工程经济学4.1

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,工程经济学4,1,21世纪经济报道2003.10.9日头条新闻,2个新闻点,2点感想,“卫留成海南履新，中国能源新政猜想”,2,卫留成的简历：,36岁前：履历相对平淡,19岁考入北京石油学院,1970-1982：新疆长庆油田（非常用心积累，如外语）,1982年，进入中海油集团，先是对外与国际大公司合作,“卫留成海南履新，中国能源新政猜想”,3,1998年，出任中海油集团总经理兼党组书记,“一夜成名”？！,中海油公司海外上市,先败： 1999年10月，“闭门痛哭”，,后成： 2001年2月，“快马加鞭”。,“卫留成海南履新，中国能源新政猜想”,4,最大特点：,“不轻易满足，不甘平庸，而且喜欢按照国际标准来做事”,“卫留成海南履新，中国能源新政猜想”,5,为何派,卫留成去海南履新？,其中一个潜在原因：我国的石油战略？！南海油汽开发？！,中国极需要有一位精通国际游戏规则，善于谈判和斡旋的人，代表中国政府进行“竞合”。,“卫留成海南履新，中国能源新政猜想”,6,2点感想：,1. “机遇总是偏爱有准备的头脑”,“卫留成海南履新，中国能源新政猜想”,7,2点感想：,“机遇总是偏爱有准备的头脑”,国家能源战略：“鸡蛋不能都放在一个篮子里,”,“卫留成海南履新，中国能源新政猜想”,8,本课程的核心内容,评估、项目评估方法,目的：研究各种工程技术方案的经济效益，通过对经济效果的计算，以求找到最优的方案，作为决策部门进行决策的依据,9,本课程的核心内容,经济效果问题几乎都和“未来”有关,10,本节课主要内容：,资金时间价值,11,本节课主要内容：,资金时间价值,投资、时间及资本市场；,基本概念：利率、贴现值（PDV）、有效收益率、现金流量、资金时间价值；,基本方法：资金等值计算,12,投融资、时间及资本市场,投资：,政府：如买大量的美国国债,企业：投资和融资,个人：,助学贷款,资本市场：逆向选择（2001年诺贝尔经济学奖）,13,投融资、时间及资本市场,例：为了应对亚洲金融危机和国内经济的通货紧缩，经九届全国人大常委会第四次会议审议通 过，财政部于1998年9月面向中国工商银行、中国农业银 行、中国银行和中国建设银行等,4,家国有商业银行发行了 1000亿、年利率5.5%的10年期附息国债，专项用于国民经济和社会发展急需的基础设施投入。,14,资金的时间价值,A、B两种方案的每年现金流量,单位：元,方案/年末,0,1,2,3,4,A,-10000,6000,5000,4000,2000,B,-10000,2000,4000,5000,6000,如果其它条件相同，问应选择哪个方案？,投资实现的收益总数相同，但年值不同。,15,资金的时间价值,资金的时间价值：,现期消费与未来消费,投资的机会成本,通货膨胀,风险因素：,为什么2002年下半年发行的20年期限国债销售情况不好？,16,利率,利息与利率（略）；,单利和复利,17,利率,名义利率i和实际利率r：P33,18,资金等值、贴现值,基本问题：将来支付的1元现在值多少？,主要取决于利率,19,资金等值、贴现值,简单计算例子：将来支付的1元的现值,利息率,1年,2年,5年,10年,20年,30年,0.01,0.990,0.980,0.951,0.905,0.820,0.742,0.05,0.952,0.907,0.784,0.614,0.377,0.231,0.10,0.909,0.826,0.621,0.386,0.149,0.057,0.20,0.833,0.694,0.402,0.162,0.026,0.004,20,资金等值的几种计算类型,一次支付类型,等额分付类型,6个常用资金等值公式（看书自学 P44）,例子：助学贷款，不同偿付方式的选择,21,例子1：不同偿付方式的助学贷款,课堂现算：假定利率4（画现金流图）,本科生：每年年初贷4000元，共4年；要求毕业时一次还本付息。,MBA：每年年初贷8000元，共2年，要求每年年末还利息，毕业时一次性还本。,22,例子2：债券的价值,某公司发行10年期面值为1000元的公司债券，未来10里公司每年支付100元的债息，并在10年后支付1000元的本金。,问题：该债券值现在多少钱,？,（市场价格）,23,例子2：债券的价值,24,例子2：债券的价值,当利息率为15%，值749元,当利息率为5%， 值1386元。,25,例子2：债券的价值,问题：为什么不同的企业发行同样类型的债券（面值、期限和支付方式），其发行的价格常常不同？,26,债券的有效收益率,已知债券当前的市场价格，问其有效收益率为多少？,计算方法：试算，插值。,27,债券的有效收益率：案例,IBM公司1990年发行了10年期、面值100美元的公司债券，每年付息一次，每次7.25美元，2000年到期时全部还本。,发行价为$108,1994年6月5日，市场价为$40（为什么？）,1996年7月29日，市场价为$101（为什么？）,问：投资者的有效收益率各为多少？,28,投资风险探讨,可分散风险,不可分散风险,29,