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,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,L/O/G/O,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,财务分析,第,11,章,财务分析第11章,Contents,1,2,3,4,财务分析概述,偿债能力分析,获利能力分析,资本利用效率分析,5,小结,Contents1234财务分析概述偿债能力分析获利能力分析,11.1,财务分析概述,11.1 财务分析概述,一、财务分析的使用者,二、财务分析的因素,四、一般财务分析,三、财务分析的数据来源,一、财务分析的使用者 二、财务分析的因素 四、一般财务分,财务分析使用者,投资者,贷款人,职工,管理层,审计人员,一般需求,盈利能力,管理效率,投资收益,风险,回报,盈利能力,流动性,风险,一、 财务分析的使用者,销售利润成本趋势,实际数据与标准数据差异,会计政策,流动性,资产的可变现净值,盈利能力,成长性,风险,盈利能力,流动性,财务分析使用者投资者贷款人职工管理层审计人员一般需求盈利能力,普通股和优先股的区别：,相同点,：,两者都是一种不需偿还的永久性资本，投资者均关心企业的盈利能力。,相异点：,优先股有固定的支付率，普通股是一种剩余索取权。,优先股股东无表决权，普通股股东通过股东大会行使表决权。,优先股股利先于普通股发放，公司破产清算时，优先于普通股股东得到偿还。,普通股和优先股的区别：相同点：两者都是一种不需偿还的永久性资,企业的规模,企业的风险,经济、社会和政治环境,产业发展趋势、技术革命的影响,价格变动的影响,返回,二、影响财务分析的因素,企业的规模企业的风险经济、社会和政治环境产业发展趋势、技术革,1,、企业外部来源,政府统计资料,贸易杂志,金融类出版物,数据库,专业机构,三、财务分析数据的来源,1、企业外部来源政府统计资料贸易杂志金融类出版物数据库专业机,2,、企业内部来源,年度报告和报表,总裁的陈述和年度活动回顾,董事会报告,资产负债表、利润表和现金流量表,会计政策说明,报表附注,审计报告,2、企业内部来源年度报告和报表总裁的陈述和年度活动回顾董事会,Broll,公司利润表,_,本年 去年,_,销售额,60000 45000,销售成本,40000 30000,毛利,20000 15000,营业费用净额,14000 11500,日常活动税前利润,6000 3500,日常活动税金,2600 1400,日常活动税后利润,3400 2100,股利,-,期中,1000,-,期末,1600 2600 1100,该年留存利润,800 1000,Broll公司利润表,60000-45000=15000,15000/45000*100%=33%,销售增加了,33%,6000-3500=2500,2500/3500*100%=71%,利润的增加超过了,70%.,60000-45000=15000,Broll,公司资产负债表,_,本年 去年,_,长期资产,无形资产,10000 11000,有形资产,50000 56000,流动资产,存货,1000,Broll公司资产负债表,财务比率有三类：一是,偿债能力,，包括流动比率、速动比率、存货周转天数、应收账款周转天数和应付账款周转天数；二是,获利能力,，包括毛利率、销售净利率、资产报酬率和股东权益报酬率；三是,资本利用效率,，包括每股收益、市盈率、每股股利、股利收益率、股利保障倍数、股利支付率、资本周转率和费用率。,财务比率,财务比率有三类：一是偿债能力，包括流动比率、速动比率、存货周,11.2,偿债能力,分析,11.2 偿债能力分析,1,、流动比率,公式：,说明的问题：企业是否有足够的短期资产来偿还短期负债。,11.2,偿债能力比率,2,、速动比率（酸性测试比率）,公式：,说明的问题：企业是否有足够的短期资产来偿还短期负债。,1、流动比率公式：说明的问题：企业是否有足够的短期资产来偿还,11.2,偿债能力比率,3,、存货周转率,公式：,说明的问题：企业存货利用的效率,11.2 偿债能力比率3、存货周转率公式：说明的问,3,、应收账款周转率,公式：,说明的问题：企业控制应收账款,4,、应付账款周转天数,公式：,说明的问题：企业利用短期融资进行经营活动的效率,11.2,偿债能力比率,3、应收账款周转率公式：说明的问题：企业控制应收账款4、应付,1,、毛利率,公式：,11.3,盈利能力比率,2,、销售净利率,公式：,说明的问题：企业产品价格的安全程度,1、毛利率公式：11.3 盈利能力比率2、销售净利率公,3,、股东权益报酬率（,ROCE,）,4,、资产报酬率（,ROSC,）,说明的问题：企业所占用的股东投资的盈利能力,说明的问题：企业所占用资源的盈利能力,3、股东权益报酬率（ROCE）4、资产报酬率（ROSC）说明,1,、股利收益率,公式：,11.4,资本利用效率分析,2,、每股收益（,EPS,）,说明的问题：最能反映企业经营情况的指标,说明的问题：企业股东真实的收益率,1、股利收益率公式：11.4 资本利用效率分析2、每股收益（,3,、股利保障倍数,4,、市盈率（,P/E,）,说明的问题：证券市场对企业评价指示器,说明的问题：利润中可以用于分配和已经分配的股利的比例,股利保障倍数每股收益每股股利,3、股利保障倍数4、市盈率（P/E）说明的问题：证券市场对企,6.,股利支付率普通股股利普通股股东的收益,100,7.,资本周转率销售收入资本总额,8.,费用率：费用率指标反映了和销售相关的费用占销售收入的比例。,(1),销售费用销售收入,100,(2),人工费用销售收入,100,5.,每股股利普通股股利发行的普通股股数,11.4,资本利用效率分析,6.股利支付率普通股股利普通股股东的收益1005.每,9.,杠杆比例借款总额,(,债券借款,),权益投资,(,发行的普通股优先股,),100,杠杆比例越高，企业支付利息费用越多，因此企业在经营活动上就越保守。杠杆比例越低，支付利息费用的义务就越低，企业可能就会决定不发放大量股利，而是把利润留存起来，这样在经营业务中就敢冒更多的风险，因此可能就会获得较高的利润。,11.4,资本利用效率分析,9.杠杆比例借款总额(债券借款)权益投资(发行的普通股,例,1,：,索克公司某年末流动资产为,106500,英镑，存货为,30000,英镑，流动负债为,28000,英镑，则该公司速动比率为（,）,A,、,3.8 B,、,4.9 C,、,1.1 D,、,2.7,例,2:,某公司年销售收入为,500,万英镑,未发生销售退回和折让,年初应收账款为,120,万英镑,年末应收账款为,240,万英镑,则该公司,2011,年收账款周转天数为（,),天。,A,、,86,B,、,131,C,、,146 D,、,173,练习,例1：索克公司某年末流动资产为106500英镑，存货为300,11.5,小结,11.5 小结,小结：,.,财务比率在解释财务报表显示的结果非常有用，但也存在一些缺陷：,一是,比率分析采用的会计数据是,定量,的，不包含和未来计划相关的有价值的信息和积极因素，比如员工对企业的信心等；,二是,比率分析采用的会计数据是,过去,的，以历史数据反映的结果可能歪曲企业未来前景。,运用财务比率：应注意会计政策的变化、企业经营环境的变化以及企业改变其经营程序和经营活动；还应注意任何指标都应在同比基础上进行比较。,小结：.财务比率在解释财务报表显示的结果非常有用，但也存在一,练习,1.,某公司是一家小型公司，流通在外股份总数为,60000,股，年末每股市场价格为,20,英镑，当年实现税后利润为,300000,英镑，未分配股票股利。根据这些资料，可知市盈率为,( ),A,10 B,5 C,4 D,12,练习1.某公司是一家小型公司，流通在外股份总数为60000股,2.,某公司,2001,年销售收入为,12000,英镑，销售成本为,9000,英镑，则公司的毛利率为,( ),A. 33% B.50% C.25% D.20% ,2.某公司2001年销售收入为12000英镑，销售成本为90,Thank You!,Thank You!,
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