3 国际收支不平衡的调节

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第3节 国际收支不平衡的调节,一 国际收支不平衡的衡量标准,1.,自主性交易不平衡,2.总差额,1,二 国际收支不平衡的主要原因,1 周期性不平衡,2 结构性不平衡,3 收入性不平衡,4 货币性不平衡,5 偶发性不平衡,2,三 国际收支不平衡的影响,（一）国际收支逆差,国际收支逆差意味着本国外汇市场上外汇供不应求，一般会引起本币汇率下降。如果货币当局要维持汇率稳定，则抛售外汇和买入本币。,1.,消耗外汇储备,2.,紧缩货币，影响本国经济增长,3,国际收支不平衡的影响,（二）国际收支顺差,国际收支顺差意味着本国外汇市场上外汇供过于求。,本币升值（外币贬值），不利于出口贸易，加重国内失业；,如货币当局维持固定汇率，则要买入外汇扩大本币投放量，加重通胀；,加剧国际摩擦；,如贸易依存度高，则意味着本国可供资源减少，不利于本国经济的增长。,4,国际收支的政策调节,国际收支,政策调节,外汇缓冲政策,财政政策,货币政策,汇率政策,四国际收支不平衡的调节,贴现政策,改变准备金比率政策,5,国际收支不平衡的调节,（一）外汇缓冲政策,通过央行在外汇市场买卖外汇，消除国际收支不平衡所形成的外汇缺口。,6,国际收支不平衡的调节,（二）财政政策,国际收支,逆差,紧缩性,财政政策,抑制,总需求,改善,国际收支,国际收支,顺差,扩张性,财政政策,扩张,总需求,改善,国际收支,7,国际收支不平衡的调节,（二）货币政策,贴现政策,国际收支逆差,提高利率,资本流入,银根缩紧,改善国际收支,8,国际收支不平衡的调节,2. 改变存款准备金政策,差别性准备金比率政策，即商业银行吸收非居民存款缴存央行的准备金远高于居民存款准备金的比率，来抑制“热钱”（Hot Money）的流入。,9,国际收支不平衡的调节,（三）汇率政策,国际收支逆差,本,币,对,外,贬,值,增强出口竞争力,增加进口成本,国,际,收,支,改,善,10,第四节 西方国际收支理论,一 国际收支的自动调节机制,金本位制度下的国际收支自动调节机制,（货币价格机制）,(创始人 David Hume),国际收支逆 差,黄金输出,货币供应量减少,国内物价下 降,出口增加,贸易收支改善,11,国际收支的自动调节机制,“价格-铸币流动机制”也有一定局限性，主要表现为这一机制发挥作用的先决条件在现实中不易实现：,黄金在国际间自由流动,无关税壁垒,进出口商品均有较大的供需弹性,12,创始人：A. Marshall； J. Robinson；Abba. P. Lerner,前提假定,：,其他一切条件不变，只考虑一国汇率变动对进出口的影响。,贸易商品的供给弹性几乎无限大。,充分就业和收入不变，进出口商品的需求与价格变化成负相关关系。,没有资本流动，国际收支等于贸易收支。,西方国际收支理论：,弹性分析理论,13,内容,即以本币贬值改善国际收支的充分必要条件。,E,x +,E,m 1,本币贬值对国际收支的影响,若,E,x +,E,m 1,，能改善国际收支；,若,E,x +,E,m,1,，不改变国际收支；,若,E,x +,E,m,1,，恶化国际收支；,西方国际收支理论：,弹性分析理论,14,J曲线效应（J-curve Effect）,以汇率变动来调节国际收支时，有时滞，会出现国际收支先恶化后改善的过程。此过程用英文字母J 来形容，为 J曲线效应。,西方国际收支理论：,弹性分析理论,TB,t,0.5-1年,t,1,t,2,0,15,西方国际收支理论：,弹性分析理论,假设出口供给弹性无限大，此情况只适用非充分就业情况；,未考虑资本流动；,未考虑国民收入变化。,16,创始人：米德；亚历山大,基本公式：,封闭型国民收入均衡公式： Y CIG,即：总收入 总支出 （总吸收）,开放型国民收入均衡公式：,Y CIG (XM),移项：（XM） Y（CIG）,写成： B Y A,即：国际收支差额 总收入 总支出(总吸收),西方国际收支理论：,吸收分析理论,17,西方国际收支理论：,吸收分析理论,（XM） Y（CIG）,即： B Y A,当YA时（顺差），可实施减少收入(Y)或增加支出（A）,当YA时（逆差），可实施增加收入(Y)或减少支出（A）,调节政策,国内充分就业时，采取,支出变更,政策,国内未充分就业时，采取,支出转换,政策,18,在充分就业条件下的调节图示：支出变更政策,西方国际收支理论：,吸收分析理论,图 充分就业条件下国际收支的调节,国内紧缩,抑制进口需求，减少支出，,把支出转换到出口部门； 减少国内对出口商品的需求，,增加出口量,改善逆差,19,在非充分就业条件下的调节图示：支出转换政策,西方国际收支理论：,吸收分析理论,图：非充分就业条件下国际收支的调节,非充分就业,有闲置资源,用于出口部门,本币贬值,刺激出口,抑制进口,国际收支逆差改善,出口增长,20,西方国际收支理论：,吸收分析理论,未考虑资本流动,生产要素自由转移,单一国家分析模式,21,米德冲突问题P38,英国经济学家米德认为：单独实行一项政策，容易引起内外部平衡之间的冲突,22,1.基本理论观点：,所谓政策配合，是指政府适当配合和运用财政政策与货币政策，以便达到内部平衡与外部平衡同时实现。,内部平衡，是指国内保持物价稳定的同时，实现充分就业和经济增长；,外部平衡，是指国际收支的平衡和汇率的稳定。,西方国际收支理论：,政策配合理论,23,西方国际收支理论：,政策配合理论,2.丁伯根法则（Tinbergens Rule）,一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种有效的政策工具；要实现N个独立的经济目标，至少要使用N个独立有效的政策工具，政策工具的数目至少要同政策目标一样多。,24,蒙代尔的政策搭配原则,对于“米德冲突”命题，蒙代尔认为，可以通过分配给财政政策以内部平衡的任务，而分配给货币政策以外部平衡的任务，或是根据具体情况将二者适当搭配的办法来解决。因为财政政策通常对国内经济的作用大于对国际收支的作用，而货币政策则对国际收支的作用较大。这一解决办法被称为“蒙代尔分配原则” 。,西方国际收支理论：,政策配合理论,25,3.政策配合理论（Policy Mix Approach）,扩张(降利率升物价,),紧缩(缩减政府开支),顺差,通胀,顺差,逆差,逆差,国际收支,国内经济,扩张(降利率升物价),扩张(扩大政府开支),失业,紧缩(升利率降物价),扩张(扩大政府开支),失业,紧缩(升利率降物价),紧缩(缩减政府开支),通胀,货币政策,（外部）,财政政策,（内部）,经济情况,西方国际收支理论：,政策配合理论,26,评价,优点：,关于不同政策对内外经济的作用，有一定理论和实际意义；,缺点：,假设条件过严。,现实经济生活中，财政金融政策很难截然分开，且可采取的政策措施很多。,西方国际收支理论：,政策配合理论,27,