金融机构规模与风险

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,金融机构规模与风险：真的“太大不能倒”吗？，,宋清华,中南财经政法大学新华金融保险学院教授、博士生导师,中国金融学会理事，湖北金融学会常务理事、学术委员会委员,中国人民大学财政金融学院博士后（,2000.9 2003.1,）,加拿大,Saint Marys University,进修（,2004.6 2004.12,）,美国,University of Rhode Island,访问学者（,2007.82008.8),金融机构规模与风险：真的“太大不能倒”吗？,宋清华 陈雄兵 曲良波,一、问题的提出,二、文献综述,三、金融机构“太大不能倒”：美国的实践,四、金融机构“太大不能倒”：救助理由与救助困难,五、金融机构“太大不能倒”：为什么必须解决？,六、金融机构规模与风险的实证分析：以中国商业银行为例,七、结论与政策建议,一、问题的提出,金融机构“太大不能倒”（,too big to fail,，,TBTF,），是指大型金融机构因为太大而不能让其倒闭，因为大型金融机构一旦倒闭，很可能会引起连锁反应，引发系统性风险，甚至导致整个金融体系崩溃，因此，当大型金融机构出了问题，中央银行或监管部门会选择救助而不会听任其倒闭。,“,Too big to fail, TBTF”,，还可以翻译为“大而不倒”、“大不宜倒”、“大到不能倒”、“太大以至于不能倒”以及“太大因此不能倒”、“坐大不倒”等。,多德弗兰克法案,2010,年,7,月,21,日，美国总统奥巴马美国正式签署了金融监管改革法案，开启了美国金融监管的新时代。这份金融改革法案全称,多德,弗兰克华尔街改革和消费者保护法,（,Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act,），简称,多德,弗兰克法案,。,设立金融稳定监督委员会,(Financial Stability Oversight Council),。该委员会由财政部牵头，成员还包括其他九家监管机构。该机构的主要职责是识别和防范系统性金融风险，以及进行金融监管协调。,法案建立新的系统风险监管框架，将所有具有系统重要性的银行和非银行金融机构纳入美联储的监管之下，实施更为严格的资本充足率和其他审慎性监管标准，降低金融机构“大而不倒”问题出现的可能性和对金融系统稳定性的威胁。,系统重要性银行(systemically important banks，SIBs),2010,年,11,月,11,日至,12,日，二十国集团,(G20),首尔峰会召开，会议以汇率、全球金融安全网、国际金融组织改革和发展为四大主要议题。出席,G20,首尔峰会的领导人对,SIBs,的定义存在分歧，是,Basel ,未能如期在此次峰会期间出炉的重要原因。,2010,年,11,月,26,日，中国银监会表示，目前银监会尚未提出系统重要性银行的明确标准和名单，国内系统重要性银行的识别评估方法和监管政策框架尚处于研究阶段。此前有媒体报道称，工商银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行和中信银行已被监管层列为系统性重要银行。,表1 NYU Stern Systemic Risk Rankings of U.S. Financials,TOP 10,SRISK%,MES,MV,Bank Of America,18%,5.93,126770.3,Citigroup,17.79%,5.83,128401.6,JP Morgan Chase,12.08%,4.75,158790.8,Morgan Stanley,11.04%,5.05,40166.86,Wells Fargo,9.66%,6.07,150009.2,Goldman Sachs,6.85%,3.61,85490.06,Prudential Financial,5.49%,4.02,25937.7,MetLife,4.33%,4.86,40316.61,Hartford Financial Services Group,3.09%,5.16,11540.28,Genworth Financial,1.9%,8.59,5904.52,Marginal Expected Shortfall (MES),Systemic Risk Contribution Index,(SRISK%),二、文献综述,Stern,和,Feldman,在,2004,年出版的,太大不能倒：银行救助的道德风险,（,Too Big to Fail: The Hazards of Bank Bailouts,）,Andrew Ross Sorkin,在,2009,年出版的,太大不能倒：华尔街和华盛顿为挽救金融体系和他们自己而战的内幕,（,Too Big to Fail: The Inside Story of How Wall Street and Washington Fought to Save the Financial System and Themselves,）。,（美）索尔金著，巴曙松、陈剑等译：,大而不倒,，北京，中国人民大学出版社，,2010,。,廖子光：,“,太大不能倒”对抗道德风险,，,2008,年,9,月,23,日。,Measuring Systemic Risk,，,Acharya, Pedersen, Philippon and Richardson (2010),三、金融机构“太大不能倒”：美国的实践,“太大不能倒”是不一个新的问题，也不仅仅是一个金融问题。,“太大不能倒”作为一项监管原则或救助政策，最初是与中央银行最后贷款人制度联系在一起的。,1914,年，美国最高法院法官,Louis Brandeis,曾抨击所谓的“大公司魔咒”（,the curse of bigness,）。,1984,年，美国拯救了大陆伊利诺斯银行，这是“太大不能倒”救助政策的一次重要实践。,2009,年,6,月,17,日，美国财政部发布了白皮书,金融监管改革,新基础,:,重建金融监管,。,2010,年,1,月,21,日，美国总统奥巴马宣布采纳保罗,沃尔克的建议。,2010,年,7,月,21,日，美国总统奥巴马签署了,多德,弗兰克法案,。该法案的核心意义在于结束对大型金融机构的救助，意味着“太大不能倒”政策将走向终结。,四、金融机构“太大不能倒”：救助理由与救助困难,监管部门或中央银行所以认为金融机构太大不能倒，是因为担心大型金融机构破产后引发系统性风险，甚至导致金融体系出现崩溃。的确，大型金融机构的倒闭具有很强的负部外性，容易引发系统性风险。然而：,并非所有大型金融机构的倒闭都必然会引发系统性风险。,并非所有大型金融机构出了问题都应该救助。,并非所有大型金融机构都能救助，即有可能出现金融机构“太大不能救”（,Too Big to Rescue,）。,并非所有的系统性风险都能识别。,英格兰银行为什么不救巴林银行？,1995,年,2,月,23,日，巴林期货（新加坡）有限公司,28,岁的尼克,利森（,Nick Leeson,）逃往德国，而此时利森已致使巴林银行购进了,200,亿美元或者更多的日本政府债券和以日元度量的利率期货以及价值,70,亿美元的日经,225,股指期货，最后给巴林银行带来了,8.5,亿英镑,(,约,14,亿美元,),的损失 。,10,天后，荷兰国际集团收购以,1.6,英镑收购了巴林银行。,1995,年,7,月,18,日，英国银行监督理事会在经过了近,5,个月的调查后，结论是：巴林银行破产主要原因是“银行的管理失控及其他最基本的内部控制机制失灵”。,斯蒂芬,菲,1996,年出版了,巴林银行的崩溃,一书（,Fay,S.,The Collapse of Barings,.London,）。书中写道：“公司管理层的疏忽，使利森的把戏耍了,32,个月。如果巴林银行早一点儿购买一套系统，,利森利用,88888,账号进行欺诈的交易行为，即使几周内未被发现，几个月内肯定会暴露无遗。例如，大家都知道的,BRAINS,就是这样的一个系统，购买它大约需要花,1000,万英镑，但巴林银行在,1995,年,1,月才使用它，这时已经太晚了。”,法国兴业银行“不难不死”,2008,年,1,月,24,日，法国兴业银行,(,法文,Socit Gnrale,，英文,Societe Generale,，简称,SG),曝出该行历史上最大违规操作丑闻，该行交易员热罗姆,盖维耶尔（,Jrme Kerviel,，又译盖维耶尔、盖维耶尔、盖维耶尔、卡林斯等）违规购入大量欧洲股指期货，给银行造成,49,亿欧元（折合,71.6,亿美元）损失。此次法国兴业银行的损失金额是英国巴林银行当时损失金额的,4,倍多，是全球银行业历史上最大规模的欺诈案之一，也是有史以来单笔涉案金额最大的交易员欺诈事件。,法国总统萨科齐称法兴银行欺诈案只是一个个案，“法国金融体系的稳定性和可靠性没有受到影响”。法国总理菲永,(Francois Fillon),表示“这是一起严重的事件”，要求财政部长在,8,天内提供有关这一欺诈案的详细情况。法国央行总裁诺亚相信法兴银行能够度过这场危机。法国经济部长拉加德宣布将要求银行监管机构对银行进行“额外”监控。,法国兴业银行创建于,1864,年。法国第二，欧洲第四。,法国兴业银行“大难不死”,祸起欧洲股票指数期货。从,2007,年上半年开始，盖维耶尔在未经授权的情况下违规从事欧洲股票指数期货（“欧洲,50,综合指数期货”？）交易。截至,2007,年年底，盖维耶尔预期股票市场会下跌，因此一直大手笔做空市场。由于投入大量资金，而且市场颓势与预期一致，盖维耶尔管理的账户在,2007,年年底时一度出现巨额的浮动盈利。,从,2008,年开始，盖维耶尔突然反手做多，豪赌市场会出现上涨。然而，由于全球主要金融市场因次贷危机出现新一轮动荡，迫使法兴银行在发现盖维耶尔在股指期货上建立起来数百亿欧元多头仓位后整整抛售,3,天，最终蒙受,49,亿欧元损失。,2008,年,7,月,4,日，法国银行委员会对兴业银行开出,400,万欧元罚单，原因是兴业银行内部监控机制“严重缺失”，导致巨额欺诈案的发生。,宋清华、黄赛男：“天网恢恢，疏而必漏,法国兴业银行欺诈案及其启示 ” ，,中国农业银行武汉培训学院,2009,年第,5,期,美国政府为什么救AIG而不救雷曼兄弟？,美国国际集团（,American International Group,，,AIG,）是全球最大保险公司，业务遍布,130,多个国家和地区。截至,2008,年,6,月底，其资产总额达,1.05,万亿美元。,AIG,在,CDS,业务中损失惨重。,2008,年,9,月,16,日，美联储宣布授权纽约联邦储备银行向,AIG,提供,850,亿美元的紧急贷款，贷款将以,AIG,的全部资产为抵押。作为提供贷款的条件，美国政府将持有,AIG,共,79.9%,的股份，并有权否决普通和优先股股东的派息收益。,2008,年,11,月,11,日，美联储和美国财政部联合宣布救助美国国际集团（,AIG,）新方案。美国政府将购买,400,亿美元高级优先股。美联储还授权纽联储设立两个新的独立机构，以舒缓,AIG,的资本和流动性压力。按照该方案，美国政府对,AIG,的救助将增至,1500,亿美元。在,1500,亿美元的政府救助中，包括了,600,亿美元的贷款、,400,亿美元的优先股投资以及,500,亿美元的注资。,AIG,最终累计接受超过,1700,亿美元的政府救助。,美国政府为什么救AIG而不救雷曼兄弟？,2008,年,9,月,15,日，雷曼兄弟申请破产保护，其债务总额达到了,6130,亿美元，有超过,10,万个债权人，创下美国历史上最大金额的破产案，也由此引发了全球金融危机或海啸。,雷曼兄弟公司创办于,1850,年，有,158,年历史，是历史最悠久的投行，在美国抵押贷款债券业务上连续,40,年独占鳌头。雷曼兄弟持有大量,MBS,和,CDO,。,2010,年,9,月,1,日，美国金融危机调查委员会（,Financial Crisis Inquiry Commission,FCIC,）主席菲尔,安吉里德斯（,Phil Angelides,）表示，美国官员似乎从一开始便不打算拯救雷曼兄弟。此前，前雷曼兄弟首席执行员迪克,福尔德（,Richard Fuld,）曾说，为防止雷曼破产，美国联邦储备委员会和财政部本可有更多，美联储听凭雷曼破产的行为加剧了金融危机。,作为为什么不救雷曼？因为时任美国财长的保尔森曾为高盛公司,CEO,？,雷曼兄弟公司还在清算中。申请破产前该公司的现金为,35,亿美元，但截至,2009,年,6,月底，现金已经增至,120,亿美元以上，且雷曼债务组合的市场价值也有所改善。雷曼兄弟在申请破产时每一美元的债务交易价值不足,10,美分，而到,2009,年,9,月接近,20,美分。,五、金融机构“太大不能倒”：为什么必须解决？,1助长道德风险,2破坏市场纪律,3救助效果受到质疑,4. 造成投资过度,六、金融机构规模与风险的实证分析：以中国商业银行为例,（一）我国商业银行规模与风险的实证分析,（二）我国商业银行规模与风险的统计描述,（三）我国大型银行为什么能够安然度过金融危机？,（一）我国商业银行规模与风险的实证分析,Bankscope,数据库和各银行年报，选择我国,15,家商业银行,20012009,年的数据进行实证研究。,15,家样本银行包括,4,家大型银行、,7,家中型银行和,4,家小型银行。样本跨度不完全相同，最早的从,2001,年开始，最晚的从,2006,年开始，经差分后得到,90,个有效样本。,15,家样本银行包括：中国工商银行、中国建设银行、中国银行、交通银行、深圳发展银行、兴业银行、中信银行、华夏银行、招商银行、民生银行、浦东发展银行、宁波银行、上海银行、南京银行和北京银行。,两个模型,表,2 3SLS,与,GMM,方法下的联立方程的估计结果,3SLS,GMM,系数,资本方程,风险方程,资本方程,风险方程,系数,t,值,系数,t,值,系数,t,值,系数,t,值,7.047,*,3.877,28.543,*,6.150,8.025,*,3.807,26.117,*,5.253,0.037,0.558,0.050,0.913,-0.384,-1.261,-0.304,*,-2.012,-0.528,*,-6.285,-0.519,*,-4.642,-0.798,*,-7.167,-0.865,*,-5.771,-0.464,*,-2.105,0.013,0.025,-0.618,*,-1.921,0.238,0.511,6.076,*,4.962,7.163,*,3.634,0.693,*,3.539,0.684,*,3.222,-0.765,-0.729,-4.231,-1.574,-1.303,-1.380,-5.118,-1.319,0.366,0.457,0.339,0.446,注：,*,、,*,和,*,分别代表系数在,10%,、,5%,和,1%,的置信度水平上显著。,（一）我国商业银行规模与风险的实证分析,资本方程中，SIZE的系数显著为负，说明规模较大的银行资本充足率调整更慢，或者调整更加困难。,但在风险方程中， 不管是三阶段最小二乘法（3SLS），还是广义矩法（GMM），SIZE都不显著，商业银行规模与加权风险资产比例之间没有显著关系。,（二）我国商业银行规模与风险的统计描述,分别比较大型银行、中型银行、小型银行的不良贷款率、加权风险资产比例、资本充足率等风险指标。,图,1,不同规模银行的不良贷款率,图,2,不同规模银行的加权风险资产比例,图,3,不同规模银行的资本充足率,图,4,不同规模银行的风险状况分析,图,5,大型银行的风险状况分析,不同规模银行之间的风险比较,通过将我国15家商业银行划分为大型、中型、小型三种类型进行统计描述，我们发现2004年以来，大型银行的不良贷款率是最高的，中型银行的加权风险资产比例最高，小型银行的资本充足率最高，中型银行的资本充足率最低。,商业银行规模与风险之间没有必然的联系，我们不能得出结论：大型银行的风险是最高的，大型银行就是高风险银行。,（三）我国大型银行为什么能够安然度过金融危机？,我国大型银行经历两次金融危机,在亚洲金融危机时期，因为历史积累的沉重包袱和体制机制的弊端，我国国有商业银行被认为是“技术上已经破产”。,苏同华：,银行危机论,，中国金融出版社,2000,年,8,月版,宋清华：,银行危机论,，经济科学出版社,2000,年,11,月版,宋清华：,银行危机：我国必须正视的现实,，,中南财经大学学报,2000,年第,6,期,名次,机构,损失额,名次,机构,损失额,1,美联银行（,Wachovia),965,6,美林,559,2,花旗银行,672,7,瑞银,486,3,AIG,609,8,华盛顿共同基金,456,4,房地美（,Freddie Mac,）,584,9,汇丰银行,331,5,房利美（,Fannie Mae,）,560,10,美国银行,274,数据来源：,Bloomberg,表,3,金融机构损失前十名,（截止到,2008,年底）,单位：亿美元,国际金融危机对我国大型银行的影响：相对有限还是相当严重？,“中国银行业在本次国际金融危机中没有受到很大冲击”（王华庆，2009）,国际金融危机对我国大型银行的影响相对有限吗？以国有大型银行外币债券投资减值损失或拨备为例。,工商银行2008年外币债券投资拨备情况,2008,年末，本集团持有美国次级住房贷款支持债券（,Sub-prime Residential Mortgage-backed Securities,）面值合计,11.95,亿美元；持有,Alt-A,住房贷款支持债券面值合计,5.99,亿美元；持有结构化投资工具（,SIVs,）面值合计,0.55,亿美元。上述债券投资面值合计,18.49,亿美元，相当于本集团全部资产的,0.13%,。,持有美国雷曼兄弟公司的相关债券面值,1.44,亿美元，相当于本集团全部资产的,0.01%,。,持有公司债务抵押债券（,Corporate CDOs,）面值,5.05,亿美元，相当于本集团全部资产的,0.04%,。,本集团已对上述资产（面值,24.98,亿美元）按市值评估结果累计提取拨备达,17.91,亿美元，拨备覆盖率（拨备金额,/,浮亏金额）达到,101.88%,，拨备率（拨备金额,/,面值）为,71.70%,。,2008,年末，本集团持有与美国房地产按揭机构房地美（,Freddie Mac,）和房利美（,Fannie Mae,）有关的债券面值合计,16.42,亿美元，其中房地美和房利美发行债券,2.10,亿美元，房地美和房利美担保抵押债券（,MBSs,）,14.32,亿美元，合计相当于本集团全部资产的,0.12%,。本集团已对该类债券累计提取拨备,1.26,亿美。（中国工商银行股份有限公司,2008,年年度报告（,A,股）,债券总面值,41.4,亿美元，占集团资产的,0.3%,，总拨备,19.17,亿美元。,工商银行2009年外币债券投资拨备情况,2009,年末，本集团持有美国次级住房贷款支持债券（,Sub-prime Residential Mortgage-backed Securities,）、,Alt-A,住房贷款支持债券、结构化投资工具（,SIVs,）、公司债务抵押债券（,Corporate CDOs,）以及美国雷曼兄弟公司的相关债券面值合计,18.08,亿美元，相当于本集团全部资产的,0.10%,。本集团已对上述资产按市值评估结果累计提取拨备,15.54,亿美元，拨备覆盖率（拨备金额,/,浮亏金额）达到,104.37%,，拨备率（拨备金额,/,面值）为,85.95%,。,本集团持有与美国房地产按揭机构房地美（,Freddie Mac,）和房利美（,Fannie Mae,）有关的债券面值合计,12.02,亿美元，相当于本集团全部资产的,0.07%,。本集团已对该类债券累计提取拨备,1.27,亿美元，拨备覆盖率,119.81%,，拨备率,10.57%,。该类债券目前还本付息情况正常。,账面价值,30.1,亿美元（,2008,年为,41.4,亿美元）,，累计提取拨备,16.81,美元（,2008,年为,19.17,亿美元）,。,中国银行的外币债券投资情况,2008,年，中国银行集团为美国次级、,Alt-A,及,Non-Agency,三种住房贷款抵押债券计提的减值损失分别为,22.45,亿美元、,11.48,亿美元和,15.06,亿美元 ，合计,48.99,亿美元，折合人民币,304.81,亿元。,2009,年，中国银行集团资产减值损失,149.87,亿元人民币，较上年减少,300.44,亿元人民币，降幅,66.72%,。其中：集团贷款减值损失为,154.45,亿元人民币，较上年减少,13.47,亿元人民币；集团实现其它资产减值损失回拨,4.58,亿元人民币，主要是受外币债券价格回升等因素影响，集团债券减值准备回拨,8.65,亿元人民币。,年份,2009,年,2008,年,美国次级住房贷款抵押债券,651,7,500,美国,Alt-A,住房贷款抵押债券,(105),4,810,美国,Non-Agency,住房贷款抵押债券,(911),10,094,其他证券,(489),4,742,损失,(,转回,) /,计提合计,(854),27,146,资料来源：中国银行股份有限公司,2009,年年度报告。,表,4,中国银行集团为美国债券投资提取的减值损失情况,单位：百万元人民币,建设银行的外币债券投资情况(2008),建行主动减持风险较大的外汇债券。,截至,2008,年,12,月,31,日，建行所持外币债券投资组合账面价值较上年末减少,223.1,亿美元；外币债券占债券投资的,4.96%,占资产总额的,1.4%,。同期，建行外汇净敞口为,157.6,亿元，仅占资产总额的,0.2%,。,建设银行持有,美国次级按揭贷款支持债券,账面价值,1.36,亿美元（折合人民币,9.28,亿元），已累计提取减值损失准备,7.33,亿美元（折合人民币,50.13,亿元）； 彭博综合信用评级,AAA,级占比,68.44%,，,AA,级占比,4.76%,，,A,级占比,5.26%,。,中间级别债券,(Alt-A),账面价值,2.12,亿美元（折合人民币,14.52,亿元），已累计提取减值损失准备,3.00,亿美元（折合人民币,20.51,亿元）；彭博综合信用评级,AAA,级占比,64.98%,。上述债券占本集团资产总额比例较小，债券的市场价值波动对盈利影响不大。对所持,美国雷曼兄弟控股公司相关债券,1.89,亿美元（折合人民币,12.92,亿元）全额提取减值损失准备。持有,美国房利美公司和美国房地美公司相关债券,账面价值,7.10,亿美元（折合人民币,48.52,亿元），全部为两家公司发行的债券。“上述债券本息偿还正常,债券账面价值,12.41,亿美元，减值损失准备总额,=7.33+3+1.89=12.22,亿美元（折人民币,83.56,亿元）。,建设银行的外币债券投资情况(2009),“于,2009,年,12,月,31,日，本集团持有外币债券投资组合账面价值,83.28,亿美元（折合人民币,568.59,亿元）。,于,2009,年,12,月,31,日，本集团持有美国次级按揭贷款支持债券账面价值,1.09,亿美元（折合人民币,7.41,亿元），占外币债券投资组合的,1.30%,，累计提取减值准备,7.22,亿美元（折合人民币,49.27,亿元）。,于,2009,年,12,月,31,日，本集团持有中间级别债券（,Alt-A,）账面价值,1.93,亿美元（折合人民币,13.18,亿元），占外币债券投资组合的,2.32%,，累计提取减值准备,2.64,亿美元（折合人民币,18.02,亿元）。,综合考虑上述债券的信用状况和市场因素，本集团审慎提取债券减值准备，并将继续关注美国信贷市场未来变化。”,累计提取减值准备,7.22,2.64=9.86,亿美元，折合人民币,67.29,亿元。,农业银行的外币债券投资情况,2008,年末，农行外币债券投资,1345.52,亿元，较上年增加,366.74,亿元。主要是由于汇金公司注资后，将部分外汇资金投资于美国国债及高信用等级的商业票据。,2008,年末，农行持有美国,Alt-A,住房贷款支持债券面值,29.37,亿美元，持有次级住房贷款支持债券面值,4.88,亿美元，持有房贷相关,CDO,面值,3.13,亿美元。上述合计,37.38,亿美元，相当于农行总资产的,0.36%,。农行已按上述资产市值评估结果稳健提取拨备,22.92,亿美元（损失率,61.3%,）。,持有雷曼兄弟相关债券面值,1.76,亿美元，相当于农行总资产的,0.02%,。已全额计提拨备和确认损失。,持有“两房”有关债券面值,8.23,亿美元，相当于农行总资产的,0.08%,，已计提拨备,0.15,亿美元。该类债券目前还本付息正常。,农行,2008,年投资拨备总额,=22.92+1.76+0.15=24.83,亿美元（约,170,亿元）,银行,金额,内容,影响,中国工商银行,1.518,亿美元,境内外机构直接持有雷曼兄弟公司发行的债券敞口总计,1.39,亿美元，其控股的澳门诚兴银行持有一笔与雷曼信用相挂钩的债券，面值折合,1281,万美元,占工行资产总额的万分之一、债券投资规模的万分之三，上半年税后利润,95,亿美元的,1.6,中国银行,7562,万美元,共持有雷曼兄弟控股公司及子公司发行的债券,7562,万美元。其中，中银（香港）持有,6921,万美元，纽约分行对雷曼兄弟控股公司贷款余额,5000,万美元，对其子公司贷款余额,320,万美元,占该行集团总资产,0.01%,，占集团净资产,0.19%,兴业银行,3360,万美元,与美国雷曼兄弟公司相关的投资与交易产生的风险敞口总计折合约,3360,万美元,中国建设银行,1.914,亿,美元,持有美国雷曼兄弟控股公司相关债券共计,1.914,亿美元,其中高级债券,1.414,美元,次级债券,0.5,亿美元,占集团总资产的,0.019,交通银行,7002,万美元,共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券,7002,万美元,占总资产的,0.02%,，净资产的,0.35%,招商银行,7000,万美元,持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计,7000,万美元,中信银行,7600,万美元,与美国雷曼兄弟公司相关的投资与交易产生的风险敞口总计折合约,7600,万美元，但并未持有雷曼兄弟的次级债券,表,5 7,家中资银行披露持有雷曼债券或有对雷曼的贷款,余明：从金融危机看农业银行未来发展路径，,2009,年,5,月,20,日,2008年国有商业银行外币债券投资减值损失或拨备,工商银行：,19.17,亿美元（约,130,亿元人民币）,中国银行：,48.99,亿美元（,304.81,亿元人民币）,建设银行：,12.22,亿美元（,83.56,亿元人民币）,农业银行：,24.83,亿美元（约,170,亿元人民币）,四家银行合计：,105.21,亿美元，约,688,亿元人民币,银行名称,股票价格（元）,中国工商银行,4.68,中国建设银行,7.43,中国银行,3.38,中国农业银行,2.72,表,6,国有商业银行股票价格,（,2010,年,11,月,12,日收盘价）,我国大型银行为什么能够安然度过金融危机？,不良资产的剥离,政府注资,公共政策的支持，如相当可观的存贷款利差,上市,第一次剥离,1999,年四大国有商业银行,12 940,亿元不良贷款按账面价值卖给四家金融资产管理公司（不包括国家开发银行剥离给信达资产管理公司的,1 000,亿元），其中：,工商银行剥离给华融资产管理公司的不良贷款为,4 080,亿元，,农业银行剥离给长城资产管理公司的不良贷款为,3 460,亿元，,建设银行将,2 730,亿元不良贷款剥离给信达资产管理公司，,中国银行将,2 670,亿元不良资产剥离给东方资产管理公司。,此次国有商业银行不良贷款的剥离工作在,2000,年完成，剥离的不良贷款占,2000,年国有商业银行贷款总额的,20.1%,。,成立之初，四家,AMC,以账面价值收购了中央政府剥离工、农、中、建四大银行总计约,1.4,万亿元的银行不良资产，其中从央行获得再贷款,6041,亿元，另外,8110,亿元来自对商业银行和国开行发行的金融债券。再贷款与金融债的固定年利率都是,2.25%,。,第二次剥离,2004,年中国银行剥离和处置了账面总值为,2720,亿元的不良贷款及政策性资产。其中，中国银行向信达资产管理公司以无追索权方式出售总账面值,1485.4,亿元的不良贷款（扣除贷款减值损失准备后账面净值为,734.3,亿元），以换取人民银行所发行的本金为,734.3,亿元的五年期专项中央银行票据；向人民银行出售总账面值,181,亿元的政策性资产，以换取人民银行所发行的本金为,181,亿元的三年期专项中央银行票据；向东方资产管理公司以零价格无追索权方式出售总账面值,1053.8,亿元的损失类贷款。,建设银行在赴香港上市前剥离和处置了,1858,亿元不良贷款。,2003,年,12,月,31,日用所有者权益核销了,569,亿元损失类不良贷款。,2004,年,6,月末，建设银行以账面价值的,50%,无追索权地将账面价值,1 289,亿元的损失类不良贷款出售给信达资产管理公司，信达资产管理公司向建设银行支付了,644.5,亿元的出售款项。,第二次剥离,2005,年,5,月，工商银行剥离的不良资产达,7 050,亿元。其中工商银行将账面值,1 760,亿元的损失类不良贷款和,700,亿元的其他减值资产以无追索权方式转让给华融资产管理公司，工商银行同时取得应收财政部款项,2 460,亿元，自,2005,年,6,月,21,日开始，应收财政部款项的未偿还余额按年利率,3.0%,计息。工商银行和财政部已设立一项共管基金，用以在五年内偿还工商银行应收财政部款项的本金，并支付相应利息。,2005,年,6,月，工商银行分别与,4,家资产管理公司签署了,35,个资产包、总额,4 590,亿元可疑类信贷资产转让协议，四大金融资产管理公司通过向人民银行申请再贷款以无追索权方式按减值损失准备前账面值购买工商银行不良贷款，总购买价达,4 590,亿元。工商银行将从该项处置获得的所得款项中的,4 305,亿元，购买人民银行发行的五年期特别央行票据，特别央行票据的年利率为,1.89%,。,农业银行股份制改革,2008,年,11,月,21,日，国务院审议并原则通过了农业银行股份制改革实施总体方案。,2009,年,1,月,15,日，农业银行完成工商登记变更手续，由国有独资商业银行整体改制为股份有限公司。,2008,年,11,月,29,日，中央汇金公司注入与,1300,亿元人民币等值的外汇资产。财政部保留,1300,亿元权益作为改制基基准日投入的资本金。,2008,年,11,月,21,日，按账面价值剥离处置不良资产,8156.95,亿元，其中,1506.02,元以免息再贷款等额置换，,6650.93,亿元形成应收财政部款项，自,2008,年,1,月,1,日起按,3.3%,计息。农业银行与财政部建立“共管基金”，用以在,15,年内偿还农行应收财政部款项本息。共管基金的资金来源包括现金股利、上缴中央财政所得税、不良资产处置回收资金扣除回收费用后的部分以及财政部减持农行股份收入等。,四大国有商业银行上市前剥离不良贷款总计,19785,亿元。,银 行,名 称,财政部,发债,汇金公,司注资,境外战,略投资,IPO,：,上海,IPO,：,香港,发行次,级债,合 计,工商银行,850,1240,305,466,1266,350,4477,中国银行,425,1864,430,200,900,600,4419,建设银行,492,1862,328,571,746,400,4399,农业银行,933,1300,685,1000,3918,合 计,2700,6266,1063,1922,3912,1350,17213,表,7,国有商业银行资本补充情况,单位：亿元人民币,表,8 2008,年国有商业银行主要财务指标,单位：,%,指 标,工行,建行,中行,农行,交行,存款付息率,2.17,2.03,2.30,1.98,2.29,贷款收息率,7.07,7.16,7.01,7.15,7.09,风险调整后贷款收息率,6.31,6.25,6.52,5.94,-,存贷款利差,4.90,5.13,4.71,5.17,4.80,风险调整后存贷款利差,4.14,4.22,4.22,3.95,-,净利差（,NIS,）,2.80,3.10,2.45,2.93,2.87,净利息收益率（,NIM,，净息差）,2.95,3.24,2.63,3.03,2.96,总资产回报率（,ROA,）,1.21,1.31,1.00,0.84,1.19,净资产回报率（,ROE,）,19.31,20.82,13.72,17.72,19.57,净手续费和佣金收入,/,营业收入,14.21,14.37,17.50,11.27,11.53,非利息收入,/,营业收入,15.10,15.92,28.63,8.19,14.38,成本收入比,29.54,30.71,33.55,40.43,39.38,不良贷款率,2.29,2.21,2.65,4.32,1.92,拨备覆盖率,130.15,131.58,121.72,63.53,166.1,信贷成本率,0.80,0.96,0.51,1.27,0.80,信贷成本率（不包含,NI,）,0.76,0.91,0.49,1.21,0.65,资本充足率,13.06,12.16,13.43,9.41,13.47,表,9,中国农业银行净利差情况,生息资产平均收益率（,%,）,付息负债平均付息率（,%,）,项目,2009,2008,变化,项目,2009,2008,变化,一、贷款总额,5.25,7.15,一、存款总额,1.49,1.98,-0.49,公司类贷款,5.76,7.3,-1.54,（一）公司存款,1.15,1.64,-0.49,票据贴现,2.14,5.66,-3.52,定期,2.45,3.81,-1.36,个人贷款,5.29,7.21,-1.92,活期,0.64,0.96,-0.32,境外及其他,1.63,3.15,-1.52,（二）个人存款,1.71,2.20,-0.49,二、非重组类债券投资,2.98,2.20,-0.78,定期,2.75,3.42,-0.67,重组类债券投资,活期,0.36,0.67,-0.31,三、存放央行款项,1.53,1.80,-0.27,二、同业存拆放,1.64,2.52,-0.88,四、拆放同业,1.16,3.36,-2.2,三、其他付息负债,净利息收益率,=,利息净收入,/,生息资产平均余额；净利差,=,生息资产平均收益率,-,付息负债平均付息率,存贷款利差,3.76,5.17,-1.41,净利息收益率,2.28,3.03,-0.75,净利差,2.20,2.93,-0.73,资料来源：根据,中国农业银行股份有限公司,2009,年年度报告,的资料整理。,我国大型银行需要领袖意识还是危机意识？,全球银行市值排名变化大，中国三大银行跻身三甲,。,2009,年,7,月，国内媒体援引法国财经新闻社,财经周刊,报道，按,2009,年,6,月底的市值排名，中国工商银行以,2570,亿美元市值高居榜首，中国建设银行和中国银行分列第二、第三位，交通银行也以约,593,亿美元的市值位列全球第,13,位。,全球,15,大银行的市值总额相比两年前缩水了,28,。在仍留在榜单上的,10,家银行中，只有中国工商银行和中国建设银行市值出现上涨。花旗集团市值由两年前的,2560,亿美元缩水至,145,亿美元。汇丰银行是目前排位最靠前的欧美银行，位居第四位，但其市值在两年里也缩水了,32,。,项俊波谈中国农业银行的两个世界第一,“中国农业银行在世界,1000,家银行中，有两项指标排第一：在职员工,45,万人，员工排第一；现有网点,2.44,万个，机构排第一。,我们明确提出几条原则。第一，就是不裁员，不将一名员工推向社会。,我们要保障员工的衣食住行，让员工安居乐业,。第二，对位于农村的服务网点不进行缩减和调整”。（,2009,年,3,月,31,日,亚洲银行家,记者采访中国农业银行项俊波董事长采访实录）,刘明康两改古诗。,“清明时节雨纷纷，路上行人欲断魂。借问银行何处有，警察遥指中关村。”“昔人已乘黄鹤去，此地空余黄鹤楼。黄鹤一去不复返，坏债累累恨悠悠！”（刘明康南开大学演讲,当前中国银行界的改革和开放，,2005.6.11,）,表,10,银行业金融机构法人机构和从业人员情况表 （截至,2009,年底）,机构,/,项目,从业人员数,法人机构数,政策性银行及国家开发银行,57,673,3,大型商业银行,1,506,424,5,股份制商业银行,197,657,12,城市商业银行,177,765,143,城市信用社,2,956,11,农村信用社,570,366,3,056,农村商业银行,66,317,43,农村合作银行,74,776,196,村镇银行,3586,148,贷款公司,75,8,农村资金互助社,96,16,企业集团财务公司,5,276,91,信托公司,5,464,58,金融租赁公司,852,12,汽车金融公司,1,620,10,货币经纪公司,173,3,邮政储蓄银行,132,536,1,金融资产管理公司,8,589,4,外资金融机构,32,502,37,银行业金融机构合计,2,844,703,3,857,中国证券、期货、保险从业人数量,截至2010年6月底，分别在中国证券业协会和期货业协会进行执业注册的证券业从业人员约16.8万人、期货业从业人员约3.2万人（中国证监会纪委书记李小雪，2010年8月12日） 。,中国保险业从业人员包括营销人员在内是170多万人。其中金融管理人才大约是20多万人，保险营销人员是150万人左右（中国保监会主席助理周延礼，2005年4月23日）。,我国大型银行最大的安全隐患在哪里？,商业性房地产贷款余额快速增长。,2009,年末，主要金融机构商业性房地产贷款余额为,7.33,万亿元，同比增长,38.1%,。其中，地产开发贷款余额,6678,亿元，同比增长,104.1%,；房产开发贷款余额,1.86,万亿元，同比增长,15.8%,；个人购房贷款余额,4.76,万亿元，同比增长,43.1%,，其中新建房贷款和再交易房贷款增速分别达,40%,和,79%,。截至,2009,年年末房地产贷款余额占各项贷款余额的,19.2%,，占比较上年末高,1,个百分点。,2009,年新增房地产贷款,2,万亿元，占各项贷款新增额的,21.9%,。（,2009,年第四季度货币政策执行报告）,房地产贷款增速明显回落。,2010,年,6,月末，主要金融机构房地产贷款余额为,8.71,万亿元，同比增长,40.2%,，,房地产贷款余额占各项贷款余额的,20.4%,。其中，地产开发贷款余额,7915,亿元，同比增长,45.5%,；房产开发贷款余额,2.18,万亿元，同比增长,20.3%,；购房贷款余额,5.74,万亿元，同比增长,48.8%,。上半年房地产贷款新增,1.38,万亿元，同比少增,4947,亿元。 （,2010,年第二季度货币政策执行报告）,七、结论与政策建议,结论：金融机构“太大不能倒”的问题必须解决，也正在解决。大型金融机构也可以倒闭。,政策建议：1限制金融机构的规模，防止金融机构过于大型化。2加强对大型金融机构的监管，防止大型金融机构倒闭。3加强金融安全网建设，尽量降低大型金融机构倒闭的负外部效应。,谢谢,