LED企业融资上市要注意的问题课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,LED企业融资上市要注意的问题,*,企业融资、上市要注意的问题,主讲：丁宝玉,深圳市同创伟业创业投资有限公司 合伙人,电话：,邮箱：,LED企业融资上市要注意的问题,前言,后金融危机下，创业板的推出为中小企业提供更方便的融资渠道，有利于改善中小企业过于单一的融资结构，一定程度上解决中小企业融资难的问题。,创业板的推出同时为风险资本营造一个正常的退出机制，刺激创投资本吸引更多的民间资本以更大的规模进入到中小企业融资市场。,本篇以深圳市同创伟业创业投资有限公司投资为例，对创投企业的投资流程、关注要点、创投为企业提供的增值服务包括如何上市等方面作简要介绍，以帮助企业进入资本市场。,LED企业融资上市要注意的问题,我国,LED,行业目前的发展现状,一,.,我国,LED,产业结构上下游不均衡，目前我国约有,2000,多家从事,LED,的企业，其中从事外延生长、芯片制造的研究和生产单位有,40,多家，器件封装企业有,600,多家，应用产品和配套企业有,1700,多家。纵观整体市场，欧美日,LED,大厂凭借着出色的产品品质取得市场领先地位，中国台湾企业和一些国内大型封装企业则凭着较高的产品性价比取得市场发展空间，国内一些规模较小的封装企业则主要通过价格手段获得生存空间,.,二,.,国内的,LED,应用市场分布略有不同，其中,LED,显示屏为第一大应用领域。从增长趋势来看，,LED,大尺寸背光应用和照明市场将是增长的重心。（见表）,LED企业融资上市要注意的问题,2008,年中国,LED,应用市场结构表,需求额（亿元）,所占比例,增长率,LED,显示屏,58.2,31.4%,12.6%,LED,指示灯,32.9,17.7%,5.1%,LCD,背光,25.0,13.5%,4.3%,手机键盘和相机闪光灯,20.9,11.3%,0.6%,景观照明,20.8,11.2%,41.2%,交通指示灯,18.4,9.9%,5.7%,LED,室内装饰,4.5,2.4%,22.3%,汽车应用,2.9,1.6%,62.%,LED,路灯,0.7,0.4%,141.2%,其他,1.1,0.6%,46.4%,LED企业融资上市要注意的问题,.,三、,国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、住房城乡建设部、国家质检总局联合制定的,半导体照明节能产业发展意见,提出了,LED,产业发展的整体目标,:,到,2015,年，半导体照明节能产业产值年均增长率在,30%,左右；产品市场占有率逐年提高，功能性照明达到,20%,左右，液晶背光源达到,50%,以上，景观装饰等产品市场占有率达到,70%,以上,.,企业自主创新能力明显增强，大型,MOCVD,装备、关键原材料以及,70%,以上的芯片实现国产化，上游芯片规模化生产企业,3-5,家；产业集中度显著提高，拥有自主品牌、较大市场影响力的骨干龙头企业,10,家左右；初步建立半导体照明标准体系；实现年节电,400,亿千瓦时，相当于年减排二氧化碳,4000,万吨。,LED企业融资上市要注意的问题,四,.LED,投资、上市分析。,、,基于不同的核心竞争力，对,LED,上下游的投资策略非常不同：上游的高不确定性更适合风险投资,(VentureCapital),，而中下游则更适合,PE,投资,(GrowthCapital),或产业资本。,、未来,3,年，无论是上游还是下游，都将有一批企业上市，新上市企业总数量会达到家,LED企业融资上市要注意的问题,板块,总股本,发行人关键门槛,创业板,IPO,后总股本不得少于,3000,万元,发行人应当主要经营一种业务,-,最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十发行前净资产不少于两千万元最近一期末不存在未弥补亏损,(,无“无形资产占净资产的比例”的有关规定,),主板,、,中小板,发行前股本总额不少于人民币,3000,万元；发行后股本总额不少于人民币,5000,万元,-,最近,3,个会计年度净利润均为正且累计超过人民币,3000,万元,-,最近,3,个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币,5000,万元；或者最近,3,个会计年度营业收入累计超过人民币,3,亿元,-,最近一期末无形资产占净资产的比例不高于,20%-,最近一期末不存在未弥补亏损,LED企业融资上市要注意的问题,创业板喜欢什么样的企业,“,二高六新”企业,高科技、高成长,新经济、新服务、新能源、新材料、新农业、新模式,LED企业融资上市要注意的问题,上市过程中是否需要做一轮战略融资,为什么企业要引进创业投资,资本支持（,资金,）：,多样化投资方式：股权、债权、债转股、期权等。,增值服务：,提升公司治理水平，充实完善管理团队，推动管理层激励机制。,协助公司制订长期发展规划、参与收购兼并，为公司财务规划提供建议,协助公司进行资本运作，包括上市策划,（减少上市瑕疵）,。,统一和协调股东之间关系、股东和管理层关系，建立新的互信机制和股东文化。,标杆（职工持股）,根据企业发展战略需要，收入新的战略投资者。,LED企业融资上市要注意的问题,企业上市前的法务规划,注册资本及验资,股权变更,吸收合并,管理层（董监高）以及实际控制人变化,房屋租赁,独立经营,同业竞争,员工持股,违法违规,其它,LED企业融资上市要注意的问题,企业上市前的财务规划,一、会计主体,独立经营,人员独立,业务独立,财务独立,资产完整,LED企业融资上市要注意的问题,企业上市前的财务规划,二、常见问题,税务规划,同业竞争,关联交易,业绩连续计算,非经常性损益,会计政策或者会计估计,LED企业融资上市要注意的问题,企业上市前的财务规划,三、持续盈利能力,发行人经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力产生重大不利影响,发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力产生重大不利影响,发行人最近一个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖,发行人最近一个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益,发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险,其它,LED企业融资上市要注意的问题,企业的估值,净资产评估法,PE,法,PB,法,现金流法,PE,法比较常用而且简洁、方便，如果结合现金流法，比较有效；,现金流法要做预测，是需要假设的，不确定性很大,LED企业融资上市要注意的问题,序号,类别,家数,案例分布,1,历史沿革,股权变动合法合规,2,北京四方继保、深圳晶辰电子科技,出资规范性,3,天虹商场、,大连华信计算机技术、二重集团（德阳）重型装备,内部职工股,1,河南中原内配,2,公司治理,股权结构清晰稳定,1,云南变压器电气,管理层稳定性,1,二重集团（德阳）重型装备,关联交易、独立性,7,二六三网络通信、江西天施康中药、江苏洋河酒厂、南京石油化工、晋城蓝焰煤业、广西皇氏甲天下乳业、云南变压器电气,重大违法违规,4,山西同德化工、江苏洋河酒厂、重庆富源化工、江苏延申生物科技,3,财务状况,盈利能力可持续性,5,北京四方继保、河南中原内配、江西天施康中药、广西皇氏甲天下乳业、深圳晶辰电子科技,会计核算及信息披露规范性,5,二六三网络通信、河南中原内配、深圳市金达莱环保、晋城蓝焰煤业、南京朗光电子,内部控制制度完善性,1,深圳市金达莱环保,财务风险,1,江苏长青农化,4,募投项目,募投项目的可行性,5,重庆富源化工、江苏延申生物科技、晋城蓝焰煤业、南京朗光电子、山东信得科技,募投项目相关配套的完备性土地、相关许可证等,4,天虹商场、重庆富源化工、江苏延申生物科技、江苏长青农化,募集资金的必要性,1,深圳市金达莱环保,首次公开发行股票被否案例分析,-,重点问题分类统计表,LED企业融资上市要注意的问题,同创伟业概况,成立于,2000,年,6,月,26,日，国内第一批专业创投机构，是,运作时间最长的本土专业创投机构之一,注册资本：,8000,万元人民币，滚动投资规模：,20,亿元,投资家数：投资,45,家企业,成功案例：,7,家在深圳中小企业板上市，包括达安基因（,002030,）、轴研科技（,002046,）、拓日新能（,002218,）、安妮股份（,002235,），世联地产（,002285,）、博云新材（,002297,）以及格林美（,002340,）；另外还有二家企业：欧菲光科技和北京当升科技已过会，待发行。,深圳创业同业公会副会长单位,天津股权投资基金协会（全国）发起理事单位,LED企业融资上市要注意的问题,旗下基金,深圳市南海成长创业投资合伙企业（有限合伙） 一期,成立于,2007,年,6,月,26,日，,合伙企业法,自,2007,年,6,月,1,日正式生效后的中国第一家有限合伙制创投。基金规模：,2.5,亿元人民币。,深圳市南海成长精选创业投资合伙企业（有限合伙）二期,成立于,200,8,年,5,月,9,日。基金规模：,1.2,亿元人民币。,深圳市南海成长创新创业投资合伙企业（有限合伙）三期,成立于,2009,年,8,月,16,日。基金规模：,5,亿元人民币,LED企业融资上市要注意的问题,投资策略,着眼于有高成长潜力的行业中具有领导地位的公司,目标市场具有相当规模，且市场需求快速增长,公司拥有独特竞争优势保持领先优势,公司在所处细分行业是国内最具竞争力的公司之一，在获得投资后有望获得长足发展，可能成为行业领导者。,以中小企业板和创业板为退出渠道，投资集中于扩张期和成熟期的、已有一定规模利润的高增长型公司。,LED企业融资上市要注意的问题,投资行业,新能源,新材料,医疗健康,互联网通讯电子,现代服务业（消费升级、教育培训、金融服务）,消费连锁,资源类（现代农业、垄断资源）,LED企业融资上市要注意的问题,投资特点,自有资金投资练就的谨慎果断的投资风格,投资成功率行业领先,对企业积极管理、提供多方面增值服务,与监管机构、券商、会计师、律师等中介机构交流密切,LED企业融资上市要注意的问题,投资流程,项目来源,渠道多元,立项,行业前景,市场空间,企业产品,服务优势,尽职调查,产业链,商业模式,定价能力,技术水平,团队,投资决策,估值水平,项目后期管理,为企业提供,增值服务,LED企业融资上市要注意的问题,为企业提供增值服务,提供资本支持，投资方式多样，包括：股权、债权、债转股、期权等。,为企业提供增值服务,参与企业战略决策,改善企业治理结构，协助企业规范运作,制定企业财务管理和商业发展策略,协助企业寻觅高级管理人员、完善管理团队,上市策划,引入新的战略投资者,LED企业融资上市要注意的问题,案例一,：,大连路明,成立日期,：,1998,年,3,月,18,日，,2000,年改制为股份有限公司。,主营业务：,提供稀土光转换发光材料、发光器件及半导体,LED,照明整体解决方案,主要产品,：稀土发光材料和光转换发光模组及新型,LED,照明显示器件，具体包括蓄发光材料、光储存模组、,LED,路美产品 路明产品,第三方封装,LED企业融资上市要注意的问题,投资亮点：,2009,年,9,月投资,公司在技术开发、营销网络、管理团队及品牌建设等方面都具有较强的优势，拥有多项专利技术,LED,的应用从早期的仪器仪表指示、交通信号灯、景观照明和手机背光，到目前方兴未艾的汽车照明、笔记本背光，未来还将应用到大尺寸液晶显示器、液晶电视，甚至普通照明领域，市场前景非常广阔。,LED企业融资上市要注意的问题,案例二,：,茂硕电源,成立时间,:,2006,年,3,月,27,日,主要产品：,单路,/,多路,LED路灯电源、隧道灯电源,；低功率桌面通用电源适配器（用于手机，电脑等）；高功率,系列AC/DC开关电源、适配器,主营业务,：,专业LED路灯电源、开关电源及适配器制造、研发、销售的高新技术企业,LED企业融资上市要注意的问题,投资亮点：,2009,年,10,月投资,11,年的电源行业经验，研发骨干有很强的技术背景；,产品结构合理：通用电源系列可以解决现金流和生存问题，,LED,路灯照明解决近几年发展问题，同时还在研发光伏逆变器；,LED,路灯照明是大势所趋，由于是政府采购行为，所以存在地域壁垒，但是电源作为其中一个关键部件，可以同时向各个集成商供货，地域壁垒小，利于市场拓展,LED企业融资上市要注意的问题,案例三：,亚通光电,成立日期：,2002,年,8,月,主要产品：各类背光源,LED企业融资上市要注意的问题,投资亮点：,2008,年,6,月投资,LED,产业是近年来全球最具发展前景的高技术领域之一；是国家和深圳市政府重点支持的行业之一；公司是,LED,背光源产业的龙头企业，位列三甲；主打产品主要是,1.5,至,10.4,吋等多款,LED,背光模块,亚通在背光源技术方面能够保持优势的地位。目前可独立开发各类高亮度，并符合多个领域显示要求的背光源,LED企业融资上市要注意的问题,投资案例：达安基因（,002030,）,集研究、开发、中试、生产和应用为一体的生物医药高科技企业。,2001,年,11,月投资。,2004,年,8,月,9,日在深圳中小企业板成功上市。,截至,2007,年,5,月，投资回报,10,倍以上。,同创伟业提供的增值服务：,提升公司的资本市场形象，密切引导上市工作，并成功上市，实现企业跨越的重要一步。,帮助改善公司治理结构，建立规范的董事会治理。,引进合作伙伴，完善下游产业链。,LED企业融资上市要注意的问题,投资案例：轴研科技（,002046,）,高端轴承及相关产品设计、开发、应用领域始终保持领先的技术创新龙头企业。,2001,年,3,月投资。,2005,年,5,月,26,日在深圳中小企业板成功上市。,截至,2007,年,5,月，投资回报,15,倍以上。,同创伟业提供的增值服务：,密切指导、配合上市工作。,帮助企业管理层在生产运营上出谋划策。,改善公司治理，规范董事会管理。,LED企业融资上市要注意的问题,投资案例：拓日新能（,002218,）,国内非晶硅太阳能电池产销量最大的企业。,2007,年,1,月投资。该公司唯一一家创业投资机构。,2008,年,2,月,28,日在深圳中小企业板上市。,截至,2008,年,3,月,31,日，投资回报近,5,倍。,同创伟业提供的增值服务：,引导企业上市工作并上市成功，提升公司资本市场形象。,帮助改善公司治理。,协助国内市场拓展，引荐产业合作伙伴。,LED企业融资上市要注意的问题,投资案例：安妮股份（,002235,）,中国最大办公耗材和商务信息用纸的综合生产服务商之一。,2007,年,3,月投资。是该公司唯一一家创投投资机构。,2008,年,5,月,16,日在深圳中小企业板上市。,截止,2008,年,2,月,27,日，投资回报近,5,倍。,同创伟业提供的增值服务：,引导企业上市工作并上市成功，提升公司资本市场形象。,改善公司治理。,协助制定公司战略。,积极帮助引入产业战略合作伙伴。,为企业物色推荐高层管理人员。,LED企业融资上市要注意的问题,投资案例：世联地产（,002285,）,知识型、综合性的住宅类房地产服务商，珠三角区域全面领先。,2007,年,3,月投资。,2008,年,8,月通过证监会发审委审核，,2009.8.,发行。,同创伟业提供的增值服务：,引导企业上市工作，协调中介机构关系，统一共同目标。,协助制定企业战略，提供不同市场视野。,推荐客户资源，协助企业业务拓展。,提供地产行业研究支持。,LED企业融资上市要注意的问题,投资案例：博云新材（,002297,）,中国炭,/,炭复合航空制动材料飞机刹车副自有核心技术龙头企业,飞机刹车副、汽车刹车片全国重要厂商。,2006,年,6,月投资，,2008,年,9,月通过证监会发审委审核，,09,年,9,月发行。,同创伟业提供的增值服务：,引导企业上市工作，提升公司资本市场形象。,帮助改善公司治理。,在投资企业上下游之间提供沟通和业务机会。,LED企业融资上市要注意的问题,投资案例：格林美（,002340,）,致力于电子废弃物、废旧电池等“城市矿山”报废资源的循环利用与循环再造产品的研究与产业化 ，是中国循环经济领域创新与创业的领军企业之一。,200,7,年,9,月投资，,200,9,年,11,月通过证监会发审委审核，,10,年,1,月发行。,同创伟业提供的增值服务：,引导企业上市工作，提升公司资本市场形象。,帮助改善公司治理。,在投资企业上下游之间提供沟通和业务机会。,LED企业融资上市要注意的问题,同创伟业投资企业,LED企业融资上市要注意的问题,地 址：深圳市福田区福华一路卓越大厦,1902,电 话：,0755,82879046,传 真：,0755,选择创业投资，选择同创伟业,谢谢！,LED企业融资上市要注意的问题,