工程项目融资之租赁融资概述

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第6章 租赁融资,6.1 租赁融资概述,6.1.1 租赁的概念及特征,概念：资产所有者以取得一定租金为条件，,在一定期限内将其所拥有的物资或资产转让给,他人支配和使用的一种服务性商业信用活动。,特征：,（1）,出租人的目的是通过出租设备收取以租,金形式表现的超过设备价值的超额利润，是一,种投资行为或贷款形式；承租人的目的是通过,租赁设备以取得设备使用权，解决资金不足的,问题，同时可以取得预期的利润，是一种融资,行为;,（2）租赁标的物的使用权和所有权分离。,6.1.2 租赁的作用,1.租赁对承租人的作用,（1）为承租人提供融通资金的途径；,（2）对于季节性或暂时性需要的设备，租赁,可以节省费用；,（3）租赁可以使企业免遭通货膨胀的损失；,（4）租金支付方式灵活多样，提高了企业现,金周转的灵活性。,（5）租赁期间可熟悉设备的 性能；,（6）租赁能使企业回避技术设备陈旧过时的风,险。,租赁的不足之处如下：,（1）承租人对租用的设备仅有使用权，并无处,置权；,（2）与其他信贷融资方式相比，租赁费用相对,较高。,2.租赁对出租人的作用,（1）租赁是制造厂商类出租人促销产品，扩,大出口的有效措施；,（2）通过租赁进行投资，成为金融机构类出,租人向海外进行资本扩张的有效手段；,（3）出租人可以获得国家对租赁标的物在税,收上的优惠。,租赁的不足之处如下：,（1）与直接销售资产相比，国际租赁资金回收周期较,长，资金周转速度较慢；,（2）在租赁期间，租赁物所有权仍归属出租人，因此,出租人要承担设备磨损，特别是无形磨损的风险；,（3）租金在租赁期间一般是相对稳定的，出租人需要,承担通货膨胀、利率、汇率变动的危险。,6.2 经营租赁与融资租赁,6.2.1 经营租赁,1.含义：又称营运租赁、服务租赁，是指在一定期,限内由出租人向承租企业提供租赁的资产，同时提供,资产维修保养和人员培训等服务性业务，并按约定的,日期和标准向承租企业收取租金的一种租赁活动。经,营租赁通常为短期租赁，承租企业采用经营租赁的目,的，主要不在于融通资本，而是为了获得设备的短期,使用权以及出租人提供的专门技术服务。,2.经营租赁的特点,（1）承租企业根据需要可随时向出租人提出租赁资产,的要求；,（2）租赁期较短，不涉及长期而固定的义务；,（3）在资产租赁期间内，如有新设备出现或不需租入,设备时，承租企业可按约定提前解除租赁合同；,（4）出租人按照合同约定提供专门的技术服务，承租,企业可享受专门服务；,（5）在租赁期满或合同终止时，出租人收回租赁资,产。,6.2.2 融资租赁,1.融资租赁的含义,融资租赁又称资本租赁、服务租赁，是由租赁公司,按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同,约定的较长期限内将该设备出租给承租企业使用的一,种租赁活动。从承租企业角度，融资租赁的主要目的,是为了融通资本；出租人与承租企业之间的借贷关系,是一种长期、稳定的关系，是承租企业筹集长期借入,资本的一种特殊形式。,2.融资租赁的特点,（1）承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设,备并租给承租企业使用；,（2）融资租赁的限期较长，大多为设备耐用年限的一半以上；,（3）租赁合同比较稳定，在约定的租期内非经双方同意，任何一,方不得中途解约，这有利于维护双方的权益；,（4）由承租企业负责设备的维修保养及保险，但无权自行拆卸改,装；,（5）租赁期满时，租赁双方按事先约定的办法处置设备，一般有,退组、续租、留购三种选择。,3.融资租赁的形式,（1）直接租赁：,承租企业直接向出租人租入,所需要的资产，并支付租金。,承租企业,制造厂商,出租人,租赁,销售资产,承租企业,制造厂商（出租人）,租赁,图6-1 直接租赁示意图,（2）售后租回：企业将自己的资产出售给出租人，,然后再将该项资产租回使用，这种租赁形式在不动产,租赁方面使用较多。租赁双方签订售后回租协议，按,照协议约定，承租企业要按照市价将资产出售给出租,人，然后再从出租人处将资产租回，并定期向出租人,支付租金。采用这种方式，承租企业因出售资产获得,了收益，同时因将其租户而保留了资产的使用权。,承租企业,租赁公司（出租人）,出售资产,租赁,图6-2 售后回租示意图,（3）杠杆租赁：,出租人借款购物出租可获得,财务杠杆利益,银行,承租企业,制造厂商,租赁公司（出租人）,图6-3 杠杆租赁示意图,销售资产,支付租金,租赁,还款,贷款,4.融资租赁的程序,（1）企业做出融资租赁的决策；,（2）选择租赁公司，办理租赁委托；,（3）签订购货协议；,（4）签订租赁合同，租赁合同的主要内容包括一般条,款和特殊条款两部分；具体条款见P89；,（5）办理验货、付款与保险；,（6）支付租金；,（7）合同期满处理设备。,6.2.3 经营租赁与融资租赁的主要区别,1.购买交易权不同：经营租赁承租期满时，承,租人没有购买财产的特殊权利，也没有续租与,购买的选择权；融资租赁中，当承租期短于财,产的全部使用经济寿命时，承租人有权取得该,项财产或按廉价的租金延长租赁合同。,2.租赁期限不同；,3.费用负担不同：融资租赁相对廉价；,4.合同终止条件不同：经营租赁合同履行过程中，出,租人或承租人可在短期内随时通知对方终止合同，但,一般要提前三个月通知；而融资租赁合同一般是不可,取消的，只有出现一些意外情形才能取消。例如出租,人同意、承租人支付足够大的金额等；,5.租金内容不同：,6.选择设备和供应商的权利和责任承担人不同。,6.3 租金的计算,6.3.1 租金的构成要素,1.租赁设备成本：租赁公司根据承租人要求出,资购置设备而发生的费用，除设备本身价值,外，还包括运费、保险和进口关税等；,2.利息费用；,3.营业费用和利润：出租人为承租人办理租赁,业务发生的费用构成营业费用，出租人还要求,获得合理的利润。,6.3.2 影响租金的因素,1.利率:一般情况下，利率越高，租金总额越大；,2.租赁期限：租期越长，租金总额越大，反之，租,期越短，租金总额越小；,3.付租间隔期：付租期间隔越长，租金总额越大，,反之亦然；,4.保证金的支付数量预结算方式：承租人向出租人,支付保证金越多，租金总额越小，反之亦然。,5.支付币种：,一般来说，利率高、汇率高的,币种，租金总额要相对增加；,总而言之，在租赁成本一定的情况下，租金,总额直接受承租人占用出租人资金时间的长短,和利率水平的影响；,6.3.3 租金的计算方法,1.附加率法,R每期租金；,PV租赁资产的价值或概算成本；,n租期，可按月、季、半年或一年还款；,i与租期相对应的折现率；,r附加率。,【例1】甲租赁公司出租给大连某企业一个成套设备，设备价值为100万元，租期为8年，每年末支付租金，采用的折现率为10%，附加率为5%，则每期租金为多少？,解 R =100（1+810%） 1/8+,1005%,=27.5（万元）,2.年金法：,以现值概念为基础，将一项租赁,资产在未来各租期内的租金金额按一定的折现,率予以折现，使其现值总和恰好等于租赁的概,算成本。,（1）等额年金法：,承租人等期等额支付租,金，租赁期满，出租人完全收回租赁标的物的,本利和。按其租金支付时间的不同又分为后付,法和先付法两种。,（1）后付法：期末年金法,PV租赁资产的概算成本；,R年金或每期租金；,i期租利率（年租金率/支付次数）,n租赁期数。,【例2】甲企业租用一台设备，设备概算成本,150000美元，租期5年，每季季末支付租金，年租金,率为8%，每期（即每季末）应支付租金为多少？,解 根据题意：n=45=20,r =1/48%=2%,R=150000（1+20%）,20,2%/（1+2%）,20,-1,=9137.78（美元）,先付法：每期期初支付等额租金，其计算方法与后,付法基本相同，却别仅在于是在起租日开始支付：,【例3】一租赁设备概算成本为100万元，租期为3,年，每半年期初支付一次租金，年利率为8%，则每,期支付租金为多少？,解 根据题意：i=1/28%=4%,=18.35万元,2变额年金法,（1）等差变额年金法：从第二期开始，每期租金比前期增加一个常数d,（2）等比变额年金法：从第二期开始，每期租金与前期的比值是一个常数q。,3.平息数计算法：出租人根据租赁交易的成交金,额、承租人的信用状况、租赁率、利率水平等因素，,给定一个租金常数，即平息数。,C平息数或常数,【例4】一笔租赁业务，设备成本为100万美元，租赁,期为5年，每半年（后付）一次，年利率为8%，据此,租赁条件，租赁双方确定租赁常数（平息数）为,1.15，则每期应付的租金为多少？,解,4.有宽限期的期末支付法：根据租赁标的物的类型和,承租人的支付能力，允许承租人在设备正式投产后的,一段时间才开始支付租金，这段时间就是宽限期。,PV设备概算成本；,r,1,宽限期内资金利率，通常等于租金率；,n,1,宽心次数；,r租金率；,n实际租赁期内支付次数。,【例5】某公司租用一台设备，概算成本为100万元，,租期5年，季末付租，年租金率为8%，假定宽限期为,6个月（不包括在租期内），每次应付多少租金？,解 根据题意：n,1,=2，r,1,=1/48%=2%,=6.36万元,Thank you!,