昆百大财务报表分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,财务分析与决策,昆百大,Logo,一、报表解读,1.,资产负债表,2.,利润表,3.,现金流量表,二、现状总结与风险提示,三、贷款政策,1,、,资产负债表,Logo,概况：资产总额 ：,4,，,172,，,274,，,803.55,元,负债总额 ：,3,，,146,，,938,，,911.91,元,所有者权益总额：,1,，,025,，,335,，,891.64,元,资产负债率：,75.43%,（由,2003,年,112.23%,回归到,100%,以内）,Logo,（一）资产,（,1,）规模：资产总和规模变化趋势,（,2,）质量,Logo,流动性：,流动资产,/,非流动资产,=0.88:1,（,2011,）,=0.69:1,（,2003,）,结论：昆百大的资产流动性增强。,Logo,（二）负债,（,1,）流动负债,预收账款数额占流动负债比例,59.33%,。,预收账款是一种“良性债务”,。,对企业来说，预收账款越多越好，因为预收账款作为企业的一项短期资金来源，在企业发送商品或提供劳务前可以无偿使用，同时也预示着昆百大的房地产业务销售情况,较,好。（,注：预收账款中房款占比,91.64%,）,Logo,（,2,）非流动负债,长期借款占非流动负债比例约为,73%,。,可作为抵押贷款资产剩余：投资性房地产、固定资产、,无形资产总和减,长期借款抵押物剩余,981991403.1,元。,Logo,偿债能力分析,（一）短期偿债能力,2011,年企业的流动比率为,89.52%,，较好的比率应该是,2,，可知企业资产流动性较差，短期偿债能力不强，企业面临的短期流动性风险较高，债务保障较差；但是从,2008,年开始流动比率正在逐渐改善。,Logo,（二）长期偿债能力,企业的长期偿债能力主要取决于企业的获利能力和资本结构，而不是短期的资产流动性。,从右面两张图表可知企业的资产结构正在得到逐步优化，净利润在,2011,年第二季度开始复苏，盈利能力在逐步提高，因此昆百大长期偿债能力较强，说明企业实力强，效益好，同时为短期债务提供根本保障。,1,利润结构分析,2,营业总收入与营业总成本分析,3,盈利能力分析,Logo,4,小结,利润分析,1,利润结构分析,Logo,1,利润结构分析,从表中可以看出，主营业务利润增幅较大，净利润呈稳定增长的趋势。,1,利润结构分析,Logo,1,利润结构分析,利润结构如下：,1,利润结构分析,从利润结构中看出：,（,1,）主营业务利润占,77%,，说明企业的主营业务盈利能力强，更加有利于企业持续发展。,（,2,）公允价值变动损益占,6%,，主要是由于房地产公允价值的期末较期初增加,36802077,元，说明企业内投资性房地产得到升值。,（,3,）投资收益占,9%,，其中被投资企业净利润增加使长期股权投资增加,27596024.72,元，说明企业投资对象有较好盈利水平；处置长期股权投资得到投资收益,22797631.76,元，为公司带来大量现金流。,2,营业总收入与营业总成本分析,Logo,从图表中看出，营业收入呈逐渐增长的趋势。公司的盈利能力水平得到提高。,营业总收入分析,2,营业总收入与营业总成本分析,Logo,营业总成本分析,项目,2011,年金额,2011,年百分比,上年金额,营业成本,1077878362.89,71%,1009387981.89,营业税金及附加,43773750.60,2.9%,39896420.84,销售费用,129096370.09,8.5%,112429773.51,管理费用,197364567.86,13%,175043421.56,财务费用,70071988,94,4.6%,57337574.94,资产减值损失,496091.64,2888871.25,营业成本,1518681132.02,100%,1396984043.99,成本构成如下：,从表中可以看出本期公司发生成本费用共计,1518681132.02,元，比上年同期增加了,8.7%,，公司的三大费用占营业成本比例不是太大，而且较上年涨幅不大。,2,营业总收入与营业总成本分析,Logo,总体说来，本年营业总收入为,1556030206.16,元，比上年同期增长,13.02%,，营业总成本增长,11.25%,，收入的增长比率大于成本增长比率，说明公司主营业务盈利能力提高，成本得到一定控制，使企业营业利润得到增加。,营业总收入与营业总成本比较,Logo,3,盈利能力分析,盈利能力,销售净利率,净资产收益率,每股收益,Logo,3,盈利能力分析,（,1,）销售净利率,27.916%,，行业水平为,20.715%,，说明企业的销售收入的获取能力强。,（,2,）净资产收益率,8.64%,，行业水平为,11.511%,，说明公司利用单位净资产的能力较弱。,（,3,）每股收益,0.506,，与行业水平相当。说明公司的每股收益能力处于行业中等水平。,Logo,4,小结,总体来看，虽然费用也有所增长，但小于收入的增长幅度，加上公允价值变动损益和投资收益的增长，使昆百大的净利润增加。从主营业务的盈利趋势和相关财务指标来看，盈利能力逐渐增强。因此，从目前的盈利能力，如果贷给昆百大，不会有太大的风险。,投资,活动产生的现金流量,1,经营活动产生的现金流量,2,3,盈利能力分析,Logo,4,小结,现金流量分析,3,筹资活动现金流分析,从,2002,年,2011,的现金活动流量来看，波动浮动较大，但总体看来：,1.,经营活动现金流为正居多，经营盈利能力逐步恢复，并有上升趋势。,2.2003,年以来筹资活动现金流稳定且上升，说明企业信誉逐步恢复，能从资本市场获得资金支持。,3,投资活动的现金流,2007,年以后下降明显，这与公司大规模进军房地产行业有关，由房地产行业投资大，回报周期长有关。,1,利润结构分析,Logo,1,经营活动产生的现金流量,昆百大的商品零售业务从销售收入和成本来看，还是具备明显的盈利能力，而该现金流量为负，主要是受到“支付其他与经营活动有关的现金”拖累导致的，占到了现金流出的,15.66%,。又报表附注得知在该项目中，“代付款”和“租赁款”占据了较大比重，可见，由于历史原因出售固定资产对公司日常经营带来了较大困难。,分析：,Logo,2,投资活动现金流,2007,年以后昆百大进军房地产行业，从投资现金流入方面来说，前期投入能够有序回流，并且，公司处置了子公司，收缩了业务，集中了经营中心。,导致该项现金流为负的主要原因在“支付其他与投资活动有关的现金流”项目，由会计报表附注可知：土地一级开发合作款”占到了该项目的,99.86%,。这是由于房地产行业的前期投入高，回收周期较长造成的，在正常范围之内。,预计该项目现金流随着房地产资金的陆续回流在未来几年会有明显好转,Logo,3,筹资活动现金流分析,本年昆百大筹资,6,亿多元，导致该现金流为负的原因主要在于“偿还债务支付现金”,5,亿多元与“支付其他与筹资活动有关的现金”约,1.5,亿元。通过报表附注可知：本期支付的其他与筹资活动有关的现金”项目中，“非金融机构借款本金及资金占用费”占到了该项目的,88.27%,，说明企业往期债务压力较大。,但值得关注的是昆百大在该项目为负的情况下仍分配了股息，而且子公司收到了较为可观的股东权益投资，说明昆百大的持续经营能力和投资者信心仍较乐观。,Logo,4,小结,总体来看，虽然昆百大本年现金流量为负，但以往期拖累为主导致，企业仍具有持续盈利能力和较乐观的现金流预期。而且，,09,与,10,年现金流量为正，企业仍有,3.7,亿余元现金，现金链虽然较为紧张，但企业自身盈利能力的好转和大量的可抵押资产，可以支撑,3,亿贷款的本息偿还。,支持贷款,有利因素,风险提示,资产负债能力好转,盈利能力增强,投资逐步回收,短期偿债能力弱,管理费用高,资金链紧张,三、贷款政策,4.,附加条件,1.,抵押贷款,2. 5,亿元资产抵押,3.,基准利率上浮,20%,谢谢惠顾,组长：唐子尧,项目经理：唐子尧,组员：程翠林、张锦、代影影、李娟、张楠、易钢,