工程项目风险分析与管理案例

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,案例,1,案例,2,工程项目成本风险分析与管理案例,1,设某项目基本方案的参数估算值如表4-9，试进行敏感性分析(基准收益率ic=8%)。,案例 （一）,2,表4-9 : 基本方案的参数估算表,因素,建设投资,I(万元),年销售收入,B(万元),年经营成本,C(万元),期末残值,L(万元),寿命,n(年),估算值,1500,600,250,200,6,3,答：敏感性分析：,1、以年销售收入B、年经营成本C和建设投资I为拟分析的不确定因素。,2、选择项目的财务内部收益率为评价指标。,3、作出本方案的现金流量表如表4-10。,答案,4,表4-10：基本方案的现金流量表,5,则方案的财务内部收益率FIRR由下式确定:,6,采用试算法得,:,FNPV(i,=8%)=31.08,（万元）,0,FNPV(i,=9%)=,7.92,（万元）,0,采用线性内插法可求得：,7,内部收益率% 变化率,不确定因素,-10%,-5%,基本方案,+5%,+10%,销售收入,3.01,5.94,8.79,11.58,14.30,经营成本,11.12,9.96,8.79,7.61,6.42,建设投资,12.70,10.67,8.79,7.06,5.45,4、计算销售收入、经营成本和建设投资变化对财务内部收益率,的影响，结果见表4 -11。,表4-11：因素变化对财务内部收益率的影响,8,财务内部收益率的敏感性分析图见图4 -15。,C,3,C,2,C,1,年销售收入,年经营成本,基本方案（8.79%）,建设投资,基准收益率(8%）,财务内部收益率(%),不确定性因素变化率,图4 15：单因素敏感性分析图,9,5、计算方案对各因素的敏感度平均敏感度的计算公式如下：,10,年销售收入平均敏感度=,年经营成本平均敏感度=,建设投资平均敏感度=,各因素的敏感程度排序为：,年销售收入建设投资年经营成本,返回首页,11,案例 （二）,某建设项目有关资料如下：,1项目计算期10年，其中建设期2年。项目第3年投产，第5年开始到达100设计生产能力。,2项目建设投资8000万元（不含建设期贷款利息和固定资产投资方向调节税），预计7500万元形成固定资产，500万元形成无形资产。固定资产折旧费为673万元，固定资产余值在项目运营期末收回，固定资产方向调节税税率为0。,3无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。,4流动资金为1000万元，在项目计算期末收回。,12,5项目的设计生产能力为年产量1.1万吨，预计每吨销售价为7000元，年营业税金及附加按营业收入的5计取，所得税率为33。,6项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见下表,7还款方式：在项目运营期间（即从第3年至第10年）按等额本金法偿还，流动资金贷款每年付息。长期贷款利率为6.22（按年计息），流动资金贷款利率为3。,8经营成本的20计入固定成本（折旧费、摊销费、利息支出也应计入固定成本），法定盈余公积金按照10计提。,13,建设项目资金投入、收益及成本表 单位：万元,14,问题：,1,计算无形资产摊销费。,2,编制项目借款还本付息估算表。,3,编制项目总成本费用估算表。,4,编制项目利润余利润分配表，计算第,3,年的利息备付率，分析项目的偿债能力。,5,计算第,7,年的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点，分析项目盈利能力和抗风险能力。,15,答案：,问题,1,：,无形资产摊销费,500/8,62.5,（万元）,问题,2,：,建设期贷款利息（,0+3500/2,）*,6.22,108.85,（万元）,每年应还本金（,3500+108.85,）,/8,451.11,（万元）,16,项目借款还本付息估算表 单位：万元,17,问题,3,：,项目总成本费用估算表 单位：万元,序号,项目 年份,3,4,5,6,7,8,9,10,1,经营成本,4200,4600,5000,5000,5000,5000,5000,5000,2,折旧费,673,673,673,673,673,673,673,673,3,摊销费,63,63,63,63,63,63,63,63,4,利息支出,227,214,186,158,130,102,74,46,4.1,长期借款利息,224,196,168,140,112,84,56,28,4.2,流动资金借款利息,3,18,18,18,18,18,18,18,5,总成本费用,5163,5550,5922,5894,5866,5838,5810,5782,5.1,固定成本,1803,1870,1922,1894,1866,1838,1810,1783,5.2,可变成本,3360,3680,4000,4000,4000,4000,4000,4000,18,问题,4,：,项目利润与利润分配表 单位：万元,序号,项目 年份,3,4,5,6,7,8,9,10,1,营业收入,5600,7000,7700,7700,7700,7700,7700,7700,2,营业税金及附加,280,350,385,385,385,385,385,385,3,总成本费用,5163,5550,5922,5894,5866,5838,5810,5782,4,利润总额（1-2-3）,157,1110,393,1421,1449,1477,1505,1533,5,弥补以前年度亏损,0,0,0,0,0,0,0,0,6,应纳税所得额（4-5）,157,1100,1393,1421,1449,1477,1505,1533,7,所得税（6）*33,52,363,460,469,478,487,497,506,8,净利润（4-7）,105,737,933,952,971,990,1008,1027,9,提取法定盈余公积金（8）*10,11,74,93,95,97,99,101,103,10,息税前利润,384,1314,1579,1579,1579,1579,1579,1579,11,息税折旧摊销前利润,1120,2050,2315,2315,2315,2315,2315,2315,19,第3年利息备付率（ICR）=EBIT/PI=384/227=1.69,第3年偿债备付率（DSCR）=(EBITDA-,该项目第3年利息备付率ICR1.691，第3年偿债备付率DSCR1.571，表明项目在投产第1年（生产负荷为72.73）且长期借款利息最高的年份，即达到了相应的偿债资金保障要求，偿债能力较强。,)PD,=(1120-52)/(451+227)=1.57,20,问题,5,：,年平均可变成本（,3360+3680+4000*6,）,/8,3880,（万元）,单位产品可变成本,3880/1.1,3072.73,（元,/,吨）,则盈亏平衡时的生产能力利用率为：,0.52/1.1*10047.27,21,第7年产量盈亏平衡点0.52万吨，盈亏平衡生产能力利用率为47.2770；第7年单价盈亏平衡点为5020.10元/吨，低于项目的预计单价为7000元/吨。可见，项目在稳产期内盈利能力和抗风险能力均较强。,返回首页,22,23,