金融市场3货币市场课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,第,三,节 货币市场,参考网站：中国货币网,要点,：,1,、货币市场的特点。,2,、货币市场是金融市场体系的基础,3,、货币市场的构成与基本内容,货币市场特点与功能,1,、货币市场,:,是指以短期金融工具为媒介进行期限在一年以内（包括一年）融资活动的交易市场，又称短期资金市场或短期金融市场。,2,、特点,:,短期、流动性、安全性高、批发、交易频繁、机构投资者,3,、参与者,商业银行以及其他金融机构,大型企业,政府,中央银行,货币市场的功能：,金融机构流动性管理,企业进行短期资金融通,中央银行开展公开市场业务,4,、货币市场的构成,银行同业拆借市场,票据市场,可转让大额定期存单市场,短期债券市场,债券回购市场,一、同业拆借市场,（一）,同业拆借的概念,是金融机构之间相互融通短期资金的一种金融业务。,同业拆借市场,是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间进行,短期临时性资金,拆入拆出的市场。,美国联邦基金市场,（,Federal,Funds,Market,）,（ 二）银行同业拆借市场作用,1,、银行等金融机构,进行的短期资金调剂，调剂超额准备金余缺,2,、银行等金融机构进行资金灵活调度,3,、形成同业拆借利率,金融市场上最重要的基准利率,同业拆借的关系人,:,拆出方、拆入方、经纪商,（三） 拆借方式与利率,拆借方式：,按是否通过中介：,通过中介的拆借；直接拆借,按担保方式：,担保拆借（回购方式）；信用拆借,按拆借期限：,隔夜拆借；指定日期拆借；无条件拆借,( Inter-Banking,Rate),是货币市场,重要的基准利率。,是中央银行货币政策的操作目标。,LIBOR,；,HIBOR,；,EURIBOR,；,SHIBOR,（,四）同业拆借的特点：,（,1,）同业性。只允许经批准的的金融机构进入市场；,（,2,）融资期限短。最常见的是隔夜拆借，最长不超过一年；,（,3,）交易金额大，而且无须抵押或担保，完全凭信用进行交易；,（,4,）交易手续简便；,（,5,）利率由双方协商确定。,是重要的金融市场基准利率。,拆借利率,一般,要低于再贴现率。,金融市场最著名的同业拆借利率是：,LIBOR,，,Federal Fund Rate,。,（,London inter bank offer rate,）,（五）中国同业拆借市场的形成和发展,1,、,80,年代初形成,2,、我国在,1996,年，成立了全国统一的同业拆借市场,全国银行间同业拆借中心,。,当时有七个交易品种：,1,天、,7,天、,20,天、,30,天、,60,天、,90,天,120,天。,交易中心按七个品种计算和公布加权平均利率，即：,CHIBOR,。,3,、,2007,年,3,月，央行改革同业拆借利率形成机制，,启用新的同业拆借利率,SHIBOR,Shibor,:,以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币,同业拆出利率,计算确定的,算术平均利率,，是,单利、无担保、批发性利率。,交易品种：,隔夜、,1,周、,2,周、,1,个月、,3,个月、,6,个月、,9,个月、,1,年。,8,个品种,Shibor,报价银行团现由,18,家商业银行组成。,报价银行是公开市场,一级交易商,或,外汇市场做市商,，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。,全国银行间同业拆借中心受权,Shibor,的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各,2,家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的,Shibor,，并于,11:30,对外发布。,2012-10-26-shibor,shibor,2013-9-29 shibor,同业拆借市场成员,.,银行类金融机构,非银行类金融机构,(,包括：证券公司、保险公司等）,覆盖银行、证券、保险等十类金融机构。,同业拆借管理办法,（,中国人民银行）,二七年七月十二日,第三条 本办法所称,同业拆借,，是指经中国人民银行批准进入全国银行间同业拆借市场（以下简称同业拆借市场）的金融机构之间，通过全国统一的同业拆借网络进行的,无担保资金融通行为。,第六条 下列金融机构可以向中国人民银行申请进入同业拆借市场：,（一）政策性银行；,（二）中资商业银行；,（三）外商独资银行、中外合资银行；,（四）城市信用合作社；,（五）农村信用合作社县级联合社；,（六）企业集团财务公司；,（七）信托公司；,（八）金融资产管理公司；,（九）金融租赁公司；,（十）汽车金融公司；,（十一）证券公司；,（十二）保险公司；,（十三）保险资产管理公司；,（十四）中资商业银行（不包括城市商业银行、农村商业银行和农村合作银行）授权的一级分支机构；,（十五）外国银行分行；,（十六）中国人民银行确定的其他机构。,二、票据市场,(,统一的票据市场的交易主要：,票据回购和票据转贴现）,（一）什么是票据市场？,商业票据市场主要是以商业汇票的发行、承兑、转让和贴现形成的市场。,票据：,商业票据,（商业本票；银行承兑汇票；商业承兑汇票）,融资性商业票据,票据行为：,票据发行（签发）,票据承兑,票据贴现,背书转让,票据回购,票据：具有贸易和融资双重功能,基于真实的交易而签发票据,商业承兑汇票,由付款企业签发并承兑，交由收款人持有，到期向签发人（付款人）收款。可以向银行申请贴现。可以背书转让。,银行承兑汇票,由付款人的开户银行签发并承兑，交由收款人持有，到期向付款人收款。可以向银行申请贴现。可以背书转让。,票据贴现的种类：,贴现,客户 商业银行,转贴现,商业银行 商业银行,再贴现,商业银行 中央银行,贴现,商业承兑汇票贴现的一般程序,（,1,）申请贴现,（,2,）审查办理贴现,（,3,）委托收款,（,4,）到期付款,（,5,）划回票款,（,6,）商业承兑汇票贴现后到期不获的处理,商业承兑汇票贴现程序如下图所示：,申请贴现人,（收款人,）,承兑人,贴现银行,（贴现人开户银行,）,承兑人开户银行,出票,承兑,委托收款,划回票款,到期付款,申请,贴现,审查办理申请,银行承兑贴现程序如下图所示,申请贴现人,（收款人）,申请承兑人,（付款人）,贴现银行,（贴现人开户银行）,承兑银行,（付款人开户银行,）,出票,递交银行承兑汇票,银行结算,交存票款,申请,贴现,审查办理申请,转贴现程序,：,转贴现申请银行,转贴现银行,贴现申请人,承兑人或承兑银行,（付款人）,向贴现申请人追索,向承兑人追索,申请转贴现,审查同意办理转贴现,到期支付票款,到期收取票款,到期无款支付,再贴现程序,：,贴现申请人,再贴现申请银行,中央银行,承兑人或承兑银行,向贴现申请人追索,向承兑人追索,申请再贴现,审查同意办理转贴现,到期支付再贴现票款,到期收取票款,到期无款支付,银行承兑汇票转贴现,资料来源：中国票据网,三、国债市场,国债市场,是,国库券的发行、流通转让、偿还市场。,2,、国库券市场的功能,（,1,）财政发行国库券,（,2,）商业银行的重要投资工具,（,3,）中央银行公开市场操作平台,（,4,）社会投资渠道,3,、,国库券的两个市场两个层次,发行市场,：定向募集、招标发行,（竞争性招标、 非竞争性招标）,流通市场,：现货市场、远期市场、期货市场,四、 可转让大额定期存单市场,（,certificates of deposit,，,CDs,）,可转让大额定期存单（,CD,s,）,是银行或储蓄机构发行的一种证明有一笔特定数额的资金已经存放在发行存单的机构之中的文件。,（一）可转让大额定期存单市场的产生,（二）特点：,不记名、面额大、期限短、种类较多,（三）,CD,s,的发行和流通,发行：,批发式发行、零售式发行,流通交易,目前我国尚没有大额定期存单的发行。,准备发行银行间的大额定期存单,五、回购协议市场,回购协议,（,Repurchase,Agreements,）,1,、,回购协议与回购市场,是指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性地售予买方，并承诺在日后将该证券如数买回；同时买方也承诺在日后将买入的证券售回给卖方。,卖方,买方,出售,购回,正回购，,借入,资金方,逆回购，,卖出资金,方,实质,:,是以债券为抵押的短期资金融通,.,回购的特点：,流通性强、安全性高、利率较银行利率高、特殊交易主体,2,、交易对象和参与者,凡金额确定的标准金融合约，如国库券、银行承兑票据、大额定期存单、债券等，均可作为回购协议的对象。,参与者：,银行、非银行金融机构、企业、政府、中央银行,3,、回购方式：,买断式回购,质押式回购,回购利率取决于：抵押品的品质、回购期限、交割方式,4,、风险,信用风险，市场风险,购买者风险：对方不赎回（证券资产价格下降）,出售者风险：对方不出售（证券资产价格上涨）,区别,回购协议的信用风险和利率风险,信用风险：是指由于回购协议的卖方到期不履行按价购回的协定，或买方到期不愿将证券卖回给卖方而给对方带来损失的可能性。,利率风险：则是指由于市场利率的变动而导致所持有的抵押品的市值发生变动的可能性。,五、中央银行公开市场操作,通过货币市场进行,公开市场业务（操作）,中央银行在公开市场（短期债券市场）买进或者卖出有价证券，实现基础货币的投放或者回笼的兴业。,我国中央银行公开业务操作，是通过货币市场完成的,。,回笼货币,卖出央行票据,投放货币,逆回购,观看,六、短期债券的发行,观察我国的的债券市场,之一：,观察：债券要素,目的：,通过以上知识，完成对货币市场的认识,