外汇与国际收支 (2)

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,货币银行学,ECONOMICS OF MONEY AND BANKING,李莉莉,河南财经学院金融学院,课程体系,货币银行学,基本范畴,货币与货币制度,信用及信用工具,利息及利率,外汇与国际收支,微观金融理论,金融中介概述,中央银行,存款货币银行,金融市场,宏观金融理论,货币政策,货币供求及均衡,通货膨胀与通货紧缩,金融监管,2,第四章 外汇与国际收支,国际收支：,P256-260,3,一、外汇与汇率,（一）外汇（,foreign exchange,）,“,外国”的货币,最直观的理解,从不同的货币层次来看,不仅包括外国的钞票和硬币，以外币履行支付义务的票据、银行的外币存款和以外币表示的有价证券也是外汇,以外币表示的债权债务证明,以外币表示的金融资产,4,外汇（,Foreign Exchange,）,的概念有广义与狭义之分。,广义的外汇,泛指一切以外国货币名义表示的金融资产。,狭义的外汇,是指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段，包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。,姜波克,国际金融学,5,外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差是可以使用的债权。,外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：,外币现钞：包括纸币、铸币；,外币支付凭证或者支付工具：包括票据、银行存款凭证、银行卡等；,外币有价证券：包括债券、股票等；,特别提款权（,P138,）,其他外汇资产。,IMF,对外汇的定义,中华人民共和国外汇管理条例,p65,6,世界主要货币名称及英文简写,货币名称,英文简写,货币名称,英文简写,人民币,RMB,爱尔兰镑,IEP,美元,USD,意大利里拉,ITL,日元,JPY,卢森堡法郎,LUF,欧元,EUR,荷兰盾,NLG,英镑,GBP,葡萄牙埃斯库多,PTE,德国马克,DEM,西班牙比塞塔,ESP,瑞士法郎,CHF,印尼盾,IDR,法国法郎,FRF,马来西亚林吉特,MYR,加拿大元,CAD,澳大利亚元,AUD,菲律宾比索,PHP,港币,HKD,俄罗斯卢布,SUR,奥地利先令,ATS,新加坡元,SGD,芬兰马克,FIM,韩国元,KRW,比利时法郎,BEF,泰国铢,THB,新西兰元,NZD,7,外汇管理与管制,外汇管理：,政府对外汇收、支、存、兑所进行的一种管理。,当政府对于公民、企业，乃至政府机关取得、支用、携带、保管外汇等行为严格加以限制时，往往称之为实施,外汇管制,。,-,本币在境内可兑换为外汇；可自由进出境,-,外汇可携入（出）、汇入（出）境，并在境内可兑换为本币。,无论是居民和非居民均可在境内持有外汇；彼此之间可相互授受,完全可兑换,-,P66,完全可兑换，并不等于毫不实施外汇管理。,无论实行怎样自由兑换的国家和地区，除去在特定的旅游点，通常都不准许在日常的交易中以外币标价、流通。,实施外汇管制的国家，该国的本币或是完全不可兑换的，或是不完全（受限制）可兑换的。,9,我国的外汇管理和人民币可兑换问题,1949,年建国之后，长期实行严格的外汇管理；人民币是,完全不可兑换的货币,。,在集中计划管理体制下，实行,外汇统收统支体制,。目的是为了将有限的外汇资金集中统一用于保证重点建设之所必要。而由于这一时期的外贸经营由国家垄断，外汇由中国银行统一经营，因而也具备实行严格外汇管理的条件。,10,1979,年的经济体制改革，打破了外贸系统的中央垄断局面，扩大了地方、企业的自营外贸权；实行引进外资政策，积极发展外向型经济。相应的，外汇管理也必然要做出便利外汇收支的相应转变，以适应搞活、开放的要求。,外汇管理体制的改革，其基本线索可概括为：,微观上逐步放开、搞活，宏观上改善调控，最终目标是实现人民币的完全可兑换。,11,1994,年，外汇管理体制进行了一次重大改革：,实行,“银行结售汇制”,：境内所有企业事业单位、机关团体的外汇收入必须及时调回国内，结售给外汇指定银行；经常项下对外支付所需的外汇，只要持有效证件，即可用人民币购汇。,外商投资企业纳入银行结售汇体系。,境内居民个人因私用汇，大幅度地提高了供汇标准，扩大了供汇范围。,建立了全国外汇交易中心，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。,12,1996,年底，实现人民币经常项目下的可兑换。,至于资本项目的可兑换，也即人民币的完全可兑换，方向既明确又肯定，但尚无确定的时间表。,IMF,确定的资本账户交易项目有,43,项。,当前，有些项目已允许兑换，并且具体项目在逐步增多。,如果最简单地概括完全可兑换的关键标志，那就是何时允,许国际短期游资自由流出入。,经常项目：,反映本国与外国交往中经常发生的项目，是国际收支平衡中重要的项目。包括：货物贸易、服务贸易、收益项目、经常转移。,资本项目：,（,1,）资本性质的转移；（,2,）专利、版权、商标等资产的一次性买断、卖断。,13,（,二,）,汇率及其标价方法,14,2006,年,3,月,23,日外汇牌价,币种,单位,现钞买入,现汇买入,中间价,现汇卖出,现钞卖出,美元,100,794.73,801.15,802.75,804.35,804.35,新加坡元,100,478.49,494.37,496.35,498.33,498.33,瑞典克郎,100,99.91,103.23,103.64,104.05,104.05,挪威克郎,100,117.58,121.49,121.97,122.45,122.45,澳门元,100,99.27,100.07,100.27,100.47,100.47,日元,100000,6620.34,6833.24,6867.57,6901.9,6901.9,港币,100,102.41,103.24,103.44,103.64,103.64,英镑,100,1351.46,1394.92,1401.92,1408.92,1408.92,欧元,100,934.66,964.72,969.56,974.4,974.4,丹麦克郎,100,125.26,129.42,129.93,130.44,130.44,瑞士法郎,100,592.82,612.5,614.95,617.4,617.4,加拿大元,100,663.57,685.6,688.35,691.1,691.1,澳元,100,558.1,576.63,578.94,581.25,581.25,16,现汇,?,现钞,?,现汇：个人在金融机构的外汇存款,现钞：外汇现钞,现钞价格低于现汇价格,由于现钞不能直接用于国际结算，必须运输到所在国，或者其他金融市场，存入当地银行才能成为现汇。,中间价,?,人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日银行挂牌的该货币对人民币的,“,中间价,”,17,2005,年,7,月,21,日之前公布人民币汇率基准价。,7,月,21,日人民币汇率形成机制改革后，中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。自,2006,年,1,月,4,日起，中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午,9,时,15,分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含,OTC,方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。,18,（三）汇率的种类,单一汇率与复汇率,单一汇率,（,unitary exchange rate,）,：在发达的市场经济国家，存在的是由市场机制形成的单一汇率，也即无论外汇的用途如何，汇率都是相同的。,复汇率，多重汇率,（,multiple exchange rate,）,：指外汇管理当局根据不同情况和需要制定两种或两种以上的汇率。,复汇率是建立在货币兑换管制基础上的。,设置复汇率的主要目的在于,（,1,）鼓励或限制某些商品出口；,（,2,）鼓励或限制某些货物进口；,（,3,）鼓励某些商品在国内生产；,（,4,）借高价卖出或低价买入以充实国库。,20,在此所说的复汇率是指外汇管理当局人为的、主动的制定和利用多种汇率并存的局面以达到其预期目的。,例如德国在三十年代曾对战备物资的进口给予较优惠的汇率，对其他物品的进口则以较高的汇率来兑换。,多种进口汇率,多种出口汇率,多种非贸易汇率,商品类别,汇率,商品类别,汇率,商品类别,汇率,机器品,1:65,矿产品,1:45,外交使团旅游,1:156,非必需品,1:125,农牧工业品,1:65,赡家汇款,1:80,高级消费品,1:200,铜制品,1:100,投资收入汇出,1:156,1973,年智利实行的复汇率制,（汇率 美元,:,埃斯库多）,资料来源：姜波克主编,国际金融学,，高等教育出版社，,2002,年。,21,汇率制度：,固定汇率与浮动汇率,固定汇率,(Fixed Exchange Rate),是指政府用行政或法律手段选择一个基本参照物，以确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。,充当参照物的东西可以是黄金，也可以是某一种外国货币或某一组货币。,浮动汇率,(Float Exchange Rate),，其基本点是各国对汇价波动不加限制，听任其随市场供求关系的变化而涨跌；各国中央银行只是根据需要，自由选择是否进行干预以及把汇价维持在什么样的水平上。,22,汇出方式：票汇、电汇和信汇汇率（,国际结算,）,国家汇率管理：官方汇率和市场汇率,银行营业时间：开盘汇率和收盘汇率,政府允许存在：单一汇率和多重汇率,外汇资金性质：贸易汇率和金融汇率,外汇买卖交割时间：即期汇率和远期汇率,23,人民币汇率的变迁,第一阶段,1949-1981,国家采取严格管制的外汇管制，实行统收统支制度，汇率以固定汇率为基本特征,第二阶段,1981-1994,国家下放外贸经营权，鼓励出口和利用外资，出口企业可以保留部分外汇或外汇额度，外汇价格实行双轨制，汇率以管理浮动为基本特征，汇率很不稳定,第三阶段,1994-1996,实行官方汇率和市场汇率并轨，推行结售汇制度，取消外汇留成，为实现贸易项目可兑换创造条件,第四阶段,1996-,实现经常项目可兑换，积极推进资本项目可兑换，汇率以管理浮动为特征，汇率稳定,24,人民币汇率制度,第三十三条 人民币汇率实行,以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。,中国人民银行根据银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对主要外币的汇率。,第三十四条 外汇市场交易应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。,第三十五条 外汇市场交易的币种和形式由国务院外汇管理部门规定和调整。,第三十六条 外汇指定银行和经营外汇业务的其他金融机构是银行间外汇市场的交易者。,外汇指定银行和经营外汇业务的其它金融机构，应当根据中国人民银行公布的汇率和规定的浮动范围，确定对客户的外汇买卖价格，办理外汇买卖业务。,第三十七条 国务院外汇管理部门依法监督管理全国的外汇市场。,第三十八条 中国人民银行根据货币政策的要求和外汇市场的变化，依法对外汇市场进行调控。,25,人民币汇率制度,以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,：,实行单一汇率；,指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖外汇；,汇率波动超过一定幅度，中国人民银行入市干预；,根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；,各经营外汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，买卖外汇。,26,外国把人民币的汇率归之为固定钉住（美元）汇率制；,IMF,则特别把中国的汇率安排划入该组织“其他常规的固定钉住汇率安排”项目之下。,27,1952-2002,年人民币汇率,28,（四）汇率与币值、汇率与利率,1.,汇率与币值,币值是一个常用的概念。,从国内角度考察，它相当于物价的倒数，称为货币的“对内价值,”,；,