不良资产的行业流程和盈利模式

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2016/9/13,#,不良资产的行业流程和盈利模式,市场预期,2015,年四季度末，商业银行不良贷款率,1.67%,。预计,2016,年底可以达到,2%,传统行业流程,银行出售不良资产，不会以账面价格直接出售，通常价格为不良资产包账面价值的,30%-50%,，行业的盈利也来源于此。举例而言，企业向银行贷款一千万，银行以三百万的价格卖给资产管理公司，资管公司可能通过种种手段（诸如处置抵押物）追回债款八百万。,具体行业流程如上图所示，银行将不良资产包打折出售给四大,AMC,（,AssetManagementCompanies,），即华融、信达、长城、东方这四家公司。虽然现在地方成立了不少资产管理公司，但主要还是这四家公司直接向银行收购不良资产。根据银监会和财政部联合下发的,金融企业不良资产批量转让管理办法,，如果银行转让的不良资产超过十户，那么只能卖给四大,AMC,。因此，这部分的流程相对而言具有垄断性。当不良资产到达,AMC,之后，,AMC,可以自己处置这部分资产。处置的方式包括诉讼追偿、资产重组、债转股、资产置换、多样化出售（可以卖给其他资管公司）、租赁、,SPV,、破产清偿等；其中，多样化出售的方式还包括公开拍卖、协议转让、招标转让、竞价转让、打包、分包等，但此时的价格会高于直接从银行购买的价格,社会投资者的流程,1,获得不良资产,首先银行公开组包的信息。一般会在银行官网上公开，买家对银行公开的不良资产进行预评估,通过预评估，投资人对资产有大概的了解,然后做尽职调查，,对资产进行定价,参加银行公开的转卖过程，通过竞卖或投标的方式，以该价格与其他公司竞价。,竞买成功之后，公司与银行进行材料的交割,2.,处置不良资产,投资人买下不良资产之后，为了收回本金和获得收益，有以下几种方式,1),诉讼追偿。,2),重组。,（如以物抵债、修改债务条款、资产置换）,如果债务人的公司运行状况较好，产品也有一定的市场，只是资金流短缺，这种情况会选择重组。虽然操作比较困难，利润较高,3),债转股。认为公司有一定前景，将债务转化为股权；等公司上市或融资时，再转让股票,4),再次转让，如果有机会再次转让时，会选择这样的方式；因为操作相对简单快捷。,5),租赁。工厂或企业的厂房和设备，短期无法处置，可以出租使用，但是周期较长，一般不会使用。,6),破产。,不良资产管理行业的收益体现在四个方面：取得不良资产时的折扣收益、房产等质押物价值增长收益、兼并重组等整合收益以及税收优惠收益,平均收益不低于,20%,提高资金利用率,投资标的为不良资产的信托计划和私募基金产品，,和,一些,P2P,平台,。,操作方式，主要是一个资产包对应成立一只私募基金产品。产品采用“,1+1,”模式,一般不良资产包拿下来,3,个月开始有资金回收，,1,年内，包里面的主要资产回收,其融资成本，私募投资者的收益加上私募基金的管理费，在,15%,左右。就一个不良资产包来说，实现,50%-100%,的利润。也就是说，如果按两年完成处置计算，处置不良资产包的年化收益可以达到,20%,以上。,