。其实质,是,是再生产过,程,程中运动着,的,的价值。,2、资金的时,间,间价值的概,念,念,不同时间发,生,生的等额资,金,金在价值上,的,的差别，就,称,称为资金的,时,时间价值。,46,3、资金具有有时间价值的的内涵,资金在生产,与,与交换过程,中,中由于有劳,动,动者的劳动,使,使之产生了,增,增值,资金的时间,价,价值是对放,弃,弃现时消费,的,的必要补偿,。,。,4、影响资金,使,使用的因素,投资收益率,风险,通货膨胀,47,二、利息和利利率,1.利息（,I,）,占用资金所,付,付出的代价,（,（或放弃资,金,金使用权所,获,获得的补偿,）,）衡量资金时,间,间价值的绝,对,对尺度,2.利率（,i,）（收益率,）,）,一个记息周,期,期内所得利,息,息额与本金,的,的比率,利率,48,几个概念,折现（贴现,）,）：把将来某一,时,时点上的资,金,金金额换算,成,成现在时点,的,的等值金额,的,的过程,现值（或本,金,金）,P,：折现到计算,基,基准时点的,资,资金金额,终值（本利,和,和）F：与现值相等,的,的将来某一,时,时点上的资,金,金金额,折现率,i,：折现时的计,算,算利率,利息周期数,n,利息的计算方方法,49,1.单利法：仅对本金计息息，利息不在在生利息。,50,例：某工程项目建建设贷款1000万元，合同规定四四年后偿还，年利率为3%，单利计计息，问四年年后应还贷款款的本利和共共多少？,1120,1090+30=1120,10003%=30,1090,4,0,1060+30=1090,10003%=30,1060,3,0,1030+30=1060,10003%=30,1030,2,0,1000+30=1030,10003%=30,1000,1,年末偿还,年末欠款总额额（A+B）,年末利息（B）,年初欠款（A）,利息周期（年年）,单位：万元,51,例：某工程项目建建设贷款1000万元，合同规定四四年后偿还，年利率为3%，复利计息，问四年后应应还贷款的本本利和共多少少？,1125.51,1092.73+32.78=1125.51,1092.733%=32.78,1092.73,4,0,1060.9+31.83=1092.73,1060.93%=31.83,1060.9,3,0,1030+30.9=1060.9,10303%=30.9,1030,2,0,1000+30=1030,10003%=30,1000,1,年末偿还,年末欠款总额额（A+B）,年末利息（B）,年初欠款（A）,利息周期（年年）,单位：万元,2.复利法：除了要计算算本金的利息息之外，还要要计算利息的的利息，即利利息还要生利利。,52,一次支付（,整,整付）类型,公,公式,基本模型,P,F,0,n,1,2,1,2,n,n,1,0,P（,现值）,1,2,n,n,1,0,F（,将来值）,现值与将来值值（或称终值值之间的换算算）,53,（1）一次支支付终值计算算公式,（已知P求F）,已知期初投资资为,P,，利率为,i,，求第,n,年末收回本利利,F,。,54,称为一次支付付终值系数，记为,55,（2）一次支支付现值计算算公式,已知,第,n,年末,将需要或获得得资金,F,，利率为,i,，求期初所需需的投资,P,。,称为一次支付付现值系数，记为,（已知F求P ）,56,例1：某人把把1000元元存入银行，设年利率为为6%，5年年后全部提出出，共可得多多少元？,例题,57,例2：某企业业计划建造一一条生产线，预计5年后后需要资金1000万元元，设年利率率为10%，问现需要存存入银行多少少资金？,例题,58,等额支付（,分,分付）类型,公,公式,等额年值与将将来值之间的的换算,1,2,n,n,1,0,A,A A A,（,等额年值）,1,2,n,n,1,0,F（,将来值）,基本模型,59,（1）等额支支付终值计算算公式,已知一个技术术方案或投资资项目在每一一个计息期期期末均支付相相同的数额为为,A,，设利率为,i,，求第,n,年末收回本利利,F,。,（已知A求F ）,60,61,称为,等额支付终值系数，记为,62,等额支付系,列,列公式应用,条,条件,1.每期支付付金额相同，均为,A,；,2.支付间隔隔相同，通常常为1年；,3.每次支付付都在对应的的期末，终值值与最后一期期支付同时发发生。,63,例题,例3：某单位位在大学设立立奖学金，每每年年末存入入银行2万元元，若存款利利率为3%。第5年末可可得款多少？,64,（2）等额支支付偿债基金金计算公式,已知,F,，设利率为,i,，求,n,年中每年年末末需要支付的的等额金额,A,。,称为,等额分付偿债基金系数，记为,（已知F求A ）,65,例题,例4：某厂欲欲积累一笔福福利基金，用用于3年后建建造职工俱乐乐部。此项投投资总额为200万元，设利率为5%，问每年年末至少要存存多少钱？,66,变化,若等额分付的的,A,发生在期初，则需将年初初的发生值折折算到年末后后进行计算。,3,A,F,0,n,1,2,n,-,1,4,A,67,例题,例5：某大学学生贷款读书书，每年初需需从银行贷款款6,000元，年利率率为4%，4年后毕业时时共计欠银行行本利和为多多少？,68,（3）等额支支付现值计算算公式,已知一个技术术方案或投资资项目在,n,年内每年末均均获得相同数数额的收益为为,A,，设利率为,i,，求期初需要要的投资额,P,。,（已知A求P ）,69,70,称为,等额支付现值系数，记为,71,例题,例6：某人贷贷款买房，预预计他每年能能还贷2万元元，打算15年还清，假假设银行的按按揭年利率为为5%，其现现在最多能贷贷款多少？,72,（4）等额支支付资金回收收计算公式,称为,等额分付资本回收系数，记为,已知一个技术术方案或投资资项目,期初投资额为为,P,，设利率为,i,，求,在,n,年内每年末需需回收的等额额资金,A,。,（已知P求A ）,73,例题,例7：某投资资人投资20万元从事出出租车运营，希望在5年年内收回全部部投资，若折折现率为15%，问平均均每年至少应应收入多少？,74,课堂练习,1.我国银行行目前整存整整取定期存款款年利率为：1年期1.98；5年期2.88 。如如果你有10000元钱钱估计5年内内不会使用，按1年期存存入，每年取取出再将本利利存入，与直直接存5年期期相比，利息息损失有多少少？,解,75,课堂练习,2.某企业准准备引进一条条生产线，引引进此生产线线需要150万元，企业业可以有两种种付款方式，一种就是在在签约时一次次付清；还有有一种付款方方式，就是签签约时候付出出50万元，生产线两年年后投入运营营，以后从每每年的销售额额400万中中提取5%用用于还款（第三年末开开始），共为为期八年，问问企业需要采采取何种付款款方式，年利利率10%？,76,练习习2,解,77,作业业：,1、向向银银行行借借款款100元元，借借期期为为10年年。试试分分别别用用8%单单利利和和8%复复利利计计算算这这笔笔借借款款第第10年年末末的的本本利利和和。,2、某某企企业业向向银银行行贷贷款款，第第一一年年初初借借入入10万万元元,第第三三年年初初借借入入20万万,利利率率为为10%。第第四四年年末末偿偿还还25万万元元，并并打打算算第第五五年年末末一一次次还还清清。试试计计算算第第五五年年末末应应偿偿还还多多少少?要要求求画画出出从从借借款款人人(企企业业)的的角角度度出出发发的的现现金金流流量量图图和和以以贷贷款款人人(银银行行)的的角角度度出出发发的的现现金金流流量量图图。,3、某某企企业业计计划划五五年年后后更更新新机机械械设设备备,共共需需20万万元元,打打算算自自筹筹资资金金来来满满足足到到时时的的需需要要。银银行行存存款款的的年年利利率率为为8%,若若现现在在一一次次存存入入,需需存存多多少少金金额额?若若分分五五年年每每年年年年末末等等额额存存入入,每每年年需需存存入入多多少少金金额额?,4、某某企企业业准准备备利利用用外外资资贷贷款款200万万元元建建一一工工程程，第第三三年年投投产产，投投产产后后每每年年净净收收益益40万万元元，若若年年收收益益率率为为10%，问问投投产产后后多多少少年年能能够够归归还还200万万元元贷贷款款的的本本息息。,78,复利利计计算算小小结结,因 子,已知,求,符 号,公 式,一次支付,复利因子,P,F,现值因子,F,P,等额多次支付,复利因子,A,F,偿债基金因子,F,A,现值因子,A,P,资金回收因子,P,A,79,复,利,利,系,系,数,数,间,间,的,的,关,关,系,系,（1）、倒倒数数关关系系,a(F/P,i,n)=1/(P/F,i,n),b(A/P,i,n)=1/(P/A,i,n),c(A/F,i,n)=1/(F/A,i,n),（2）、乘乘积积关关系系,a(F/A,i,n)=(P/A,i,n)(F/P,i,n),b(F/P,i,n)=(A/P,i,n)(F/A,i,n),（3）、其其他他关关系系,a(A/P,i,n)=(A/F,i,n)+i,80,复,利,利,计,计,算,算,公,公,式,式,使,使,用,用,注,注,意,意,事,事,项,项,（1）、计计息息期期数数为为时时点点或或时时标标，本本期期末末即即等等于于下下期期初初，也也叫叫零零期期；第第一一期期末末即即第第二二期期初初；余余类类推推。,（2）、P是是在在0期期发发生生；,（3）、F发发生生在在考考察察期期期期末末，即即n期期末末。,（4）、各各期期的的等等额额支支付付A，发发生生在在各各期期期期末末。,（5）、当当问问题题包包括括P与与A时时，第第一一个个A与与P隔隔一一期期。即即P发发生生在在A的的前前一一期期。,（6）、当当问问题题包包括括A与与F时时，支支付付系系列列的的最最后后一一个个A与与F同同时时发发生生。不不能能把把A定定在在每每期期期期初初，因因为为公公式式的的建建立立与与它它是是不不相相符符的的。,81,三、资资金金的的等等值值,资,金,金,等,等,值,值,是,是,指,指,在,在,不,不,同,同,时,时,点,点,绝,绝,对,对,值,值,不,不,等,等,而,而,价,价,值,值,相,相,等,等,的,的,资,资,金,金,。,。,在,一,一,个,个,或,或,几,几,个,个,项,项,目,目,中,中,，,，,投,投,资,资,或,或,收,收,益,益,往,往,往,往,发,发,生,生,在,在,不,不,同,同,的,的,时,时,间,间,，,，,于,于,是,是,就,就,必,必,须,须,按,按,照,照,一,一,定,定,的,的,利,利,率,率,将,将,这,这,些,些,投,投,资,资,或,或,收,收,益,益,折,折,算,算,到,到,某,某,一,一,个,个,相,相,同,同,的,的,时,时,点,点,，,，,这,这,一,一,过,过,程,程,就,就,是,是,等,等,值,值,计,计,算,算,。,。,现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？,82,资金等值值有三个个因素：,金额,金额发,生,生的时,间,间,贴现率,例：现在在的100元与与1年后后的106元，在数量量上并不不相等等，但但如果将将这笔100元元的资金金存入银银行，存存期1年年，且年年利率是是6%，则两者者是等值值的。,83,注意：,1、等值值仅是一一种尺度度，即为为在同一一贴现率率下评价价不同现现金流量量方案的的一种度度量，等等值本身身并不具具有购置置、筹款款投资和和再投资资等手段段的含义义；,2、等值值并不意意味着具具有相等等的用途途；,3、进行行等值计计算时，换算期期数的时时间单位位，一定定要与利利率的时时间单位位一致。,84,决定资金金等值的的因素,资金数,额,额,资金发,生,生的时,刻,刻,利率：,关,关键因,素,素,85,名义利率率与实际际利率,86,名义利利率与与实际际利率率,与计息息周期期有关关,只对复复利才才有意意义,定义：名义义利率率等于于每一一计息息周期期的利利率与与每年年的计计息周周期数数的乘乘积。,年利率率12%，每月月计息息一次次：,按单利利计算算：实实际=名名义义,按复利利计算算：名名义,实际,实际=（1+名名义/n）,n,87,例：现现有有两家家银行行可以以提供供贷款款，甲甲银行行年利利率为为17%，一年年计息息一次次；乙乙银行行年利利率为为16%，一月月计息息一次次，均均为复复利计计算。问哪哪家银银行的的实际际利率率低？,解：甲甲银行行的实实际利利率等等于名名义利利率，为17%，一一年计计息一一次；乙银银行的的年实实际利利率为为：,故甲银银行的的实际际利率率低于于乙银银行。,88,89,