表外业务(狭义表外业务

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第八章 表外业务（狭义表外业务）,第一节 银行表外业务的发展,第二节 担保业务,第三节 票据发行便利,第四节 远期利率协议,第五节 互换业务,第六节 期货与期权,第七节 其他主要的表外业务,第八节 表外业务的管理,1,第一节 银行表外业务的发展,一、表外业务的涵义,指商业银行从事，按通行的会计准则不列入资产负债表内，不影响其当期资产负债总额，但能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的经营活动,狭义的表外业务：,“或有资产与或有负债”、“潜在资产与潜在负债”,未列入资产负债表；密切关系表内，一定条件下会转为表内；有风险；应在报表附注中予以揭示,中间业务：,银行处中间人地位提供服务，不承担风险；信托与咨询、支付与结算、代理、与贷款相关服务、进出口服务等,广义的表外业务：,狭义的表外业务 + 无风险的中间业务,巴塞尔委员会：或有债权/债务 + 金融服务,2,二、表外业务发展状况,1、1980年代以来，表外业务快速发展，规模赶上、超过表,内,2、根本动力：,金融自由化的推动、国际商业银行在生存压力与发展需求的推动,3、商业银行的非利息收入迅速增长，最主要盈利来源、增长点,三、表外业务发展的原因,1、规避银行资本管制，增加盈利来源：,无或很低资本要求,2、适应金融环境的变化：,金融自由化,融资证券化、利率市场化,3、,转移和分散风险：,利率市场化、浮动汇率控制成本套期保值,4、适应客户对银行服务多样化的需要,5、银行自身拥有的有利条件促使银行发展表外业务,6、科技进步推动了银行表外业务,3,四、中国银行业开展表外业务的分析,1、更新商业银行经营理念：,表内表外综合协调管理,利率管制、存贷利差较大存贷业务、利息收入,资金、信息、人才、技术优势金融服务、非利息收入,2、改善银行业技术手段,经营管理和业务操作信息化：数据处理计算机化、资金划拨电子化、信息传递网络化管理效率、业务速度；金融产品创新、金融服务类型、金融工具交易；金融风险预测与监控；规模经济,3、培养新型金融人才,多领域：,金融、税收、财会、法律、科技等；,高素质：,知识、技能、创新；,现代意识：,服务、竞争、市场、创新,4,第二节 担保业务,一、备用信用证,为投标人中标后签约、借款人还款及履约保证金等提供担保的书面保证文件,1、特点,广泛的担保文件；银行是第二付款人；佣金,2、类型,可撤销的备用信用证；不可撤销的备用信用证,3、作用,（1）有利于借款人信用升级、增级容易筹资、降低筹资成本,（2）开证行成本低、盈利高,（3）受益人更加安全,5,4、交易程序,（1）订立合同：,“借贷合同”等交易合同，规定以备用信用证担保,（2）申请开证：,申请书；保证书或声明；押金,（3）开证与通知：,审查评估；开证；直接或间接传递受益人,（4）审核与修改：,受益人审核，“完全一致”，修改请求传递方式与开证通知方式相同,（5）执行合同：,基础合同违约，全部单据+汇票+备用信用证传递开证行,（6）支付和求偿：,“单证一致、单单一致”付款；向开证申请人索偿,6,二、商业信用证,进口商请求进口地银行开出，向出口商承诺付款的保证证书,1、分类,（1）按是否跟单：,跟单、光票,（2）按是否可撤消：,可撤消、不可撤消,（3）按议付方式：,公开仪付、限制仪付、不得仪付,（4）按可否转让：,可转让、不可转让,（5 ）其它类型：,背对背、对开、循环、旅游等信用证,7,2、特点,（1）开证行担负第一付款责任，是第一付款人；,（2）信用证是一项独立的文件,3、优点,（1）进口商信用增级；保障发货日期、数量、质量、而且规定出口商需提交的单据种类、份数；进口商交付押金、短期融资,（2）出口商收款更加安全：银行信用、免国家禁止进口风险、外汇转移风险等,（3）开证行成本小、收益高：往往不占用银行资金、佣金、押金,8,4、交易程序,（1）开证人申请：,申请书；保证书或声明；押金,（2）开证与通知：,审查评估；开证；直接或间接通知出口商所在地通知行,（3）审核与修改：,受益人审核，“完全一致”，修改请求传递方式与开证通知方式相同,（5）交单仪付：,“单证一致、单单一致”付款,（6）开证人付款赎单,9,第三节 票据发行便利,一、票据发行便利及其产生的原因,1、含义,银行向借款人提供的融资便利，一种具有法律约束力的银行承诺,包括：,票据发行便利、票据销售便利、多元化取得资金支持的便利,通常，,借款人事先与商业银行等金融机构，签订便利协议等一系列相关协议，支付承办费及未来相关费用的现值，取得使用该便利的权力，但届时不一定行权：,保障借款人（筹资人）可以在一定期限内，一般为7年，周转性发行短期融资票据，,从而，以较低的成本，转换期限、续短为长，取得中长期资金,10,2、产生原因,（1）幸迪加贷款的不足,表内业务，收益与风险集中：提供资金、承担风险；特别是牵头行等大银行，身兼多职，还负责贷款组织与安排、贷款管理,商业银行未充分发挥贷款组织与安排、贷款管理、信息等优势,（2）国际金融市场融资证券化挑战,资金盈余者，投向直接金融市场，减弱商业银行依赖,非银行金融机构发展，削弱、瓜分商业银行资金来源和业务,高信用等级的筹资者，利用自身有利条件，直接金融,11,（3）票据发行便利是幸迪加贷款的低成本替代品,满足巨额资金需求,票据面额很大，通常50万美元或更多，销售对象多为专业投资者、机构投资者,充分发挥,商业银行优势：,贷款组织与安排、贷款管理、信息等,不同银行分工明确高效：,幸迪加贷款中单个银行负责的多项职能,表内转表外,：突破资本限制，有效分散风险，增加盈利,借款人发挥高信用优势,：进入直接金融、短期低利筹长期资金,资金期限有效转换：,多为循环，大部分票据36个月，,循环获得短期资金，从而转换期限成为中长期资金,低成本资金：,比银行优惠利率还低的短期票据利率,12,二、票据发行便利的种类,1、包销的票据发行便利,（1）循环包销便利,最早,包销银行，有责任承销，当票据销售不出去，购入票据,（2）可转让循环包销便利,包销承诺的权利义务可转让，协议中可定明是否要征得借款人同意,（3）多元票据发行便利,便利方式允许借款人，以更多、更灵活方式、期限、货币提取资金,2、无包销的票据发行便利,银行监督官员，测算银行资本适宜度时，把包销承诺计入表内,高信用等级借款人：无需银行包销；节省包销费用,13,三、票据发行便利市场的构成,1、借款人：,一般信用等级较高，有进入直接金融市场优势,2、发行银行,类似于辛迪加贷款中的贷款安排银行,职责：票据发行营销、借款人在资金需要时的融资机制,最初：由牵头行承担，独家垄断负责发行和包销,1983年开始出现投标小组法：,投标小组负责竞价投标票据发行方案,3、包销银行,职责：按协议提供期限转换便利， 即提供临时性短期融资,票据未如期售完，购入未出售票据，或提供同等金额短期贷款,4、投资者,承担风险，但风险很小，流动性很高,14,四、票据发行便利的程序,1、发行人（借款人）委任包销人和投标小组成员,2、发行人与包销人、投标小组成员之间签订一系列协议,3、,安排发行时间表,五、票据发行便利市场经营中应注意的问题,1、市场准入关：,信用等级、资信下降特别条款，信用风险分析,2、加强自我约束性的内部管理：,表外业务风险评估和管理,3、注意保持银行的流动性,流动性与承诺额挂钩：承诺额过高，则调整提高流动性比率,防范流动性风险过度集中,4、选择高资信的企业和银行,15,第四节 远期利率协议,一、远期利率协议及其产生的原因,1、含义,基础：双方利率预测存在差异,协议利率、参照利率；期限、本金数额；利息差额的贴现金额,买方（名义借款人）预测利率上升,锁定筹资成本：协议利率,利息差额 = 届时参照利率协议利率（相当于存款利率）,届时利率上升：收差额利息弥补实际筹资成本增加,届时利率下降：付差额利息抵消实际筹资成本减少,卖方（名义贷款人）：预测利率下降,锁定收益或保值：协议利率,利息差额 = 协议利率（相当于贷款利率） 届时参照利率,届时利率下降：收差额利息弥补实际投资收入减少,届时利率上升：付差额利息冲抵实际投资收入增加,16,2、产生的原因,（1）日常经营管理利率敞口风险,敞口：资产期限负债期限,敞口：资产期限负债期限,（2）传统管理办法主要利用远期市场来抑制,吸收远期存款,敞口 ：以预定利率,吸收,（还债）,发放远期贷款,敞口 ：以预定利率,发放,（投资）,出售远期债券、存单等证券,敞口 ：届时收资金（还债）,购入远期债券、存单等证券,敞口 ：届时付资金（投资）,缺陷,：,只“抑制”；扩大银行资产负债总额，暗含较大信用风险,1980年代后，国际金融市场利率变化无常且波动剧烈资产负债期限匹配更大风险、更严格要求,17,二、远期利率协议的特点,1、远期交易：,利用双方利率定价分歧，交易成立，远期收付,2、特色：,名义本金、差额利息支付、贴现结算等,3、不扩大资产负债总额，不增加资产负债风险，增加盈利,4、不扩大资产负债总额，不受资本本充足率约束，利于缩小、削减风险管理现金成本,5、,成本较低：,缩小、削减风险管理现金成本；无需保证金；结算日支付少量差额利息,6、灵活性大：,币种、期限甚至非整数期限、金额,7、保密性好：,避免交易所公开竞价,8、交易便利：,英国银行家协会远期利率协议（FRABBA）,18,三、远期利率协议的类型,1、普通远期利率协议,一个远期利率合同、一种货币，其它远期利率协议的基础,2、对敲的远期利率协议,买或卖一系列远期利率合同，续短为长连续式套期保值,3、合成的外汇远期利率协议,远期外汇交易（固定汇率）+ 远期利率协议（固定利率）, 变相锁定外汇利率,4、远期利差协议：,锁定两种货币利率之间的差异,比如：利差 = 负债货币利率 资产货币利率,差异：负债货币利率上升（损失）、资产货币利率下降（损失）,差异：负债货币利率下降（收益）、资产货币利率上升（收益）,则： 买方担心利差扩大：差异,卖方担心利差缩小：差异,通常，结算日以美元支付差额利息，双方都承担美元汇率风险,19,四、远期利率协议的交易程序,1、向有关报价银行询价，表达交易意愿,比如某商业银行报价：36 “ 7.94 8.00 ”,交易日,2天,起息日,确定日,起算日,到期日,2天,延后期,协议期限,结算日,36：“3个月对6个月”，交易日与起算日一般可间隔2天，,此后3个月的这一天，为起息日（结算日），6个月后的这一天为到期日，协议期限为3个月,“7.948.00”：前者为银行买入价,（相当于存款利率）,：,银行在结算日支付7.94%，收入参照利率,后者为银行卖出价,（相当于贷款利率）,：,银行在计算日收取8.00%，支付参照利率,2、报价银行对交易者资信评估，以电传的形式确认交易、结算,20,五、,远期利率协议的定价,风险管理工具金融商品风险管理者市场制造者,1、定价三部分：,远期利率；启用费或年差价；利差收益,2、利用现货市场同业拆借来创造远期利率,出售远期利率协议的卖价：相当于远期贷款利率,购入远期利率协议的买价：相当于远期存款利率,3、利用金融期货利率期货的价格发现功能,利率期货市场，3个月期利率期货(100元债券)报价：88.94/88.95,88.94元买入：持有债券利率为11.06%，确定出售远期利率,88.95元卖出：出售债券利率为11.05%，确定买入远期利率,缺陷：,远期利率协议、利率期货之间，交易额差价风险、期限风险启动费或年差价,21,第五节 互换业务,一、互换业务及其产生的原因,1、平行贷款、对放贷款,1970年代首先在英国出现，目的基于逃避外汇管制。,指不同国家的两个母公司，分别在国内向对方在本国境内的子公司，提供金额、期限相当的本币贷款，各自归还所借货币及利息。,美国母公司A,英国母公司B,A子公司,B子公司,英镑利息,英镑本金,英镑贷款,美元贷款,美元本金,美元利息,缺陷：,（1）表内业务,（2）两个独立的贷款协议，各自信用风险,22,2、互换及产生发展的原因,（1）金融互换,两个或两个以上的交易者，按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。,（2）互换市场在1980年代初发展起来,克服平行贷款缺陷：,表外业务；一份协议，互相制约,理论基础：,比较优势,财务管理应用：,“互换融资”,商业银行利益,分享套利+手续费；风险管理（手段、成本、货币和利率期限结构）；进入直接融资市场（债券发行、互换债券设计）,23,二、互换的特点,1、场外交易：灵活性、保密性,2、可保持债权债务关系不变,3、能较好地限制信用风险,三、商业银行从事的互换交易类型,1、利率互换,一般在同种货币之间；名义本金、象征性本金,（1）息票利率互换：固定浮动,（2）基础利率互换：基差互换、“基点互换”、“基础互换”，如3个月期美元LIBOR，对美国商业票据利率,（3）交叉货币利率互换：一种货币固定利率另一种货币浮动,2、货币互换,24,四、互换的交易程序,1、选择互换交易商大银行,信誉、利率差价、佣金；报价,2、磋商交易条件,通常：,电话达成口头协议：,利率、支付时间、期限等,电报、电传、信件确认：,正式签署互换文件,：,标准文本“利率和货币互换协议”“主协议”：标志着金融互换结构进入标准化阶段，交易双方的每一笔互换交易，仅需要一个信件或电传来确定每笔互换的交易日、生效日、到期日、利率、名义本金额、结算账户等即可成交。,3、互换交易的实施,25,五、互换的定价,1、利率互换价格,通常，浮动利率固定利率，而以固定利率表示利率互换价格,2、货币互换价格,用交换货币的远期汇率来表示即期汇率远期升水、贴水,通常， 本金：即期汇率,互换期间的利息：对应货币的利率互换价格,3、浮动利率，一般使用6个月LIBOR报价,固定利率，往往以国债利率加利差报价,比如：,5年期国债利率8.2%，利差68个基点（承担浮动利率风险报酬）,5年期利率互换价格为8.88%,26,4、利率互换定价的关键是套利,低资信筹资曲线,高资信筹资曲线,5,0.5,（8.95%）Y,1,（10.55%）Y,2,CP,2,（LIBOR+60bps）,CP,1,（LIBOR30bps）,0,利差差异：,QSD =（Y,2,Y,1,）（LIBOR+X,2,）（ LIBOR+X,1,）,= G,1,+ G,2,27,六、中国发展互换业务的可能性探讨,1、经济主体融资渠道多元化,2、金融市场的发展,3、银行获取金融信息的能力,4、高资信的客户,28,第六节 期货与期权,一、金融期货,1、期货：,是交易双方在集中性的市场，以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易,2、金融期货：,是以某种金融工具或金融商品，例如外汇、债券、存款证、股票指数等，作为标的物的期货交易方式,3、国际金融期货的发展,（1）金融期货品种不断丰富：,外汇期货、利率期货、股指期货,（2）金融期货市场不断发展：,LIFFE、SIMEX、TIFFE、MATIF；1980年代各市场间的国际链接，如SIMEX与CME相互对冲交易,（3）金融期货交易的规模不断壮大：,绝对量，金融期货比例提高,29,二、种类,1、货币期货,又称外汇期货、外币期货,金融期货中最早品种，芝加哥商业交易所,（CME）国际货币市场分部（IMM），1972年5月16日正式推出英镑、加元、马克、日元、瑞士法郎、比索、里拉7种外汇期货合约。,当前主要有欧元、日元、英镑、加元、澳元等,2、利率期货,1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT），首先推出了美国国民抵押协会的抵押存款证（GNMA）的利率期货交易,1985年开始，美国利率期货交易量超过其它农产品期货交易量，成为交易量最大的期货交易。,目前，利率期货交易量，占全世界衍生工具场内交易量的一半还多,3、股票指数期货,1982年2月24日，堪萨斯城市期货交易所，推出道,.琼斯综合指数期货合约的交易。目前，股指期货已成为最活跃的期货品种之一，被誉为1980年代“最激动人心的金融创新”。,30,二、金融期权,1、金融期权的含义,一种能够在合约到期日之前，或到期日当天，买入或卖出一定数量的基础金融产品的权利：买权（可放弃）、卖权（可放弃）,期权购买者需付给期权出售者一笔期权费，亦称保险金、权利金，其数额大小由市场供求关系决定。,1973年4月26日，芝加哥期权交易所(CBOE)成立，开始买权交易，标志着期权合约标准化、期权交易规范化。,1977年，开始卖权交易。与此同时，芝加哥期权交易所开始了非股票期权交易的探索。,发展：,（1）标的物股票大增；（2）越来越多的交易所竞相开办股票期权业务；（3）业务种类看涨,看跌；（4）交易量大幅增加,31,2、金融期权分类,（1）买入看涨期权：预测上涨,购进买权（按协议价买入标的物）,市价 协议价 放弃，损失权利金,市价 协议价 执行协议价买入，理论收益可无穷大,（2）卖出看涨期权：预测下跌,出售买权（,有义务,按协议价卖出）,市价 协议价 对方放弃，得权利金,市价 协议价 对方执行买入，权利金逐步被侵蚀甚至损失,（3）买入看跌期权：预测下跌,购进卖权（按协议价卖出标的物）,市价 协议价 执行协议价卖出，获利,市价 协议价 放弃，损失权利金,（4）卖出看跌期权：预测上涨,出售卖权（,有义务,按协议价买入）,市价 协议价 对方执行协议价卖出，损失,市价 协议价 对方放弃，得权利金,32,3、金融期权的衍变,（1）股权期权：,股票；股票价格指数,（2）利率期权,实物证券期权：,国库券、政府票据、政府债券,债券期货期权：,即利率期货期权，又称帽子期权,利率协定：,利率上限期权、利率下限期权、利率上下限期权,（3）货币期权：,货币现货期权；货币期货期权,（4）黄金及其它商品期权,33,4、期权交易层次,（1）场外期权交易,交易规模远远超过交易所期权交易量,（2）交易所期权交易,“做市者”，致力于期权交易战略,（3）隐含型期权交易,期权与其它金融工具融合：可转换债券、货币保证书、包销协议,5、期权交易对商业银行经营管理的意义,（1）从事风险管理的有力工具：降成本+赢利；或有资产/负债,（2）使银行获得有力的财务杠杆,（3）为商业银行管理头寸提供了进取型技术,34,第七节 其它主要的表外业务,一、贷款承诺,1、含义,是银行与借款客户之间达成的，一种具有法律约束力的正式契约,银行将在有效承诺期内，按照双方约定的金额、利率，随时准备应客户的要求，,向其提供信贷服务，并收取一定的承诺佣金,2、类型,（1）定期贷款承诺,在承诺期内，借款人只能一次性，全部或部分使用银行所承诺之贷款金额。,35,（2）备用承诺,可多次提用,可多次使用银行所承诺金额，并且剩余承诺在承诺期内仍然有效,直接备用承诺：,可多次提用承诺金额,一旦开始偿还贷款尽管在承诺到期前，已还部分不能再次提用,递减备用承诺：,直接备用承诺 + 承诺额度定期递减,当承诺余额不足以扣减递减金额，银行可要求提前偿还本金，以补足扣减金额,可转换备用承诺：,直接备用承诺 + 承诺转换日期,承诺期内未提用期满后变为定期贷款承诺,承诺期内已经部分提用承诺余额失效,36,（3）循环承诺,可以反复使用、偿还的贷款,直接循环承诺：,承诺有效期内，可多次使用银行所承诺之贷款金额，,并且，可以反复使用偿还的贷款，只要借款人在某一时点所使用的贷款不超过全部承诺即可。,递减循环承诺,直接,循环,承诺 + 承诺额度定期递减,可转换循环承诺,转换日期前直接循环承诺,转换日期后定期贷款承诺,承诺期内已经部分提用承诺余额失效,37,3、定价,定价的核心：佣金费率的确定,佣金率：银行借款人协商确定；通常不超过1%,基数：承诺金额、已提用承诺额；通常采用未使用承诺额,期限：根据承诺期限,4、交易程序,贷款承诺申请；评估可行性；协商细节；贷款承诺合同；提用资金通知；划拨资金；佣金、利息、本金；,5、优点,对借款人而言：更加灵活、资信提升,对承诺行而言：仅凭信誉盈利,38,二、贷款出售,1、含义,银行在贷款形成以后，进一步采取各种方式出售贷款债权给其他投资者，出售贷款的银行将从中获得手续费收入,2、类型,（1）更改：,出售银行退出；新合同,（2）转让：,事先通知借款人；购买者直接要求借款人还本付息,（3）参与,不涉及贷款合同中法定权利的正式转移，无须通知借款人,出售银行购买者：无追索权协议,出售银行：管理抵押品、代收利息、划拨资金,39,3、特点,（1）对出售银行,有较高的盈利性,收回资金形成利差更高得贷款；不多占用资金反复收取手续费；商业银行兼具投资银行功能，发挥信用评估和形成贷款得优势,实行银行资产流动性，提高资产管理能动性,便于回避资产管制：调整资产结构、减少风险资产,（2）对购买者,贷款组合分散化，降风险、降对外融资成本,开辟投资领域：节省信用评估等费用，安全、收益可观投资方式,（3）对借款人,融资便利：不必联系多个银行，省信贷费，享大银行规模化服务,低贷款利率和筹资机会：“形成贷款并出售”的竞争机制,40,二、贷款出售,1、定价,依据贷款出售三种类型、质量，协商,（1）优质贷款：,本金保持，利率调整：低于所收利率,手续费：初始贷款利率新的贷款利率,（2）劣质贷款,多以转让方式,利率一般保持，本金调整：低于本金,折扣方式收回部分本金,2、交易程序,以最普遍的“参与式”为例,（1）提供信贷：信用评估、放贷,（2）报价：某个基础利率+若干基点的利差,（3）双方接洽：资信及财务资料,（4）签订基本协议书,（5）转付贷款本息,41,第八节 表外业务的管理,一、表外业务的特点,（1）灵活性大：,种类多、交易方式（自主选择、双方同意）、身份（中间人、直接交易者）、市场（场内、场外）,（2）规模庞大：,不需要或较少资本金，高杠杆率，每笔名义本金至少上百万美元,（3）交易集中：,大银行居多，有的需要多家银行共同完成,（4）盈亏巨大：,高杠杆率，预测准确，高收益；预测错误，巨亏,（5）透明度低：,表外，多为或有资产和或有负债,监管当局、股东、债权人，银行内部、银行内部人员，都不易把握风险状况,42,二、表外业务的风险10种,1、信用风险：,债务人破产或故意违约等；或有资产受损；或有负债可能成为真实负债,2、市场风险：,价格波动，特别是预测失误,3、国家风险：,转移、部门、主权,4、流动性风险：,需要对冲，扎平头寸时，找不到对手，或无法以合适价格抛补、收回资金,5、筹资风险：,自有资金不足，无法筹资，或高成本筹资以履约,6、结算风险：,结算环节交割期不能履约,7、操作风险：,授权管理失误、工作失误、犯罪,8、定价风险：,表外业务风险，至今仍未准确识别定价失误,9、经营风险：,经营决策失误风险敞口（金额、期限）,10、信息风险：,表外，无法真实反映、无法及时准确虚假会计信息投资决策失误,43,三、表外业务的管理,（一）商业银行对表外业务的管理,1、建立有关表外业务管理的制度,（1）信用评估制度,信用评级交易规模、日期、价格；期限较长，要定期评估,（2）业务风险评估制度,定性分析 + 定量分析 确定风险系数，按系数收取佣金,（3）双重审核制度：前台交易员+后台管理人员,2、改进对表外业务风险管理的方法,（1）注重成本收益率：业务收费率低，必须规模经济,（2）注重杠杆比率：不可传统杠杆率，要定风险系数，杠杆较小,（3）流动性比率管理：适当提高；“补偿余额”、“押金”,44,（二）监管当局对表外业务活动监管,1、完善报告制度，加强信息披露,“表外业务报表”；“场外交易状况说明”；贷款账簿；交易账簿,2、依据资信认证，限制市场准入,远期利率协议、互换等某些表外业务限制：权威评级、某个级别,3、严格资本管制，避免风险集中,试图：所有表外业务，纳入资本充足率框架,（1）适应性综合方法：,信用转换系数风险权数,（2）针对互换的标准化方法（1993）,到期日阶梯法：到期日、交易量、利率变动,互换净头寸= 多头头寸空头头寸,无法完全抵补垂直否定法,45,（三）调整会计揭示方法,1、传统会计原则扭曲、掩盖表外业务真实信息,（1）“权责发生制原则”：大多表外属“未来”，无法形成资产和负债，不能在财务报表反映,（2）“历史成本原则”：市场价格，特别是柜台交易,（3）“充分揭示原则”：许多有重要决策意义、非货币化、非量化的会计信息，无法揭示、反映,2、调整：国际会计准则委员会,（1）一般仍坚持“权责发生制原则”、“审慎原则”；当二者冲突，适用 “审慎原则”：损益以现金或合理确定可变为现金实现时，才计入,（2）表外业务在资产负债表正面、合计金额下“附注”揭示,（3）区分表外业务“避险交易”、“非避险交易”,46,