第四节 融资租赁

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第四节 融资租赁,案例：某印刷企业，成立于1999年，注册资金300万，总资产1300余万，净资产约800万，年销售1200万，利润180万。企业计划引入一台日本三菱产四色四开胶印机，价值约人民币360万，计划自有资金投入1/3万。以企业的规模来看，该项目在当地很难取得银行贷款支持，故转而寻求融资租赁方式。在企业提供了必须的各项资料后，公司通过资料分析以及实地考察，认为该企业基础好，印刷业务来源稳定，资产资料较好，财务状况无重大缺陷，目前的现金流已可以足额偿付租金，符合租赁公司对印刷企业的挑选标准，遂于该企业签订合同，实施项目。该企业最终用前期140万的自有资金投入，三年累计73.97万利息的成本，按月支付租金的方式引进360万的印刷设备。,1,一、融资租赁与经营租赁的区别,租赁是指出资人在承租人给予一定收益的条件下，授予承租人在约定时间占有和使用财产权利的一种契约性行为。,经营租赁是指仅为满足临时或短期使用资产的需要进行的租赁活动。在这种方式下，承租人只为短期或临时需要而租进资产以便使用，而并不企图添置资产；承租人的租赁目的不在于通过租赁而融资，而在于通过租入设备以取得短期内的使用权和享受出租人提供的专门技术服务。,融资租赁是由出租人按照承租人的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租人使用的信用业务。它是通过融物来达到融资的目的。,2,融资租赁与经营租赁的区别主要表现在以下几个方面：,（1）租赁程序。融资租赁由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进承租人所需设备，然后再租给承租人使用。经营租赁承租人可随时向出租人提出租赁资产要求,（2）租赁期限。融资租赁周期较长，一般为租赁资产寿命的一半以上。经营租赁期限短，不涉及长期而固定的义务。,（3）合同约束。融资租赁合同稳定。在租期内，承租人必须连续支付租金，非经双方同意，中途不得退租。经营租赁合同灵活，在合同限制条件范围内，可以解除租赁契约。,3,（4）租赁期满的资产处置。融资租赁期满后，租赁资产的处置有三种方法可供选择：将设备作价转让给承租人；出租人回收；延长租期续租。经营租赁期满后，租赁资产一般要归还给出租人。,（5）租赁资产的维修保养。融资租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。在经营租赁期内，出租人提供设备保养、维修、保险等服务。,承租人,维修、保养、保险,支付设备6,设备5,出租,出租人,3委托租赁,签订租赁合同4,供货商,合同1,签订买卖,交付设备、验收2,经营租赁的交易过程,4,出租人,委托租赁1,签订租赁合同8,支付租金6,承租人,供货商,支付货款4,签订买卖合同3,售后服务7,交付设备、验收5,选定设备2,融资租赁的交易过程,二、融资租赁的形式,融资租赁按其租赁的方式不同，主要可分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种。,5,（一）直接租赁,直接租赁是指承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。直接租赁的出租人主要是制造厂商、租赁公司。除制造厂商外，其他出租人都是从制造厂商购买资产出租给承租人。,（二）售后回租,企业因缺乏资金，将所需要的外购或自制的固定资产卖给能够办理融资租赁业务的机构，再以承租人的身份，向这些机构租回使用。采用这种融资租赁方式，租金支付的方式类似于抵押贷款，即承租人因出售资产而获得一笔相当于市价的资金，同时将其租回而保留了资产的使用权。,（三）杠杆租赁,杠杆租赁是指出租人只承担待购出租资产的一部分价款，,6,其余部分以待购出租资产作为申请贷款的抵押，以收租的受让权为担保向金融机构借款支付。,三、融资租赁的程序,（一）选择租赁公司,企业决定采用租赁方式筹取某项设备时，首先了解各个租赁公司的经营范围、业务能力以及其他金融机构的关系和资信情况，取得租赁公司的融资条件和租赁费率筹资料，并加以比较，从而择优选定。,（二）办理租赁委托,企业选定租赁公司后，便可向其提出申请，办理委托。这时，承租企业需要填写“租赁申请书”，说明所需设备的具体要求，同时还要提供企业的财务状况文件，包括资产负债表、利润表和现金流量表等。,7,（三）签订购货协议,由承租企业与租赁公司的一方或双方合作组织选定设备制造厂商，并与其进行技术与商务谈判，签署购货协议。,（四）签订租赁合同,租赁合同系由租赁企业与租赁公司签订，它是租赁业务的重要法律文件。,融资合同的内容可分为：,一般条款,特殊条款,（五）办理验货与投保,承租企业收到租赁设备，要进行验收。验收合格签发交货及验收证书并提交给租赁公司，租赁公司据以向设备制造,8,厂商支付设备价款。同时，承租公司向保险公司办理投保事宜。,（六）支付租金,承租企业按合同规定的租金数额、支付方式等，向租赁公司支付租金。,（七）处理租赁期满的设备,融资租赁合同期满时，承租企业应按租赁合同的规定，实行退租、续租或留购。,四、融资租金的计算,在租赁筹资的方式下，承租企业要按合同规定向租赁公司支付租金。,（一）租金计算的影响因素,9,设备购置成本,租赁设备的预计残值,资金利息，指租赁公司为承租企业购置设备而占用资金或需要对外融资所应计的利息,租赁手续费，即出租人因承办出租业务而需收取的佣金,租赁期限，租赁期限的长短既影响租金总额又影响到每期租金的数额,租金的支付方式,（二）租金的计算方法,我国融资租赁实务中租金计算方法主要有平均分摊法和等额年金法。,10,1.平均分摊法,平均分摊法是先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。这种方法没有充分考虑时间价值因素。,每次应付租金的计算公式：,R=(C-S)+I+F/N,R-每次支付租金 C-租赁设备购置成本,S-租赁设备预计残值 I-租赁期间利息,F-租赁期间手续费 N-租期,2.等额年金法,等额年金法是运用年金现值的计算原理来计算每期应支付,11,租金的一种方法。一般要综合考虑资金利息与租赁手续费，确定一个租费率作为折现率。租金有先付租金和后付租金两种支付方式。,后付年金的计算。承租企业与租赁公司之间商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。,计算公式：,R=PVR/PVIFA,PVR-,等额租金现值,PVIFA-,等额租金现金值系数,先付租金的计算。承租企业有时可能会与租赁公司商定采取先付等额租金的方式支付年金。,计算公式：,R=PVR/PVIFA+1,12,五、融资租赁的优缺点,（一）融资租赁的优点,筹资速度快,充足率筹资限制较少,面遭设备陈旧过时的风险,税收负担轻,（二）融资租赁的缺点,融资租赁的主要缺点是资金成本较高，一般来说其租金要比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，在财务困难时，固定的租金也会构成一项沉重的负担。,13,