金融危机华尔街的贪婪讲义

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,金融危机：华尔街的贪婪？,一：华尔街的历史,二：华尔街的所经历的故事,三：华尔街的伟大贡献,四：华尔街的贪婪？,五：金融战争时代中国该如何将如何掌控自身的命运？！,金融（3）班,肖意平,刘国胜,王贞,杜国娟,马艳红,纽约曼哈顿华尔街,一：华尔街介绍,华尔街是,纽约,市,曼哈顿,区南部从,百老汇,路延伸到东河的一条大街道的名字，全长仅三分之一英里，宽仅11米，是英文“墙街”的音译。街道狭窄而短，从百老汇到东河仅有7个街段，却以“美国的金融中心”闻名于世。美国,摩根,财阀、,洛克菲勒,石油大王和,杜邦,财团等开设的银行、保险、航运、铁路等公司的经理处集中于此。著名的,纽约证券交易所,也在这里，至今仍是几个主要交易所的总部：如,纳斯达克,、,美国证券交易所,、纽约期货交易所等。“,华尔街,”一词现已超越这条街道本身，成为附近区域的代称，亦可指对整个,美国,经济具有影响力的金融市场和金融机构。,华尔街与金融资本的渊源,华尔街是英语“Wall Street”的中文音译，它起初就是一道墙，是由,最先买下纽约曼哈顿的荷兰人建立的,。因为成功打通了北美和亚洲海上贸易通道，世界上的第一个金融中心在荷兰的阿姆斯特丹诞生，他们发明了股票，创造了股票交易模式，并建立起了现代银行体系。但因为,郁金香泡沫,而引发的人类历史上的第一次金融危机，使世界金融中心的航船开始起航，在绕道伦敦后，奔向纽约。华尔街的历史完全可以代表纽约的历史，华尔街墙的建立与消失，以及后来成为世界金融中心的核心，都在着力塑造着纽约这座,资本之城,。,梧桐树下的金种子？,18世纪后期，华尔街靠近今天的百老汇的街口有一棵高大的梧桐树，它能遮阳避雨，是做生意的好场所。1776年美国独立后，第一任财政部长,汉密尔顿,开始定期发行国债，市场上增加了很多可交易的品种。,曼哈顿的证券经纪人选择华尔街的梧桐树作为交易地点。,每天从上午10点到下午4点,，他们以固定的价格收购国债，再以另一个略高的价格卖出国债。,1792年，为了防止同行间的恶意竞争，华尔街的交易员约定在为客户提供证券交易服务的时候，收取不低于0.25%的佣金。这被称为,梧桐树协定,，是华尔街作为美国金融中心正式起步的标志。,著名建筑,华尔街1号：纽约银行大楼（原欧文信托银行大楼）,华尔街14号：美国信孚银行大楼百老汇街8号：纽约证券交易所大楼,华尔街23号：原,摩根大通,大楼，现改为公寓,华尔街37号：原美国信托公司，,美国大通银行,，现改为出租住宅,华尔街40号：川普大楼，,曼哈顿,信托银行,华尔街45号：原多伦多道明银行，现改为住宅,华尔街48号：原纽约银行总部，现改为美国金融博物馆,华尔街60号：,德意志银行,大楼，,摩根,大通大楼,华尔街63号：原布朗兄弟哈里曼信托大楼，现改为住宅,华尔街111号：,花旗银行,大楼,“911”事件,“911”事件更是从根本上改变了华尔街周围的格局，有些机构干脆离开了纽约这座危险的城市，搬到了清静安全的,新泽西,。现在，除了纽约联邦储备银行之外，没有任何一家银行或基金把总部设在华尔街。虽然，地理上的华尔街非常小，但在真正的意义上，华尔街是美国的资本市场乃至金融服务业的代名词。,2001年9月11日，位于华尔街附近纽约金融区的世界贸易大厦遭到恐怖袭击，纽约交易所停止交易，这一刻，,美国经济乃至世界经济几乎停摆,，华尔街这个金融帝国的影响力由此可见一斑。,华尔街所经历过的的危机,1837年恐慌,1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。恐慌的原因是多方面的：贵金属由联邦政府向州银行的转移，分散了储备，妨碍了集中管理；英国银行方面的压力；储备分散所导致的稳定美国经济机制的缺失等等。,1907年银行危机,1907年10月，美国银行危机爆发，纽约一半左右的银行贷款都被高利息回报的信托投资公司作为抵押投在高风险的股市和债券上，整个金融市场陷入极度投机状态。首先是新闻舆论导向开始大量出现宣传新金融理念的文章。当时有一篇保罗的文章，题目是“我们银行系统的缺点和需要”，从此保罗成为美国倡导中央银行制度的首席吹鼓手。此后不久，雅各布希夫在纽约商会宣称：“除非我们拥有一个足以控制信用资源的中央银行，否则我们将经历一场前所未有而且影响深远的金融危机。”,1907年银行危机的拯救者,。,1929年大崩溃,华尔街有史以来形势最为严峻的时刻。19221929年，美国空前的繁荣和巨额报酬让不少美国人卷入到华尔街狂热的投机活动中，股票市场急剧升温，最终导致股灾，引发了美国乃至全球的金融危机。,1987年黑色星期一,1987年，因为不断恶化的经济预期和中东局势的不断紧张，造就了华尔街的大崩溃。这便是“黑色星期一”。标准普尔指数下跌了20%，无数的人陷入了痛苦。,2008年9月美国次贷风暴,雷曼兄弟破产、美林银行贱卖、摩根斯坦利寻求合并，美国次贷风暴掀起的浪潮一波高过一波，美国金融体系摇摇欲坠，世界经济面临巨大压力。,博灵格林公园内的铜牛雕像,“美国人力量与勇气”的象征,华尔街与美国的近代化,一条运河开启了华尔街第一次大牛市,伊利运河,伊利运河（Erie Canal）的全长为584公里（363 英里），整条运河的为12米（39 英尺）宽、1.2米（4 英尺）深。整条运河总共有83个水闸，每个水闸有27米乘4.5米（90英尺乘15英尺），最高可以行驶排水量68公吨（75吨）的平底驳船。伊利运河是第一条提供,美国,东海岸与西部,内陆,的快速运输工具，这比当时最常用的以动物拉动的拖车还快许多。伊利运河不只加快运输的速度，也将沿岸地区与内陆地区的运输成本减少了95%。快捷的运河交通使得纽约州西部更便于到达，因此也造成中西部的人口快速成长。从水牛城到纽约，陆上运输的运费曾达每吨100美元，由运河运输只要10美元。9年内所收的通行费就超过了建设费。到1882年取消通行费时，已用运河的收入支付了几条运河支线的建设费用，并向国家上缴了大量税收。运河後来扩大到21公尺(70呎)宽，2.1公尺(7呎)深，成功地抗衡了铁路的竞争。,伊利运河最初是在1699年被提出兴建的提案，但是一直到1798年才由尼亚加拉运河公司开始准备兴建。运河的第一段在1819年完工，整段运河则在,1825年,10月26日,开放通行。,华尔街与美国铁路网建设,1830年诞生了第一只铁路股票，1850年铁路股票已达到38只,北太平洋铁路股票,19世纪美国的铁路建设获得了巨大的发展,它将西部与东部紧密结合起来,从总体上改变了美国的经济结构,对美国在20世纪初迅速超越欧洲传统强国、领先世界产生了重大影响。,强大的金融财力支撑了北方政府,1861至1865年的南北战争时期，美国联邦政府为军费融资，证券市场得到空前发展，股票发行也迅速增加。,华尔街与电气时代,电灯的产生,托马斯爱迪生是1879年时点亮世界最著名的梦想家，这位当时,美国,最伟大的发明家发明了白炽灯泡，他也是世界上第一个白炽灯照明网的策划大师。1882年的春末，爱迪生常常步入华尔街23号的摩根公司，摩根的投资公司是爱迪生在曼哈顿繁华商业区的美国第一家白炽灯生产工厂的投资伙伴，摩根投资30万元使爱迪生得以继续电灯的试验 。,通用电气公司的产生,1878年摩根公司支持了爱迪生电灯公司的成立,摩根的合伙人法布里出任爱迪生电灯公司的董事和执行委员会委员兼财务主管。爱迪生电灯公司共计30万美元的股份,爱迪生占50%,另外50%由投资者认购,投资者中包括法布里及摩根的另外两个合伙人德雷克塞尔和赖特。保守的摩根父亲不同意摩根支持爱迪生,但是摩根却认为此事没有多大风险,“如果取得成功,收获不可估量”,继续支持为爱迪生项目提供资金的计划。1889年,注册资本1200万美元的爱迪生,通用电气公司,成立。,美国的帝国时代,1895年至1904年美国发生了第一次合并收购的浪潮，大工业家和金融家联合起来形成了工业托拉斯。1901年美国钢铁公司成立，这是第一次涉及10亿美元以上的重组交易，当时美国的国内生产总值仅为200亿，美国钢铁涉及的重组交易相当于美国经济总产出的7。 1900年，工业股票成为美国股票的主体，这标志着美国股票市场发展进入一个新的阶段，同年美国超过英国成为世界第一经济强国。,硅谷的繁荣新经济的胜利,以硅谷为代表的美国高科技公司、高科技产业的崛起帮助美国实现了产业升级，实现了经济可持续发展。如果说硅谷创造了美国的现在，那么又是谁创造了硅谷的现在？硅谷对世界科技具有巨大影响且久盛不衰，令人禁不住要问一声：硅谷有何奥秘？在这里我们将以硅谷为例揭示华尔街在科技创新、科技产业化以及加速产业升级过程中发挥的重要作用，探讨市场经济条件下产业升级到底要靠什么？政府、市场、企业、资本家、科学家如何分工。,纳斯达克,风险资本 (Venture Capital),从1972年第一家风险资本在紧挨,斯坦福,的 Sand Hill 路落户，风险资本极大促进了硅谷的成长。1980年,苹果,公司的上市吸引了更多风险资本来到硅谷。Sand Hill 在硅谷成为风险资本的代名词。,英特尔公司,华尔街的贪婪,柯立芝繁荣与梦碎,纳斯达克指数,金钱永不眠,华尔街是美国资本市场和经济实力的象征，它早已不是一个单纯的地理名词。现在，绝大多数金融机构与这条500米长的街道不再发生直接的物理关联，华尔街人也完全成为了一种精神归属，资本已经进入无眠时代。不仅是2008年席卷全球的金融风暴，贪婪与疯狂似乎是上天专门为华尔街设下的魔咒，它始终弥漫在华尔街的每一处空间。华尔街在不断为他人创造着财富，但又在不断地剥夺着他人的财富，华尔街在固守着自己的生存法则，但又在不断冲破传统的束缚。,华尔街是矛盾的结合体，它在自身双面性的较量中，不断遭到毁灭，又不断得到重生,。,永不眠的金钱的魔力， 会让历史继续押着贪婪与泡沫的韵脚前行。无论历史再次重复时是悲剧还是闹剧，它毕竟是在前行，无论你厌弃它，还是赞美它。,摩根大通通过做空自己获利,金,融危机后的华尔街做对了一件事情：,做空自己,。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)成为最新一个利用一种有趣交易获利的“大得不能倒”的银行：它对自己债券的息差做了对冲，当投资者抬高收益率（这个指标反映了投资者在多大程度上认为这家银行不会还债）时，摩根大通就会挣钱。糊涂了吧？其实它不需要让人弄明白，因为这是华尔街。反正其结果就是，这家资产规模名列全国第二的银行实现利润42.6亿美元，比预期好，但也很一般。据摩根大通报告，这些做空自己的交易实现了19亿美元的收入纯收入数据暂时还没有。但分析师提出，此举给摩根大通每股收益的提振最高达到了0.05美元，最低也有一两个美分，从而在一个方面让摩根大通更加接近华尔街的预期。（有读者指出，摩根大通说这是一种会计手段，不是一笔交易。是的，但这并没有完全地解释，为什么在银行债券价格波动的时候，并不是所有银行都报告盈利出现了巨幅波动。而由于银行财务报表不透明，人们很难知道怎样在全行业范围内计算这些数据。）不止摩根大通一家在这样做。,摩根士丹利(Morgan Stanley)通过做空自己的债券，减弱了金融危机期间及之后的亏损。,看到今天的银行盈利，最忠实的投资者肯定都会追慕往昔的季度业绩。去年的银行盈利一目了然，大家都实现了盈利，引起分析师的欢呼。当然了，这些盈利通过虚假房贷、季末回购协议和25比1的杠杆得到了粉饰，但该糊涂时就得糊涂。我们明白他们的意思，而他们也让我们开心。现在他们就这样做空自己了。仔细一想，其实也没有那么不可思议。,华尔街重估移动互联网：泡沫来临前的光明 ？,按照5月份已经上市的Linkedin的估值水平，苹果市值将达到数万亿美元。团购网站Groupon去年运营损失4.2亿美元，但它接下来可能会取代谷歌，成为美国历史上最大的科技股IPO。再接下来，就是Facebook，这家还未上市的公司估值已经达到千亿美元的级别。 1999年的科技IPO狂潮。,但当全球市场在过去两周陷入剧烈的动荡时，科技类公司大多跌幅居前。美国经济陷入衰退的担忧不断加剧，对许多企业家和投资者来说，他们避免不了这样一个话题：,这会是科技泡沫2.0终结的开始吗？,八千亿美元救市方案与占领华尔街运动,一名抗议者这样说：”在美国，1%的富人拥有着99%的财富。我们99%的人为国家纳税，却没有人真正代表我们。,华盛顿的政客都在为这1%的人服务。“上世纪90年代后期，金融兴起，金融衍生品开始时兴。”从9月17日起，纽约爆发了一场名为“占领华尔街”的民众抗议活动，并一直持续至今。目前抗议浪潮已向洛杉矶、波士顿、芝加哥、华盛顿、英国伦敦、加拿大温哥华等82个国家,951多个大城市蔓延。,抗议活动的矛头主要指向华尔街“贪婪”、金融系统弊病和政府监管不力，以及高失业率等社会问题。,占领华尔街运动,次贷危机人性的贪婪与,更大的贪婪,。“9.11”恐怖袭击使美国经济遭受打击。布什政府为了振兴经济，就号召人们购买汽车、购买房子，布什甚至说，所有美国人都应该有自己的房子。贷款机构不认真审查要求贷款者的信用，搞零首付、零利率，努力刺激消费。 美联储在四、五年中不断降低利率。华尔街则乘着这个机会，大搞,金融衍生品，,实际上是大搞金融泡沫，谋取高额利润，制造虚假繁荣。一等美联储涨息，没有稳定收入、付不起利息的那些购房者只好把房子退还给贷款机构，从而引发次贷危机。经过一年多，那些以房贷作为抵押的衍生品支持不住了，,金融泡沫破灭,，金融危机爆发。这次金融危机当然还有更深层次的原因，但是华尔街的贪婪和腐败是金融危机的直接原因,美国的三大评级机构,美国标准普尔公司,（standard and pooks ）创始人普尔于1860年，顺应欧洲投资者希望更多的了解自己在美国新发展的基础设施的资产的愿望而创建。,穆迪投资服务公司,（moodys）创立于1909年，首创了对铁路债券信息进行信用评级；1913年对公用事业和工业进行债券信用评级。,惠誉国际信用评级有限公司,（fitch ratings）创立于1913年，规模小于标准普尔和穆迪，但在全球市场尤其是新兴市场的评级上，惠誉的敏感度要高得多。,三家评级机构各有侧重，标准普尔侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉更侧重于金融机构的评级。 信用评级机构在金融市场上有着十分重要的影响，但实际上这些评级机构在评定资信级别并不那么可靠。一方面信用评级公司要从请求他们进行评级的上市公司那里收取可观的费用，另一方面要向投资者提供上市公司有关信息的资询服务。在利益的驱动下，信用评级公司难免要提高上市公司的信用等级作为居额费用的回报而提供给投资者的信息难免有虚假成分。,华尔街的声音,国际三大评级机构集体唱衰 欧债恐慌情绪再升温,国际信用评级机构穆迪宣布下调意大利、葡萄牙、西班牙、斯洛文尼亚、斯洛伐克、马耳他六国的主权信用评级，并将法国、英国和奥地利这三个拥有3A主权信用评级的国家，列入负面观察名单。至此，国际三大评级机构相继下调意大利等欧洲多国的信用评级。,标准普尔公司（Standard & Poors）是一家全球金融市场信息供应商，提供信用评级、指数服务、投资研究、风险评估和数据服务。标准普尔在100多个国家为大约 32万亿美元的债务证券提供评级，在世界范围内提供79个主要的指数系列。标准普尔500指数为广大投资者所了解。标准普尔全球1200指数涉及31个市场的证券，约涵盖了全球资本市场份额的70%。目前，标准普尔在23个国家拥有大约8,500名雇员,公司总部位于美国纽约。,金融时代中国该如何将如何掌控自身的命运？！,一：加强金融监管与法律法规的制定规范市场行为,二：防范国际资本投机行为,三：争夺国际大宗商品定价权,四：资本走向国际化谋定而后动,五：培养本土高端金融人才,谢谢大家,THANKS,