产能过剩与需求低迷主导市场

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,产能过剩与需求低迷主导市场 连塑料跌势未改,三立期货,化工品研发团队：张佃洁,主要内容,一、塑料成本分析,二、供求关系分析,三、技术分析,四、结论,2,背景,受金融危机影响，各国出台了大规模的经济刺激政策，我国政府采取宽松的货币政策和积极的财政政策，以,4,万亿投资资金拉动内需，使得市场货币供应量大幅增加。货币供给集中大幅度释放，导致市场流动性过剩，物价大幅反弹，连塑料历时,9,个多月上涨，在,8,月中旬达到,12000,元,/,吨，涨幅近,100%,。,价格高企，引导产能，抑制需求，过剩逐步显现。,3,一、塑料成本分析,线性,PE,价格先于原油、石脑油回落，表明原料成本不是目前,LLDPE,走弱的主导因素。,4,国际乙烯价格由强转弱，国内线性,PE,追随下跌，表明国际市场供应充裕，需求偏弱。,5,二、供求关系分析,供求关系决定价格，价格引导供求关系。从,08,年,11,月开始连塑料震荡走高，市场信心开始恢复，特别是塑料价格站稳,10000,点且稳步走高，企业逐利性增强，开工率大幅上升，产能过剩隐现，这也体现出商品的高价格必然导致高供给，低需求；这种高供给，低需求的市场格局将通过价格的下跌来进行修正。目前连塑料期货价格的持续走低也正验证了有效需求不足，产能过剩的市场格局。,6,（一）产量方面,2009,年,8,月国内,PE,产量为,68.4,万吨，较去年同期（,61.9,万吨）增加,6.5,万吨，增幅为,10.5%,；,1-8,月累计产量为,497.7,万吨，较,2008,年（,508.5,万吨）减少,10.8,万吨，减幅为,2.1%,。,7,、,8,月份,PE,开工率上升，产能大幅释放，这也验证了高价格对供给的引导，同时供应的增加，也将对价格构成压力。,7,新增产能,当前,LLDPE,产能,235,万吨，而目前新建装置全部投产，新增产能达,110,万吨，增幅约为,46.8%,，助推,LLDPE,加速下跌。,8,（二）消费旺季已近尾声，市场悲观气氛渐浓,国庆中秋长假已至，包装膜需求高峰已基本结束，对,LLDPE,支撑弱化,9,农膜消费的季节性特征,2009,年,1-8,月，塑料制品业产量产值保持稳定增长，塑料制品产量同比增长,7.4%,；塑料薄膜产量同比增长,11.9%,；农用薄膜产量同比增长,22.8%,。,6,至,7,月棚膜生产备料引领涨势，目前随着农膜消费旺季已近尾声，需求减弱，价格出现回调。,10,（三）进出口方面,2009,年,7,月,PE,总进口,69.64,万吨，环比减少,2.94,，同比上年,7,月份（,49.73,万吨）增加,40.04,。其中，,LDPE,进口,12.97,万吨，,HDPE,进口,40.50,万吨，,LLDPE,进口,16.16,万吨。,2009,年,1-7,月份累计进口,444.25,万吨，较,2008,年 （,278.33,万吨）增加,59.61,。,受国内,PE,产量增长、库存增加等因素制约，,7,月份进口量环比出现回落，但远高于,08,年同期水平，加剧过剩。,11,小结,7,月份,LLDPE,现货价格大幅上涨，高价格引导各炼化企业加大开工率，集中满负荷运作，,PE,产量大幅增加，进口急剧上升，同时高企的价格令下游需求急剧萎缩，成交清淡。在产量、进口量增加，需求萎缩等因素主导下连塑料期价从,8,月中旬急速下挫，目前已下破,10000,点大关，并继续走弱。虽然价格连连下跌，但产量未得到有效缓减，这将加剧连塑料的下跌之势，后期仍以空头思路为主。,12,三、技术分析,连塑料,0911,上半年持续反弹形成上升趋势线， 进入,8,月整体步入调整走势且彻底击穿了上升趋势线，中期下跌趋势形成。从技术分析的基本原理来看，市场的运行方式一般分为上升趋势，下降趋势和横向运动。目前价格正运行在下跌趋势中，短期没有反转迹象，预计后市将继续震荡下行，下一目标位为,9000,元,/,吨，从整体运行情况来看价格运行到,8000,点附近的可能性也是有的。,13,总结,一、产能过剩、需求低迷主导市场，,LLDPE,中期下跌趋势形成。,二、进口激增与新增产能助推,LLDPE,加速下跌。,三、原油价格对,LLDPE,助涨助跌。,操作建议：供过于求格局已经主导市场，中期下跌趋势仍将持续，建议投资者顺势抛空。,14,谢谢,15,