微观经济学 信息不对称市场

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第十二章 信息不对称的市场,在现实生活中，我们看到的市场中参与者掌握的,信息是不完全、不对称的。在这种情况下，市场的,运行将会出现新的特点，并要求有相应的新的解决,办法。,第一节： 信息不完全市场中的信息搜寻,第二节： 信息不对称与信息不对称的市场,第三节： 逆向选择,第四节： 市场信号及其作用,第五节： 道德风险与委托,代理问题,1,第一节 信息不完全市场中的信息搜寻,一,.,信息不完全的市场,1.,信息不完全的市场是指在这样一个市场中，每个市场参,与者不能获得所需要的全部信息。,2.,信息不完全的市场产生的原因：,（,1,）市场信息只能以分散的形式，而不可能以集中的形,式出现，除非这些信息被人们以某种方式加以搜集、整理。,（,2,）信息的传播和搜集是需要花费一定成本的，而且由,于市场传播系统的局限性以及虚假信息的存在，都使得市场,参与者不能获得所需要的全部真实的信息。,3.,在信息不完全的市场中，价格机制就难以充分发挥作用，,这时市场就处于失灵状态。,2,二,.,信息搜寻,1.,信息搜寻指的是人们通过各种可能的方式、渠道去获,取所需要的信息。,2.,搜寻成本指的是为了通过“价格搜寻”获得有关信息,而花费的一定的时间、精力和交通费用，以及其它有关的一,些费用。,3.,消费者“随机购买”还是“价格搜寻” 的选择,（,1,）若,P,m,+C,P,*,，消费者会采取“价格搜寻”方式。,（,2,）若,P,m,+C,P,*,，消费者会采取“随机购买”方式。,（,3,）若,P,m,+C,P,*,，取决于消费者的偏好等其他因素。,4.,消费者搜寻的规则是：如果搜寻的预期收益等于边际,成本，就会停止搜寻，进行购买。,3,第二节 信息不对称与 信息不对称的市场,一,.,信息不对称,1.,信息不对称,是指在相互对应的经济个体之间的信息呈,不均匀、不对称的分布状态，也就是说，有些人对关于某些,事情的信息比另外一些人掌握得更多一些。,2.,影响人们获取信息的能力的因素：,（,1,）社会劳动分工使不同行业的劳动者之间产生了巨,大的行业信息差别。,（,2,）专业化产生的信息差别也同样导致了信息不对称。,二,.,信息不对称的市场,1.,信息不对称的市场,是指在各个市场参与者所掌握的信息,成不均匀分布的的市场，也可以看作是市场中存在的各种非对,称信息的集合体。,4,2.,信息不对称的市场的基本形式可划分为三种：,(1),买主与卖主之间的信息差别而产生的信息不对称市场。,(2),买主与买主之间的信息差别而产生的信息不对称市场。,(3),卖主与卖主之间的信息差别而产生的信息不对称市场。,3.,信息不对称发生在交易契约签订之前，容易引发“逆向选,择”。,信息不对称发生在交易契约签订之后，容易引发“道德风,险”和“委托,-,代理问题”。,5,信息不对称理论,信息不对称的理论阐述也常被称之为信息经济学。,2001,年，美国经济学家阿克洛夫（,Akerlof,1940-,），斯彭斯（,Spence,1943-,）和斯蒂格利茨（,Stiglitz,1942-,）因,“,对不对称信息市场理论做出的拓荒性贡献,”,而共同荣获诺贝尔经济学奖。,阿克洛夫,6,斯蒂格利茨对许多其它经济问题也有深入的研究。,1995,年，他被克林顿总统聘为首席经济顾问。,1997,年初，他又成为世界银行首席经济学家。,斯彭斯,斯蒂格利茨,7,第三节 逆向选择,一,.,柠檬市场,1.,柠檬市场实际上就是次品市场。在信息不对称理论中，,常常把处于信息不对称环境中的次品市场称之为柠檬市场。,2.,阿克洛夫的旧车市场的交易模型,50,辆高质量的旧车,50,辆低质量的旧车,车主的卖价 ,10,万 ,5,万,买主的出价,1050%+550% =7.5,万,由于信息不对称，高质量旧车难以完成交易。,3.,在某些信息不对称的情形下，市场上会存在“劣质品驱,逐优质品”的现象。,不成交,成交,8,二,.,逆向选择分析,1.,逆向选择,是指市场交易的一方如果能够利用多于另一,方的信息使自己受益而使另一方受损，那么倾向于与对方签,定契约进行交易，这种交易契约的签定或市场选择导致了市,场效率的降低。,2.,保险市场的逆向选择,购买保险,健康状况,不购买保险,最后购买保险的人都是健康状况非常差的。,3.,汽车防盗险的逆向选择,4.,在商品销售市场上，商品质量的不确定性是逆向选择产,生的主要原因，而基于商品质量不确定性基础上的信息差别是,逆向选择的直接诱导因素。,好,坏,提高保费,健康状况,比平均,好,坏,不购买保险,购买保险,提高保费,9,5.,缓解或控制逆向选择的办法主要有两种,:,(1),政府履行其管理经济的职能，对市场进行有效的干预。,(2),利用市场信号，通过信号显示和信号甄别方式来缓解,逆向选择问题。,10,四、信息的不完全和不对称,信息不对称,买主或卖主占有对方无法证实或对方不掌握的信息。,非对称信息下的交易不同于对称信息（理想信息、完全信息），也不同于不完全信息。,对称信息（理想信息）：买卖双方对标准产品的质量和售后功能都全面了解。,不完全信息： 由普遍存在的不确定性决定的。,11,柠檬市场中的非对称信息,搜寻商品,具有不同价格,-,质量组合方案，顾客需要花费很多时间和精力才能在市场中寻找到所期望的价格,-,质量组合的一类商品。搜寻的费用称为搜寻成本。,经验商品,只有通过使用产品的 经验才能发现商品的质量的一类商品和劳务。经验产品具有更大的信息不对称性。,12,逆向选择,机会主义的交易者总是期望通过隐瞒或是混淆关于他（或者他的商品）的有关信息，利用信息的不对称性来获取交易优势。,逆向选择总会使存在非对称信息的竞争市场成为不完全的市场。,13,Q,A,D,L,=P,L,0,SRATC,高质量,E,Q,2,Q,1,P,h,MC,低质量,SRATC,低质量,P,l,B,C,G,F,D,D,h,=P,h,MC,高质量,逆向选择产生的原因,当厂商得到低价（,D,L,）时，他会选择产量,Q,1,，实现盈亏平衡（,C,点）,当厂商得到高价（,D,H,）时，他有两种选择：,选择产量,Q,1,，提供高质量产品，实现盈亏平衡（,A,点）,选择产量,Q,2,，提供低质量产品（经验商品），利润为,E+D(B,点,),14,经验商品的收益矩阵,盈亏平衡,盈亏平衡,情况更好,情况更差,利润（,D+E,）,情况最差,亏损（,D,）,情况最好,高质量,低质量,支付高价,支付低价,卖主,买主,当买主支付高价时，卖主会选择提供低质量产量（利润（,D+E,）；当买主支付低价时，卖主会选择提供低质量产品（盈亏平衡）。,当卖主提供高质量产品时，买主会选择支付低价（情况最好）；当卖主提供低质量产品时，买主仍会选择支付低价（情况更差）。,于是，最终的博弈的均衡点就是右下方的情况：买主支付低价，卖主提供低质量产品,15,上述的推理过程促使经验产品市场中的理性卖主进行逆向选择。因为卖主可以预期到买主仅支付低价，所以决不会提供高质量产品。,二手车市场；度假点的珠宝店选择出售低质量的珠宝都是逆向选择的典型例子。,16,逆向选择问题的解决,相互信赖：抵押品支持交易,一般情况下，必须有抵押或契约机制才能促成不规则的非对称信息,抵押品使买主、贷款者或保险人相信，欺骗的成本对于卖主、借款人或被保险人来说，要比提供承诺的产品质量、拖欠债务和说明事实的成本更高,17,作为抵押品的品牌声誉,品牌是一种支持非对称信息的营销机制,品牌是一种资本资产，建立品牌需要很长时间的大量投资。提供低质量的产品，欺骗消费者将毁坏品牌的资本市场价值。所以品牌就成为一种抵押品，它向买主保证，卖主将不会谎称经验商品的质量,18,带有不可重置性资产的溢价,如果卖主得到的价格恰好能够收回高质量商品的成本，那么经验商品的卖主就会更乐于通过低质量产品，欺骗顾客。但如果买主向可靠的卖主支付一个高质量产品成本之上的连续溢价，就可以避免逆向选择,19,第四节 市场信号及其作用,一,.,市场信号,1.,市场信号本质上就是一种市场信息，它主要是在市场,外形成并在市场上使用，起到传递信息的作用。,2.,对市场信号的利用方式可分为市场信号显示和市场信,号甄别。,二,.,市场信号显示,1.,市场信号显示,是指为了解决逆向选择问题，占据信息,优势的一方为了把自己的某些优质物品或自身的某些优秀特,性,显示出来，不被埋没，就会通过某种方式向处于信息劣势,的人发出市场信号以表明自己的物品或自身与众不同的行为。,20,2.,生活中常见的市场信号显示,（,1,）产品的保修保证书,（,2,）名牌,（,3,）受教育程度,3.,市场信号显示的主要作用：有利于解决逆向选择问题，,有利于改善信息不对称情况下的价格机制失灵、社会资源配,置低效率的状况。,三,.,市场信号甄别,1.,市场信号甄别,在进行市场交易之前，信息劣势方首先以,某种方式使得信息优势方不得不发出表明自身特征、品质、类,型等的信号，以供信息劣势方辨别、解读，从而改变自己在市,场交易中所处信息劣势地位的行为。,21,2.,市场信号甄别的实例,（,1,）保险公司给投保人提供两类保险单，规定较高的保,险费与较高的赔偿额，较低的保险费与较低赔偿额。,（,2,）保险公司规定保险业务员的报酬常常与其达到的,保险业务量联系在一起，并成正比关系。,报酬公式：,W = A + BQ,，,其中：,W,为报酬，,Q,为保险业务量，,A,是每月的固定工资，,B,为业务提成比率，并且,A,0,，,0,B,1,。,3.,市场信号甄别发挥作用的条件：信息优势方的不同类型,的人或物品不会互相模仿对方的市场信号。,四,.,市场信号的有效性,市场信号的有效性应建立在对市场中的假信号坚决清除,基础之上，而法律的有效性是能否清除假市场信号的关键。,22,案例 包公断案,妓女张海棠从良，嫁与马均卿为妾，生有一子寿郎。马均卿之妻与郑州衙门赵令史通奸，合谋毒死马均卿，并诡称寿郎为己子，企图霸占全部家产。,包拯审理此案时，用石灰在地上画了一个阑圈，让寿郎立于圈中，命马妻与张海棠从两边同时拽寿郎，谁拽出圈外，谁就是亲娘。结果，寿郎被马妻发力拽出。包拯由此断定，不忍心用力拽的张海棠为亲娘，并审出全部案情，将马妻与赵令史处以死刑。,包拯未必懂得信号甄别，但他却诱使罪犯基于自身利益显示了其私人信息。,资料来源：黎诣远、李明志,微观经济分析（第,2,版）,，清华大学出版社,2003,年，,P369.,）,23,第五节 道德风险与委托,-,代理问题,一,.,道德风险,1.,道德风险,指的是交易双方在签订交易契约后，占据信,息优势的一方在使自身利益最大化的同时损害了处于信息劣,势一方的利益，而且并不承担由此造成的全部后果的行为。,2.,道德风险的产生原因：,（,1,）在交易契约中，处于信息劣势的一方无法观察到,占据信息优势的一方的行为，最多只观察到行为产生的不利,后果。,（,2,）处于信息劣势的一方无法确定这种不利后果的产,生是否与占据信息优势的一方的行为不当有关。,3.,保险市场的道德风险,24,道德风险举例,市场,信息优势方,信息劣势方,道德风险表现,劳动市场,雇员,雇主,雇员偷懒，不努力工作和劳动。,承包市场,承包方,发包方,承包方偷工减料，违反承包合同。,上市公司,管理层,股东,管理层不追求股东利益最大化，发布虚假公告，用股东的钱谋取私利。,公共服务,公务员,政府和民众,公务员就职时，誓言为公众利益服务，但却违法乱纪、以权谋私。,家庭生活,自己,配偶,恋爱中百依百顺、隐恶扬善，结婚后真相毕露，,“,从奴隶到将军,”,。,25,二,.,道德风险的应对：风险分担,1.,风险分担的方法：,（,1,）保险公司对投保人造成的损失只按照一定的百分,比率进行赔偿。,（,2,）在保险合同中写入扣押条款。,2.,风险分担机制不是最优的，但是在信息不对称的情况,下，难以再找到比这更好的机制。,三,.,委托,代理问题,1.,委托,-,代理问题,是指由于信息不对称，处于信息劣势,的委托人难以观察、知道代理人的全部、真实行为，代理人,为了追求自己的利益而实施违背委托人利益的行为。,26,2.,委托,-,代理问题产生的条件,:,(1),委托人与代理人追求的目标不一致。,(2),委托人与代理人之间的信息不对称，委托人难以监,督代理人的行为,.,(3),代理人的业绩不仅取决于其活动和努力程度，还取,决于一些其它的不可预测、不可抗拒的因素。,(,案例 股票自营买卖中的“花头”,),四,.,委托,-,代理问题的应对：激励机制的设计,（一）激励机制的约束条件,1.,在设计激励机制时，需要考虑两个约束条件：,（,1,）“参与约束”条件,:,S,（,F,（,X,）,- C,（,X,）,U,（,2,）“激励相容约束”条件,:,S,（,F,（,X,*,）,C,（,X,*,）,(S,（,F,（,X,）,C,（,X,）,27,2.,任何有效的激励机制的建立都必须符合以下两个条件：,（,1,）代理人劳动所获得的收益必须不低于参与其它劳动,所获得的收益。,（,2,）代理人在给委托人带来最大利润的同时也给自己带,来了最大收益。,（二）信息不对称条件下的激励机制,1.,分成制是在信息不对称的情况下一种比较有效的激励,机制。它是指委托人和代理人按照一定的比例从总收益中获,得各自的收入，代理人的报酬可定为：,S,（,X,）,=aF,（,X,）,+Z,式中：,Z,代表固定工资，,a,代表代理人的提成比率且,0,a,1,2.,效率工资是指高于市场工资率，同时又使代理人不发,生偷懒行为的工资。,如后图所示，若所有企业都采用效率工资，就会产生,失业现象。,28,W,效率工资与失业,3.,其他的激励机制,如股票期权的实施和经理市场的建立、完善等。,W,E,W,*,L,E,L,*,Q,O,A,D,B,S,S,L,29,案例,1,福特汽车公司的效率工资,1914,年，福特汽车公司采用了效率工资，每天支付给每个工人,5,美元，这是当时一般工资的,2,倍左右。实行这一效率工资后，公司的劳动队伍更加稳定了，工人的缺勤率下降了，生产效率大大提高了。以至于尽管工资高了，但公司的生产成本却减少了。公司的老板亨利,福特称每天,5,美元工资是,“,我们做出的最成功的降低成本的努力之一,”,。,根据一些专家的分析，福特的决策与公司采用的装配线生产是密切相关的，因为若一个工人旷工或工作懈怠，整个装配流水线的生产效率都会下降。,资料来源：（美）曼昆,经济学原理（下册）,，北京大学出版社,1999,年，,P210-211.,30,案例,2,股票自营买卖中的“花头”,上海证券交易所和深圳证券交易所成立并开始运作的头,几年，我国不少证券公司的股票自营买卖是较混乱的。这种,股票自营买卖多由证券公司下属的业务部、营业部的头头负,责，用众多股票账户买进不同上市公司的股票。如果某只股,票涨了，自营人员或者那些头头们说这是自己的账户或朋友,的账户，股票差价收益归已所有。如果某只股票跌了，他们,自然将其归于自营亏损。由于管理上的混乱和事前对股票账,户界定的不明确，使得事后的盈亏归属变得模糊。那时，不,少证券公司的自营亏损，或者盈利不大，但自营操作人员却,肥了起来。,管理上的改进和严格很快使上述损公利己的做法行不通。,有些自营人员又另辟蹊径，利用信息不对称，将公司的巨额,自营资金用去大量购买他自己也不看好的某只股票。之所以,31,如此，或者因为他自己在该股票上被套，他想利用公司的大,资金为自己解套；或者因为庄家在该股票上被套，庄家答应,他，他将股票价格买高后就会给他好处，因而自营人员不惜,牺牲证券公司的利益。自营人员事后可以找出一大堆理由为,在这只股票上的投资亏损和投资失误辩护，如这只股票的技,术走势形态当时不错；这只股票所属的上市公司有新的盈利,增长点；人不是神，股票投资亏损是难免的；等等。管理上,的不断改进已使这样的行为大大收敛，但恐怕还是难以完全,杜绝。,（返回）,32,判断题,1,、逆向选择也可因市场上卖方掌握的信息比买方少而引起。 （ ）,33,1,、,34,2,、从经济学的原理看，许多人婚姻破裂的一个重要原因在于结婚以前双方信息的不对称。 （ ）,35,2,、,36,3,、旧车市场存在信息不对称，新车市场则不存在这一问题。 （ ）,37,3,、,38,4,、人的衣着打扮也是一种信息。 （ ）,39,4,、,40,5,、将国有企业民营化并不能完全解决它的委托代理问题。 （ ）,41,5,、,42,6,、机场内咖啡室的一小杯咖啡能卖到,88,元，就在于利用了信息不对称而实施价格歧视。 （ ）,43,6,、,44,