专题三中国企业境外上市优秀课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,1,专题三：,中国企业境外上市,1,主要内容,1.中国企业境外上市的历程,2. 中国企业境外上市的主要模式,3.,中国企业境外上市的主要程序,2,一、中国企业境外上市的历程,（一）,第一次浪潮（,1992,1993,）,1993,国务院批准首批,9,家企业境外上市,1993.6.29,青岛啤酒在港挂牌上市，掀开了中国企业境外上市的序幕，上海石化、马钢、仪征化纤等,8,家企业陆续在港上市，同时还以,ADR,形式在美国纽约证券交易所上市,华晨汽车、中策、正大易初摩托等通过海外注册，收购国内资产等方式在美国上市,3,一、中国企业境外上市的历程,（二）,第二次浪潮（,1994,1995,）,1994,国务院批准,22,家境外上市试点企业,以航空、交通、电力等行业的龙头企业为主，如东航、南航、海兴轮船、东方电机等在香港上市,山东华能和华能国际两家电力企业以,N,股形式直接在美国上市,4,一、中国企业境外上市的历程,（三）,第三次浪潮（,1996,1998,）,以红筹股为主角,1997,年随着香港回归，中国企业在港上市加快，如航天科技、招商局、华润、上实、北京控股、中移动等,1998,受亚洲金融危机影响，陷入低谷,5,一、中国企业境外上市的历程,（四）,第四次浪潮（,90,年代末到,21,世纪初）,以网络科技股的海外上市为热点,1999.2.17,侨兴环球（中国最大电话机生产厂商）在美,NASDAQ,上市，成为第一家海外上市的民企,1999.11.3,北京世纪永联软件在美国,OTCBB,借壳上市，这是首家中国企业借壳上市的成功例子,1999.7.4,中华网在,NASDAQ,上市,2000,三大门户网站（新浪、搜狐、网易）相继在,NASDAQ,上市,2002,网络股泡沫破灭，又陷入低谷,6,一、中国企业境外上市的历程,（四）,第五次浪潮（,2003,年至今）,进入全面开花阶段,2003,中国人寿、中国财险、中航科工、中国外运、中芯国际等多家“行业巨无霸”成功上市。中国人寿实现了在港和纽约同时上市，成为,2003,年全球最大,IPO,项目,2003,年底 携程网在,NASDAQ,上市标志中国互联网业务公司上市第二次浪潮开始，,2004,年 有,TOM,、盛大、灵通、,e,龙等,9,家公司在,NASDAQ,上市,2003,年 中国企业海外,IPO48,家，融资,70,亿美元，,2004,年,84,家，融资,111.51,亿美元,7,一、中国企业境外上市的历程,（五）,第五次浪潮（,2003,年至今）,2004.12.15,中国国际航空同时在香港和伦敦上市，首开一本招股说明书在两地上市的先河,2004,年 平安保险在港上市成为中国金融集团海外上市第一股,2004,年赴新加坡上市中国企业大大增加，达到,31,家,2005,年中国企业海外,IPO,达,70,家，但筹资额达,212.3,亿美元,2005,年最大亮点是交行和建行在香港上市,2005,百度在,NASDAQ,上市，创造了股价突破,100,美元的第一个中国概念股,8,一、中国企业境外上市的历程,（六）,中国企业境外上市主要特点,集中在香港、美国、新加坡三地，其次是伦敦、加南大和澳大利亚,行业从最初以大型制造业为主，到遍布各个领域,大型国企主要在香港上市，并同时在纽约或伦敦挂牌；,2003,年起新加坡成为中小民企热门地；互联网、通讯、电子等高科技企业主要在美国市场,IPO,市盈率平均在,10,倍左右,9,二、中国企业境外上市的主要模式,（一）,境外直接上市,指企业将现有资产存量和业务进行重组，在境内设立股份有限公司，向境外发行地证券主管部门申请发行股票，并申请挂牌上市交易,H,股、,S,股、,N,股,一般采取首发上市形式（,IPO,）,程序比较复杂，难度比较大,10,二、中国企业境外上市的主要模式,（二）,借壳上市,指非上市公司通过购买已在境外上市的公司全部或部分股份，然后注入国内企业的资产和业务，以达到境外上市的目的,优点：避开上市的复杂手续和国内有关管理规定，程序简单，时间短,缺点：买壳成本高，风险比较大，不能直接筹集到资金,11,二、中国企业境外上市的主要模式,（三）,造壳上市,指境内企业的投资者或实际控制人在境外注册公司，将境内企业的资产实质性注入该境外公司，以该境外公司为主体在境外上市，从而实现境内企业的间接上市,造壳地一般选在离岸中心或避税港，如开曼、百慕大等,优点：比买壳成本要低，更容易达到海外上市要求，可以绕开国内的监管制度,缺点：时间可能较长（上市企业往往要求有一定时间的经营记录）,12,二、中国企业境外上市的主要模式,（四）,存托凭证上市,指通过发行存托凭证的方式上市,优点：绕开对企业海外上市的一些限制规定,缺点：发行规模受到限制，发行成本较高,13,二、中国企业境外上市的主要模式,（五）,多重上市,指同一公司的股票在不同市场同时上市,优点：筹资额高，利于提高企业声誉，实现股票合理定价,缺点：上市成本和维持成本较高，一般企业难以做到,14,三、中国企业境外上市的主要程序,（一）,境外直接上市（,IPO,）程序,上市决策：选择上市时间、地点,组建上市顾问团队：投资银行、律师、会计师、公关公司等组成,非股份公司要按,公司法,股改,确定保荐人、承销人、律师、会计师、公关公司等上市团队,履行国内审批手续,履行上市地证券发行监管机构和交易所的法律程序,15,三、中国企业境外上市的主要程序,（一）,境外直接上市（,IPO,）程序,发行策略的确定和国际推介（路演）,正式发行、结算和挂牌上市,16,三、中国企业境外上市的主要程序,（二）,境外间接上市（造壳）程序,在离岸金融中心注册一个控股公司,海外重组：境外公司控股境内企业（换股、资产收购、合资等方式）,合并报表,壳公司在目标上市地申请上市,17,