第七章 货币供求与均衡

第七章 货币供求与均衡,单击此处编辑母版文本样式,第二级货币需求,第三级,第四级,第五级,第七章 货币供求与均衡,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,教学要求,:,1.,准确识记本章基本概念，掌握教学基本内容及运用；,2.,较全面地把握和理解货币需求的含义；理解马克思关于流通中货币量的理论，了解中国对货币需求理论的研究；,3.,了解不同学派的货币需求理论，并能简要比较和评价；,4.,掌握市场经济条件下货币供给的实现过程及其运作机理；,5.,理解各微观经济主体行为,(,居民行为、企业行为、存款货币银行行为,),对中央银行货币供给的影响,.,理解以往我国国有商业银行货币供给控制机制的缺乏以及近几年的一些新变化；,6.,认识和领会货币供给外生变量与内生变量之争的,理论含义和政策含义，理解我国货币供给的内生性和外,生性问题；,7.,掌握货币供求均衡概念，理解货币供求与社会总,需求的关系,第七章 货币供求与均衡,教学内容,:,第一节,货币需求,第二节,货币供给,第三节,货币供求均衡,3,第一节 货币需求,一、货币需求的概念,(,一,),货币需求与货币需求量,（,P184,）,1,、货币需求的含义,货币需求是指在一定时期内社会各经济主体为满足正,常的生产、经营和各种经济活动需要而应该保留或占有一,定货币的动机或行为,(,是持有货币的愿望和持有货币的能,力的统一）。,2,、货币需求量含义,货币需求量是指在一定时期内，社会各部门（个人、,企业、政府）在既定的社会经济和技术条件下需要的货币,数量的总和。,第一节,货币需求,4,二、决定和影响货币需求的主要因素,（一）宏观因素,从宏观角度看，决定和影响货币需求的主要因素,有：,全社会商品和劳务的总量；,市场商品供求结构变化；,价格水平；,货币流通速度；,信用制度的发达程度；,人口数量、人口密集度、产业结构、城乡关系及经,济结构、社会分工、交通运输状况等客观因素；,第一节 货币需求,5,（二）微观因素,从微观角度看，决定和影响货币需求的主要,因素有：,收入水平；,收入的分配结构；,价格水平及其变动；,利率和金融资产收益率；,心理和习惯等因素。,第一节 货币需求,6,三、马克思的货币需求理论,马克思金属货币流通规律：,基本观点是流通中必需的货币量为实现流通中待售商,品价格总额所需的货币量。,公式：流通中的货币必要量（,M,）,=,商品价格总额货币流通速度,第一节 货币需求,=(,商品平均价格,(P),待售商品数量,(Q),货币流通速度,(V),即,马克思纸币流通规律：,单位纸币代表的金属货币量,流通中,金属货币,需要量流通中的纸币总额,7,理解马克思货币需求公式必须注意的几个问题：,马克思的货币必要量公式强调商品价格由其价值决,定，商品价格总额决定货币必要量，而货币数量对商品,价格没有决定性影响。这个论断只在金属货币流通的条,件下适用。,货币必要量公式反映的是一种实际交易过程，即货,币的交易性需求；即执行流通手段职能的货币需要量，,表明是商品流通决定货币流通；反映的是金属货币流通规律。,货币必要量公式提供了对货币需求进行理论分析的,思路，但直接运用这个公式测算实际生活中的货币需,求，还存在很多困难。,纸币流通下，由于纸币本身无价值，当,M,一定时,，,纸,币所代表的价值与纸币本身的数量负相关；反过来说，,商品价格水平随着纸币数量的增减而涨跌。,第一节 货币需求,8,三、西方经济学中的货币需求理论,（一）传统货币数量论的货币需求理论,货币数量的变动与物价或货币价值的变动之间，存在着因果关系，即在其他条件不变的情况下，物价水平或货币价值由货币数量所决定。货币数量增加，物价随之正比例上涨，货币价值随之反比例下降；货币数量减少，物价随之正比例下跌，货币价值随之反比例上升,费雪的现金交易数量说,剑桥学派的现金余额数量说,。,第一节 货币需求,1,费雪的现金交易数量说,费雪认为，如果用,M,表示一定时期内流通货币的平均数量，用,v,表示货币流通速度，用,P,表示各类商品的加权平均价格，用,T,表示各类商品的交易量，,MV=P T M=P T/V,在这个方程式中，,M,是可以由模型之外因素决定的外生变量；,V,是由制度性因素决定的，因而短期内不变，可以视之为常数；,T,是由生产决定的，可以视之大体稳定。因此，只有,P,与,M,的关系最为密切。或者说，货币数量的变化会主要地影响价格的变化。,1,费雪的现金交易数量说,从形式上看，交易方程式与马克思的货币需要量公式没有大的区别，但二者的含义是截然不同的。前者强调货币数量变化对商品价格的影响，后者则特别强调商品生产过程对商品价格的决定作用。,2,现金余额数量说,马歇尔的观点，由他的学生、剑桥学派的主要代表庇古,(Arthur Cecil,Pigou,，,1877-1957),加以系统化，并用方程式予以表述，即：,M=KPY,这一方程式称为现金余额方程式或剑桥方程式。式中，,M,代表一国的货币供应总量；,Y,代表实际国民收入或国民总产值即总产量；,P,代表平均物价水平或货币价值的倒数；,K,代表人们手中经常持有的货币量,(,现金余额,),与以货币计算的国民收入,(,或国民总产值,),之间的比例。,现金余额说的最大特点在于重视了人的行为因素,持币动机对货币需求进而对货币价值或物价水平的影响，它为货币需求理论的发展提供了新思维。,无论是后来凯恩斯的货币资产需求论，还是费里德曼的货币需求稳定论，都受益于剑桥学派的这一重大贡献。,（二）凯恩斯的货币需求理论,(,流动性偏好货币需求理论,),凯恩斯认为，货币需求是指在一定时期内，经济主体能够而且愿意持有的货币数量。同时，他认为人们普遍存在着流动性偏好的心理倾向，人们更愿意持有现金而不愿意持有其他缺乏流动性的资产。这一流动性偏好构成了对货币的需求。所以，凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好货币需求理论。,凯恩斯认为，人们的货币需求动机有三种,:,即交易动机、预防动机和投机动机。,1,、交易动机（,Transaction Motive,）,交易动机指人们为了应付日常交易活动而产生的持有货币的愿望。在现代社会中，任何经济主体为了完成交易都要保有一定数量的货币。这种出于交易的动机而产生的对货币的需求称为货币的交易需求。,一般来说，经济越发达，交易的规模就越大，货币的交易需求越大。所以，货币的交易需求是国民收入的增函数。,2,、预防动机（,Precautionary Motive,）,预防动机是指人们为应付紧急或意外情况而产生的持有货币的愿望。任何经济体都保存一定数量的货币以防意外支出。这种出于预防动机而产生的对货币的需求就构成了货币的预防需求。,一般来说，国民收入越高，风险程度越大，货币的预防性需求就越大。所以，货币的预防需求也是国民收入的增函数。,3,、投机动机（,Speculative Motive,）,投机动机指人们为了在未来的某一适当时机进行投资活动而产生的持有货币的愿望。,投机动机的提出是凯恩斯货币需求理论中最具创新的部分。,凯恩斯认为，人们需要持有一定量货币以随时在市场上买卖证券获取收益，这种出于投资的目的而产生的货币需求称为是货币的投机需求，买卖证券主要是买卖债券。,债券价格与市场利率呈反比关系，即市场利率上升，债券价格将下降；而市场利率下降，债券价格将上升。,货币的投机需求主要受利率的影响：当市场利率处在高水平时，证券的价格较低，这时人们预测利率将会下降而证券的价格将会上升，人们就会更多地持有证券而减少货币的持有以期在证券价格上升中获利；反之，人们会更多地持有货币而减少对证券的持有。,因此，货币的投机需求与利率水平呈反比，利率越高，货币的投机需求越小；利率越低，货币的投机需求越大。,交易动机产生的货币交易需求与预防动机产生的货币的预防需求都与货币的流通手段职能有关，统称为交易性货币需求，它与国民收入呈正比，是国民收入的增函数；由投机动机产生的货币的投机需求与利率水平呈反比，是利率的减函数。货币需求总量即是由交易性货币需求与投机性货币需求组成。公式如下：,L=L,1,(Y)+L,2,(r),式中，,L,为货币需求总量，,L1,为交易需求函数，,L2,为投机需求函数，,Y,表示国民收人，,r,表示利率。,“七动机说”,以琼,罗宾逊,(Joan Robinson),、温特劳布,(S.,Weintraub,),和卡尔多,(Nicholas Ka1dor),等人为首的新剑桥学派认为,凯恩斯所分析的“三动机”不能全部说明现实情况,应给予补充。于是,他们结合西方国家的实际情况,提出了货币需求的“七动机说”。,（三）货币学派的货币需求理论,(,新货币数量论,),货币学派（,monetarism,）是一个与凯恩斯主义及凯恩斯学派根本对立的西方经济学流派。它的货币理论实际上是一种现代宏观经济理论，其核心是现代货币数量论，来源于但又有别于传统的货币数量说。,货币学派的灵魂人物弗里德曼是美国芝加哥大学著名的经济学教授，“货币主义”的创始者，,1976,年诺贝尔经济学奖获得者。他认为决定货币需求量大小有四个关键因素：,1,、恒久性收入（,Permanent Income,）。,强调恒久性收入对货币需求的影响是弗里德曼货币需求理论的重要特色。,所谓恒久性收入，表示一个人在一个较长时期的平均收入水平而不是当前的收入水平。,弗里德曼非常强调恒久性收入对货币需求的重要作用，他认为当期收入不能反映财富水平，人们恒久收入是影响货币需求最重要的变量。恒久收入越高，货币需求越大，即货币需求与收入呈正比。,2,、财富在人力与非人力之间的划分。,弗里德曼把财富分为人力财富与非人力财富两类，人力财富即“人们赚钱的能力”，非人力财富是货币、金融资产等财富，用货币、债券、股票作为代表。货币需求取决于两种财富的比例关系。,在一般情况下，人力财富向非人力财富转化会受到许多限制，因此在总财富中，人力财富占的比例越大，则人们对货币的需求越大；反之，非人力财富占的比重越大，则对货币的需求越小。,3,、持有货币的收益率与机会成本。,持有货币的收益率可用银行存款利率表示，它与货币需求呈正比。持有货币的机会成本主要是各种有价证券的收益率，它与货币需求呈反比。,4,、其他因素，包括主观偏好与风险以及客观技术与制度因素的综合变数。比如人们的兴趣、爱好、习惯等。,货币学派的货币需求理论继承和发展了古典学派货币数量论，同时在对凯恩斯主义货币需求理论的批判的基础上，又对其进行了改进。它有机地结合了宏观经济运行和微观主体行为分析，是较全面的货币需求理论。弗里德曼等人的实证研究方法突破了前人纯粹从理论上研究问题的局限性，给当时经济学界及以后的经济学家开启了一条崭新而实用的思路，这是他们在方法论上的重大贡献。,24,第二节 货币供给,一、货币供给与货币供给量,（,P187,）,（一）货币供给的含义,货币供给主体向社会公众供给货币的经济行为。,由中央银行和商业银行共同完成，以中央银行供给,基础货币为起点，以商业银行运用基础货币为中间环节,，,以非银行部门转移、结算货币为重点，形成一个复杂的,货币供给系统。,（二）货币供给量的含义,一定时点上由社会企业、个人以及各金融机构中的,货币总存量（时点数）,。,第二节 货币供给,26,由于不同层次的货币，货币性不同，不同的货币对经,济的影响也不同；不同层次的货币供给形成机制不同，特,性征不同，调控方式也不同；因此划分货币供给层次有利,于有效地管理和调控货币供应量。,M,0,流通中现金,M,1,(,狭义货币,),M0+,活期存款,M,2,(,广义货币,),M1+,居民储蓄存款,+,单位定期存款,+,单位其他存款,+,证券公司客户保证金。,第二节 货币供给,中国的货币供应量统计口径,中国从,1990,年起开始编制货