企业财务分析（三）

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,企业财务分析,1,目录,财务,分析的定义与作用,财务分析的方法,报表的综合分析与分解,资产负债表分析及举例,利润表分析及举例,现金流量表分析及举例,企业价值的分析,2,财务,分析的定义,财务分析,是运用财务各种数据，结合其他信息，利用特定的方法,对企业当前的财务状况作出综合评价，对未来发展趋势做出预测,为财务决策、财务计划、财务控制提供帮助。,主要内容,是会计报表分析、财务比率分析和预算分析。,3,财务分析的作用,股东,投资者,企业价值,回报率,风险,企业管理层,找出问题差距,提高效率,预测未来,合法,合规,社会公正机关,获利能力,财务状况,资本结构,风险评估,经营成果,预测未来,合法合规,对象,作用目的,评价指标,4,财务,分析,在,财务管理中,的作用,财务决策,财务控制,财务分析,财务计划(预算),财务预测,日常经营,发现问题,解决方案,批准,调整,控制,预测未来,财务分析与财务控制紧密相连，不仅是分析历史成果，评价各项指标，更重要的是发现问题，纠正偏差，提高效率，预测其未来趋势,财务管理,5,财务分析的方法,实际与预算或计划比较,当期与上年同期、历史最,好水平比较,企业与国内外先进企业比较,效率比率(投入与产出),构成比率(总体与部分),相关比率(其他),成本与收入比率,成本与利润比率,资产构成比率,成本构成比率,综合分析,趋势分析法,因素分析法,比率分析法,比较分析法,根据数期财务指标的变化,分析引起变化原因、性质,预测未来,相互联系的相关因素对某个财务指标的影响程度(数量、成本与价格对利润的影响),6,逐,级,分,解,报表综合分析杜邦分析体系,制造成本,权益净利率,资产净利率,权益乘数,销售净利率,净利润,销售收入,销售收入,成本费用,其他利润,所的税,管理费用,营业费用,财务费用,流动资产,长期资产,货币资产,其他资产,存,货,应收帐款,资产周转率,销售收入,资产总额,固定资产,无形资产,或有资产,其他资产,=资产总额,所有者权益,=1(1-资产负债率),公司经营分析,发现问题,7,资产负债表的分析,企业资金来源和评价融资结构分析,企业资产分布状况和评价资产结构分析,企业的尝债能力与风险分析,企业营运能力及效率分析,企业发展能力及持续性分析,8,资金来源与融资结构分析,负债与所有者权益结构分析,资产负债率,=,负债,资产,资产权益比率,=,所有者权益,资产,产权比率,=,负债,所有者权益 （,2.33,）,负债结构分析,长,(短),期负债比率,=长(短),期负债,负债总额,所有者权益结构分析,留存收益比率,=,（盈余公积,+,未分配利润）,所有者权益,9,资产分布状况和评价资产结构,资产结构的收益性分析,一般认为直接形成收益的资产主要包括结算资产、商品产品资产、投资资产，而货币资产对收益不产生影响，抵扣资产如固定资产、递延资产、无形资产等越多，抵扣的收益越大,资产结构的流动性分析,资产的流动性是指资产的变现速度或周转速度，流动性大的资产，风险较小、收益也相对较高,资产结构的质量分析（存货内部等）,10,资产分布状况和评价资产结构举例,流动性增强的原因是什么？,11,应收帐款帐龄结构与风险,应收帐款占资产的比例,应收帐款内部构成,12,企业的尝债能力与风险分析,短期尝债能力及可靠性分析指标,流动比率,=,流动资产,流动负债,速动比率,=,速动资产,流动负债,现金比率,=(,现金,+,现金等价物,),流动负债,长期尝债能力及可靠性分析指标,资产负债率,=,负债,资产,资产权益比率,=,所有者权益,资产,产权比率,=,负债,所有者权益,利息保障倍数,=(,利润总额,+,利息费用,),利息费用,企业的各项指标标准是多少？,13,营运能力及效率分析,资产运营效率分析指标,应收帐款周转率,=,赊销收入,应收帐款平均余额,存货周转率,=,销货成本,存货平均余额,流动,(,固定、总,),资产周转率,=,销售收入,流动资产,14,企业发展能力及持续性分析,增长率指标可以是销售量、净利润、总资产、资本积累,分析：A企业的发展能力较强，B尽管也在增长，但企业发展能力较弱，他的增长只是行业增长带动，而不是发展能力，需要提高企业的发展能力,15,利润表分析_反映企业的财务成果、经营成果、变化趋势,反映企业的盈利能力,1.,主营业务盈利能力：,毛利率,=(,销售收入,-,销售成本,),销售收入,主营业务利润率,=,主营业务利润总额,主营业务收入,反映企业的运营能力,1.,管理能力：,费用利润率,=,利润总额,费用总额,成本费用利润率：利润总额,成本费用总额,2.,资产运营效率,总资产利润率：利润总额,平均资产总额,净资产收益率：利润总额,平均净资产总额,反映企业的经营成果增减变动原因及变化趋势,不同时期的业务水平、经营成果,16,管理能力分析举例,管理能力比较时一定是可比较指标，如财务费用发生在日常流动资金贷款包括在指标中，投资融资不在其中,精干高效？还是人多低效？,17,变化趋势图例一,分析,：,1.三项费用随业务量的变动在九月份有一明显增大，是业务量达到一定程度，需追加贷款，还是其他原因？,2.1-5月份净利润随业务的增加而增大，相关性较大，6-8月相关性较小，是市场因素价格上升？自身原因成本降低？二者共同作用结果？各自影响多少？,销量-净利润-费用之间关系图,18,变化趋势图例二,分析：,1.成本随产量的变动在1-7，9-12月份变动，相关性特别大,2.在8-9月毛利率没有随产量的变动而变动，什么原因？,可能是外界环境不变的情况下说明成本降低已经达到极限，无法通过产量的变动来实现，需要寻找影响成本的瓶颈,产量-成本-毛利关系图,19,利润分析,销售方面因素,销售成本方面因素,销售利润变动因素,单位成本变动因素,销售费用变动因素,销售数量变动因素,销售单价变动因素,销售税金变动因素,销售结构变动因素,因素的再分解（营销能力、成本控制等因素）,20,销售利润因素分解举例,分析,：1.销售利润超计划完成28450，是由于甲产品超额完成16250和乙产品超额完成12200共同努力的结果；其中甲产品能够在降低价格影响22500的情况下，通过扩大销售和降低成本的途径取得；乙产品在扩大销售和降低成本方面也取得较好收益,2.又是什么原因影响价格变动？成本降低的原因是什么？,21,成本、费用,分类分析,成本,费用,变动成本,固定成本,直接材料,直接人工,直接制造费用,石灰石，混合材，辅料,固定制造费用,工人工资、福利,煤，电，维修等,折旧、工厂运营基本费用等,管理费用,营业费用,财务费用,变动费用,固定费用,运费，包装费等,混合成本,混合费用,工资、福利，办公折旧等,+,22,成本、费用,分类分析举例,400万元,变动成本费用,销售收入,1000万元,业务量,固定成本费用,盈亏平衡点,利润,4 万吨,收入,成本,盈亏平衡点（量本利,分析,）,23,产品成本因素分析,产量,单位成本,品种结构,企业产品综合成本,固定制造费用,单位分摊,技术工艺,机器设备,生产操作,原料成本,人工工资,其他成本,不同单位成本,的产品比重,24,产品成本因素分析举例一,每一项成本要素除与同行比较外，又可与计划相比较；分解到经营环节，查找影响因素,成本行业比较,25,产品成本因素分析举例二,分析：a材料价格降低，原因是什么?,26,现金流量表分析,现金流量比率分析,反映短期尝债能力：,现金流动负债比,=,经营活动净现金流,流动负债,反映经营净现金流与净利润的关系：,净现金获利能力,=,经营净现金流,净利润,反映支付现金股利能力,现金股利比率,=,经营净现金流,现金股利,收益质量分析,营运指数,=,经营净现金流,经营应得现金,每股现金流量,=,经营活动中产生的现金净流量,/,加权股数，应大于每股收益，保证支付现金股利,现金流量结构分析,什么原因?,27,撰写财务分析报告,旗帜鲜明,有依据,建议与措施,28,企业价值的分析,分析企业价值通常是说企业的自身投资价值，即投入一定资本后，评价企业的净现金流现值能力或者说潜在的净现金流现值能力(通过一定手段后可以实现)。,29,