我国股票市场的作用、发展、现状、存在问题及建议资料

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2015/4/26,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2015/4/26,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2015/4/26,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2015/4/26,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2015/4/26,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2015/4/26,#,2014,我国股票市场的作用、发展、现状、存在问题及建议,第七组,ECONOMICS OF MONEY AND FINANCE REPORT,目录,01,股票市场概述,02,股票市场发展历程及现状,03,我国股票市场问题及建议,股票市场的概念和地位,股票市场的职能,股票市场,是股票发行和流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所,。,1,、积聚资本,上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。,2,、转让资本,4,、给股票赋予价格,3,、转化资本,股市为股票的流通转让提供了场所，,使股票的发行得以延续有了股票市场，股民就可以随时将持有的股票在股市上转让，按比较公平与合理的价格将股票兑现，使死钱变为活钱,。,股市,使非资本的货币资金转化为生产资本，它在股票买卖者之间架起了一座桥梁，为非资本的货币向资本的转化提供了必要的条件,。,股票的价格只有在进入股票市场后才表现出来,，,股票在股票市场上的流通价格是由股票的预期收益、市场利息率以及供求关系等多种因素决定的,。,简述世界股票市场由来,我国股票市场发展历程,我国股票市场波动周期,股票市场发展历程,世界股票市场的由来及发展,1602,年在荷兰成立世界上第一个,股票,交易所；,1698,年,，,在英国已有大量的,证券,经纪人；,1773,年，英国的第一家,证券交易所,成立；,1790,年成立了美国第一个,证券交易所；,20,世纪,初，证券市场高速发展；,1929-1933,年证券市场,的价格波动剧烈，而且证券经营机构的数量和业务锐减,。,第二次世界大战,后至,20,世纪,60,年代，欧美与日本经济的恢复和发展以及各国的经济增长、大大促进了证券市场的恢复和,发展。,我国股票市场的,发展历程,金融学,课本,我国,在,1880,年前后开始有股票交易，这是由于清政府洋务派创办近代工业企业引起的。自清末开始，政府发行公债及铁路债券数量增多，证券交易日盛,。,1918,年以后，上海和北京分别成立证券交易所。从,1918,年到,1949,年，中国的证券交易所历经兴衰的交替。,改革开放以来，由于企业及政府开始发行股票，债券等有价证券，因而建立证券交易市场势在必行。,1990,年,11,月,26,日，上海证券交易所成立。,自,1990,年以来，中国股票市场发展速度加快。,我国股票市场的,波动周期及分析,根据中国股票市场,18,年的发展历程及呈现出的波动特征，以上证综指为样本，将中国股票市场的波动周期划分为,24,个阶段、,8,个周期或者说,8,个波浪,。,添入文本,浪（周期,）：,1993,年,2,月,-1996,年,3,月,其波动的总特征是回落,盘整。,浪（周期,）,：,1996,年,3,月,-1997,年,5,月,其波动的总特征是反复,上涨。,浪（周期,）,：,1997,年,5,月,-1999,年,5,月,其波动的总特征是回落,调整。,浪（周期,）,：,2001,年,6,月,-2005,年,6,月,其波动的总特征是单边下跌,浪（周期,）,:,2005,年,6,月,-2007,年,10,月,其波动的总特征是单边上涨,浪（周期,）,：,2007,年,10,月,-2008,年,11,月,其波动的总特征是急速,下跌，,是,下跌幅度最大的一个周期。,浪（周期,）,1999,年,5,月,-2001,年,6,月,其波动的总特征是快速,上涨。,浪（周期,）：,1990,年,12,月,-1993,年,2,月,其波动的总特征是快速上涨，上证综指从,95,点,上升至最高点,1558,点,，增长了,倍,，是上升波动幅度最大的一个周期。,纵观中国股市波动发展的,8,个周期，本文认为中国股市的波动是诸因素共同作用的结果，股市波动主要受到以下几个因素的影响,：,第一,，股市波动受宏观经济周期的影响而波动,；,第二,，股市波动受国家实施的货币政策与财政政策松紧的影响而波动,；,第三,，股市波动受股票市场供求变化的影响而波动,；,第四,，股市波动受市场消息的影响而波动,。,第五,，股市波动受投资者的投机行为的影响而波动,；,第六,，股市波动受国际金融市场的影响而波动,；,第七,，股市波动受自然灾害的影响而波动,。,在,以上这,7,个影响因素中，影响股市波动最主要的还是宏观经济政策,。,中国股票市场的发展及波动周期分析,刘萍萍,我国股票市场现状,1,2,3,4,股票市场,发展较快,衡量股票市场大小的指标主要有两个：一个是证券化率即股票市价总值与概念,GDP,的比率，另一个是股票有效账户数。,行政化,程度,较高,从成立之日起，我国股票市场就被纳入政府管辖的范畴，成为“政策市”。,市场化程度低，行政化程度高，这使我国股票市场的效率受到严重,影响。,股权结构,的缺陷,国有股和法人股在上市公司股权结构中占主要地位，这就是我们通常说的“一股独,大“，,政府推荐上市公司,导致了上市公司股权结构的缺陷。,较高的市盈率,和换手率,新兴,市场的换手率比成熟市场高，市场稳定性差；而 成熟市场的换手率较低，市场稳定型较强,。例如,欧美等国家的换手率一般在,50%,，而我国都在,200%,以上，最高可达到,1000%,。,我国股票市场现状,5,6,7,和宏观经济增长相背离,在我国股市长期大涨大跌的背后，中国宏观经济却长期保持年平均,8%,以上的增长率。,股市功能缺乏财富效应,虽然在,2007,年我国股市出现了空前的繁荣居民，但也未能解决股市总体回报率,较低。,08,年以来，股票市场持续低迷更是造成居民财富较大幅度缩水,。,机构投资者,坐庄,机构投资者往往会采取操纵信息、操纵交易等手段来获取高额回报，更有甚者，还会与企业相互串通，通过获得内幕消息共同汲取散户的经济利益,。,我国股票市场,现存问题,法制建设滞后,共有股权不清晰,经营机制未转换,过度投机现象,行政干预过多,促进我国股票市场健康,发展的思路和建议,国 家,税率改革并且完善相关法律,强化备案机制，弱化审批机制,政府加强对股市的监管治理,规范上市公司信息披露制度,以建立健康的股市发展环境为目标,调整政府部门职能，改变多头监管和分割监管的行政体制。,提高上市公司质量是关键，严格规范上市公司每年分红比例，保证股东利益。,提高,上市公司的违规成本，规范信息披露制度。,规范,上市公司会计信息披露,监管。,促进我国股票市场健康,发展的思路和建议,企 业,调整发展战略以适应市场,规范企业行为,完善独立董事管理制度,促进我国股票市场健康,发展的思路和建议,投资者,保护股民投资利益,建立投资者回报制度,股东不断增强投资意识,加强风险教育,促进我国股票市场健康,发展的思路和建议,股票本身机制,改变新股发行方式,合理确定发行价格,完善竞争机制,建立做空机制,建立多层次股票市场,加快,多元化市场建设,促进我国股票市场健康,发展的思路和建议,股市文化及外部环境,加强股市文化建设，“无形的手”,控制舆论导向,推进中国股市国际化,促进我国股票市场健康,发展的思路和建议,从韩国市场得到启示,韩国资本市场发展历程概述,完善的市场结构,证券市场开放,学习点,韩国股票市场,韩国证券市场四个阶段,伴随资本市场体系的不断完善和金融衍生品市场的迅速崛起，韩国证券市场已跻身为世界主要证券市场的行列,。韩国,证券市场的逐步对外逐步开放，引起了国内证券公司的市场格局的重造，经营格局也出现分化。,第一,阶段,:,初始阶段,（,19561967,）,政府债券流通为主导。韩国资本市场起源于债券的发行。,第二阶段,:,建制规范阶段,（,19681980,）,第四,阶段,:,成熟,阶段,（,1998-,至今）,第三,阶段,:,快速,发展阶段,（,19811997,）,1967,年韩国开始第二个,5,年经济发展计划，为解决企业筹集发展资金，韩国政府采取实施拓展证券市场的长期金融战略，通过完善资本市场，发挥其融资和交易平台的重要功能。,开启国际化之路。韩国政府财政部于,1981,年,1,月宣布开放证券市场的长期计划，促进资本市场国际化综合对策。政府取消对外国投资者证券投资和证券经营机构的所有限制，进入充分自由竞争发展时代。,20,世纪,90,年代后期，韩国证券交易所推进金融产品的创新，相继推出股指期货、股指期权、股票期权、共同基金、房地产投资信托、资产证券化产品、回购、权证等一系列新的金融产品，交易品种丰富。,促进我国股票市场健康,发展的思路和建议,从韩国市场得到启示,韩国资本市场发展历程概述,完善的市场结构,证券市场开放,学习点,完善的市场结构,证券市场开放的优势,1,、提高韩国证券市场的资源配置功能。,2,、加快韩国证券行业向海外市场的扩张步伐。,3,、完善相关制度的建设和多样化的交易品种。,2.,上市标准较低，且多样化设置。,3.,多层次资本市场体系为韩国大、中型和高科技类企业的股票提供了融资和流通的平台，推动了韩国经济和资本市场的快速崛起。,1.,完善的多层次资本市场体系,。,THANKS,