《国际经济学》课件14 第十四章 国际货币体系

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,back,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第十四章 国际货币体系,课后练习,课堂讨论,随堂提问,答疑解析,课程内容,辅助阅读,本章重点,1.,国际货币体系的含义和内容,2.,金本位制的国际收支自动调节机制,3.,布雷顿森林体系的特点和崩溃的原因,4.,牙买加体系的内容,国际货币体系,（,International Monetary System,）是指影响国际收支的一系列规则、惯例、制度和组织结构的总称。,国际货币体系包含的主要内容有：（1）国际本位货币或国际储备资产的确定，国际本位货币的确定是国际货币体系的核心；（2）各国的汇率制度，包括各国货币比价的确定依据、比价的市场波动界限、调整幅度；（3）各国货币的可兑换性和国际结算原则的确定；（4）国际货币金融的协调、磋商和有关管理工作；（5）国际收支的调节方式，包括逆差国和顺差国所承担的责任。,第一节 金本位制,一、金本位制的产生,英国于1816年制定金本位制法，1821年在世界上首次实行金本位制，促使黄金转化为世界货币。,随后，德国于1871年发行以黄金为准备基础的货币单位马克，开始进入金本位制时代，丹麦、瑞典、挪威等国于1873年、日本在1897年也相继实行金本位制。,美国1875年颁布恢复硬币支付法，1879年确立了金本位制，1900年正式实行金本位制。,法国虽然是1928年正式实行金本位制，但在1873年限制银币自由铸造时，就已经在事实上实行了金本位制。,到19世纪末，资本主义各国已经普遍实行了这一货币制度，最终形成了覆盖全球多数国家的国际金本位制。作为首次出现的国际货币体制，金本位制的诞生并非各国商议的结果，而是随着经济形势的变化由各国自发选择的结果。,1878,年英国金币,1893,年英国金币,二、金本位制的类型,（一）,金币本位制,金本位货币制度的最早形式，亦称为古典的或纯粹的金本位制，盛行于,18701914,年间。自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入是该货币制度的三大特点。,（二）金块本位制,金块本位制是指以具有无限法偿能力的纸币代替金币进行日常流通，只有支付和流通的规模达到一定数量时，作为本位货币的金币或金块才能参与流通和支付的货币制度。实行金块本位制的国家主要有英国、法国等。,特征是：,货币单位仍然规定含金量，但黄金只作为货币发行的准备金集中于中央银行，而不再铸造金币和实行金币流通，流通中的货币完全由纸币代替。,纸币不能自由兑换黄金，只有达到一定数额才可以按含金量与黄金兑换。,中央银行掌管黄金的输出和输入，禁止私人输出入黄金。,（三）金汇兑本位制,金汇兑本位制是指以黄金或金本位制国家的货币为基础，以具有无限清偿能力的纸币代替金币流通的货币制度。,主要特征是：,国内虽有法定的金币单位，但既不铸造也不流通金币，只流通规定有含金量的纸币。,纸币不能直接兑换黄金，只能兑换实行金块本位制或金币本位制国家的货币。,国际储备除黄金外，还有一定比重的外汇，外汇在国外才可兑换黄金，黄金是最后的支付手段。,实行金汇兑本位制的国家，要使其货币与另一实行金块或金币本位制国家的货币保持固定比率，通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的稳定。,三、金本位制下的国际收支自动调节机制,价格,铸币流动机制调节国际收支失衡的过程如下：,金本位制下国家的货币供给由黄金或黄金为基础的纸币构成，当一国发生国际收支逆差时，货币供给下降，相应地引起逆差国的国内价格下跌。价格的下跌提高了逆差国出口产品的竞争力，促进了出口同时抑制了进口，直到国际收支逆差被消除。,当一国发生国际收支顺差时，情形正好相反。,四、金本位制的崩溃,金本位制通行了约,100,年，崩溃的原因很多，其中最重要的原因有：,第一，黄金生产量的增长幅度远远低于商品生产增长的幅度，黄金不能满足日益扩大的商品流通需要，这就极大地削弱了金铸币流通的基础。,第二，黄金存量在各国的分配不平衡。,第三，金本位制的游戏规则在,20,世纪,30,年代的经济大危机中遭到了破坏。,五、金本位制的作用,第一，有利于保持各国货币对外汇率和对内价值的稳定。,第二，推动了国际贸易和各国经济的发展。,第三，有利于各国经济政策的协调。,第二节,布雷顿森林体系,历史背景：,第二次世界大战尚未结束 ，英美便协商重建战后世界经济秩序。,1943,年,3,月，英国公布了凯恩斯拟定的“国际清算同盟计划”，也被称为“凯恩斯方案”。其后美国发表了财政部官员怀特为首起草的“国际稳定基金计划”，即“怀特方案”。,经过两国代表团在华盛顿的长期磋商，双方决定以怀特方案为主，适当吸收凯恩斯方案的部分内容。,1944,年,7,月,1,日至,22,日，,44,个国家在美国召开国际货币金融会议，商讨战后国际货币体系的重建问题。由于会议在布雷顿森林召开，因此建立的国际货币体系便被称为布雷顿森林体系。,一、布雷顿森林体系的内容,（一）确立了美元在国际货币体系中的中心地位,（二）建立国际货币基金组织和国际复兴开发银行,（三）国际储备资产的确定,（四）国际收支的调节,二、布雷顿森林体系的特点,（一）货币比价上的特点,（二）汇率调节机制不同,（三）货币兑换的程度不同,（四）国际储备上的特点,（五）国际结算原则上的特点,（六）黄金流动与兑换上的特点,三、布雷顿森林体系的崩溃及原因,（一）从美元荒到美元过剩,（二）美元危机的爆发,（三）美元停止兑换黄金,四、,布雷顿森林体系崩溃的原因,（一）直接原因,美国经济在,1970,年代初期的巨额国际收支逆差和不断爆发的美元危机是该体系崩溃的直接原因。,（二）根本原因,从该体系的制度设计来看，制度设计缺陷导致了特里芬难题这一不可克服的内在矛盾，造成了其内在的不稳定性，使得该体系在流动性、调节能力和可靠性方面存在着一系列相关联的问题，这是导致其崩溃的根本原因。,五、“三元悖论”与国际货币体系,“三元悖论”又称三难选择，该原则由美国经济学家保罗.克鲁格曼提出。克鲁格曼指出在开放条件下，资本流动、货币政策独立性和固定汇率制度三个政策目标最多只能满足两个而无法同时实现。,从金本位时期到后布雷顿森林体系时期，“三元悖论”原则都表现出了有效性，与国际货币体系的发展联系密切，美国经济学家奥布斯特费尔德甚至认为“三元悖论”原则是对国际货币体系演变历程的归纳总结。,六、布雷顿森林体系的作用,第一，确立了美元与黄金、各国货币与美元的双挂钩原则。,第二，实行可调整的固定汇率制度，保持了相对稳定的货币汇率。,第三，美元成为最主要的国际储备货币，弥补了国际清偿能力的不足，在一定程度上解决了由于黄金不足所带来的国际储备短缺问题。,第四，通过国际货币基金组织、世界银行向成员方提供中短期贷款，一定程度上缓解了成员方的国际收支困难，维持了金融稳定，支持了经济增长。,第五，要求各成员方取消外汇管制，客观上推动了战后国际贸易合作和国际货币合作的建立和发展。,第三节 牙买加体系,一、,牙买加协定,的主要内容,（一）实行以浮动汇率制度为中心的多种汇率制度,（二）推行黄金非货币化 （三）增强特别提款权的作用，增加成员国基金份额 （四）扩大信贷额度，以增加对发展中国家的融资,二、牙买加体系的特点,（一）国际储备资产多元化,（二）汇率安排多样化,在牙买加体系下，浮动汇率制与固定汇率制并存。,（三）多种渠道调节国际收支,三、牙买加体系的作用与缺陷,积极作用：,多元化的储备结构为国际经济提供了多种清偿货币，克服了美元作为单一国际储备货币和国际清算及支付手段的特里芬难题,多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水平的各国经济，为维持经济发展与稳定提供了灵活性与独立性，同时有助于保持国内经济政策的连续性与稳定性。,多种调节机制相互结合、相互补充，在一定程度上解决了布雷顿森林体系调节机制失灵的困难,。,缺陷：,牙买加体系的内在不稳定性主要包括两方面：一是汇率制度极不稳定。 二是各国储备管理的难度加大。,牙买加体系的内在不对称性主要体现在两方面：一是各国在国际货币体系中的责任和利益不平衡。二是美国单方面的政策加剧了国际经济波动。,国际收支调节机制并不健全，各种现有的渠道都有各自的局限，牙买加体系并没有消除全球性的国际收支失衡问题。,四,、牙买加体系的改革,（一）改革国际货币基金组织和世界银行的内部治理结构,（二）成立金融稳定理事会,（三）将G20峰会作为协调全球经济的平台,（四）制定巴塞尔协议,第四节 欧洲货币一体化与欧元,一、欧洲货币一体化进程,1957年，在欧洲煤钢共同体的基础上，法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时和卢森堡6国的政府首脑签署了罗马条约，关于欧共体货币政策的思想初现萌芽；,1969年欧共体首脑会议召开，提出建立欧洲经济与货币联盟计划,；,20世纪70年代，为应付布雷顿森林体系崩溃之后的全球经济波动，欧共体开始实行联合浮动汇率并建立了欧洲货币合作基金，进一步推动了欧洲货币一体化进程,；,1993年马斯特里赫特条约（简称马约）签订，马约计划分三个阶段实行欧洲的货币一体化，为欧元的诞生奠定坚实的基础；,1999年1月，欧元正式启动；,2002年1月，欧元现钞正式流通，7月原有货币停止流通。至此，欧洲货币一体化进程初步实现。,二、欧元诞生的理论基础：最优货币区理论,最优货币区是指一种“最优”的地理区域，在这个区域内一般的支付手段是一种单一共同货币，或者是几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常性交易和资本交易时互相盯住，保持不变；区域内的国家与区域外的国家之间的汇率保持浮动。,三、欧债危机与欧元的未来,（一）欧债危机的爆发,欧债危机全称欧洲主权债务危机，是指2009年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。2009年希腊政府债务问题开始浮出水面，拉开了欧债危机的序幕。,危机迅速从希腊向整个欧洲扩散。,欧债危机的爆发来源于欧洲国家公共财政的不断恶化。,债务危机爆发之后，欧洲各国政府融资出现困难，融资成本急剧上升，国债收益率不断提高。,西班牙银行业问题是希腊债务问题之后欧债危机新的爆发点。,（二）欧债危机的原因,1.,主权信用评级下降,2.,欧元区的制度缺陷,3.,原有经济结构不均衡,4.,高水平的福利政策,5.,金融监管的缺失,（三）欧元的未来,欧债危机给欧元区实体经济和金融体系都带来了巨大破坏，使得欧元的国际货币地位受到一定冲击，虽然欧元仍是除美元外的全球第二大国际货币体系，但欧元未来的发展面临着重大挑战，主要包括以下三方面：,1.,欧元区经济实力的相对下降,2.,欧债危机影响深远,3.,欧洲一体化的进程,第五节 国际货币体系的实践与未来,一、国际货币体系进一步改革面临的困境,（一）国际储备货币问题,（二）汇率制度问题,（三）话语权问题,二、人民币国际化与未来国际货币体系构建,关于货币国际化概念，Hartmann（1998）认为当一国货币被该货币发行国之外的国家的个人或机构接受并用作交换媒介、记账单位和价值储藏手段时，该国货币国际化就开始了，并对国际货币的职能进行了细分，具体见表14-1。,表1-1 国际货币的职能,资料来源：Hartmann（1998）,货币功能,私人用途,官方用途,交易媒介,贸易和金融交易结算,外汇干预载体货币,记账单位,贸易和金融交易计价,盯住的锚货币,价值贮藏,货币替代（私人美元化）和投资,国际储备,国际货币的多元化是历史趋势，多极化的世界要求多元化的国际货币结构。,离岸市场的发展是人民币国际化的重要进程，人民币离岸市场是指在中国境外经营人民币存放款业务的活动场所。,虽然近年来人民币的国际化进程加快，但人民币的国际化道路还很长，任何一种国际货币的形成都需要经历一个漫长的过程。反过来，随着中国经济的发展，中国在世界经济中的地位会不断增强， 这将成为人民币国际化最重要的基础。在可以预见的将来，人民币必将成为一种新的世界货币，为新的国际货币体系的建立创造条件。,课堂讨论,1.,欧元诞生的条件是什么？欧元的诞生对世界经济有什么重大影响？,2.,你如何看待亚洲货币合作的现状与前景？,要点归纳,国际货币体系是指影响国际收支的规则、惯例、信用工具、机构和组织形式。,19,世纪末期以来，国际货币体系主要经历了三大变化，从金本位制，到美元本位,(,布雷顿森林体系,),，再到“一超多强”的货币体系,(,牙买加体系,),。,人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。人民币国际化的大势不可逆转，但同时，我们必须重视人民币国际化可能带来的风险。,2010,年岁末，中国与俄罗斯、印度、巴西一致商定，吸收南非作为正式成员加入该合作机制，“金砖四国”变为“金砖国家”。此举将增强“金砖国家”的国际影响力和代表性。,随堂提问,1.,什么是国际货币体系？,2.,国际金本位制度的特征有哪些？它为何会崩溃？,3.,布雷顿森林体系的主要内容是什么？,答疑解析,老师当堂解析,课后练习,1.,下列哪项不属于金本位制的形式（ ）,A.,金币本位制,B.,金块本位制,C.,金银复本位制,D.,金汇兑本位制,2.,在金本位制下，汇率的决定基础是（ ）,A.,购买力平价,B.,黄金输送点,C.,铸币平价,D.,利率平价,3.,布雷顿森林体系实行的国际汇率制度是（ ）,A.,可调整的固定汇率制度,B.,自发的固定汇率制度,C.,浮动汇率制度,D.,弹性汇率制度,4.,标志着布雷顿森林体系崩溃开始的事件是（ ）,A,、互惠信贷协议,B,、黄金双价制,C,、尼克松政府的新经济政策,D,、史密森协议,5.,布雷顿森林体系实际上是以（ ）为中心的国际货币体系。,A.,黄金,B.,美元,C.,特别提款权,D.,多种外汇储备资产,6.,历史上第一个国际货币体系是（ ）,A.,国际金汇兑本位制,B.,布雷顿森林体系,C.,牙买加体系,D.,国际金本位制,7.,历史上第一个国际货币体系是（ ）,A.,国际金汇兑本位制,B.,布雷顿森林体系,C.,牙买加体系,D.,国际金本位制,8.,在金本位制下，黄金输送点为何能够限制汇率的波动幅度？,9.,什么是特里芬难题？,10.,牙买加体系的主要特点是什么？,辅助阅读,1,.,http:/www.imf.org/,国际货币基金组织,2,.,http:/www.worldbank.org/,世界银行,3,.,世界经济展望,国际货币基金组织，国际货币基金组织语言服务部 译 中国金融出版社出版,4,. ,货币战争,宋鸿兵编著，中信出版社出版,5,. ,过分特权,（,Exorbitant Privilege,）,美元兴衰及国际货币体系的未来，,Barry Eichengreen,著,在线互动,在线互动,国际经济学博客,