上海期货交易所规则体系基本情况介绍培训

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,交易员、结算交割员培训班,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,交易员、结算交割员培训班,上海期货交易所规则体系基本情况介绍,法律事务部,二一二年七月,第一部分 我国期货市场发展历程和现状,我国期货市场发展历程,我国期货市场的现状,上海期货交易所的现状,第二部分 期货市场规则体系结构,我国期货市场法规,上海期货交易所章程、交易规则及其实施细则,主要内容,我国期货市场发展历程和现状,第一部分,我国期货市场是社会主义市场经济的产物，是在政府的支持下逐步发展起来的，至今已经走过了,18,年。,发展过程不是一帆风顺，经历了超常规发展的初创阶段、问题不断的整顿阶段、规范发展的成长阶段等三个阶段。,一、我国期货市场发展历程与现状,（一）我国期货市场的发展历程,1988,年,3,月，李鹏总理在政府工作报告中提出“探索期货交易”。,1990,年,10,月,12,日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。,1992,年初，小平同志南巡讲话指出社会主义也可以搞市场经济，计划和市场都是手段，给期货市场的发展奠定了基础。,1993,年,3,月，上海金属交易所推出一号铜标准合约。,1,、初创阶段（,1988,年,1993,年）,1993,年初全国期货交易所,10,多家，到,12,月,31,日，增至,38,家，交易,100,多个品种。国内进行国际、国内期货交易的企业和金融机构约,2700,家，交易空前活跃。,期货市场容易为投机力量所左右，导致市场扭曲，时常发生诸如市场操纵、恶意炒作或逼仓等事件。如，,1995,年 “红小豆事件” 、“,3.27,国债事件” 、海南咖啡事件等 。其中，,1995,年,2,月,23,日，上海证券交易所发生了震惊中外的“,3.27”,国债期货事件，是这段时期期货市场疯狂的最好写照。,1993,年我国期货交易所,的区域分布（,38,家）,针对期货市场的混乱现象，,1993,年,11,月，国务院发布,关于坚决制止期货市场盲目发展的通知,（国发,199377,号），开始对期货市场进行全面清理整顿。,1998,年,8,月，国务院下达,关于进一步整顿和规范期货市场的通知,，对我国期货市场进行第二次整顿。,到,1998,年，只保留了上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所三家交易所，,35,个期货交易品种调整为,12,个。,2,、整顿阶段（,1994,年,2000,年）,治理整顿期间暂停上市期货品种,上海期货交易所就是在这一治理整顿期间由,6,家期货交易所经过两次合并而来。,1999,年,6,月,2,日，国务院颁布了,期货交易管理暂行条例,，加强了期货市场的依法规范和监管，为期货市场进一步清理整顿和规范发展打下了坚实基础，期货市场进入了规范发展的新阶段。,2004,年,1,月,31,日，国务院发布,关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见,（国发,20043,号，简称“国九条”），对“稳步发展期货市场”作了进一步阐述和工作部署，也为我国期货市场的稳步发展指明了方向。,2001,年以后，全球经济金融一体化趋势加快，我国加入,WTO,，需要高效的期货市场来管理市场风险。在此情况下，中央政府明确提出要稳步发展期货市场。政策的趋暖，为期货市场的进一步发展创造了较为宽松的政策环境。,期货市场的经济功能得到了初步发挥，一些大宗期货品种的价格发现功能对于生产和流通起到了一定的指导作用。相关企业积极参与期货交易和利用期货市场的积极性不断提高。,3,、规范发展阶段（,2001,年今）,种类,期货品种,金属产品类,铜、铝、锌、黄金、螺纹钢、线材,能源化工产品类,天然橡胶、,PTA,、塑料、燃料油、,PVC,农副产品类,玉米、强麦、硬麦、大豆,1,号、大豆,2,号、豆粕、豆油、白糖、棉花、菜籽油、棕榈油、早籼稻,金融产品类,沪深,300,股指期货,非传统类,无,上海期货交易所（,8,个）,铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶、黄金、螺纹钢、线材,大连商品交易所（,8,个）,大豆一号、大豆二号、豆油、豆粕、玉米、塑料、棕榈油、,PVC,郑州商品交易所（,7,个）,硬麦、强麦、棉花、白糖、,PTA,、菜籽油、早籼稻,中国金融期货交易所（,1,）个,沪深,300,股指期货,我国各期货交易所上市品种（,24,个品种）,目前上市交易的期货品种有四大类,24,种，基本涵盖了能源、金属、化工、农业、金融等行业 。,（二）我国期货市场发展现状,期货品种不断丰富,大连商品交易所,郑州商品交易所,上海期货交易所,中国金融期货交易所,期货交易所,市场交易持续活跃,1995,年期货交易量和交易额达到期货市场成立以来的顶峰，,2000,年经过两次清理整顿之后，市场交易跌入,1994,年以来的最低谷。,2010,年，全国期货市场商品期货累计成交,30.41,亿手、,227,万亿元，金融期货累计成交,0.92,亿手、,82,万亿元，合计成交,31.33,亿手、,309,万亿元，分别是,2000,年的,57,倍和,192,倍。,我国期货市场投资者结构,在国外成熟的期货市场上情况正好与此相反：,90%,都是机构投资者，只有,10%,是中小散户。根据世界掉期与衍生品协会（,ISDA,）,2005,年的研究报告，世界,500,强中有,92,的公司利用衍生品工具管理和对冲风险，美国,500,强企业中有,94,运用衍生品工具控制风险；日本,500,强企业中有,91,运用衍生品工具控制风险；法国是,92%,，英国是,100%,，德国是,94%,。,我国期货市场的监管体系,1999,年,9,月,1,日开始施行的,期货交易管理暂行条例,从法律上第一次明确了期货市场的监管模式，即,由证监会实行集中统一监管,。,2000,年,12,月,29,日中国期货业协会的成立，意味着我国三级监管模式的初步形成。,2007,年,4,月,15,日开始施行的,期货交易管理条例,不但明确规定了“国务院期货监督管理机构,对期货市场实行集中统一的监督管理,”，而且还明确建立了由中国证监会及其派出机构、中国期货业协会、期货交易所、中国期货保证金监控中心构成的,“五位一体”监管体系,。具体来说，中国证监会及其派出机构依法对期货公司及其分支机构进行监督管理；中国期货业协会、期货交易所依照有关法律、行政法规和本机构的章程、规则对期货公司实行自律管理；中国期货保证金监控中心依法对客户的保证金实施监控。 “五位一体”按照“统一领导、共享资源、各司其职、各负其责、密切协作、合力监管”的原则开展工作，目的是形成一个分工明确、协调有序、运转顺畅、反应快速、监管有效的工作网络。,在我国目前的期货监管体系中，还包括三项重要的基础性风险预警制度：,期货保证金安全存管制度、期货公司净资本监管制度以及期货投资者保障基金制度,。,二、上海期货交易所的现状,Cu,Al,上海期货交易所现已上市的,8,个品种 （铅,PB,即将上市）,Zn,Au,Ru,Fu,RB WR,PB,1999-2002(1-6),上海期货交易所成交稳步放大,2010,年，上海期货交易所累计成交,12.44,亿手、,123.48,万亿元，分别占全国期货市场（包括股指期货）成交量的,39.69%,、成交额的,39.95%,。,2010,年排名,2009,年排名,交易所,2010,年,2009,年,同比增长,%,比重,%*,1,1,芝加哥商业交易所集团,CME Group,733,480,587,622,936,124,17.75%,24.57%,2,2,上海期货交易所,SHFE,621,898,215,434,864,068,43.01%,20.83%,3,4,郑州商品交易所,ZCE,495,904,984,227,112,521,118.35%,16.61%,4,3,大连商品交易所,DCE,403,167,751,416,782,261,-3.27%,13.51%,5,5,洲际交易所,ICE,280,622,255,219,250,589,27.99%,9.40%,6,6,印度大宗商品交易所,MCX,197,206,801,161,173,733,22.36%,6.61%,7,7,伦敦金属交易所,LME,120,258,119,111,930,828,7.44%,4.03%,8,8,印度国家商品及衍生品交易所,NCDEX,40,190,612,29,965,383,34.12%,1.35%,9,9,日本东京工业品交易所,TOCOM,27,636,367,28,881,948,-4.31%,0.93%,10,10,纽约泛欧交易所集团,NYSE Euronext,20,415,488,16,495,511,23.76%,0.68%,全球商品期货和期权交易所排名,*指占,2010,年全球商品期货与期权总量的比重,数据来源：,FIA,（单位： 张）,三大铜定价中心,市场作用增强,上海期货交易所,(SHFE),伦敦金属交易所,(LME),全球三大铜定价中心,(,伦敦、纽约、上海,),之一,纽约商品交易所分部,交易所会员的定义与分类,上海期货交易所会员管理办法,第二条,会员是指根据期货交易有关法律、法规和交易所章程的有关规定，经交易所审核批准，在交易所进行期货交易活动的企业法人或者其他经济组织。,上海期货交易所会员管理办法,第四条,交易所会员按业务范围分为,期货公司会员,和,非期货公司会员,。,78.57%,期货公司会员,上海期货交易所的会员,截止,2011,年,2,月末，我所现有会员,210,家，其中期货公司会员,165,家，占,78.57%,；非期货公司会员,45,家，占,21.43%,。,出市代表、结算机构、结算交割员、存管银行,上海期货交易所交易细则,第十六条：,出市代表,是受会员委派并代表会员在交易大厅接受本会员的交易指令进行期货交易的人员，其在交易大厅与交易有关的行为由会员负责。,上海期货交易所结算细则,：,第六条,结算机构,是指交易所内设置的结算部门。结算机构负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理及结算风险的防范。,第十一条,结算交割员,是经会员法人授权代表会员办理结算和交割业务的人员。,第十六条,存管银行,是指交易所指定的、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。,指定期货保证金存管银行,工行、交行、建行、中行、农行,上海期货交易所的指定期货保证金存管银行,期货市场规则体系结构,第二部分,交易所章程,交易所交易规则,实施细则（共,16,个,）,我国期货市场法规体系,九个（配套管理办法,（证监会）,期货交易管理条例,（国务院）,交易所,（两个司法解释）,1.,最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定,（法释,200310,号）,2.,最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定,(,二,),（法释,20111,号）,见下页,刑法及其修正案,期货法,（正在立法调研）,证监会颁布的九个配套管理办法,期货从业人员管理办法（证监会令第,48,号）,2007,年,7,月,4,日起施行的证监会规章,第四条明确了“期货从业人员”的定义,第二章明确了“从业资格的取得和注销”,第三章明确了“执业规则”,第十三条,不得,从事或者协同他人从事欺诈、内幕交易、操纵期货交易价格、编造并传播有关期货交易的虚假信息等违法违规行为。,第十四条 期货从业人员应当遵守下列,执业行为规范,：（一）, ,（八）协会规定的其他执业行为规范。,第十五条 期货公司的期货从业人员,不得有下列行为：,（一）进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易；（二）挪用客户的期货保证金或者其他资产；（三）中国证监会禁止的其他行为。,上海期货交易所规则体系框架,上海期货交易所章程,上海期货交易所交易规则,会员管理办法,交易细则,交割细则,违规处理办法,指定交割仓库管理办法,结算细则,风险控制管理办法,套期保值交易管理办法,标准仓单管理办法,燃料油交割细则（试行,）,指定交割油库管理办法（试行）,会员大会审议通过，报证监会批准,理事会审议通过,向证监会报告,指定交割金库管理办法（试行,）,黄金交割细则（试行）,指定钢材厂库交割办法（试行）,保税交割实施细则（试行,）,燃料油套期保值交易管理办法（试行,）,章程的框架,第一章 总则,第二章 设立、变更与终止,第三章 会员,第四章 会员大会,第五章 理事会,第六章 总经理,第七章 业务管理,第八章 财务管理,第九章 处罚与争议处理,第十章 附则,交易所的性质与职能,交易所的组织性质：,上海期货交易所是依照,期货交易管理条例,和,期货交易所管理办法,规定条件设立的,会员制交易所,，履行,期货交易管理条例,和,期货交易所管理办法,规定的职能，按照其章程实行,自律性管理的法人,。,交易所的职能：,一、 提供期货交易的场所、设施和服务,;,二、制定并实施期货交易所的业务规则,;,三、设计期货合约、安排期货合约上市,;,四、组织、监督期货交易、结算和交割,;,五、制定并实施风险管理制度、控制市场风险,;,六、保证期货合约的履行,;,七、发布市场信息,;,八、监管会员期货业务，查处会员违规行为,;,九、指定交割仓库并监管其期货业务；十、指定结算银行并监督其与本所有关的期货结算业务；十一、中国证监会规定的其它职能。,会员、会员大会、理事会,会员：,会员分为期货公司会员和非期货公司会员。会员应当向交易所出资认缴,50,万元，取得会员资格。,会员大会：,会员大会是交易所的权利机构，由全体会员组成。会员大会由理事会召集，一般情况下每年召开一次。会员大会应当有三分之二以上会员参加方为有效，每一会员享有一票表决权。,理事会：,理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责。理事会会议至少每半年召开一次。理事会会议应当有三分之二以上理事出席方为有效，其决议应当经全体理事二分之一以上表决通过。,处罚与争议处理,交易所可以根据本章程、交易规则及其实施细则，对期货市场参与者的违规、违约行为进行处理。交易所对违规行为，视情节轻重和后果大小，可单处或并处警告、通报批评、强行平仓、暂停期货业务、罚款、没收违规所得、取消会员资格或市场禁止进入等处罚。,会员、客户、指定交割仓库、指定期货保证金存管银行之间因期货交易发生争议，协商无效的，可以提请交易所调解或者直接依法提请仲裁或诉讼。,会员与交易所之间发生争议，协商无效的，可以依法提请仲裁或诉讼。,交易规则的框架,第一章 总则,第二章 上市品种和期货合约,第三章 交易大厅管理,第四章 经纪和自营,第五章 交易业务,第六章 风险控制,第七章 结算业务,第八章 交割业务,第九章 异常情况处理,第十章 信息管理,第十一章 监督管理,第十二章 争议处理,第十三章 附则,期货合约,期货合约,是交易所统一制定的、规定在将来的某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。,期货合约的,主要条款,包括：合约名称、交易品种、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码。,期货合约的,附件,与期货合约具有同等法律效力。,最小变动价位,是指该期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。,每日价格最大波动限制,（又称涨跌停板）是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。,期货合约,交割月份,是指该合约规定进行实物交割的月份。,最后交易日,是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。,期货合约的交易单位为“手”， 期货交易必须以“一手”的整数倍进行，不同交易品种每手合约的商品数量，在该品种的期货合约中载明。,期货合约以人民币计价，计价单位为元,举例：上海期货交易所阴极铜标准合约,交易大厅管理,交易大厅,是期货合约集中交易的场所。交易所按有关规定对交易大厅进行管理。根据中国证监会的有关规定， 交易所允许符合条件的会员通过远程交易席位，参加交易所的集中竞价交易。,出市代表,是指由会员委派并代表会员在交易大厅接受本会员的交易指令进行期货交易的人员。会员可指派若干名出市代表。,出市代表应符合中国证监会关于期货从业人员资格的有关规定，经交易所培训考核合格， 取得,上海期货交易所出市代表证,。,出市代表不得接受其他单位、个人的交易指令或者为其提供咨询意见，不得为自己进行期货交易。,出市代表有使用交易所提供的各项服务设施、对交易活动提出意见和建议的权利，同时有遵守交易所业务规定、服从管理和爱护公用设施的义务。,交易期间交易所派出交易主持人一名及场务执行人员若干名。,交易所场务管理人员对出市代表在交易过程中违反交易大厅管理办法和有关纪律，有权向其提出警告，情节严重者可责令其离场，并按有关规定处罚,。,交易业务的主要规定,期货交易,是指在期货交易所内集中买卖某种期货合约的交易活动。,期货合约的,交易价格,是指该期货合约的交割标准品在基准交割仓库交货的含增值税价格。,期货合约的,交割标准品,由交易所在期货合约中载明。替代品的升、贴水由交易所另行规定，并报中国证监会备案。,非基准交割仓库交割,与基准交割仓库交割的升、贴水标准由交易所另行规定，并报中国证监会备案。,开盘价,是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。,收盘价,是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。,当日结算价,是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。,新上市合约,的挂牌基准价由交易所确定。,会员进行期货交易应按规定向交易所交纳,交易手续费,。,会员进行实物交割应按规定向交易所交纳,交割手续费,。交割手续费标准由交易所另行制定。,交易业务的主要规定,交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以,价格优先、时间优先,的原则进行排序，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。当结算准备金低于开仓最低额度时，交易所的交易系统不接受开仓申报。,买卖申报经计算机,撮合成交即生效,，其信息通过计算机成交回报系统发送至会员的计算机联网终端上。会员在收到成交回报信息时，应及时通知投资者。,申报买卖的数量如,未能一次全部成交,，其余量仍存于交易所计算机主机内，继续参加当日竞价交易。,每日交易结束，会员可通过交易所会员服务系统获取,成交记录,。会员应及时核对，如有异议应在当日以书面形式向交易所提出。,涨跌停板制度,交易所实行价格涨跌停板制度。当某一期货合约在某一交易日,收盘前,5,分钟内,出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况时，交易所确定该合约在该交易日收市时出现涨（跌）停板，并按交易所制定的有关规定处理。,保证金制度,交易所实行保证金制度。保证金是指会员按规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。,保证金分为,结算准备金,和,交易保证金,。,结算准备金是指,会员为了交易结算在交易所专用结算帐户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。结算准备金的最低余额由交易所决定。,交易保证金是指,会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率收取交易保证金。交易所可调整交易保证金水平，具体实施细则另行制定。,会员应在交易所指定结算银行开设,专用资金帐户,，会员专用资金帐户只能用于会员与投资者、会员与交易所之间期货业务的资金往来结算。,经纪会员应当将投资者交纳的保证金存放于会员专用资金帐户，以备随时交付保证金及有关费用。经纪会员不得挪用投资者资金。,根据中国证监会规定，经交易所批准，会员可用标准仓单或交易所允许的其他质押物,充作交易保证金,。,投机头寸限仓制度,交易所实行投机头寸限仓制度，套期保值头寸不限仓（套期保值交易头寸实行审批制）。,限仓是指,交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。,规定一般月份合约和交割月前一个月份合约同时按会员和投资者编码限仓，经纪会员的限仓由交易所根据其注册资本、信誉、抗风险能力、以前年度交易情况和投资者数量核定。交割月份合约实行对会员和投资者绝对量限仓。投资者在不同经纪会员处开户，其持仓量应合并计算。具体实施细则另行制定。,强行平仓制度,交易所实行强行平仓制度，对会员或投资者违规超仓的或者未按规定及时追加保证金的，以及其他违规行为的，交易所对违规会员采取强行平仓措施。具体实施细则另行制定。,由会员单位执行的强行平仓产生的盈利仍归直接责任人；由交易所执行的强行平仓产生的盈利按国家有关规定执行；因强行平仓发生的亏损由直接责任人承担。因市场原因无法强行平仓造成的损失扩大部分也由违规者承担。,直接责任人是客户的，强行平仓后发生的亏损，由该客户开户所在期货公司会员先行承担后，自行向该客户追索。,结算业务规则,交易所实行,每日无负债结算制度,。,当日交易结束后，交易所对每一会员的盈亏、交易保证金、税金、交易手续费等款项进行结算。会员可通过会员服务系统获取相关的结算数据。,当日盈亏,为平仓盈亏与持仓盈亏之和。,会员的保证金余额低于交易所规定的结算准备金最低余额的，应当追加保证金。,会员必须在下一个交易日开市前补足至结算准备金最低余额，未补足的，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，,禁止开新仓,；若结算准备金余额小于零，则交易所将对该会员,强行平仓,。,交割业务规则,实物交割,是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓合约的过程。,各期货合约最后交易日后未平仓合约必须进行交割。到期合约的交割只能以会员的名义进行。投资者交割，须通过会员办理。,会员进行实物交割必须在交易所规定的时间内将货款或交割单据交到交易所。,交易所按照,“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”,原则将标准仓单向买方会员进行分配。,在交易所规定的时间内，卖方会员交出标准仓单和相应的增值税专用发票后，交易所付给卖方会员货款；买方会员交入货款后，交易所付给买方会员标准仓单，,一收一付，先收后付,。,交易所在收到卖方会员标准仓单和相应的增值税专用发票或买方会员货款后将应清退的保证金部分划转卖方会员或买方会员。,买方会员在收到标准仓单后如有异议，应在交易所规定的时间内至指定交割仓库完成标准仓单所列标的物的验收。,交割结算价,为该期货合约交割结算的基准价。,发生允许范围内的数量溢短时，以最后交易日结算价计算溢短货款。,谢 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