资本市场股票市场

Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,股票市场,股票的分类,股票的发行,股票的流通,股票的价格与收益,股票价格指数,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,思考,债券与股票的区别,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,企业组织的主要类型,个人独资企业：,个人独资企业法,合伙制企业：,合伙企业法,公司：,公司法,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,企业组织之间的区别,是否承担无限连带责任,是否是法人,是否缴纳企业所得税,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,思考,有限责任公司与股份有限公司的区别,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,股票的分类（一）,按股东权益的差异划分，可分为普通股票和特殊股票。后者包括优先股票、后配股票、多权股票、单权股票、限制表决权股票、无表决权股票。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,股票的分类（二）,按股票票面上是否标明金额，可分为有面额股票和无面额股票。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,面额股票,面额股票是在股票的票面上标明一定金额的股票。股票的票面金额即为股票的票面价值，即面值。股票的面额可大可小，但就某一公司的股票来说，其发行股票的面额应是一致的。股票面额即是每一股所代表的资本额。,有面额股票一经上市，其面额往往没有多少实际意义,。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,无面额股票,无面额股票是一种份额股，它是一种在股票票面上不载明具体金额，而以股票发行公司的财产价值的一定比例作为其划分标准的股票。无面额股票没有票面价值，但有帐面价值，无面额股票的价值可以随股份公司财产的增减而增减。由于无面额股票不受面额限制的约束，所以有很强的流通性。,20,世纪早期，美国纽约州最先通过法律，允许发行无面额股票，以后美国其他州和其他一些国家也相继仿效。但目前世界上很多国家（包括中国）的公司法规定不允许发行这种股票。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,股票的分类（三）,按票面上是否记载股东姓名，划分为记名股票和无记名股票。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,记名股票,记名股票是在股票的票面上记载股票持有者姓名和名称的股票，在股份公司的股东名册上也需要注明股票持有者姓名或名称。若个人投资买进股票，那么在该种股票上及该公司的股东名册上注明股票持有者姓名；如属单位买进，则应注明单位名称或法人代表的名称。记名投票的每一个所有权转让都必须办理过户手续，即变更股票票面的记名和变更公司股东名册的记载。只有过户手续办妥之后，投资者才真正成为该公司的新股东。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,无记名股票,不记名股票也称,无记名股票,，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。它与记名股票的差别主要在于股票记载方式上。,不记名股票是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。不记名股票也称无记名股票，它与记名股票相比，判别不是在股东权利等方面，而是在股票记载方式上。不记名股票发行时一般留有存根联，它在形式上分为两部分：一部分是股票的主体，记载了有关公司的事项，如公司名称、股票所代表的股数等；另一部分是股息票，用于进行股息结算和行使增资权利。不记名股票股东权利归属于股票的持有者；认购股票时要求缴足股款；转让相对简便；安全性较差。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,股票的分类（四）,按人们对公司股票的评价划分，可分为蓝筹股票、周期性股票、成长性股票、防守性股票和投机性股票。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,股票发行市场,股票发行制度,注册制、核准制,股票发行价格,累计投标询价法、固定价格法、拍卖法,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,注册制,注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。这种制度市场化程度较高，象商品市场一样，只要将产品信息真实全面地公开，至于产品能否卖出去，以什么价格卖出去，完全由市场需求来决定。这种发行审核制度对发行方、券商、投资者的要求都比较高。如美国、日本。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,股票发行注册制的实施条件,从实施注册制的国家的情况看，股票发行注册制的实施，至少需要满足以下条件：一是该国要有较高和较完善的市场化程度；二是要有较完善的法律法规作保障；三是发行人和承销商及其他的中介机构要有较强的行业自律能力；四是投资者要有一个良好的投资理念；五是管理层的市场化监管手段较完善。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,核准制,核准制则是指发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券监管机构除进行注册制所要求的形式审查外，还对发行人的营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质审查，并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定。如韩国、中国。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,股票发行价格,固定价格法（,Fixed Price,）,拍卖法（,Auction,）,累计投标询价法,(Book-building),Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,建行上市,2005,年,10,月,27,日，中国建设银行股份有限公司股票正式在香港联交所挂牌交易，标志着该行在我国四大国有商业银行中率先实现海外成功上市。“建设银行”股当天交投活跃，以,2.375,港元开盘，报收于,2.35,港元，与发行价持平，全天成交额达,85.83,亿港元。此次建设银行在全球共发行,264.86,亿股,H,股，其中在香港公开发售,19.86,亿股，其余为国际配售部分。“建设银行”每股面值人民币,1,元，每股发行价,2.35,港元，发行总金额为,622,亿港元，创下香港当时历来上市集资金额的最高纪录。建行是首家实现全流通的,H,股。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,建行上市进程,2004,年,1,月，外汇储备注资,2004,年,9,月，完成股份制改造,2004,年,11,月，毕马威完成对中国建设银行的财务审核，这意味着建行在筹备首次海外上市的路上迈出了重要一步。,2005,年,5,月，建行完成招股说明书，初定香港上市。,2005,年,6,月,17,日和,7,月,1,日分别签署引入战略投资者的认购协议,2005,年,6,月,22,日，中国建设银行向香港交易所,递交了初步上市申请,，计划出售,15%,的股权，共集资,50,亿美元，预计下半年正式挂牌上市。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,2005,年,9,月，建行确定两家,IPO,主承销商为：中国国际金融公司,(,下称“中金公司”,),和摩根士丹利。,2005,年,9,月,22,日，通过了香港联合交易所的上市聆讯。,2005,年,10,月,8,日，中国建设银行的上市路演,5,日正式在第一站香港揭幕。,2005,年,10,月,14,日，公开招股，首日即获得足额认购。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,根据建行,10,月,13,日发布的招股书，该行计划全球发行,264.86,亿股,H,股，其中,5%,拨作香港公开发售，其余,95%,（约,251,亿股）作国际配售，招股价介于,1.9,至,2.4,港元，集资总额,503,亿至,636,亿港元。另有,15%,的超额配股权，如果行使超额配股权，集资总额可增至最高,731,亿港元。,10,月,19,日认购结束，,香港公开发行部分超额认购达,42,倍，国际配售部分超额认购达,9.2,倍，发行市净率为,1.96,倍,冻结资金约,1300,亿港元。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,2005,年,10,月,20,日，建行招股价初定,2.35,港元。,2005,年,10,月,27,日，建行以每股,2.35,港元的价格在香港联交所正式挂牌上市。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,联交所聆讯,每周四进行。由联交所上市科成员向上市委员会提交公司申请上市的文件并回答上市委员会的提问。公司与保荐人等候在联交所外面。一般情况下，上市委员会不会要求公司方面回答问题，若有，则表明申请有可能不被批准。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,路演（,road show),指公司发行股票时，公司高层和承销商向投资者介绍公司情况，推介发行意向，咨询发行价格，接受机构投资者的申购定单。,Copyright 2008 by Lao Ping,From,Lingnan,College,Sun,Yat-sen,University,股票的流通,场内交易：通过证券交易所进行股票买卖流通的组织方式。,场外交易,柜台交易,(OTC,over-the-counter),第三