创业的资金管理

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,创业的资金管理,1,企业在创业发展过程中，资金是一个非常重要的要素,但由于创业具有很高的风险，同时缺乏有利于资金筹集的外部金融环境和政策环境，使创业资金的筹集面临较大的困难,2,一、资金供应缺乏保障,、在企业创立之初，需要一定数量的资金来完成科技成果转化为商品这一过程。但由于资金短缺，一些科技含量高，市场前景好的项目无法实施；从30家科技企业的调查中发现，45左右企业的创业资金在50万元以下。,、在企业的发展阶段，尽管一些企业手中掌握着具有良好市场前景和重要经济价值的科技成果，却因没有足够的资金，难以上规模，实现产业化。30家企业中，资产规模不足200万元的企业占65。,3,二、资金筹集渠道少,4,三、筹资结构不合理，风险大,一）,企业的权益资本和债务资本没有保持合理的比例，往往出现较高的资产负债率，相对忽视了企业面临的经营风险。对前面企业的统计得知，有将近一半的企业的资产负债率在50%以上。,5,三、筹资结构不合理，风险大,二）企业的长期资金和短期资金安排不合理。特别是在企业的创立之初，如果短期资金所占比重过大，会出现资金到期，不能供应企业的下阶段工作的进行，危及企业的正常发展。调查发现，有45的企业，其短期资金所占的比例达到50以上。,6,三、筹资结构不合理，风险大,三）筹资成本高。一般而言，创业企业既没有国有企业贷款的优惠，又没有国有企业的融资渠道，除了一部分以各类投资单位投资以外，资金大多靠自己筹集，或者以远远高于银行贷款利率向个人或集体筹借，使得企业的筹资成本大大提高，从而影响了创业的实际效果。,7,在不同的产品阶段创业资金的不同点,8,创业资金来源分析,创业者在创业之初，首先面临的任务是筹集资金。根据资金量的大小，选择各种筹资渠道，达到预定的要求,9,1、个人存款,创业者最容易获得的资金来源就是其自己的个人存款。,个人存款是创业资本的一个重要来源。使用这种资本的优点，一是无需付任何利息，这意味着企业可以节省费用；二是创业者可以掌握企业的所有权,10,美国学者1982年对加州的185家科企业的调查中发现，个人存款作为创业资本的主要来源的占60%以上（Edward B.Roberts著高科技企业家）。,同样，调查结果显示，个人存款作为主要来源的占40%。,11,个人存款能解决一时的燃眉之急，但受其数量的限制，在资金需求量很大的情况下，就显得无能为力。这就促使创业者寻求其他的资金渠道。,创业者和合作伙伴拥有企业大部分的股份是十分重要。,外来资本的注入，必然会削弱创业者对企业的所有权。,12,、亲戚和朋友,亲戚和朋友的财产是仅次于创业者个人存款的一个创业资本来源。创业者可以采取借债的方式从亲戚和朋友那儿获得资金上的支持，也可以入股的形式参与。调查表明，美国国家独立企业联合会的成员企业中，有13%的企业把亲戚和朋友的财产作为创办企业资金的最主要来源（数据来源于Edward B.Roberts著高科技企业家）。,30家创业企业中，其中有10%的企业把亲戚朋友的借款作为创业资金的重要来源，并且此类资金额占总需求量的50%以上。这些投资起初以短期贷款的形式，后来就转成股份的形式。,13,这类资金主要的优点就是容易筹集。因为亲戚和朋友作为投资者，了解创业者，能正确衡量创业者的能力，对创业者有较高的信任度。,这类资金的主要缺点是亲戚朋友易于介入企业管理控制。,14,、母体单位投资,由母体单位出资，创立企业，委托创业者经营。这类投资在我国现有科技创业企业中占一定的数量。,对调查的30家企业统计，以母体单位投资创建的企业数占22%。这类科技企业通常带有全民或集体性质，承担着科技创业全部的经营风险，因此，按照现代公司制的要求，这类企业都要向股份制发展，建立规范化的股权结构、法人治理结构和内部管理制度,。,15,、政府拨款,由政府直接出资，投入创业企业。对于那些大型的高科技项目和具有发展潜力的小型项目，政府给予优先资助。,16,、银行借贷,虽然商业银行本身有着十分严格的贷款制度，但银行借贷仍是科技企业获得资金的一种重要的方式。在公司的创立之初，凭着公司签订的项目合同或订单，就可以获得商业的短期贷款，并通过持续稳定的合同业务和协商，短期贷款可转成长期贷款。,17,商业银行通过企业的不动产抵押、设备租赁等方式来资助企业。企业发展中所需要的创业资本、运转资本和扩展资本等这一类资本的需求量较大，通常采用银行借贷的方式。,但由于这一类资本的风险较大，再加上新成立的企业本身实力不强，信誉不高，因此在向银行贷款时，对财产抵押条件和保证人的资格要求非常严格，还会进而提高融资条件。,但是，未来有宽松的迹象。,18,、顾客和供应商,有些企业可以从自己的“上游或下游”，即顾客和供应商，得到资金的融通和支持。,东方通信从MOTOROLA得到的支持！,19,、证券市场,在发达国家，证券市场是科技创业资金的重要来源。比如，美国的那斯达克（NASDAQ）证券市场曾培育了一大批高新技术企业，在19901997年的8年中，那斯达克证券市场共为美国的高新技术产业筹集了750亿美元的资金。,在我国，从目前状况看，从证券市场筹集科技创业资金还不太现实，但从长远的发展看，证券市场将成为科技创业资金的一个重要来源。,20,、风险投资,风险投资是以具有发展潜力但缺乏资本的中小型高技术型企业为主要投资对象的一种投资方式。风险投资事业在西方工业发达国家起步早，发展迅速。可以说，美国高技术企业和产业发展的高速度，风险投资是最主要的促进因素。,21,合资经营,合资经营也是筹集资金，扩大资本的一种方式。创业者与合作伙伴（股东），构成了创业群体，利益共享、风险共担，共同发展,。,22,承包租赁,承包租赁因不必一次性筹集大笔的创业所需资金，可缓解创业者的融资压力。,23,中国企业创业资金渠道,24,美国企业创业的资金渠道,25,创业成长期与成熟期的资金来源：中国,26,创业成长期与成熟期的资金来源：美国,27,影响创业融资的内部因素,创业者素质,创业者人数,创业准备,业务类型,28,风险企业要获得风险资本的支持，以下四个因素很重要。,、管理,风险投资者比较关心企业管理者的素质和工作业绩，其目的在于了解管理层是否胜任其工作。,、独特性,企业业务的独特性，本身具有很大的增长潜力空间，符合风险投资的投资目的，所以容易引起风险投资家的兴趣。,29,、计划与投资回报,首先，企业的创业计划必须周密可靠，其次，要有较高的投资回报，只有较高的投资回报，才能打动投资者的心。,、风险资本撤回,投资投资的最终目的在于获取高额的投资回报后，能顺利撤回资金。因此风险资本的撤出也是投资者较为关心的问题，风险资本的顺利撤出能影响风险资本的获取。,30,风险投资的资本，一般都来自多渠道，呈现多元化的筹资格局。,美国的风险投资资金主要来源于：,）具有合伙关系的私营公司；,）各类金融机构 （银行、保险公司、养老基金组织等）；,）小型投资公司。,其中，私营公司提供风险资本比重为40，各类金融机构和小型投资公司各为30。,31,