股票融资(精品)

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,认股权证,股票的概念和种类,普通股筹资,优先股筹资,可转换债券,第十二章 股票融资,股票的概念和种类,一、股票的概念,股票：,是股份有限公司为筹集自有资本而发行的有价证券，是股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。,二、股票的种类,1、股票按股东权利与义务不同分为：普通股和优先股,2、股票按票面是否记名分为：记名股票和无记名股票,3、股票按票面是否标明金额分为：有面额股票和无面额股票,4、股票按投资主体分为：国家股、法人股、个人股、外资股,5、股票按发行时间的先后分为：始发股和新股,6、股票按发行对象和上市地区分为：,A,股、,B,股、,H,股、,N,股,返回,下一页,2,返回,下一页,第一节 普通股融资,一、股票发行的条件,（一）发行股票的一般条件和规定,（二）设立股份有限公司首次发行股票的条件,1、发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额；,2、发起设立需由发起人认购公司应发行的全部股份；,3、募集设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的 35%，其余股份应向社会公开募集；,4、发起人应有5人以上，其中须有过半数人在中国境内有住所；,5、发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过 股份有限公司注册资本的20%。,（三）增资发行新股的特殊条件,1、公司前一次发行的股份已经募足，并间隔一年以上；,2、公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利，但以 当年利润分派新股不受此限；,3、公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载；,4、公司预期利润率可达同期银行存款利率。,3,返回,下一页,二、股票发行的程序,三、股票发行价格的确定,由发行公司根据股票面额、股市行情和其他有关因素决定。,通常有以下三种发行价格：,1、等价：以股票面额为发行价格,2、时价：以公司原发行同种股票的现行市价为基准确定,3、中间价：取股票市场价与面额的中间值为发行价格,四、股票的发行方法和推销方式,（一）股票的发行方法,1、有偿增资发行,投资者须按票面额或发行价，用现金或实物购买股票。,（1）公募发行：向社会公众公开招募认股人认购股票,（2）股东优先认购,（3）第三者分摊,4,返回,下一页,2、无偿配股发行,公司不向股东收取现金或实物资产，而是无代价地将公司发行的股票配给股东。其目的不在增资，而是为了调整权益资本的结构，提高公司的社会地位，增强股东的信心。,（1）无偿交付：将公积金转增股本,（2）股票分割,（3）股票股利,3、有偿无偿并行增股,（二）股票的推销方式,1、自销,股份公司自行直接将股票出售给投资者。可节省发行成本，但发行公司要承担全部发行风险。,2、承销,发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。分为包销和代销两种方式。,5,返回,下一页,五、股票的上市,（一）股票上市的意义,（二）股票上市的条件,1、股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；,2、公司股本总额不少于人民币5000万元；,3、开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；,4、持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000 人；公司股本总额达人民币4亿元的，其向社会公开发行股 份的比例为15%以上；,5、公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记 载；,6、国务院规定的其他条件。,6,返回,下一页,（,三）股票上市的决策,1、公司状况分析,2、上市公司的股利政策,3、股票上市方式的选择：（1）公开发售；（2）反向收购。,4、股票上市时机的选择,（四）股票上市的暂停、恢复和终止,1、股票上市的暂停,上市公司有下列情况之一者，将暂停其股票上市：,（1）公司发生变化，不再具备上市条件,（2）公司不按规定公开其财务状况或其财务会计报告有虚假 记载,（3）公司发生信用危机,（4）盈利能力下降或连续亏损,2、股票上市的终止,7,返回,下一页,六、普通股筹资的优缺点,（一）优点,1、没有固定的股利负担；,2、无需偿还，公司可永久使用；,3、筹资的风险较小，不存在还本付息；,4、筹集的是自有资金，能增强公司的信誉。,（二）缺点,1、资金成本较高；,2、发行普通股，增加了新股东，削弱了公司的控制权；,3、发行普通股，使更多的股东分享公司盈利，从而降低每股 净收益，可能引起普通股价格下跌。,8,第二节 优先股融资,一、优先股的特征,1、优先分配固定的股利；,2、优先分配公司的剩余财产；,3、一般无表决权；,4、优先股可由公司赎回。,二、优先股的种类,1、累积优先股和非累积优先股,2、参与优先股和非参与优先股,3、可转换优先股和不可转换优先股,4、可赎回优先股和不可赎回优先股,返回,下一页,9,返回,下一页,三、发行优先股的动机,1、防止股权分散化；,2、调剂现金余缺；,3、改善公司的资本结构；,4、维持举债能力。,四、优先股筹资的优缺点,优点：,（1）无固定的到期日，可永久使用；,（2）股利支付既固定又有一定的灵活性；,（3）能保持普通股股东对公司的控制权；,（4）属自有资金，能提高公司的举债能力。,缺点：,（1）资金成本较高；,（2）筹资限制较多；,（3）股利支付的固定性，可能会成为企业一项较重的财务负担。,10,返回,下一页,第三节 混合性融资,一、可转换证券可转换债券,（一）可转换债券的特性,可转换债券：,是指由发行公司发行并规定债券持有人在一定期间内依据约定条件可将其转换为发行公司股票的债券。,特性：,具有债务筹资与权益筹资双重特性。,（二）可转换债券的发行条件,1、发行资格：上市公司和重点国有企业,2、上市公司发行可转换债券的条件,3、重点国有企业发行可转换债券的条件,11,返回,下一页,（三）可转换债券的基本要素,1、标的股票,2、票面利率,3、转换价格及其调整,通常由发行公司在发行可转换债券时约定。我国规定，上市公司发行可转换债券的转换价格，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度加以确定。,当股份公司分红派息及增发新股后，需对转换价格进行调整。,4、转换比率：每份可转换债券所能交换的股份数。,12,（四）可转换债券的发行价格,取决于普通债券和期权的价值。通常为溢价发行。,（五）可转换债券筹资的优缺点,返回,下一页,5、转换期,转换期长短与可转换债券的期限相关。,我国规定为35年。,6、赎回条款,7、回售条款,8、转换调整条款和保护条款,13,二、认股权证,认股权证：,由股份公司发行的可认购其股票的买入期权。它赋予持有者在一定期间以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。,（一）认股权证的特点,（二）认股权证的种类,（三）认股权证的作用,返回, 上一页,14,