(精品)外币市场周报20090622-0626 (2)

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Click to edit Master title style,*,外币市场周报,FX Markets Weekly Report,200,9,年,06/15-06/21,主要内容,二、上周回顾及本周展望,外汇市场：美元指数基本守住,80,有上行的可能,一、焦点问题：欧盟救难、美元储备地位难撼和美国监管机构调整,商品市场,：,商品价格和商品货币继续调整,三、本周数据,股票市场：继续调整,IMF,将小幅上调全球经济,2010,年增长预估,国际货币基金会,(IMF),第一常务副总干事利普斯基,19,日称,IMF,料将上调全球经济,2010,年增长预估,因有迹象显示全球产出下降速度已经放缓,.,利普斯基在对土耳其一商业会议发表讲话时并警告称,现在宣称获胜还为时过早,因金融状况远未恢复正常,且全球经济仍然处于衰退,.,IMF,计划于,7,月,7,日在华盛顿公布最新的全球经济预估,.,在,4,月公布的前次预估中,IMF,预测全球经济今年将萎缩,1.3%,明年则将成长,1.9%.,利普斯基表示,明年的经济复苏将是迟滞的,在金融业去杠杆操作的冲击下,加上信贷成长受限及家庭收入成长疲弱,全球发达国家的经济活动将只会缓步回温,.,他并称,在发达经济体表现仍欠佳的情况下,新兴市场将无法恢复趋势成长,.,结果,多数经济体的产出缺口和失业率到,2010,年都应该会持续攀高,利普斯基表示,.,他强调政策需要专注于可持续的经济复苏,并从重振金融业开始着手,.,迄今,为促进银行业恢复健康而取得的进展总体而言缓慢且不一致,而对银行资产负债表上有毒资产的问题则几乎没有采取什麽解决措施,.,此外,利普斯基称,至少在,2010,年结束前,发达经济体以及很多新兴市场国家都将保持扩张性财政政策,且可能会有必要推出额外的刺激措施,.,同时应保持支持经济成长的货币政策,直到经济持续而坚稳地复苏,.,但利普斯基亦表示,很多工业国家财政赤字扩大愈发令人忧虑,尤其是鉴于人口老龄化以及更多人需要医保,政府成本料将攀升,.,他指出,即便当前政策重点是让经济停止衰退,但各国当局仍应当开始计划退出策略,尤其是针对政府为干预金融业而采取的特别措施,.,欧盟领袖将支持快速拨付第二批拉脱维亚援助款项,根据欧盟峰会声明最终草稿显示,欧盟国家领袖周五将支持欧盟执委会的计画,快速拨付援助拉脱维亚的下一笔资金。,拉脱维亚正在等待国际货币基金会,(IMF),与欧盟执委会作出决定,是否能够获得第二批、,12,亿欧元,(16.8,亿美元,),的金援。,欧盟外交人士曾表示,拉脱维亚总理,Valdis,Dombrovskis,已请求在布鲁塞尔开会的欧盟领袖,支持拉脱维亚的紧缩支出方案,这项方案是为了争取更多金援,减轻拉脱维亚本币贬值压力。,拉脱维亚去年由,IMF,及欧盟提供,75,亿欧元援助方案,分批拨付资金。,欧盟对于增加对,IMF,的出资已经大体上做好准备。,此外，据欧盟峰会的声明最终草稿,欧盟领导人将在周五支持金融监管改革,包括在,2010,年成立泛欧盟机构,设定标准并进行风险监控。,“,需迅速采纳这些建议,以在,2010,年形成完整的新框架。”草稿写道,周五稍晚举行的领导人会议还将进一步讨论,可能对草稿作出修正。,美联储重任加身，扮演监管者或将削弱其货币政策职能,根据奥巴马总统提出的金融监管改革计划,美联储将负责监管大型金融机构,这些机构一旦倒闭,就会给经济造成严重冲击。政府的计划旨在修复监管缺陷。就是因为种种漏洞的存在,才使得冒险行为得以躲过监审,并导致投资银行贝尔斯登和雷曼兄弟去年破产,以及保险巨头美国国际集团,(AIG),被政府接管。金融机构的崩溃引发全球金融危机,随之将全球经济拖入严重衰退的深渊。,美联储已经肩负着确保物价稳定、维持低失业和充担最後借款人等复杂艰巨的任务,政府还要在此之上赋予央行监管的权力,难保不会超出美联储的能力极限,成为压死骆驼的最后一根稻草。,“,美联储要履行众多职责,”,前联储副主席瑞芙林,(Alice,Rivlin,),称,“,这已足够,.,要我是不会交付他们重大监管职权的。,”,其他前美联储官员也担忧给央行安上这一重担可能使其分心,并降低货币政策决议的质量。前里奇蒙联邦储备银行总裁,Alfred Broaddus,称,“,行使监管职能会影响美联储履行,.,对抗通胀与遏制通缩,.,的基本职责。,不过,联储官员自己并不认为财政部的提议会导致其权力出现根本的变化,破坏美联储独立执行货币政策的能力。高官们认为,美联储扮演系统风险监控者这一新角色后,应如何从系统安全和稳固的角度出发来监管大型企业,同时不会严重影响其履行当前的职能,这可能需要一些富有创造力的构想。财政部部长盖特纳在向国会作证期间断然否定了有关政府议案会折损美联储政策制定能力的意见,.“,我们百分之百保证,保持美联储的独立性及其在履行货币政策职能方面的基本信誉是非常重要的,”,盖特纳周四对参议院银行委员会说道,“,丧失信誉的后果非常严重。,”,美联储动用紧急权力须得到财政部的事前授权,根据奥巴马的计划,如果美联储在将来想动用紧急权力,则必须得到财政部的事前书面授权。奥巴马政府官员承认,美联储紧急动用了纳税人的资金,却没有和政府官员一样承担相应的义务。,“,在风险条件下向监管范围之外的机构放贷,是一种本能的政治行为,”,白宫经济顾问萨默斯周三说道。,通常情况下,美联储只获准向被严格管制的吸收存款银行发放贷款。不过,美联储在金融危机中期动用紧急权力,在,“,非正常和紧急情况下,”,向更多机构借出资金,花费了数百亿美元援助贝尔斯登和,AIG,。此举惹恼了一些议员,他们认为美联储已偏离了自己的货币政策职责。批评者认为这接近于财政政策,因为是一种有选择性的信贷配置行为。,此外,美联储放贷时所接收的抵押资产,其信用质量要低于通常可接受的水平。美联储将这些抵押资产纳入央行资产负债表,可当其打算缩小资产负债规模时,就会发现出售这些资产的难度较大,.,一旦经济增长重拾动能,美联储就必须限制货币供应的增加,从而将通胀压力维持在可控的范围内。,美联储官员认为无论是紧急报告要求,还是有关联储系统结构的报告,都不会给其独立性带来任何风险。他们相信,美联储运用紧急权力作为最后一道保障,阻止具有系统性重要影响的企业破产,而央行获得强大的处置权之後,应能在未来使得这种干预成为非必要措施。此外,官员称危机期间美联储和财政部的磋商是密切和适宜的,实现了同货币政策决策的完全分离,.,美联储结构变动：地区联储总裁任命需经国会批准,奥巴马计划还要求美联储在,10,月,1,日前审视旗下,12,家地区储备银行的权责和义务,并要求财政部考虑美联储的建议,提出旨在改善美联储,“,义务,”,的一些合理变动。,众议院金融服务委员会主席弗兰克曾建议,12,家地区联邦储备银行总裁的任命应得到国会的批准,.,目前,12,家联储总裁是由当地商业领袖推选产生的,只需得到设在华盛顿的美联储理事会批准即可。,不过,央行官员称美联储结构报告可被视为一种检讨,研究在全面监管改革议案中美联储的新角色是否与权力相匹配。,分析师警告称,如果把地区银行的作用边缘化,那么央行的结构变动将削弱货币政策。,在美联储任职,34,年的,Broaddus,称,地区银行在一些政策争议最大的决定中发挥了巨大作用,例如在,1980,年代为抗击通胀所作的大幅升息决定。,“地区储备银行总裁在某些关键时刻施加了压力,”,他说道,“,我一直认为,除了公共利益,我不向任何人负责。”,联储官员预计下半年经济呈微弱增长，思量退出策略,美国联邦储备理事会,(FED,美联储,),官员周一表示,美国经济看似将于今年下半年恢复疲弱增长,美联储正谨慎思量如何在适当时机撤回支撑措施。联储官员称,金融市场环境虽尚未回归正常,但正在改善,对于危险的通缩螺旋可能出现的忧虑减退。联储官员称,在这种背景下,美联储在何时开始从金融体系收回资金或者升息问题上应慎之又慎。,圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德在接受美国国家广播公司商业新闻台,(CNBC),采访时表示,:“,来自,9-10,月的风险使我们陷入了通缩心理,.,我认为,(,这种风险,),有所减退。,”,布拉德称,若金融领域不再出现令人震惊的大事件,美国经济可能最早在,7-9,月季度出现正增长。他目前是美国联邦公开市场委员会,(FOMC),不具投票权的成员。他说,:“,第三季经济有望扭转。,美联储在去年,12,月将隔夜利率砍至接近零的水准,并向金融体系大举注资逾,1,兆,(,万亿,),美元,以激活信贷,将经济拉出深度衰退的泥潭。美联储官员承诺在长时期内维持利率于低位,以令经济再度正常运转,促进经济复苏,.,接近零的利率水准和美联储的其他措施已经对放贷和支出产生重大影响。,下周联邦公开市场委员会将召开会议,金融市场将密切关注联储官员是否打算扩大或延续购买较长期公债的计划。美联储官员在周一的讲话中并没有直接提及这一话题,也没有置评美国较长期公债收益率急升会对联储,6,月,23-24,日会议决策产生怎样的影响。,上周美国指标,10,年期公债收益率触及,4%,的八个月高点,令人担心借贷成本升高可能吹落经济复苏的新芽,.,不过,周一公债收益率回落,因股市下跌促使投资者转向债市这一避风港。,布拉德称,长期利率的上升暗示通胀忧虑存在,同时也表明投资者对于风险资产的兴趣上升。,“,这里有一些预期中的通胀因素,但实体经济也有了一定的改善。,联储官中内部的不同声音,达拉斯联邦储备银行总裁费希尔则提出不同的观点。他在接受彭博的采访时表示,近期收益率的上升可能反映出,投资者担心政府会大幅增加举债以支应创纪录的美国预算赤字。,芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯在对企业管理人员的讲话中称,一旦出现经济强劲持续增长且金融市场企稳的迹象,联储将必须开始撤除之前推行的一系列非常规货币政策。埃文斯指出,在此之前,部分经济领域可能进一步走疲,但并不能因此认为联储的政策没有奏效。他表示,“,我预计,在我们政策完全发挥拉动作用之前,部分领域会进一步走软,特别在就业市场方面。,”,埃文斯称,美联储的一些计划,特别是支持短期贷款的项目,将在市况改善时自然撤出。他是,FED,联邦公开市场委员会,(FOMC),有投票权的成员。,不过他同时表示,联储资产负债表上的大部分可能都不会采取这种方式,FED,必须发展多元退出机制。,纽约联储指数和住宅建筑市场指数略有下行,外资长期资金和官方资金小幅流入但短期和私人资金流出,住宅开工和住宅开工许可大幅反弹但亦仅属于筑底性质,工业产值下降但整体仍出现降幅减缓的趋势,核心,PPI,同比增长,3%,，增幅略有降低,核心,CPI,同比增长,1.8%,，增幅略有下行,美国经常帐户赤字大幅收窄,初请失业救济人数小幅上升不改下降趋势持续申请失业救济金人数也出现了明显下降,大企业景气指数和费城联储指数大幅反弹,6,月为,-2.2,6,月,17,日止当周外国央行增持美国公债,美国联邦储备理事会,(FED),周四公布数据显示,外国央行在,6,月,17,日止当周增持美国债券。,外国央行委托美联储代管的债券持仓量显示,当周外国央行持有的公债及机构债合计增加,63.94,亿美元,至,2.752,万亿美元。,外国央行持有的美国公债跳增,106.48,亿美元至,1.946,万亿美元。,最近一周外国央行对房利美和房贷美发行或担保的债券持有量则减少,42.54,亿美元,至,8,068,亿美元。,海外央行,尤其是亚洲国家央行,近年来购入大量美国债券,他们对美国公债的持有量占可交易美债总数的逾四分之一。中国最近取代日本成为最大的美国公债买家。,美元指数：站稳,80,后上行趋势未改变,欧元,/,美元,:,下行趋势依然,欧元区就业人数季比和年比继续下降，劳动力成本也略有下降,欧盟,25,国新车注册同比降幅大幅收窄,欧元区,ZEW,景气指数大幅反弹,欧元区核心,CPI,同比增长,1.