利润构成与利润分配

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,湖南大学工商管理学院 张喜征,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,第,6,章 利 润,2-6-1,利润构成,（基本每股收益、摊簿每股收益、市盈率）,2-6-2,公允价值变动损益,2-6-3,投资收益,2-6-4,营业外收支,2-6-5,本年利润,2-6-6,利润分配,2024/10/11,1,2-6-1,利润构成,收入,费用 =利润,营业收入,营业成本,营业税金及附加,期间费用,资产减值损失,公允价值变动损益,投资收益,=,营业利润,营业利润,+,营业外收入,营业外支出,=,利润总额,利润总额,所得税费用,=,净利润,2024/10/11,2,收入与利润：,票房收入：,$329000000,（,3.29,亿美元）,主 角汤姆,.,汉克斯腰包鼓鼓（分得,3000,万美元）,剧作家格鲁斯确分文未得,（,投资方称发行成本巨大，电影分文未赚）,再次观察,2-6-1,利润构成,收入,与,利润：以什么进行激励？,反思,2024/10/11,3,2-6-1,每股收益,每股收益,公司,净利润,除以,普通股,平均在外流通股数,。,（每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东规定的优先股股利外，对此没有索要权的）,回答的问题：,你购买股票有多大的盈利能力？,你能得到多大的股利收益？,2024/10/11,4,2-6-1,每股收益,普通股平均在外流通股数：,年度加权平均的计算方法是，将发行在外股票数乘以发行股票数保持不变的时间占年度的分数。,假定,A,公司在,2005,年的头,9,个月有,80 000,股普通股发行在外，而在后,3,个月是,140 000,股发行在外。发行在外股数的增加是由于出售,60 000,股股票而获取现金导致的。,2005,年的加权平均发行在外股票数其计算如下：,80 000,股,1,年的,9/12 60 000,140 000,股,1,年的,3/12 35 000,发行在外普通股加权平均数,95 000,示例,1,2024/10/11,5,2-6-1,每股收益,假定,A,公司,有普通股,140 000,股，,20 000,股、,6,美元,/,每股累计优先股全年发行在外。该年的将利润总计为,600 000,美元。普通股的每股收益将可计算如下：,净利润,$600 000,减：优先股股利,120 000,普通股可分配的收益,$480 000,发行在外的普通股加权平均数,95 000,普通股每股收益（,480 000,美元,95 000,股）,$5.05,示例,2,基本每股收益,2024/10/11,6,假定,A,公司有发行在外的可转换优先股,10 000,股，它可以按一股优先股对二股普通股的方式变换为普通股,：,净利润,$600 000,减：优先股股利,120 000,普通股可分配的收益,$480 000,发行在外的普通股加权平均数,95 000,潜在可转换的普通股,20 000,普通股每股收益（,480 000,美元,115 000,股）,$4.17,摊簿每股收益,目的：,是提醒普通股股东那些可能会发生的事件。在基本的每股收益和摊薄的每股收益的差异变得重大时，投资者应该认识到由于其他证券转换而增加普通股股数时对未来每股收益可能减少的风险。,！,2-6-1,每股收益,示例,3,2024/10/11,7,2-6-1,市盈率,每股收益和股票价格的关系可以表述为市盈率（,P/E,）。,这个比率简单地用当前,股票价格,除以该年,每股收益,来计算。,通常，公司股票的市盈率变化取决于预计的公司未来收益和股票市场的股价变动。总的来说，成熟股票的市盈率比较低，往往小于,20,，而新兴公司的市盈率较高，有时超过,100,，这是因为新兴公司的特点是未来收益呈直线增长趋势。,市净率,?,合理倍数,?,2024/10/11,8,市净率,=,股票市价,/,每股净资产,2-6-1,市净率,市净率可用于投资分析。它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到,3,可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于,处理品,。当然，,处理品,也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力，是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。,每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。,2024/10/11,9,戴帽与脱帽,连续三年亏损，上市流通的股票或债券将被摘牌,配 股,增 发,可 转 债,认股权证,最近三个会计年度加权平均,净资产收益率不低于,6%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于,10%,，且最近一年不低于,10%,。,最近三个会计年度加权平均净资产收益率在,10%,上；,发行前累计债券余额不得超过净资产的,40%,；,发行后不得高于净资产的,80%,。,流通股股本内不低于,3,亿股；,最近,20,个交易日流通股市值不低于,30,亿；,最近,60,个交易日累计换手率,25%,以上。,2-6-1,利润构成,中国资本市场的数据门槛：,2024/10/11,10,本科目核算企业交易性金融资产、采用公允价值模式计量的投资性房地产等公允价值变动形成的,利得,或,损失,。,2-6-2,公允价值变动损益,公允价值变动损益,1,、交易性金融资产公允,价值,低于,帐面价值差额；,2,、出售交易性金融资产,（贷方余额）,；,3,、投资性房地产公允价,值,低于,帐面价值差额；,1,、交易性金融资产公允,价值,高于,帐面价值差额；,2,、出售交易性金融资产,（借方余额）；,3,、投资性房地产公允价,值,高于,帐面价值差额；,借,贷,余额转入“本年利润”,可熨平各期利润,0,2024/10/11,11,“,两面针,”,的盈余管理,1,、业主（牙膏）,2006,年营业利润亏损,1.13,亿元；,2,、,1999,年购买中信证券,4500,万股，帐面价值,7500,万元；,3,、,2006,年,12,月,31,日，中信证券收盘价,27.38,元,/,股,“两面针”持股公允价值,12.3,亿元,4,、为避免被,ST,抛售中信证券股票。,管理策略,2-6-2,公允价值变动损益,A,股市场某些上市公司对,新会计准则实施的期盼？,2024/10/11,12,2-6-3,投资收益,本科目核算企业确认的投资收益和损失。,投资收益,1,、成本法：,被投资企业发放股利或利润；,2,、权益法：,被投资企业报表期实现净利润应享有的份额；,借,贷,权益法：,被投资企业报表期净,亏损应分担的份额；,余额转入“本年利润”,投资收益,投资损失,0,2024/10/11,13,2-6-4,营业外收支,营业外收入,（,1,）,非,流动资产处置利得,（2）固定资产盘盈,（3）非货币资产交换利得,（4）无形资产出售净收入,（,5,）债务重组利得,（,6,）接受捐赠,（,7,）政府补助,（,8,）其他,营业外支出,（,1,）,非,流动资产处置损失,（2）固定资产盘亏,（3）非货币资产交换损失,（4）债务重组损失,（,5,）公益捐赠支出,（,6,）非常损失,（,7,）其他,期末余额转入,“本年利润”,补贴收入的原始目的,地方政府根据国家有关产业政策或从地方经济发展的角度出发，对特定行业特定企业给予一定的补贴。但有的财政补贴完全是地方政府害怕地方的窗口企业失去上市资格或失去从资本市场上套利以支持地方经济发展的能力而采取的一种行为。,2024/10/11,14,2-6-4,营业外收支,一切为了,10%,新疆友好,(600778),连续三年的净资产收益率,:,在,2000,年末领取新疆某政府补贴,1550,万元，占该公司当年利润的,48%;,2001,年顺利完成配股,.,观 察,1998,年,1999,年,2000,年,10.21%,10.03%,10.47%,2024/10/11,15,2-6-4,营业外收支,*,ST,飞彩（,000887,）,2003,、,2004,连续两年亏损；,2005,年营业利润：,-1.24,亿,2005,年,12,月,22,日收到政府补贴收入：,1.45,亿,2005,年扭亏为盈，撤销退市风险警示,安徽宣城市,2005,年地方财政收入,8.97,亿元；,支付,000887,的补贴收入占全年财收的,16,！,观 察,2,2024/10/11,16,2-6-5,本年利润,本年利润,（各项收入）,（各项成本与损失）,营业成本,营业税金及附加,营业费用,管理费用,财务费用,资产减值损失,营业外支出,所得税费用,营业收入,公允价值变动收益,投资收益,营业外收入,净亏损,净利润,借,贷,公允价值变动损失,投资损失,余额转入“利润分配,”,0,2024/10/11,17,利润表,编制单位 *年 元,一.营业收入,(,主营业务,),减:营业成本,营业税金及附加,销售费用,管理费用,财务费用,资产减值损失,加：公允价值变动损益,投资收益,二.营业利润,加：营业外收入,减:营业外支出,三.利润总额,减:所得税,四.净利润,2-6-5,本年利润,2024/10/11,18,2-6-6,利润分配,一.利润分配的原则：,1.企业的利润要依法分配。,2.要处理好分配与积累的关系，增强企业后劲。,3.利润分配要适当考虑员工的利益。,4.实行“三公”原则，一视同仁的对待投资者。,5.坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例。,二.利润分配的顺序：,1,.,以税前利润弥补亏损,2.,以税后利润弥补亏损,3.,提取法定盈余公积（10%）,4.,提取任意盈余公积,5.,向投资人分红,2024/10/11,19,年末帐务处理：,利润分配,法定盈余共积,本年利润,未分配,利润,任意盈余共积,应付股利,2-6-6,利润分配,未弥补,亏损,2024/10/11,20,应付股利,：,2-6-6,利润分配,公司发展阶段,特点,适用的股利政策,初创阶段,经营风险大，有投资需求但融资能力差,剩余股利政策,快速发展阶段,公司快速发展，,投资需求大,低正常股利与额外股利政策,稳定增长阶段,投资需求减少，净现金流入量增加，每股收益呈上升趋势,固定或稳定增长型股利政策,成熟阶段,盈利水平稳定，有一定的留存收益和资金积累,固定股利支付率,政策,衰退阶段,业务锐减，现金流入与获利能力下降,剩余股利政策,（一）适用的股利政策,2024/10/11,21,2-6-6,利润分配,应付股利,：,（二）,股利支付水平,即股利支付率,（股利支付率,=,每股股利,/,每股收益）,（三）股利支付形式,1,、现金股利,2,、财产股利,（公司拥有的其他公司的债 券、股,票等）,3,、负债股利,（发行债券或应付票据）,4,、股票股利,（也称“红股”，按持股比例增发，从 留存收益转增股本，公司的股东权益不变，但资本结构及股东权益构成会改变，并稀释股价）,既减少了资产，也减少了权益。（股票股利呢？）,2024/10/11,22,2-6-6,利润分配,三,、股利的发放,支付股利的过程经历股利宣告日、股权登记日、除息日和股利发放日。,股利宣告日,：,股利分配方案由股东大会讨论通过后，由董事会将股利支付情况正式予以公告的日期。,股权登记日（除权日）：,即有权领取本期股利的股东资格登记截