企业筹资分析管理过程73511

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,筹资分析与决策模型设计,1,筹资决策函数,模拟运算表,用户图形接口（内部宏）,学习目标,2,7.1,筹资分析与决策模型概述,7.1.1,筹资分析与决策模型的意义,7.1.2,筹资分析与决策模型的内容,BACK,3,7.1.1筹资分析与决策模型的意义,企业筹资一般分为长期筹资和短期筹资。筹资决策是企业财务管理中的一项重要内容，他是企业开展经营的前提，又在很大程度上影响着企业的投资活动和分配方案等。其中长期资金筹集即资本决策涉及的金额大、期间长，对企业的投资、分配、风险、效益和发展等有着更深远的影响，决策效果对企业有十分重大的意义。,4,7.1.2 筹资分析与决策模型的内容,如例,7-1,所示，,筹资分析与决策模型包括借款分析，租赁分析，双变量分析，对比分析等，电击不同按扭，进入不同分析模型。,BACK,5,7.2 现金流量的时间价值及函数,7.2.1,现金时间价值概念和计算,7.2.2,现金流量的时间价值函数,BACK,6,7.2.1现金时间价值概念和计算,复利终值：,V,F,=V,P,*（1+I/M）,MN,复利现值：,V,P,=V,F,/（1+I/M）,N,年金终值：,FV=A（1+I/M）,MN,-1/（I/M）,FV=A（1+I）,（N+1）,-1/I-1,先付,年金现值：,PV=A1-（1+I/M）,-MN,/（I/M）,PV=A1-（1+I/M）,-（MN-1）,（I/M）+1,先付,永续年金：永续年金现值=,A/I,7,7.2.2现金流量的时间价值函数,相关参数：,rate：,利率,nper：,总期数,pmt：,年金,pv：,初始值,fv：,终值,type：,年金类型（0普通年金；1先付年金）,1、年金终值函数,FV（）,语法：,FV（rate,nper,pmt,pv,type),功能：已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金终值数额。,【例7-2】5年中每年存入银行100元，利率8%，求第五年末年金终值。,年底存入=,FV（8%，5，-100）=586.66,8,年初存入=,FV（8%，5，-100，1）=633.59,2、,年金现值函数,PV（）,语法：,PV（rate,nper,pmt,fv,type),功能；已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金现值数额。,【例7-3】现存入一笔钱，准备再以后五年中每年得到100元，利率8%，应存入多少钱。,年底得到=,PV（8%，5，-100）=399.27,年初得到=,PV（8%，5，-100，1）=431.21,3、年金，年金中的本金，年金中的利息函数,（1）年金函数,PMT（）,语法：,PMT（rate,nper,pv,fv,type),9,功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金。,（2）年金中的利息函数,IPMT（）,语法：,IPMT（rate,per,nper,pv,fv,type）,功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的利息。,（3）年金中的本金函数,PPMT（）,语法：,PPMT（rate,per,nper,pv,fv,type）,功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的本金。,*,PMT（）=IPMT（）+PPMT（）,【,例7-4】企业租用一设备，租金36000元，利率8%，年末支付租金，租期五年。,10,每期支付租金=,PMT（8%，5，-36000）=9016.43,第二年支付的本金=,PPMT（8%，2，5，-36000）=6627.35,第二年支付的利息=,IPMT（8%，2，5，-36000）=2389.08,4、,期数函数,NPER（）,语法：,NPER（rate,pmt,pv,fv,type）,功能：返回每期付款金额及利率固定的某项投资或贷款的期数。,【例7-5】企业租用一设备，租金36000元，利率8%，年末支付租金，每年支付9016元，问多少年付完？,年数=,NPER（8%，9016，-36000）=4.95,11,5、利率函数,RATE（）,语法：,RATE（nper,pmt,pv,fv,type,guess）,功能：已知期数，每期付款，及现值的条件下，返回年金的每期利率。,参数：,GUESS,是猜测数。默认10%，若,RATE,无法收敛则用不同的猜测数在试一次。,【例7-6】企业租用一设备，租金36000元，利率8%，年末支付租金，每年支付9016元，租期5年，问支付利率是多少？,利率=,RATE（5，9016，-36000）=8%,BACK,12,7.3 长期借款筹资双变量分析模型设计,7.3.1,长期借款基本内容,7.3.2,建立长期借款基本模型,7.3.3,长期借款双因素分析模型的设计方法,BACK,13,7.3.1长期借款基本内容,1、分类：,（1）按提供机构分：政策性银行贷款，商业性银行贷款，保险公司贷款。,（2）按有无抵押品分：抵押贷款，信用贷款。,（3）按贷款行业分：工业企业贷款，商业贷款，农业贷款等。,2、长期贷款的程序,：（银行贷款为例）,（1）提出借款申请,（2）银行审核申请,14,（3）签定借款合同,（4）企事业单位取得借款,（5）企事业单位归还借款,3、借款合同的内容,（1）基本条款：种类，用途，金额，利率，期限，资金来源及还款方式，保证条款，违约责任等。,（2）限制条款：一般性限制条件，例行性限制条件，特殊性限制条件。,15,7.3.2建立长期借款基本模型,1、建立模型如图,7-1,2、定义各因素之间的关系。,（1）付款总期数：,C9=,借款年限*没年付款期数,（2）没期偿还金额；,C10=ABS（PMT（,借款年利率/每年还款期数，总付款期数，借款金额）,3、分期偿还借款模型的应用。,改变,C5-C8,各数值，即改变借款金额，借款年限，借款年利率，每年还款期数的任一个或几个，来观察每期偿还金额的变化。,16,7.3.3长期借款双因素分析模型的设计方法,1、模拟运算表。,（1）功能：一是提供一种运算捷径，在一次操作过程中，完成多组不同值的 计算；二是提供一种显示和比较的方式，在工作表上一起显示与比较多组不同数值的操作结果。,（2）,类型：单变量模拟运算表，双变量模拟运算表。,（3）使用：在【数据】菜单上选择【模拟运算表】命令。,2、应用模拟运算表建立双变量长期借款分析模型。以“借款利率”和“总付款期数”两因素的变化对“每期偿还金额”的影响为例，说明其设计方法。,17,（1）设置双变量分析表。,A,选择工作表,B,在,A,列输入各种可能的借款年利率,C,在15行输入各种可能的总付款期限,D,在行与列的交叉单元格输入目标函数,PMT（），,即在,A15,键入：,=ABS（PMT（,借款年利率/每年还款期数，总付款期数，借款金额）,如,7-1,所示。,（2）给双变量分析表填值。,A,选择,A15：F23,单元区域。,B,从【数据】菜单上选择【模拟运算表】命令。,C,在弹出的框中，在“输入引用行的单元格”中输入“,C9”，,在“输入引用列的单元格”中输入“,C6”。,18,D,按【确定】。,如图,7-1,。,（3）使用：财务人员只要改变第一变量、第二变量所在行或列的值或其他因素的值，系统就会重新计算双变量分析表中的值。,注意！,A,双变量分析表中的值是一个数组，不可单独编辑。,B,若清除该分析表，必须清除全部值。,BACK,19,7.4.1 租赁的基本概念,7.4.2 建立租赁筹资基本模型,7.4.3 租赁筹资图形接口模型设计方法,7.4.4 租赁筹资图形接口模型的使用,租赁筹资图形接口模型设计,20,1、种类,营业租赁：经营租赁（服务性租赁），,IBM,首创者之一。,融资租赁：财务租赁（资本租赁）,由出租人筹措资金，引进拥护所需的色后备，再租给用户使用，租期较长。,租赁的基本概念,21,2、计算：,（1）支付方式：,时间长短（年，季，月）；时期先后（先付，后付）；每期支付金额（等额，不等额）。,（2）计算方法：,A,定期等额后付租金的计算,PMT(,租赁各期利率,总付款期数,租金,1),B,定期等额先付租金的计算,PMT(,租赁各期利率,总付款期数,租金,0),租赁的基本概念,22,建立租赁筹资基本模型,23,逻辑函数,IF（）,语法：,IF（logical_test,value_if_true,value_if_false),功能：用来判断条件是否成立。,支付方式表达,IF（C6=“,先付”，,PMT(,租赁各期利率,总付款期数,租金,0)，,PMT(,租赁各期利率,总付款期数,租金,1),建立租赁筹资基本模型,24,中财公司租赁分析模型,2,5,租赁项目名称,租金,10,000,支付租金方法,后付,1,每年付款次数,1,6,租赁年利率,6.00%,5,租赁年限,5,总付款次数,5,每期应付租金,2,374,租赁公司价格表,生产厂家,设备名称,租金总额,支付方法,德国,TY220,机床,(,德国,),2,500,000,先付,美国,TY220,机床,(,美国,),2,300,000,先付,日本,TY220,机床,(,日本,),2,100,000,先付,美国,486,计算机,(,AST),20,000,后付,美国,386,计算机,(,IBM),10,000,后付,美国,TY110,机床,(,美国,),1,000,000,先付,日本,TY110,机床,(,日本,),1,500,000,先付,租赁设备接口设计,25,租赁筹资图形接口的设计,26,7.5.1 净现值（,NPV）,分析的基本原理,7.5.2 设计租赁筹资摊销分析表,7.5.3 设计贷款筹资分期偿还分析表,7.5.4 应用模型对租赁筹资与借款筹资方案比较分析,租赁筹资与借款筹资方案比较模型,27,示例：假设中材公司准备筹资购置一台设备，,TY220,机床，需2000000元，使用年限5年，直线折旧，无残值，所得税率0.33。,中财公司面临两种选择：,（1）举债筹资。银行借款2000000，利率10%，5年内偿还，5年后报废。,（2）租赁筹资。租赁公司给中财公司，不同的,TY220,机床，5年内摊销，要得到10%资金收益率，出租人维修设备，而中财公司不支付附加费用，租金是在期初预付。,净现值（,NPV）,分析的基本原理,28,贷款筹资分期偿还分析表,税款节约额=（偿还利息+折旧）*税率,净现金流量=还款额-税款节约额,29,租赁筹资摊销分析表,租赁净现金流量=租金支付-税款节约额,30,7.6.1,INDEX,函数,7.6.2 逻辑判断函数,筹资相关函数,31,分类,参考地址型，数组型,1、参考地址型,语法：,INDEX（reference,row_num,column_num,area_num),功能：返回参考地址范围,reference,中,根据,row_num,column_num,所决定的单元范围的参考地址内容。,参数：,INDEX,函数,32,reference,一个单元或单元区域的引用,row_num,指定所要选取的对象位于,reference,里的第几行，可为0。,column_num,指定所要选取的对象位于,reference,里的第几列，可为0。,area_num,指定所要选取的对象位于,reference,里的第几区域，默认为第一区域。,【例7-7】,INDEX（A1：C6，2，3）,表示,C2,【,例7-8】,INDEX（A1：A6，2）,表示,A2,33,2,、数组型,INDEX,函数,语法,：,INDEX（array,row_num,column_num）,功能：返回数组中一个元素的值，它由行和列的序号索引来决定。,参数：,array,以数组方式输入的单元范围,row_num,指定所要返回的元素位于数组里的第几行，若省略，必须输入,co