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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,涂 捷,四川华新现代职业学院,筹资管理（下）,1,总论辅导,一、,本章重点与难点,二、,本章预备知识,三、,本,章,的教学媒体,四、,辅导,五、,下一,章,学习指导意见,财务管理,筹资管理,基础知识,投资决策,筹资管理上,利润管理,筹资管理下,筹资管理,筹资财务政策,筹资基本理论,筹资概述,筹资规模,筹资模式,筹资模式,筹资风险,最佳资本结构,筹资管理上,筹资管理下,本章重点与难点,一、资本成本的计算,二、筹资风险的衡量,三、最佳资本结构的确定,本章辅导,一、资本成本,二、筹资风险,三、最佳资本结构,筹资管理,筹资基本理论,筹资的财务政策,筹资规模,筹资模式,筹资资本成本,筹资的风险,最佳资本结构,筹资概述,第一，资本成本,一、资本成本的概念及性质,1、概念,2、包括的内容,筹资费用,使用费用,一、资本成本的概念与性质,3、表现形式与计算公式,一、资本成本的概念与性质,4、性质,属于利润范畴,属于预测成本,5、作用：三点,二、资本成本的估算,个别资本成本,借款成本,债券成本,优先股,普通股,留存收益,综合资本成本,资本成本,股权成本,债务成本,二、资本成本的估算,债务成本,长期借款成本,债券成本,二、资本成本的估算,个别资本成本,借款成本,债券成本,优先股,普通股,留存收益,综合资本成本,资本成本,股权成本,债务成本,二、资本成本的估算,优先股,留存收益,二、资本成本的估算,普通股,二、资本成本的估算,个别资本成本,借款成本,债券成本,优先股,普通股,留存收益,综合资本成本,资本成本,股权成本,债务成本,三、降低资本成本的途径,(一)合理安排筹资期限,(二)合理利率预期,(三)提高企业信誉和信用评估,（四）积极利用负债经营,（五）提高筹资效率,（六）降低股票筹资成本,筹资管理,筹资基本理论,筹资的财务政策,筹资规模,筹资模式,筹资资本成本,筹资的风险,最佳资本结构,筹资概述,第二，筹资风险,一、筹资风险的概念,企业风险,经营风险,筹资风险,第二，筹资风险,二、筹资风险分类与杆杠效益,筹资风险,现金性筹资风险,收支性筹资风险,定义、特征,财务杠杆效益,1、财务杠杆效益的定义,2、产生,原因,3、两种基本形态：,结构不变、EBIT不变,财务杠杆利益分析表,解释：,息税前 利润,债务利息,所得税（33%）,税后利润,15,单位：万元,16,24,40,15,15,15,15,0.00,0.33,2.97,8.25,0.00,0.67,6.03,16.75,4、财务杠杆系数,5、经济含义,财务杠杆效益,三、筹资风险的衡量,衡量方法,指标分析法,概率分析法,财务杠杆系数法,1、,期望值,风险度量,结论,四、风险的规避与管理,（一）对于现金性筹资风险,（二）对于收支性筹资风险,1、优化资本结构,2、加强企业经营管理,3、实施债务重整,筹资管理,筹资基本理论,筹资的财务政策,筹资规模,筹资模式,筹资资本成本,筹资的风险,最佳资本结构,筹资概述,第三，资本结构及决策,一、含义,二、最佳资本结构决策,（一）概念,（二）决策的方法,三、资本结构的调整,（一）影响因素,1、企业因素 2、环境因素,企业因素,经济增长,获利能力,管理者风险态度,三、资本结构的调整,（一）影响因素,1、企业因素 2、环境因素,环境因素,税收因素,评估机构意见,金融机构的态度,行业差别,三、资本结构的调整,（二）调整的原因,1、成本过高,2、风险过大,3、弹性不足,4、约束过严,三、资本结构的调整,（三）资本结构调整的方法,1、存量调整,2、增量调整,3、减量调整,本章重点与难点,一、资本成本的计算,二、筹资风险的衡量,三、最佳资本结构的确定,1、文字教材: P96-131,2、音像教材： CAI,录像第4-5讲,3、网上资源：学院网站等,4、学习小组讨论题,5、练习题,下一章学习指导意见,
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