公司治理结构

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,公司治理结构,根本内容,股东与公司：所有权,与公司价值,董事会：战略、控制,管理人：选聘、考核,鼓励与解聘,2,股东与公司：所有权与公司价值,公司,员工,供给商,客户,政府,股东,债权人,公司是利益相关者的集合,3,债权人,股东,政府,客户,员工,供给商,公,司,股权投资,权益报酬,债务投资,利息回报,支付产品与效劳费用,提供产品与效劳,提供劳务,支付薪酬,提供原材料,支付货款,提供公共效劳,缴税,现代公司本质上是一系列合同关系的组合,4,股东与公司：所有权与公司价值,股东权益资本的投入使公司价值创造成为可能，即所有权是公司价值创造的前提；,股东是公司风险的最大承担者，应该获得剩余控制权；,股东是公司风险的最后承担者，应该获得剩余索取权。,股东投入资本的动机和目标就在于有效降低风险，创造最大价值,5,股东与公司治理,股,东,股东管理人,管理人,股东：委托人,经理人：代理人,管理的专业化,和职业化,收益,委托代理问题,本钱,代理本钱：,1、股东对管理人的监视本钱；,2、代理人利用职务之便损害公司价值；,3、使用不称职代理人的时机本钱。,当股东自己经营管理公司的时候不存在公司治理问题,6,股东的角色与定位,找出代理人，选聘董事，组成董事会；,规定董事和管理层作为受托人的责任；,保护股东自身的利益。,股东通过股东会，对公司决策做最终的批准；,股东会对董事会的工作进展监视；,股东通过公司法、上市管理规那么等的监视制约，保护自身利益。,7,股东会,董事会,管理人,股东行使权利的渠道和方式,股东通过股东会行使控制权；,股东找出代理人组织董事会；,股东运用法律保护自己的权利和利益。,最高权力机构,决策控制机构,决策的组织和执行机构,8,股东会,决定公司的经营方针和投资方案；,选举和更换由非职工代表担任的董事、监事；,决定有关董事、监事的报酬事项；,审议批准董事会的报告；,审议批准监事会或监事的报告；,审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；,审议批准公司的利润方案和弥补亏损方案；,对公司增加或者减少注册资本作出决议；,对发行公司债券债券作出决议；,对公司合并、分立、变更公司形式、解散和清算等事项作出决议；,修改公司章程；,公司章程规定的其他,对公司重大事项的决策权；,对董事、监事的任免权。,9,股东的权利,表决权：参加股东会并根据其出资份额享有表决权；,查阅权：对公司经营管理信息的知情权；,优先受让和认购新股权：第35条；,转让出资或股份的权利：有限责任公司的股份转让须征得其他股东的同意，股份公司可以比较自由的转让；,红利的分配权：红利的分配权是股东的核心权利之一；,公司剩余财产的分配请求权。,10,股东的义务,遵守公司章程；,按期缴纳所认缴的出资；,对公司债务负有责任；,出资填补义务；,追加出资义务；,在公司核准后，不得擅自抽回出资；,对公司及其他股东老实信任；,其他依法应当履行的义务。,11,公司股东的选择问题,公司创立时的股东选择问题？,公司开展阶段的股东选择问题？,公司IPO时的股东选择问题？,公司鼓励股东的选择问题？,12,有统一的价值观，对工程的开展前景高度认可；,有过企业管理的某方面的经历；,有与企业开展所需资本相当的投资能力；,有与企业开展所需的外部资源可用；,公司初创股东的知识和经历构造最好能互补；,是否承受“可以做股东，但不一定做董事的游戏规那么；,公司创立时的股东的选择问题,13,公司开展阶段的股东选择问题,游击队投资者：有资本，不懂投资的游戏规划，不能给企业开展带来除资本外的其它资源；,战略投资者：了解本行业，,财务投资者：,14,管理人,CEO的选聘,的激励,CEO的职责,的考核,继任,管理人,15,CEO的职责,中国?公司法?关于CEO职责的描述：,主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；,组织实施公司年度经营方案和投资方案；,拟订公司内部管理机构设置方案；,拟订公司的根本管理制度；,制定公司的具体规章；,提请聘任或者解聘公司副经理、财务负责人；,决定聘任或者解除应由董事会决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；,董事会授予的其他职权。,谁制定战略？,谁审批战略？,谁实施战略？,谁对战略结果负责？,公司的文化建立？,公司的团队建立？,?公司法?对CEO职责描述是模糊的,16,全美公司董事联合会NACD蓝带委员会关于CEO职位说明,营造一种促进道德行为、鼓励个人正直和承担社会责任的企业文化；,维持一种有助于吸引、保持和鼓励在各个层次上由最高素质员工组成的多样性群体的积极工作气氛；,为公司制订能创造股东价值的长期战略与远景规划，并推荐给董事会；,制定能支持公司长期战略的年度方案和预算，并推荐给董事会；,确保公司日常事务得到恰当管理；,持续努力实现公司的财务和运营目标；,确保公司提供的产品/效劳的质量和价值不断提高；,确保公司在行业内占有并保持令人满意的竞争地位；,确保公司有一个在首席执行官领导下的有效的管理队伍，并有一个有效的管理队伍开展方案；,与董事会合作，确保有一个有效的CEO的继任方案；,制定并监视重大公司政策的实施；,担任公司的主要代言人。,17,CEO的核心职责,营造企业文化；,开发并组织实施开展战略；,开发并组织实施年度经营方案；,主持日常经营管理；,制定公司管理制度与具体规章；,组织自己的管理团队；,制定CEO及管理层的继任方案；,担纲企业创新。,18,CEO与董事会相关的职责,参与新董事的选拔；,就董事是否留任与董事长协商；,协助董事长确定董事会会议议程；,不断更新管理层继任方案并提交给董事会；,在战略方案的形成过程中与董事会商议并寻求建议；,邀请董事会一起制定公司的财务目标、方案和行动并提交董事会审议和批准；,公司重大的非经常性交易提交董事会讨论审议；,定期汇报各类方案的执行情况；,与董事会建立顺畅的对话机制；,确保第一手信息渠道畅通无阻；,定期向董事会提交管理团队建立报告；,定期向董事会报告重大行动。,19,与管理层相关的CEO职责,选拔、监视、考核和鼓励其它高级管理人员；,监视管理层准备完备的资料；,确定管理层的构成及规模和岗位设置；,安排管理层各个关键岗位的继任方案；,确保有效的决策过程；,CEO必须明确各项责任所要求的行动；,CEO要做好对高级管理层的内部沟通工作；,创造其它高管董事会沟通的机制；,CEO与管理团队共同处理客户关系；,创造充满激情和活力的工作气氛；,用好管理团队的每一个人。,20,CEO的选聘,1、领导力要求：,在不同的商业环境中采同不同领导方式的能力；,治理和制定战略的能力；,鼓励团队的能力；,创新和变革的能力；,协调组织关系和管理复杂关系的能力；,性情和性格优势；,有效沟通的能力；,觉察自己以及他人的优点和弱点的能力。,标准：什么样的人适合做，,21,2、学历要求：,学历与能力的关系？,调查结果显示：在美国最大的1000家企业中，董事长、总裁和财务总监三人中至少一人是哈佛商学院MBA毕业生，大公司中主要领导者70%80%是MBA毕业。,中国公司高层管理人员学历现状?,我的看法：,22,3、知识构造要求：,经济管理专业背景；,所在行业的专业知识背景；,与企业活动相关的法律法规；,全球化要求CEO的外语水平。,4、工作经历,担任CEO的人原那么上应有至少10年以上的管理经历，并且在其以前的工作中被证明拥有出色的表现,23,我的看法：,CEO必须具有战略眼光和极强的商业直觉？,制定公司战略的能力？,如何理解企业制度？,如何理解出色CEO的人格魅力？,如何理解团队及如何组建高效率的团队？,技术与市场谁最重要？,沟通协调能力如何？,是否能在最短的时间清晰地表达自己观点的能力？,24,CEO的选聘方式,内部选拔,内部选拔的优势：,有较高的忠诚度；,为员工提供晋升时机；,防止信息不对称；,容易领导和指挥现有员工。,内部选拔的缺乏：,造成不公平；,激发领导与员工或员工之间的矛盾,内部选拔应以公开公平的绩效考核和干部晋升制度为前提,25,CEO的选聘方式续,外部选拔的优势,带进新思想、新技术、新方法和新的外部关系进公司；,为公司提供很大的选择空间；,外部招聘能够鼓励老员工保持竞争力及开展技能；,在剧烈的竞争环境中，从外部招聘CEO往往更能开展管理变革。,外部选拔的缺乏,CEO是否适应公司的问题；,信息不对称的问题；,对内部员工自信心的影响问题。,外部选拔需以中介机构人力资源评估机构或猎头,26,选聘方式所受的约束条件,企业的外部约束：,行业竞争性；,行业的企业数量；,职业经理人市场的成熟度。,开展趋势：,目前，跨国企业越来越多地从外部寻找CEO。据统计，在1000家公司中的CEO有近1/3的人是来自组织外部的，和30年前只有9%的来自组织外部有很大差异。,一般假设：,行业的竞争性越强，同一行业企业数量越多，企业面临的压力越大，意味着可供选择的经营人才越多，企业越有可能从外部选择CEO。,另外，决策者认为职业经理人市场和职业经理人信用体系建立比较健全，越有可能从外部选择CEO。,27,选聘方式所受的约束条件续,企业的内部约束,经营绩效；,企业规模；,所处的生命周期；,文化取向；,治理构造。,一般假设：,当企业经营绩效较好、企业规模较小、企业处于生命周期的较低阶段时，往往倾向于从内部选择继任者；,企业的家族取向越强，董事会中的家庭成员数量越多，越倾向于从内部选拔继任者。,28,不同地区内部选拔和外部招聘的CEO业绩比较,1995,1998,2000,2001,2002,2003,2004,7年合计,北美,内部选拔,外部招聘,0.9,7.7,1.3,0.6,-4.3,-12.1,1.6,-3.7,1.5,-2.6,2.8,1.3,5.6,6.8,1.6,-0.8,欧洲,内部选拔,外部招聘,7.7,-1.1,5.5,-3.1,-9.5,-2.9,-4.7,-0.9,4.1,4.7,1.6,4.9,2.7,3.7,1.7,-0.9,日本,内部选拔,外部招聘,-2.7,-0.4,-3.1,11.3,-2.9,24.0,-0.9,2.0,4.7,-7.9,4.9,-2.6,3.7,13.6,-0.9,0.8,世界其它地区,内部选拔,外部招聘,-,-,15.9,-,-13.6,-2.8,15.3,-,1.2,13.8,1.4,14.1,15.7,7.0,5.1,10.2,全世界,内部选拔,外部招聘,-1.8,-1.4,-0.1,-1.1,-4.6,-3.0,0.5,0.3,2.4,-1.2,3.1,0.1,4.2,4.6,1.3,-0.6,29,中国企业CEO的产生方式,有研究说明，中国选聘CEO主要来源是内部提拔。,在复旦大学管理学院发布的“在华领导企业的公司治理调研报告中显示，中国CEO选拔，内部推荐和指派占九成。,目前公开招聘的CEO只占到11.8%，在三种性质的企业中，私营企业的公开招聘比例最高，为14%，外资企业中有45%的CEO来母公司或大股东的任命。,在我国，目前需要大力推进市场化选拔CEO的机制，主要从两个方面着手：一是要建立起健全的职业经理人制度，以经理人的市场化，选择的市场化，流动的市场化，评价的市场化为方向，让市场决定职业经理人的去留和价值；二是要完善公司治理构造，加快建立现代企业制度，让公司股东会、董事会和经理层三大机构依法拥有各自法定的用人权，包括选聘、考核和奖惩权。,30,我的观点,你对职业经理人了解多少？,你是否信任职业经理人？,你自己会经营管理企业吗？,你的企业是否成长到要聘请职业经理团队？,你能真正做到有效的放权吗？,职业经理人以往的绩效表现如何？,你的企业需要聘请什么样的？,31,对CEO的考核,为什么要对CEO进展考核？,便于董事会与CEO之间就公司长期和短期的经营目标和战略等进展沟通，及时发现公司经营开展过程中存在的潜在问题并加以解决；,为外部董事增进对公司的了解并为解决问题提供时机，从而成为更有效率的监视者；,帮助CEO客观地评价自我并提供扬长避短的方法，使他们在工作中不断提高能力，有利于他们的个人开展；,通过对财务目标和非财务目标的考核，制定不同的薪酬方案标准，以鼓励CEO有更好的工作表现；,增加CEO与董事会之间的沟通，使CEO直接与董事会交流后者关心的问题并听取建议，协助培养CEO与董事会之间的团队合作观念，增加在危急关头董事会支持CEO的可能性；,明确CEO与董事会的职责，防止两者在责任划分问题上产生冲突。,向CEO、董事会、股东和其他管理人员传递一个明确的信号，即董事会一直在监视CEO，CEO的行为要对董事会负责。,32,对CEO的考核工具,杜邦分析法 ；,经济利润EVA；,KPI关键绩效指标,360度考核方法；,平衡计分卡BSCbalance score card,33,杜邦分析法,杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进展综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点提醒企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。,杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：,净资产收益率资产净利率权益乘数,而：资产净利率销售净利率资产周转率,即：净资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数,34,杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。,从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：,对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。,财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供给商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。,在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题,35,对CEO非财务指标的考核主要有,领导力；,创新能力；,道德准那么；,到达公司业绩目标的能力；,组织公司内部学习和成长的能力；,继任方案；,与利益相关者的关系。,36,CEO的“创新能力,企业创新形态形成的新变化,封闭,零散,在企业,组织内完成,区域运作,开放,整合,在外部与合作,伙伴协作完成,全球化,37,CEO的“创新职责,CEO应该直接担纲创新的领导者；,CEO要对“创新有正确的理解；,领导并制定激发创新的方向和目标；,为创新建立根底；,在推动创新的时候，CEO要“自上而下，身体力行；,要认识到外部协作对创新的重要作用。,“创新与“企业家精神。,38,CEO应该对“创新有正确理解,对“创新的一般理解：,如何正确认识“科学技术是第一生产力的观点？,美国经济学家熊彼特在?经济开展理论?中对“创新的理解：,所谓“创新，就是“建立一种新的生产函数，也就是说，把一种从来没有过的关于生产要素和生产条件的“新组合引入生产体系。,在熊彼特看来，作为资本主义“灵魂的“企业家的职能就是实现“创新，引进“新组合。所谓“经济开展，也就是整个资本主义社会不断实现这种“新组合而言的。,熊彼特所说的“创新、“新组合或“经济开展，包括以下五种情况：,1、引进新产品；2、引用新技术，即新的生产方法；3、开辟新市场；4、控制原材料的新供给来源；5、实现企业的新组织。,39,德鲁克关于“创新的理解,创新是企业家特有的工具。他们凭借创新，将变化看作是开创另一个企业或效劳的机遇。创新可以成为一门学科，供人学习和实践。企业家必须有目的地寻找创新的来源，寻找预示成功创新时机的变化和征兆。他们还应该了解成功创新的原理，并加以应用。,企业家精神就是创新实践的精神,企业家战略是创新市场的战略。如何成功地将一项创新引入市场是企业家战略的核心,成功创新的标准：创新是否成功不在于它是否新颖、巧妙或具有科学内涵，而在于它是否能够赢得市场，,创新如果停留在观念、思想和制度上，创新如果没有转化为行动和结果，就没有任何价值和意义。,企业家的本质就是创新的实践。,40,IBM将创新细化为六个方向：,产品创新；,效劳创新；,业务流程创新；,商业模式创新；,管理与文化创新；,政策与社会创新如何理解？,创新：著名企业的实践,41,中国百位企业家创新态度调查报告,IBM商业价值研究院与清华大学合作在2006年进展了一次CEO调查，样本100位企业家。,中国企业家们对“创新的理解：,产品/效劳的创新：指应用于产品、效劳或市场营销活动的创新；,业务模式的创新：涉及改变业务构造、增强组织效力、加强各方协作等方面的创新；,运营的创新：指提高核心业务流程或职能有效性和高效性的创新。,中国企业的创新要点主要表现在以下几个方面：,极其重视产品/效劳的创新；,善用创新组合拳；,融合业务与技术，激发创新；,协作即是创新；,培养创新的人才队伍与企业文化。,42,经济利润，又称经济增加值(Economic Value Added,简称EVA是美国斯特思斯图尔特财务管理咨询公司提出并实施的一套以经济增加值理念为根底的财务管理系统、决策机制及鼓励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总本钱的一种企业绩效财务评价方法。公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本本钱之间的差额。其中资本本钱包括债务资本的本钱，也包括股本资本的本钱。目前，一些世界著名跨国公司大都使用EVA指标评价企业业绩。,经济利润=投资资本收益率加权平均资金本钱率投资资本总额息前税后利润全部资本费用。,其中：,1投资资本总额等于所有者权益与有息长期负债之和的平均数；,2投资资本收益率等于企业息前税后利润除以投资资本总额后的比率。,经济利润法EVA,43,会计利润和经济利润虽都是业绩评价指标,既存在明显的区别,又在作用、方法和数量上仍存在一定的联系。会计利润是事后利润。经济利润是一种事前预测,考虑了股权投资的时机本钱,消除了传统会计核算无偿耗用股东资本的弊端,更能全面地反映经营业绩,提醒利润产生轨迹,可以引导企业转变经营思想更新经营管理理念,在相关性、真实性、有用性上优于会计利润。,经济利润和会计利润的区别,44,例如：某集团公司下属全资子公司南方石油局和北方石油局，经营范围,根本一样，2021年有关数据如下单位：万元,南方石油局,北方石油局,净利润,5000,5000,利息,600,600,所得税率,25%,25%,息前税后利润,5450,5450,年均长期有息负债,10000,10000,年均所有者权益,50000,40000,投资资本总额,60000,50000,加权平均资金成本,10%,10%,全部资本费用,6000,5000,经济利润,550,450,45,远低于期望值,（1分）,低于期,望值,（2分）,符合期望值,（3分）,高于期望价值 （4分）,远高于期望值,（5分）,领导力,领导公司并确立一个被充分理解、广泛支持、一贯应用和有效实施的经营理念。,战略规范,确保长期战略的发展，设立满足股东、顾客、雇员和所有公司利益相关者需要的目标和计划，确保持续的、及时的向战略目标推进，获取并按战略目标分配资源,财务成果,设立适当的年度和长期财务目标并设法持续地实现这些目标，确保适当的财务体系来保护资产和维持对运营的有效控制,继任计划,开发、吸引、保持、激励和监督一个有效能实现目标的高层管理团队，为管理层的换届继任提供人才,人力资源,确保有效的人才招聘、培训、保留人际方案和计划的发展以提供必要的人力资源并激励他们实现目标,沟通,担当主要代言人，与股东和利益相关人进行有效的沟通,对外关系,确保公司及其经营单位恰当地为社区和行业的健康发展作出贡献，在社区和行业事务中代表公司,与董事会的关系,与董事会密切合作，是他们充分了解公司发展现状的各个重要方面。为董事会的治理、构成及委员会的结构提供方便。实施董事会的政策并赂董事会提供建议。,CEO绩效评估样表,46,绩效评估最新趋势：平衡计分卡BSC,传统绩效评估工具的缺乏：,没有对无形资产及人力资本进展考核；,没有考虑到影响企业未来开展的要素；,没有考虑到对企业有重大影响的外部因素；,没有考虑到影响企业经营成果的动因,47,以平衡计分卡作为行动的战略框架,平衡计分卡,BSC,说明并诠释愿景与战略,说明愿景,达成共识,方案与制定目标值：,制定目标值,协调战略行动方案,分配资源,建立里程碑,战略反响与学习：,阐述共同愿景,提供战略反响,协助战略研究与学习,沟通与联系：,沟通和教育,确定目标,奖励与业绩指标挂钩,48,如何理解平衡计分卡的“平衡,财务因素,非财务因素,结果指标,动因指标,内部指标,外部指标,战略,经营,平衡计分卡的平衡框架,49,愿景,与,战略,要在财务方面取得成功，,我们应向股东展示什么,为了到达愿景，我们如何,维持变革和改进的能力,化战略为行动的平衡计分卡框架,财务,为了到达愿景，我们,应对客户展示什么？,为了满足客户和股东，哪些流程必须表现卓越,客户,内部业务流程,学习与成长,50,泰康人寿运用平衡计分卡的实践,指标类别,目标,关键成功因素,关键绩效指标（）,财务指标,提高利用资金获利能力,增加收入，降低成本，控制风险，发展能力,资本金利润率、费用率、自留保费率、保费收入增长率、三年利润平均增长率,客户指标,以顾客需求为中心，适当增加保户量，提高顾客忠诚度,顾客满意，顾客保留，市场份额，顾客获利能力,顾客满意度、顾客投诉次数、顾客续保率、市场占有率,内部流程,提高经营效率，促进经营成效,创新能力，服务质量，售后服务,顾客收益性、创新险种数量与比重、服务效率、服务方式、售后服务质量、售后服务成本,学习与成长,增强学习能力，保证组织健康成长,员工工作状态和精神状态，有效激励程度，信息系统完善程度,员工满意度、员工培训支出与质量、员工工作效率、责权利对应程度、信息反馈与处理,51,战略目标,指标,指标值,评分标准,分权重,大权重,实际分值,财务,实现公司高速增长,毛利润增长率,营业额增长率,客户,开发和维护重要货主客户,新货主的获得数,老货主客户的保持率,开发和维护重要船东客户,新船东的获得数,老船东的保持率,开发和维护重要银行关系,新银行的获得数,老银行的保持率,维护投资者关系,投资者的满意度,（是否达到财务指标）,流程,制定和执行公司发展战略,战略制定的可行性,年度战略执行结果,推进IPO进程,IPO各项工作推进效果,审批公司财务规划,财务规划的执行效果,组织资本,构建和完善公司治理结构,决策机制科学性和有效性,监督约束机制的有效性,激励机制的有效性和可行性,建立和完善公司重要管理制度,薪酬-绩效考核制度的完善质量,SBU-KPI制度的监督和管理质量,财务预算/决策制度的监督和管理,推进公司文化建设,公司文化手册的完善,公司文化倡导会,信息资本,推进公司信息化建设进程,完成IT-2需求报告,人力资本,招聘公司高级管理人员,挖掘合格高管人才数量,促进领导力提升,管理技能评价（测评表：高管评价、）,提升高管的职业化素养和技能,职业化教育和培养次数和质量,北京一家海运企业的本例,52,的继任方案重要性,的业绩决定了企业的命运,睿智的公司将继任方案与开展领导力方案严密联系在一起，一个公司要想长期稳定开展，有什么比选拔和培养未来的更重要的呢？,的继任是企业成长开展中最重要的战略决策之一，的管理能力和企业家才能作为企业最重要的战略资源在很大程度上决定着一个企业的成长和绩效。,的继任方案对于公司的持续开展有着至关重要的意义，但凡有着优秀财务业绩而且时间在竞争环境中独领风骚的公司，都有连续的领导才人储藏以及完备的领导人才开发方案。,53,的继任方案主要内容,界定的工作内容和必须技能,作为高层领导，技术技能相对要求不高，最重要的是人际、概念技能；,从国际上看，通常应具备以下能力：制定企业战略和远景，营造企业文化，高层团队建立，分配资源等,建立适合自己企业的继任模型,企业所处行业、不同的开展阶段、公司的开展战略、公司文化等方面的不同要求能够胜任这一角色，因此需要建立适合自己企业的继任模型。,什么样的人适合做企业的,锁定“高潜力接班人,找出接班人和企业未来的差距，通过制定培养规划来缩短差距,54,的继任方案时间表,制定继任方案,实际交接期,挑选继任者,董事会根据公司现状和未来开展方案，要求新的应具备的特征，明确是从内部选拔或是从外部招聘，这个时间需要年以上。,董事会用一年左右的时间考察继任者，并挑选继任者。,实际权力的交接期需要个月，具体时间的长短视公司的具备情况而定,55,中国家族企业继任问题,家族企业在世界经济中占有重要地位,据克林盖尔西克等人的研究说明，由家庭所有或经营的企业在全世界企业中占至之间，世界强企业中有由家庭所有或经营。,据统计，目前在我国的非公有制经济中以上属于家族式经营，在浙江等沿海地区比例更高。,据Kets de Vrie (1993)的研究报告指出，所有家族企业中，只有可以延续到第二代，仅有能成功活到第三代依然健在,美国麦肯锡管理咨询公司针对全世界范围内的家族企业的研究说明，所有家族企业中只有的企业能延续三代以上。,中国的古话：富不过三代。,56,家族企业继任模式,家族企业继任模式,内部更替,外部空降,内部更替的典型形态是“子承父业。,外部继任分为两种模式：企业内部员工继任、外部职业经理人继任,57,“子承父业：家族企业的首选继任模式,据统计，我国的家族企业都选择“子承父业的继任模式。,首先， “子承父业降低信用本钱。继任者应具备两大根本素质：忠诚度与能力。对于家族企业而言，忠诚度比能力更重要。,其次，“家文化对继任者的选拔具有决定性影响。家族企业的企业文化还没有真正形成，对企业真正起影响作用的是依然是“家文化。“家文化对外人的信任程度不高。,第三，大多数家族企业的经营活动还未到达需要引进职业经理人的程度。,管理大师德鲁克认为，家族企业存在第二代和第三代继续保持家族所有和家族控制，第三代以后公众公司的开展规律。,58,中国家族企业继任方案的特殊性,源远流长的中国“家文化,中国文化的特点：低信任度，依靠血缘关系的不同而区别开来。,马克斯,韦伯指出，在中国，一切信任，一切商业关系的基石明显地建立在亲戚关系或亲戚式的纯粹个人关系上面，而非我们所说的普通意义上的彼此信任。,中国文化十分重视“关系。,中国社会更重视关系网络中成员间的信任，靠信任、道德等非正式制度去约束网络中成员的行为，因为在行事过程中，并非事先把行为的规那么以固定的形式确定下来，而是希望借助于人们之间的信任和与默契来加以标准。,正是由于中国人之间的这种低信任度和关系导向，所以中国的家族企业较难成长为大规模的现代化企业。,在中国家族企业的开展中，家族企业建立现代企业制度，进一步开展壮大的关键是如何由亲情导向血缘导向的信任逐渐转变向制度导向的信任。,59,中国家族企业的开展阶段,企业的家族化,家族的企业化,家族企业的公众化,企业在组织管理上和利益分配上都服从于家族的利益,家族成员是企业的实际控制人和管理人。,家族服从和效劳于企业，企业进一步制度化，家中人都服从于企业规章制度，血缘关系不再是首要的人事关系，但此时企业的经营和管理权还控制在家族人手中,家族还掌握着企业的一定股份，但已不是绝对控制人；,家族成员不日常经营管理企业，只从董事会层面控制企业；,公司已成为公众公司。,60,中国家族企业的继任路径,家里人继任,家族人继任,企业人继任,外部人继任,61,家族企业的继任管理创新,标准继任管理，用制度或机制来选拔继任者；,通过内举外聘，组建家族企业的管理团队；,构建企业文化，使之成为平稳传承的纽带。,62,管理人鼓励,管理人为何需要鼓励？,现代公司高管鼓励开展的最新趋势？,现代公司高管鼓励的根本工具？,63,人力资本理论人力资本与其他其他物质资本一样都是不可或缺的生产要素，人力资本具有志“专有性,对管理人监视约束的有限性：监视只能解决一局部问题，但不能解决所有问题。,应把鼓励看作是一种竞争手段：吸引和保存公司高级管理人才。,鼓励高管人员努力为自己工作。,为何要对管理人进展鼓励为什么要对管理人进展股权鼓励,人力资本理论,委托代理理论,分配理论和风险理论,64,现代公司高管鼓励开展的最新趋势,在薪酬数量上呈上升趋势；,在形式上越来越多地采用长期形式；,长期鼓励形式上的多样化。,高管鼓励水平与奉献度的失衡,65,在薪酬数量上呈上升趋势,美国?商业周刊?每年对美国最大的365家股份公司进展问卷调查的结果显示，1990年这些大型公司的CEO们的收入水平在80年代的10年中增加了212%，是普通工人收入增长率的4倍，是普通工程师的3倍。2002年的一项统计说明，美国公司CEO与工人平均报酬的差距在20年中从42倍上升到400倍。,66,67,在形式上越来越多地采用长期鼓励形式,68,长期鼓励形式呈多样化趋势开展,股票期权,虚拟股票,股票增值权,业绩股鼓励,递延支付,分红权,69,高管鼓励的根本原那么,高管鼓励要与高管个人绩效密切相关：绩效与鼓励的正相关。,要制定适宜的绩效鼓励目标；,鼓励方案要循序渐进，要适应企业文化；,鼓励要注重短期目标和长期目标平衡，确保高管行为的长期化。,制定的目标不能过高或者根本就不可能实现；,目标要有一定的挑战性。,考虑企业鼓励制度的传统；,要注重宣导，让高管员工承受,70,影响高管人员鼓励机制的主要因素,影,响,因,素,高管个人,企业内部,企业外部,高管人力资本投入,高管业绩,承担的风险,政府法律法规,市场行情,企业的文化,盈利状况,行业及规模,71,高管鼓励框架,高,管,激,励,薪酬鼓励,非薪酬鼓励,附加福利及津贴,长期鼓励,短期鼓励,根本工资,股票期权,虚拟股票,股票增值权,业绩股票,限制性股票,长期现金方案,股权鼓励,年度奖金,控制权扩张,社会地位提高,成就感提升,72,常见的股权鼓励方式及特点,股票期权,虚拟股票,持股方案,限制性股票,员工购股方案,分红权,管理层收购,强制性持股,股票增值权,73,股票期权,股票期权是给予管理层在未来某一特定日期内以特定价格购置一定数量的公司股份的选择权。,股票期权实质上是公司给予鼓励对象的一种鼓励报酬，该报酬能否取得完全取决于以管理层能否通过努力实现公司的鼓励目标。,股票期权是公司赋予管理层的一项权利，但不是一项义务。管理层可以行使这项权利，也可以放弃这项权利，但不可以转让。,实施股票期权需要几个根本条件：,一是法律和制度允许，使期权的设计、授予、行权等环节有法可依；,二是有一个有效的证券市场，使公司股票的价值能够得到真实的反映；,三是企业本身要有较好的成长性，保证股票有较大的增值空间。,74,虚拟股票,虚拟股票指的是公司授予鼓励对象一种“虚拟的类似于股票的收益权，被授予者在任期内可以依据被授予的“虚拟股票数量参与公司的分红并享受股价升值的收益，是一种以收益分享和价值分享为指导思想的、典型的、复合式的鼓励手段。,特点：虚拟股票没有所有权和表决权；不能转让和出售；离开企业自动失效。,优点：这种方式不会影响公司的总资本和所有权构造；,缺点：公司兑现鼓励时现金压力过大。,75,限制性股票是公司在向员工提供股票或者期权的时候，对股票或期权的标的股票加以一定的限制。,限制性股票,的限制条件,效劳期限的限制。在规定的效劳期限内鼓励对象不能出售其得到的限制性股票；,受业绩或其它事先约定的指标的限制。如果鼓励对象没有在预定期限内实现事先约定的指标，限制性股票不仅不能出售，而且企业还有权将免费赠予的限制股票收回或以鼓励对象购置时的价格回购。,通常，最简单的限制是时间上的限制和在公司继续就业的限制,业绩的限制是限制性股票的创新,限制性股票,76,以业绩为根底的限制性,股票的三种典型形式,按业绩发放的,限制性股票,指一旦某个事先规定的业绩目标到达了，股票才能被授予，同时还要服从一定的时间限制；,按业绩来决定,转移利益的,限制性股票,在这种情况下，股票已经被授予，但是只有当某个业绩目标到达之后，各种利益才能实施；如果这些条件不被满足，权利将会作废；,按业绩加速的,限制性股票,股票的实施有时间限制，一般在7年以内，但是，获得利益的时间根据一定的业绩目标的实现可以加速。,77,限制性股票,适用企业,业绩不佳的上市公司；,产业调整期的上市公司；,初创立的非上市公司。,优势,鼓励对象一般不需要付钱购置或支付较小的资金即可获得一定数量的股票；,由于对鼓励对象约束力较强，可以鼓励高级管理人员将更多的时间精力投入到企业长期战略目标中，在一定程度上躲避鼓励对象的短期行为。,缺乏,业绩目标或股价目标的科学确定较困难；,现金压力较大。,78,据1999年统计，财富500家使用限制性股票鼓励的企业有367家，其中有42%是把业绩指标作为向高管人员实施限制的条件；,在“美国股票方案专业人员协会所做的“股票方案设计与管理调查中发现，问卷的43%395份问卷的170家向他们企业的高管人员发放限制性股；,“1998年最高250家企业中高管人员和董事所承受的长期和以股份为根底的报酬中发现，250家的53%使用限制性的股票作为报酬形式，其前提只是要求高管人员继续在本公司工作。这个数字比1997年上升了26%。这个调查始于1973年，那时的限制性股票比例只有4%。,限制性股票美国的经历,79,限制性股票中国的实践,序号,股票简称,企业性质,激励模式,1,深振业,国企,限制性股票,2,万科A,国企,限制（业绩）股票,3,格力电器,民营,限制性股票,4,华侨城A,国企,限制性股票,5,永新股份,民营,股票期权和业绩股票,6,大众公用,国企,限制性股票,7,上海家化,国企,限制性股票,8,中信证券,国企,限制性股票,9,中兴通讯,国企,限制性股票,10,用友软件,民营,限制性股票,11,宝钢股份,国企,限制性股票,在2006年公布的43家上市公司中，有11家采取了限制性股票鼓励模式，31家采取了股票期权模式。有2家采用了混合模式。,80,万科企业股份首期20062021 年,限制性股票鼓励方案,第三十二条： 鼓励对象在股票鼓励方案有效期内一直与公司保持聘用关系，且未有损害公司利益行为，并被薪酬和提名委员会或者公司总经理认定为鼓励对象的，可以按照本方案获授限制性股票。,第十一条： 每一个储藏期鼓励基金的提取需达成一定的业绩条件：每一个储藏期的鼓励基金提取以公司净利润增长率和净资产收益率作为业绩考核指标，其启动的限制性条件为：,一 年净利润NP增长率超过15%；,二 全面摊薄的年净资产收益率ROE超过12%。,此处用于计算年净利润增长率和年净资产收益率的“净利润为扣除非经常性损益前的净利润和扣除非经常性损益后的净利润中的低者，且为扣除提取鼓励基金所产生的费用后的指标。,81,第三十二条： 鼓励对象在股票鼓励方案有效期内一直与公司保持聘用关系，且未有损害公司利益行为，并被薪酬和提名委员会或者公司总经理认定为鼓励对象的，可以按照本方案获授限制性股票。,第十一条： 每一个储藏期鼓励基金的提取需达成一定的业绩条件：每一个储藏期的鼓励基金提取以公司净利润增长率和净资产收益率作为业绩考核指标，其启动的限制性条件为：,一 年净利润NP增长率超过15%；,二 全面摊薄的年净资产收益率ROE超过12%。,此处用于计算年净利润增长率和年净资产收益率的“净利润为扣除非经常性损益前的净利润和扣除非经常性损益后的净利润中的低者，且为扣除提取鼓励基金所产生的费用后的指标。,82,分红权鼓励是在现在的法律、政策框架下企业对经营者、管理层或业务胃干实施股权鼓励的一种有效的变通方法。分红权让那些不实际拥有企业股票或股权的鼓励对象能够参与企业收益的分配，从而产生类似于“虚拟股票的鼓励效果，但无股票增值收益。,优势,缺乏,它不影响企业原有的股权构造；,对出让分红权的股东的利益影响较小；,操作简单，容易调整。,鼓励力度相对较小，长期鼓励力度缺乏；,鼓励对象只有分红权，没有股票增值收益。,案例：联想集团。,分红权,83,管理层收购MBO,管理层收购MBO，又称“管理层融资收购，是指公司的管理层利用借贷资本或股权交易收购本公司的行为。,通过收购，企业的经营者变成了企业的所有者。MBO从鼓励角度来看，是一种极端的股权鼓励手段：因为其他手段都是所有者产权人对员工的鼓励，而MBO是利用杠杆融资购置本企业的股份，从而改变企业的股权构造、控制权构造，实现持股经营。,内部人在收购完成后成为企业的股东，与其他股东风险共担、利益共享，并且可以进一步通过资产重组、业务重组、管理重组等途径提升企业业绩，获得预期收益。,84,管理层收购MBO,优点,鼓励力度大；,鼓励与约束兼顾。,缺乏,目标公司价值的准确评估较困难；,收购资金来源困难；,假设处理不当，收购本钱将激增；,有可能新的内部人控制。,适用企,业类型,国有资本将退出的企业；,国有民营型上市公司；,国有民营型非上市公司；,集体性质企业；,反收购时期的公司；,拟剥离业务或资产的公司。,85,业绩股票,业绩股票是用于鼓励经营者和工作业绩有明确的数量指标的具体业务的负责人。,它是指公司确定一个合理的年度业绩指标，如果鼓励对象经过卓有成效的努力后实现了股东预定的年度业绩目标，那么赠予鼓励对象一定数量的股票。,业绩股票一般在锁定一定年限以后才可以获准兑现这样做的目的主要是防止少数鼓励对象在业绩上弄虚作假。,与限制性,股票不同,业绩股票的兑现不完全以或根本不以效劳期限作为限制条件，鼓励对象能否真实得到被授予的业绩股票主要取决于业绩指标的完成情况。,在有的方案中，业绩股票兑现的速度还与业绩指标完成的具体情况直接挂钩：到达规定的指标才能得到相应的股票；业绩指标完成情况越好，那么业绩股票兑现速度越快。,86,业绩股票,适合企业,业绩股票鼓励制度适用于业绩稳定的上市公司及其集团公司、子公司；,业绩股票鼓励对象主要包括业绩易于考核的企业中高级管理人员，如企业生产经营班子，生产、营销部门的经理及其骨干员工。,优点,鼓励对象针对性很强；,鼓励高管人员努力完成业绩目标，实现高管与股东的双赢。,缺乏,业绩目标的科学性难保证；,容易导致高管人员为获取业绩股票而弄虚作假；,高管抛售股票受到限制。,87,股票增值权stock appreciation rights，SARs),股票增值权是指公司授予高层管理人员在一定时期和条件下，按本公司股票市场价格和规定价格行权价的差额取得股票升值收益的权利，其收益通常由公司以现金的形式支付，也称为现金增值权。,不影响公司股权构造，不影响原股东的权利；,增值权一般也不能一次行权完毕，要分假设干次行使，是一项长期鼓励制度；,支付方式灵活：可以是现金，也可以是股票，也可以是现金和股票的结合，大局部情况下支付现金；,适应范围较广：可适应于非上市公司。,88,与虚拟,股票不同,股票增值权的鼓励对象不参与公司收益的分配。虚拟股票即可参与公司分红，也可以享受股票增值带来的收益。,与股票,期权不同,股票期权的收益来自证券市场，通过证券市场股票的买卖来实现其收益；而股票增值权的收益那么来自公司，股价增值的收益直接由公司支付。,股票增值权与虚拟投票和股票期权的不同,89,股票增值权的使用条件,股票薪酬方案可得股票数额有限；,股票期权或股票赠导致的股权稀释太大；,第三个是封闭公司，没有股票给员工。,90,股票增值权SARS,优势,不涉及股票来源，操作简单，审批流程少；,构造简单，操作上比较成熟，容易获得主管部门的批准；,鼓励对象无需现金支出；,不改变公司股权构造。,缺乏,由于不是真正的股东，鼓励力度不如股票期权大；,资本市场的弱有效性使股价和经营者业绩关联不大；,公司的现金压力较大。,适用企业,现金流量比较充裕且股价比较稳定的上市公司或非上市公司。,91,员工持股方案ESOP,员工持股方案是在美国得到广泛应用的，面向企业全体员工比较强的股权鼓励工具。,在典型的ESOP中，员工购置公司股票的资金是靠银行贷款解决的，具体方法是银行按ESOP方案贷款给公司，由公司转借给员工。还款方式那么是由公司代员工直接分期向银行还款，公司代员工还款的数额作为员工薪酬福利的一局部。员工归还银行贷款的数量得到相应数量股票的所有权。员工未还款局部的股票由ESOP的执行机构代替并行使所有权，而且参与ESOP方案的员工要行使对其已经拥有的公司股票的处置权要受到一定的效劳期限的限制。,92,谢谢观赏！,93,2020/11/5,