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国际金融,第一节 国际货币制度概述,第二节 国际金本位制,第十一章 国际货币制度,第三节 布雷顿森林货币制度,第四节 牙买加货币制度,第五节 国际货币制度的改革,1.,了解国际金本位制、布雷顿森林体系、特里芬难题、牙买加体系等概念。,2.,掌握国际货币制度的含义、内容及其类型。,3.,熟悉布雷顿森林体系和牙买加体系演进的主要内容及特点。,4.,了解发展中国家对国际货币体系改革的要求。,第十一章 国际货币制度,CHAPTER,学习重点,国际货币制度是国际金融领域中的中心课题，具体是指各国政府对货币在国际间发挥其职能作用以及有关国际货币金融问题所确定的原则、协议，采取的措施和建立的组织形式。,国际货币制度一般包括以下五个方面的主要内容。,1.,各国货币比价的确定,2.,各国货币的兑换性与对国际支付所采取的措施,3.,国际储备资产的确定,4.,国际结算的原则,5.,黄金、外汇的流动与转移是否自由,第一节 国际货币制度概述,CHAPTER,一、国际货币制度的含义与内容,根据储备性质可将国际货币制度分为三类：,纯粹商品本位，如金本位；,纯粹信用本位，如不兑换纸币本位；,混合本位，如金汇兑本位。,根据上述类型的划分，可将历史上的国际货币制度演变过程划分成三个时期：国际金本位制、布雷顿森林货币制度、牙买加货币制度。,第一节 国际货币制度概述,CHAPTER,二、国际货币制度的类型,金币本位制是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度，它是,19,世纪末到,20,世纪上半期资本主义各国普遍实行的一种货币制度。金币本位制的主要内容包括：,用黄金来规定货币所代表的价值，每一货币都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金的重量而有一定的比价；,金币可以自由铸造，任何人都可按法定的含金量，自由地将金块交给国家造币厂铸造成金币，或以金币向造币厂换回相当的金块；,金币是无限法偿的货币，具有无限制支付手段的权利；,各国的货币储备是黄金，国际间结算也使用黄金，黄金可以自由输出或输入。,第二节 国际金本位制,CHAPTER,一、金币本位制,1922,年在意大利热那亚召开的世界货币会议上决定采用,“,节约黄金,”,的原则，实行金块本位制和金汇兑本位制。,实行金块本位制的国家主要有英国、法国、美国等。在金块本位制下，货币单位仍然规定含金量，但黄金只作为货币发行的准备金集中于中央银行，而不再铸造金币和实行金币流通，流通中的货币完全由银行券等价值符号所代替，银行券在一定数额以上可以按含金量与黄金兑换。,金汇兑本位制又称为,“,虚金本位制,”,，其特点是：国内不能流通金币，而只能流通有法定含金量的纸币；纸币不能直接兑换黄金，只能兑换外汇。,第二节 国际金本位制,CHAPTER,二、金块本位制与金汇兑本位制,为了克服混乱的国际货币关系同国际贸易发展之间的矛盾，在第二次世界大战末期，美、英等国经济学者与专家着手拟订建立战后国际货币制度的方案。,（一）国际清算同盟计划,国际清算同盟计划通称凯恩斯计划，计划是从英国负有巨额外债、国际收支发生严重危机以及黄金外汇储备陷于枯竭的情况出发，按照西方银行融通短期资金的原则而提出的，其要点为建立一个起着世界中央银行作用的国际清算同盟，各会员国中央银行在,“,同盟,”,开立往来账户，各国官方对外债权债务通过该账户进行清算。,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,一、布雷顿森林货币制度的建立,（二）联合国平准基金计划,美国以其作为国际上最大的债权国，国际收支具有大量顺差、拥有巨额黄金外汇储备等有利条件出发而提出,“,联合国平准基金计划,”,。该计划规定：,基金至少为,50,亿美元，由会员国按照规定的份额缴纳，份额的多少根据会员国的黄金外汇储备、国际收支以及国民收入等因素决定。,基金的任务是：,第一，促使会员国实行,“,稳定货币的汇率,”,。,第二，取消外汇管制、双边结算和复汇率等歧视性措施。,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,一、布雷顿森林货币制度的建立,（二）联合国平准基金计划,会员国的国际收支发生困难，用较为复杂的手续，按一定的苛刻条件，向,“,基金,”,购买一定数量的外汇。,基金的管理由会员国投票决定，会员国基本投票权的大小取决于其份额的大小。,基金的办事机构设在拥有最多份额的国家。,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,一、布雷顿森林货币制度的建立,（三）布雷顿森林会议,1944,年,5,月美国邀请参加筹建联合国的,44,国政府代表举行,“,布雷顿森林会议,”,(Bretton Woods Conference),，经过三周的激烈讨论，于同年,7,月通过了以怀特计划为基础的,国际货币基金协定,和,国际复兴与开发银行协定,，总称,布雷顿森林协定,（,Bretton Woods Agreement,），确立了布雷顿森林货币制度。,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,一、布雷顿森林货币制度的建立,（一）国际金融机构,建立了一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，对货币事项进行国际磋商。,（二）以美元为中心的固定汇率制,美国政府承担其他国家政府或中央银行用美元外汇随时向美国按官价兑换黄金的义务。美元是最主要的国际储备货币。各国政府有义务通过干预外汇市场来实现汇率的稳定；会员国只有在国际收支出现,“,基本失衡,”,时，经国际货币基金组织批准才可以进行汇率的调整。,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,二、布雷顿森林货币制度的主要内容,（三）调节国际收支,弥补国际收支逆差，为会员国融通弥补逆差所需的资金是国际货币制度顺利运转的必要条件。为此，,协定,规定：设立普通贷款账户，向会员国提供贷款，用于会员国弥补经常项目收支暂时存在的赤字。,（四）取消外汇管制,协定,第,8,条规定会员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,二、布雷顿森林货币制度的主要内容,1.,与战前相比，主要有以下区别：,国际准备金中黄金和美元并重，而不只是黄金；,战前时期处于统治地位的储备货币，除英镑外，还有美元和法郎，而战后以美元为中心的国际货币制度几乎包括了资本主义世界所有国家的货币，而美元却是唯一的主要储备资产；,战前英国、美国、法国三国都允许居民兑换黄金，而实行金汇兑本位制的国家也允许居民用外汇,(,英镑、法郎或美元,),向英国、美国、法国三国兑换黄金，战后美国政府同意外国政府在一定条件下用美元向美国政府兑换黄金而不允许外国居民用美元向美国兑换黄金，所以这是一种大大削弱了的金汇兑本位制；,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,三、布雷顿森林货币制度的特点与作用,1.,与战前相比，主要有以下区别：,虽然英国在战前国际货币关系中占有统治地位，但没有一个国际机构维持着国际货币秩序，而战后却有国际货币基金组织作为国际货币制度正常运转的中心机构。,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,三、布雷顿森林货币制度的特点与作用,2.,布雷顿森林货币制度的运转对战后国际贸易和世界经济的发展起着一定作用：,（,1,）国际储备能随着国际贸易的增长而不断增加。,（,2,）实行可调整的钉住汇率制度，汇率的波动受到严格约束，所以汇率可以相对稳定，这有利于国际贸易的发展和国际资本的流通。,（,3,）国际货币基金组织在促进国际货币合作和建立多边支付体系方面也起了一定作用，特别是对会员国提供各种类型的短期和中期贷款，可以暂时缓和会员国国际收支逆差所造成的问题，有助于世界经济的稳定和增长。,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,三、布雷顿森林货币制度的特点与作用,虽然布雷顿森林货币制度对战后世界的发展产生了重要的影响，但事实上，该货币制度也存在着一些严重的缺陷。,（,1,）美元享有特殊地位，导致美国货币政策对各国经济产生重要影响。,（,2,）以一国货币作为主要的储备资产，必然给国际储备带来难以克服的矛盾。,（,3,）汇率机制缺乏弹性，导致国际收支调节机制失灵。,第三节 布雷顿森林货币制度,CHAPTER,四、布雷顿森林货币制度的崩溃,1976,年,1,月,8,日，国际货币基金组织的临时委员会在牙买加首都金斯敦举行会议，就许多有关国际货币制度问题达成协议，并建议修改,国际货币基金协定,的条款，汇率制度和黄金问题是会议讨论的重点。,1976,年,4,月，国际货币基金理事会通过了,国际货币基金协定,修改草案,，并送交各成员国完成立法批准手续。,1978,年,4,月,1,日，修改后的,国际货币基金协定,正式生效。,第四节 牙买加货币制度,CHAPTER,1.,牙买加货币制度的建立,（,1,）取消平价和中心汇率，允许会员国自由选择汇率制度。,（,2,）废除黄金官价，会员国中央银行可按市价自由进行黄金交易；减少黄金的货币作用，黄金不再作为各国货币定值的标准,（,3,）使特别提款权成为主要的国际储备资产。,（,4,）加强国际货币基金组织对国际清偿能力的监督。,（,5,）扩大对发展中国家的资金融通，用出售黄金所得收益建立信托基金，以优惠条件向最穷困的发展中国家提供贷款，以解决其国际收支问题。,第四节 牙买加货币制度,CHAPTER,2.,主要内容包括以下几个方面,（,1,）它基本摆脱了布雷顿森林货币制度时期各国货币与美元挂钩所产生的弊端，这对于世界经济的发展是比较有利的；,（,2,）在一定程度上解决了,“,特里芬难题,”,。,（,3,）牙买加货币制度比较灵活的复合汇率体制使各个主要国家货币的汇率能够根据市场供求状况自发调整，灵活地反映不断变化的客观经济状况；,（,4,）牙买加货币制度采取多种调节机制相互补充的办法来调节国际收支，因而在一定程度上缓和了布雷顿森林货币制度调节机制失灵的困难。,第四节 牙买加货币制度,CHAPTER,3.,牙买加货币制度发挥的作用,现行国际货币制度的主要特征如下：,1.,储备货币多元化，但美元作为关键货币的地位尚未结束,2.,浮动汇率长期化,3.,现行国际货币制度缺乏一个最终贷款者的角色,4.,现行国际货币制度中金融监管内容狭窄,5.,现行国际货币制度过多地维护债权人的利益,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,一、现行国际货币制度的主要特征,在国际货币制度何去何从的问题上，各国家集团出于自身利益的考虑，持有不同的态度，基本上形成了美国、西欧和日本、发展中国家三个不同的集团。,美国经济对世界经济的依赖程度日益加深，发展中国家发生金融危机，美国也会受到影响。美国专家们建议：,鼓励发展中国家加强预防危机的能力，建立良好的宏观经济政策。,IMF,应采取有效步骤，对减少危机冲击的国家给予更多的有利贷款。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,二、不同国家、集团对国际货币制度改革的态度,发生危机时，私人贷款和官方贷款人都应公平负担损失。,IMF,不支持一些国家采用钉住汇率，这有可能造成经济危机。,IMF,对资本流动采取适当监管，规劝发展中国家对短期资本流入加以课税，或限制其在一定时期后方可流出，对银行及金融机构向对冲基金贷款时应要求高额风险资本金。,IMF,和世界银行的职能应回归。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,二、不同国家、集团对国际货币制度改革的态度,欧洲人对,IMF,和世界银行的改革的主张是：,IMF,应集中处理影响金融市场全球化的问题，在全球范围内进行协调；,除发挥监督作用外，,IMF,应力图使发展中国家银行体系健全；,IMF,和世界银行应设立财产重组基金，改革地区投资银行业务，提高公司的融资能力，提高政府部门的运作效率；,世界银行应赞助发展中国家，健全衍生金融市场，制定风险管理的全球标准。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,二、不同国家、集团对国际货币制度改革的态度,西欧国家和日本在国际货币制度改革的不少问题上持相同看法。它们十分关心货币的可兑换性问题，主张各国的货币能自由兑换成国际储备资产；它们倾向于实行可调节的钉住汇率制，希望以后的国际货币制度以此为基础。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,二、不同国家、集团对国际货币制度改革的态度,发展中国家曾提出了一些积极的建议和方案，主要有以下方面：,（,1,）,24,国集团,“,蓝皮书,”,计划。发展中国家,77,国集团为了在国际货币改革方面协调彼此意见，制定共同策略,（,2,）,阿鲁沙倡议,。倡议提出，新的国际货币秩序必须符合两项基本目标：,1,）它必须能够达到货币稳定、恢复可接受的就业水平保持持久的增长，控制目前世界经济中强烈的膨胀性和滞胀性政策和形势；,2,）它必须对全球发展过程，特别是对包括世界上大部分贫穷的第三世界国家的发展过程起支持作用。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,二、不同国家、集团对国际货币制度改革的态度,（一）关于货币本位制度,一个相对统一的世界货币必须有一种中心货币才能顺利运转。但就目前情况来看，世界上没有哪一个国家具有强大的经济力量足以充当中心货币的角色。,特别提款权本位很可能是未来国际货币制度的发展方向，原因有：,1.,特别提款权以五种货币定值（目前是四种货币），币值较为稳定；,2.,它是基金组织所创造的储备资产，可根据实际需要对会员国进行分配，使国际储备随世界经济增长而适当增加；,3.,特别提款权可以随时兑换成会员国货币，用于其国际收支的调整。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,三、国际货币制度改革的方向,（一）关于货币本位制度,但是，特别提款权在当前和今后一定时期内难以成为真正的本位货币。这有以下几个方面的原因：,1.,特别提款权缺乏牢固的国际社会基础。,2.,特别提款权是一种有名无实的账面资产，本身无价值，也不像以美元、英镑等以一国经济实力作为后盾，一旦国际政治、经济关系发生急剧变化，这种储备货币就可能贬值，甚至成为废纸一张。,3.,特别提款权不能适应国际经济发展的需要。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,三、国际货币制度改革的方向,（二）关于汇率制度问题,有一定干预的所谓,“,管理浮动,”,应当说是较为理想的汇率体系。国际货币基金组织的专家认为，管理汇率可能会对贸易商品的生产者们提供有帮助的保证，从而有利于其外部调整。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,三、国际货币制度改革的方向,（二）关于汇率制度问题,建立国际管理汇率制度，需要：,1.,应明确管理浮动的货币范围，它应当包括主要西方国家货币和有影响的一篮子货币，即美元、日元、欧元等；,2.,要建立管理浮动的测量和规定系统。,3.,组建汇率管理浮动的干预体系。,4.,要求世界其他国家至少是基金组织的会员国将其货币与上述有影响的国际通货或一篮子货币挂钩，即自行选择其中一种货币，确立相互之间的波动幅度，并要求其货币当局在汇率波动幅度超过规定范围时出面干预，基金组织予以监督。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,三、国际货币制度改革的方向,（三）关于国际收支调节机制,1.,从一国角度看，调节国际收支不平衡，应当采取措施有：,（,1,）首先必须增强出口产品的竞争能力，这是一项带有根本意义的措施。在这方面，国际收支失衡国应当采取以下各项措施：,调整出口产品结构，使之更适合于世界市场的需要；,以技术革新和引进技术来提高劳动生产率，降低成本并提高产品档次；,加强生产管理，努力提高产品质量；,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,三、国际货币制度改革的方向,（三）关于国际收支调节机制,完善非价格竞争环节，在产品的包装、款式、品种以及支付条件等方面多下功夫；,减少各类行政干预，使出口生产企业轻装上阵，灵活应付世界市场的变化。,（,2,）控制国内投资和消费规模，缩小国内供求缺口，尽量使之保持平衡。,（,3,）完善国内金融市场和金融管理机制，减少金融主管部门的干预，实施对资金有吸引力的政策，加快金融市场开放的步伐，避免资金外逃，促进其内流。,（,4,）加强各项政策的配合。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,三、国际货币制度改革的方向,（三）关于国际收支调节机制,2.,国际调节是国际收支失衡问题解决的另一条不可缺少的途径。国际社会对这一问题的政策调节应包括直接调节与间接调节。,（,1,）直接调节体系由以下三方面内容构成：,规定指标。,强制措施。,常设机构。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,三、国际货币制度改革的方向,（三）关于国际收支调节机制,（,2,）国际收支失衡的间接调节包括：,1,）保持世界经济稳定增长。,2,）稳定重要的国际经济变量。包括维持汇率、国际利率和主要商品价格的稳定。,第五节 国际货币制度的改革,CHAPTER,三、国际货币制度改革的方向,1.,何谓国际货币制度,?,它包括哪些类型,?,2.,什么是金币本位制，它有哪些特点,?,3.,如何理解金块本位制与金汇兑本位制,?,4.,布雷顿森林货币制度有哪些内容,?,其特点和作用是什么,?,5.,布雷顿森林货币制度为什么会崩溃,?,6.,牙买加协定,的主要内容是什么,?,第十一章 国际货币制度,CHAPTER,思考题,谢谢观看,!,
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