技术经济复习课件

第二章第二章 经济性评价基本要素经济性评价基本要素资金时间价值及其等值计算资金时间价值及其等值计算一、资金的时间价值一、资金的时间价值资金的时间价值：资金的时间价值：不同时间不同时间发生的发生的等额资金等额资金在在价值上的差别价值上的差别。二、计息公式单利计息公式：单利计息公式：F FP P（1 1inin）复利计息公式：复利计息公式：F FP P（1 1i i）n n例：某人借款例：某人借款50005000元，年利率为元，年利率为1010，则，则5 5年年后应还款多少后应还款多少?解：解：（1 1）单利方式）单利方式 F FP P（1 1inin）5000(1+10%55000(1+10%5）75007500（元）（元）（2 2）复利方式）复利方式 F FP P（1 1i i）n n 50005000（1 110%10%）5 5 8055(8055(元元)4三、名义利率与实际利率三、名义利率与实际利率 设名义利率为设名义利率为r r，计息次数为，计息次数为m m，则一个计息周期的，则一个计息周期的利率为利率为r/mr/m，一年后本利和为：，一年后本利和为：当m=1时，i=r；当m1时，ir；当m时，利率周期的实际利率i为：5例：例：某某项项目目有有两两个个贷贷款款方方案案：（1 1）年年利利率率16%16%，每每年年计计息息一一次次；（2 2）年年利利率率15%15%，每每月月计计息息一一次。应选择哪个贷款方案为优？次。应选择哪个贷款方案为优？解：解：方案方案1 1的实际利率的实际利率i i1 1=16%=16%方案方案2 2的实际利率的实际利率 i i2 2=（1+15%/121+15%/12）12 12-1=16.08%-1=16.08%i i1 1 i i2 2，选用方案，选用方案1 1归还的本利和小于方案归还的本利和小于方案2 2，因此，应选方案因此，应选方案1 1为优。为优。6四、资金等值四、资金等值（一）资金等值的概念（一）资金等值的概念指在考虑资金时间价值因素后，指在考虑资金时间价值因素后，不同时点不同时点上上数额不等数额不等的资金在一定的资金在一定利率利率条件下具有条件下具有相等的价值相等的价值。（二）影响资金等值的三大因素（二）影响资金等值的三大因素1 1、资金额大小、资金额大小2 2、资金发生的时间、资金发生的时间3 3、利率、利率7（三）资金等值计算（三）资金等值计算1 1、资金等值计算的概念、资金等值计算的概念将将一个时点一个时点发生的资金金额发生的资金金额换算换算成成另一时点另一时点的的等值等值金额金额的过程。的过程。注意：注意：等值资金在任何相同时点必然处处相等！等值资金在任何相同时点必然处处相等！2 2、常用符号、常用符号(1)(1)i i(2)(2)P P(3)(3)F F(4)(4)A A利率或贴现率现值（Present Value）终值（Future Value）等年值或年金（Annuity）8（四）资金等值计算的工具（四）资金等值计算的工具现金流量图现金流量图u现金流量现金流量（CFCF，Cash FlowCash Flow）现金流入现金流入（CICI，Cash In FlowCash In Flow ）现金流出现金流出（COCO，Cash Out FlowCash Out Flow）净现金流量净现金流量（NCFNCF，Net Cash FlowNet Cash Flow）NCFNCFCICICOCO9现金流量图现金流量图横轴横轴：项目、项目周期、等分、时点；：项目、项目周期、等分、时点；纵轴纵轴：箭头方向：箭头方向：向上向上 现金流入现金流入(CI)(CI)向下向下现金流出现金流出(CO)(CO)箭头长短：资金大小箭头长短：资金大小0 1 2 n-2 n-1 n 10例例：有有一一项项目目，投投资资4040万万元元，年年收收益益1010万万元元，年年经经营营费费用用6 6万万元元，1212年年末末该该项项目目结结束束并并预预计计有残值有残值1010万元。试画出其现金流量图。万元。试画出其现金流量图。0 1 2 3 4 11 1210万6万40万10万11（五）（五）资金等值的计算公式资金等值的计算公式 六个基本公式六个基本公式12式中，系数式中，系数（1 1i i）n n 称为一次支付终值系数，称为一次支付终值系数，用符号用符号（F FP P，i i，n n）表示。表示。0 1 2 n-2 n-1 n PF=?1、一次支付终值公式已知P，在n、i 确定时，求F。计算公式为：13例：某企业购置一台新设备，方案实施时，立即投入20000元，第二年初又投入15000元，第5年初又投入10000元，年利率为5%，问第10年末此设备价值为多少？解：0 1 2 3 4 1020000F=？1500010000F=20000(F/P,5%,10)+15000(F/P,5%,9)+10000(F/P,5%,6)=69245(元)=200001.629+150001.551+100001.340 142 2、一次支付现值公式、一次支付现值公式 式中，系数式中，系数 称为一次支付现值系数，称为一次支付现值系数，用符号用符号 表示。表示。已知n年后一笔资金F，在利率i下，求现值P。计算公式为：0 1 2 n-2 n-1 n P？F15例例:所以，现在需存款所以，现在需存款7.8357.835万元。万元。某人计划5年后从银行提取10万元，如果银行利率为5，问现在应在银行存入多少钱？解：163 3、等额分付终值公式、等额分付终值公式 已知每年末存入A，年利率为i，求F。计算公式为：0 1 2 n-2 n-1 n AF=?17例例1/21/2：小小李李将将每每年年领领到到的的6060元元独独生生子子女女费费逐逐年年存存入入银银行行，年年利利率率5%5%，当当独独生生子子女女1414岁岁时时，按按复复利计算，其本利和为多少？利计算，其本利和为多少？解：F=A（F/A，i，n）=60（F/A，5%，14）=60 19.599 =1175.94（元）18例例2/22/2：某某大大学学生生在在大大学学四四年年学学习习期期间间，每每年年年年初初从从银银行行借借款款40004000元元用用以以支支付付学学费费，若若按按年年利利率率6%6%计计复复利利，第第四四年年末末一次归还全部本息需要多少钱？一次归还全部本息需要多少钱？解：解：F F=A A（F/AF/A，6%6%，4 4）（F/PF/P，6%6%，1 1）=4000=4000 4.375 4.375 1.060 1.060 =18550 =18550（元）（元）194 4、等额分付偿债基金公式、等额分付偿债基金公式 已知已知F F，在，在i i，n n确定下确定下,求等额年金求等额年金A,A,是等是等额分付终值公式的逆运算。额分付终值公式的逆运算。计算公式为：计算公式为：0 1 2 n-2 n-1 n A？F20例：例：某厂欲积累一笔设备更新基金，金额为某厂欲积累一笔设备更新基金，金额为5050万元，用于万元，用于4 4年后更新设备，如果银行利率年后更新设备，如果银行利率为为5 5，问每年年末至少要存款多少？，问每年年末至少要存款多少？解：解：A A=F F（A/FA/F，i i，n n）=F F（A/FA/F，5%5%，4 4）=50=50 0.232010.23201 =11.6005 =11.6005（万元）（万元）所以，每年年末至少要存款所以，每年年末至少要存款11.600511.6005万元。万元。215 5、等额分付现值公式、等额分付现值公式 已已知知等等额额年年金金A A，在在i i，n n确确定定下下，求求现现值值P P。计算公式为：计算公式为：0 1 2 n-2 n-1 n AP=?22例：例：某某工工程程1 1年年建建成成并并投投产产，服服务务期期5 5年年，每每年年净净收收益益为为5 5万万元元，投投资资收收益益率率为为1010时时，恰恰好好能能够够在在寿寿命命期期内内把把期期初初投投资资全全部部收收回回，问问该该工工程程期期初初所所投投入入的的资资金金是多少？是多少？解：解：P=AP=A（P/A,10%,5P/A,10%,5）(P/F,10%,1)(P/F,10%,1)=5 =5 3.7913.7910.90910.9091 =17.232 =17.232（万元）（万元）所以，该工程期初投资所以，该工程期初投资17.23217.232万元。万元。236 6、资金回收公式、资金回收公式0 1 2 n-2 n-1 n A？P24例：例：某投资项目贷款某投资项目贷款200200万元，贷款利率为万元，贷款利率为1010，贷款期限贷款期限5 5年，若在贷款期内每年年末等额偿年，若在贷款期内每年年末等额偿还贷款，问每年年末应还款多少恰好在还贷款，问每年年末应还款多少恰好在5 5年内年内还清全部贷款？还清全部贷款？解：解：A A=P P（A/PA/P，10%10%，5 5）=200=200 0.263800.26380 =52.76 =52.76（万元）（万元）所以，每年年末应还款所以，每年年末应还款52.7652.76万元。万元。25六个基本公式一览表六个基本公式一览表26六个基本公式之间的关系：六个基本公式之间的关系：六个转换系数随六个转换系数随i i和和n n的变化而变化。的变化而变化。六个转换系数中有三组六个转换系数中有三组互为倒数互为倒数，即：，即：（P/FP/F，i i，n n）（F/PF/P，i i，n n）=1=1（P/AP/A，i i，n n）（A/PA/P，i i，n n）=1=1（A/FA/F，i i，n n）（F/AF/A，i i，n n）=1=1此外，还存在此外，还存在以下关系以下关系：（F/AF/A，i i，n n）（P/FP/F，i i，n n）=（P/AP/A，i i，n n）（P/AP/A，i i，n n）（F/PF/P，i i，n n）=（F/AF/A，i i，n n）（A/FA/F，i i，n n）+i i=（A/PA/P，i i，n n）27习题.下图中，考虑资金的时间价值因素后，总现金流下图中，考虑资金的时间价值因素后，总现金流出等于总现金流入，试利用各种资金等值计算系数，出等于总现金流入，试利用各种资金等值计算系数，用已知项表示未知项。用已知项表示未知项。(1)(1)已知已知A A1 1,A,A2 2,P,P2 2,F,i,F,i，求，求P P1 1；(2)(2)已知已知P P1 1,P,P2 2,A,A2 2,F,i,F,i，求，求A A1 1。.某拟建项目，第一年初投资某拟建项目，第一年初投资10001000万元，第二年初万元，第二年初投资投资20002000万元，第三年初投资万元，第三年初投资15001500万元，从第三年起万元，从第三年起连续连续6 6年每年末可获净收入年每年末可获净收入14501450万元，若收益率为万元，若收益率为12%12%，则其现值和年值是多少？要求画出现金流量图。，则其现值和年值是多少？要求画出现金流量图。.习题习题1111题（题（P P4040）。）。4.4.习题习题1515题（题（P P4040）。）。0 1 2 345678A1P1A2P2F28第三章第三章 经济性评价方法经济性评价方法经济性评价指标经济性评价指标经济性评价方法经济性评价方法不确定性分析不确定性分析第一部分第一部分 经济性评价指标经济性评价指标指标类型指标类型具体指标具体指标备注备注时间型时间型投资收回期投资收回期静态、动态静态、动态固定资产投资借款偿还期固定资产投资借款偿还期静态静态价值型价值型净现值、净年值净现值、净年值动态动态费用现值、费用年值费用现值、费用年值动态动态效率型效率型投资利润率、投资利税率投资利润率、投资利税率静态静态内部收益率内部收益率、外部收益率、外部收益率动态动态净现值率净现值率动态动态效益费用比效益费用比动态动态30一、净现值与净年值一、净现值与净年值(一）净现值（一）净现值（NPVNPV，Net Present ValueNet Present Value）判断准则：判断准则：若若NPVNPV0 0，项目可接受；，项目可接受；若若NPVNPV0,所以可以投资该设备。NPV2=-40000+(15000-3500)(P/A,10%,4)+5000(P/F,10%,4)=-40000+115003.179+50000.6830=-26.5（元）由于NPV20,所以不能投资该设备。32典型的NPV函数曲线净现值函数:NPV0ii*内部收益率内部收益率33(二）二）净年值（净年值（NAVNAV，Net Annual ValueNet Annual Value）评价标准：评价标准：若若NAV NAV 0 0，方案可以接受；，方案可以接受；否则否则,拒绝。拒绝。可用于寿命周期可用于寿命周期相同不同相同不同方案的比选。方案的比选。净年值与净现值净年值与净现值等效等效（相同周期相同周期）。）。34二、费用现值与费用年值应用条件：方案比选时，项目产生的经济应用条件：方案比选时，项目产生的经济效果相同或者但很难用货币来度量。效果相同或者但很难用货币来度量。（一）费用现值（一）费用现值（PC,Present Cost)PC,Present Cost)一般用于寿命周期一般用于寿命周期相同相同方案的比较方案的比较选优原则：选优原则：费用最小费用最小35例：某某局局购购买买吊吊车车，功功能能一一样样，方方案案1 1投投资资6 6万万元元，五五年年后后残残值值1 1万万元元，使使用用期期间间维维护护费费用用每每年年16001600元元。方方案案2 2投投资资5 5万万元元，五五年年后后无无残残值值，使使用用期期间间维维护护费费用用前前三三年年每每年年10001000元元，后后两两年年逐逐年年增增加加10001000元元。在在基基准收益率为准收益率为8%8%的情况下，选哪个方案好？的情况下，选哪个方案好？解：36(二）二）费用年值费用年值(AC,Annual Cost)(AC,Annual Cost)选优原则：选优原则：费用最小费用最小可用于寿命周期可用于寿命周期相同相同不同不同方案的比较方案的比较费用年值与费用现值费用年值与费用现值等效等效（相同周期相同周期）37例：现现有有两两种种设设备备:A A设设备备需需投投资资8080万万元元，年年维维护护费费用用1515万万元元，寿寿命命4 4年年，残残值值5 5万万元元；B B设设备备需需投投资资100100万万元元，年年维维护护费费用用1010万万元元，寿寿命命为为6 6年年，6 6年年后后残残值值为为8 8万万元元。若基准收益率为若基准收益率为8%8%，问选用哪种设备为佳？，问选用哪种设备为佳？解：38三、三、内部收益率内部收益率（IRRIRR，Internal Rate of ReturnInternal Rate of Return）（一）（一）IRRIRR的定义的定义指项目在整个计算期内各年净现金流量现指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。值累计等于零时的折现率。即：项目即：项目净现值为零时净现值为零时的折现率。的折现率。判断准则判断准则：若：若IRRIRRi i0 0，项目可接受；，项目可接受；若若IRR iIRR 46例：有两个简单的投资方案，现金流量如表所示，i0=10%，应如何选择？方案投资年经营费用年销售收入寿命（年）A1500650115010B2300825147510解：分别用NPV、IRR计算如下：(1)NPVA=-1500+(1150-650)(P/A,10%,10)=1572(万元)NPVB=-2300+(1475-825)(P/A,10%,10)=1693.6(万元)所以，选B方案(2)由NPV=-800+（325-175）(P/A,I,10)得I=10%时，NPV=121.6；I=15%时，NPV=-47.15IRR=10%+121.6/（121.6+47.15）5%=13.6%所以，选B方案（注：IRRA=31.2%；IRRB=25.34%）47第二部分第二部分 经济性评价方法经济性评价方法备选方案的类型：备选方案的类型：1 1、互斥型：、互斥型：排他性，只选其一；排他性，只选其一；2 2、独立型：、独立型：独立性，可同时选择；独立性，可同时选择；3 3、混合型：、混合型：方案间独立和互斥的关系共存。方案间独立和互斥的关系共存。48一、互斥型方案的经济评价一、互斥型方案的经济评价（一）（一）互斥方案的评价原则互斥方案的评价原则可比原则可比原则1 1、消耗费用消耗费用的可比性的可比性2 2、价格指标价格指标的可比性的可比性3 3、计算时间计算时间的可比性的可比性49（二）（二）互斥方案的评价步骤互斥方案的评价步骤1 1、绝对经济效果检验、绝对经济效果检验 评价各方案评价各方案自身的自身的经济效果经济效果 例如：例如：T T、NPV(NPV(NAV)NAV)、IRR IRR 等等2 2、相对经济效果检验、相对经济效果检验 比较各方案经济效果比较各方案经济效果 增量分析法增量分析法 例如：例如：T T、NPVNPV、PC(AC)PC(AC)、IRRIRR 筛选方案筛选方案优选方案优选方案501 1、增量净现值、增量净现值若若 NPVNPV0 0，说明增量投资有效，投资大的，说明增量投资有效，投资大的B B方案经济效果好方案经济效果好;若若 NPVNPV0 0，投资小的，投资小的A A方案经济效果好。方案经济效果好。（三）（三）生命周期相同生命周期相同的互斥方案的评价的互斥方案的评价51例例：现现现现拟拟拟拟建建建建一一一一化化化化学学学学剂剂剂剂厂厂厂厂，有有有有A A A A、B B B B、C C C C三三三三个个个个备备备备选选选选方方方方案案案案，有有有有关关关关资料如表所示，若资金利用率为资料如表所示，若资金利用率为资料如表所示，若资金利用率为资料如表所示，若资金利用率为12%12%12%12%，试选择最优方案。，试选择最优方案。，试选择最优方案。，试选择最优方案。方案方案初始投资初始投资年收益年收益年经营费年经营费寿命寿命A A20020010010042421010B B30030013013052521010C C40040015015058581010解：解：NPVNPVB-AB-A=-100+(78-58)(P/A,12%,10)=13(=-100+(78-58)(P/A,12%,10)=13(万元万元)NPVNPVB-AB-A0 0，淘汰淘汰A A，选择，选择B B。NPVNPVC-BC-B=-100+(92-78)(P/A,12%,10)=-12.9(=-100+(92-78)(P/A,12%,10)=-12.9(万元万元)NPVNPVC-BC-B0 0，淘汰淘汰C C，选择，选择B B，最终选择最终选择B B方案。方案。NPVNPVNPVNPV127.7127.7127.7127.7140.7140.7140.7140.7127.8127.8127.8127.8522 2、最小费用法、最小费用法例例：某某项项目目有有三三个个互互斥斥方方案案x x、Y Y、z z均均能能满满足足同同样样的的需需要要，但但各各方方案案的的投投资资及及年年运运营营费费用用如如下下表表所所示（单位：万元）。当示（单位：万元）。当i i0 0为为1515时，试选优。时，试选优。解：解：解：解：PCPCX X=70+13(P/A,15%,10)=70+13(P/A,15%,10)=135.2135.2(万元）万元）万元）万元）PCPCY Y=100+10(P/A,15%,10)=100+10(P/A,15%,10)=150.2150.2(万元）万元）万元）万元）PCPCZ Z=110+5(P/A,15%,5)+8(P/A,15%,5)(P/F,15%,5)=110+5(P/A,15%,5)+8(P/A,15%,5)(P/F,15%,5)=140.1140.1(万元）万元）万元）万元）PCPCX XPCPCZ ZPCPCY Y选择方案选择方案选择方案选择方案X X.533 3、增量内部收益率、增量内部收益率若若 IRRIRRi i0 0，投资大的方案为优；，投资大的方案为优；若若 IRRIRRi i0 0，投资小的方案为优。，投资小的方案为优。54例：例：方案方案A A、B B是互斥方案，寿命相同，各年的净现金是互斥方案，寿命相同，各年的净现金流量如下表（单位：万元），试选择方案流量如下表（单位：万元），试选择方案(i i0 0=12%)=12%)。NPVNPVIRRIRR（%）12.812.8262614.114.123231.31.31515方案方案 年份年份0 01-101-10方案方案A A的净现金流量的净现金流量-20-205.85.8方案方案B B的净现金流量的净现金流量-30-307.87.8增量净现金流量增量净现金流量(B-A)(B-A)-10-102 2解：解：解：解：(1)(1)(1)(1)用用用用NPVNPVNPVNPV最大最大最大最大准则来选择方案：准则来选择方案：准则来选择方案：准则来选择方案：NPVNPVNPVNPVA A A ANPVNPVNPV 0 0 0 0，选，选，选，选B B B B(3)(3)(3)(3)用用用用增量内部收益率增量内部收益率增量内部收益率增量内部收益率来选择方案：来选择方案：来选择方案：来选择方案：-10+2(P/A,IRR,10)=0,IRR=15%-10+2(P/A,IRR,10)=0,IRR=15%-10+2(P/A,IRR,10)=0,IRR=15%-10+2(P/A,IRR,10)=0,IRR=15%12%,12%,12%,12%,选选选选B B B B55小结小结C1 1、现金流量以、现金流量以CICI为主时，用为主时，用NPVNPV或或NAVNAVC NPV NPVNPV NPV最大准则最大准则C NAV NAVNAV NAV最大准则最大准则C2 2、现金流量以、现金流量以COCO为主时，用为主时，用PCPC或或ACAC，最小原则。，最小原则。C3 3、IRRIRR可以用于可以用于进行多方案比选。进行多方案比选。56CIRRIRR评价互斥方案的步骤评价互斥方案的步骤(1)(1)计计算算各各方方案案自自身身的的内内部部收收益益率率，从从中中选选取取IRRIRRi i0 0的所有方案。的所有方案。筛选筛选(2)(2)将将所所选选出出的的方方案案，按按初初始始投投资资由由小小到到大大的的顺顺序排列。序排列。排序排序(3)(3)通通过过比比较较依依次次来来计计算算两两方方案案的的IRRIRR，若若IRRIRRi i0 0，则则选选择择投投资资大大的的方方案案，否否则则选选择择投投资资小小的的方方案案，将将选选出出的的方方案案与与后后一一个个方方案案再再进进行行比较。比较。比较比较(4)(4)重复重复(3)(3)，直到选出最优方案为止。，直到选出最优方案为止。选优选优57例：例：X X、Y Y两个互斥方案各年的现金流量如下表两个互斥方案各年的现金流量如下表所示，基准收益率所示，基准收益率i i0 01010，试比选方案。，试比选方案。（四）（四）生命周期不同生命周期不同的互斥方案的评价的互斥方案的评价581 1、最小公倍法、最小公倍法NPVNPVX X=-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)=-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)+-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)(P/F,10%,6)+-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)(P/F,10%,6)+-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)(P/F,10%,12)+-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)(P/F,10%,12)=7.37(=7.37(万元）万元）10103 31.51.50125610103 31.51.578111210103 31.51.513141718X X方案：方案：59NPVNPVY Y=-15+4(P/A,10%,9)+2(P/F,10%,9)=-15+4(P/A,10%,9)+2(P/F,10%,9)+-15+4(P/A,10%,9)+2(P/F,10%,9)(P/F,10%,9)+-15+4(P/A,10%,9)+2(P/F,10%,9)(P/F,10%,9)=12.65(=12.65(万元）万元）NPVNPVY YNPVNPVX X选择选择Y Y方案。方案。15154 42 20128915154 42 210111718Y Y方案：方案：602 2、年值法、年值法NAVNAVX X=-10+3(P/A,10%,6)=-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)(A/P,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)(A/P,10%,6)=0.9(=0.9(万元）万元）NAVNAVY Y=-15+4(P/A,10%,9)=-15+4(P/A,10%,9)+2(P/F,10%,9)(A/P,10%,9)+2(P/F,10%,9)(A/P,10%,9)=1.54(=1.54(万元）万元）NAVNAVY YNAVNAVX X选择选择Y Y方案。方案。61二、独立型方案的经济评价二、独立型方案的经济评价（一）资金无限制时（一）资金无限制时方案的采用与否，只取决于方案的采用与否，只取决于方案自身方案自身的经的经济性，多个独立方案与单一方案的评价方济性，多个独立方案与单一方案的评价方法是相同的。法是相同的。只需进行只需进行绝对经济效果检验绝对经济效果检验。62解：解：1 1)用用NPVNPV评价评价NPVNPVA A00；NPVNPVB B00 ；NPVNPVC C00 ；NPVNPVD D012%12%；IRRIRRB B12%12%；IRRIRRC C12%12%；IRRIRRD D12%NPV NPVY Y NPV NPVX X00 应选择应选择Z Z方案。方案。（2 2）当）当X X、Y Y、Z Z独立时，独立时，X X、Y Y、Z Z独立，且独立，且NPVNPVX X0,NPV0,NPVY Y0,NPV0,NPVZ Z00 X X、Y Y、Z Z都可选择。都可选择。68（3 3）把独立方案通过把独立方案通过排列组合排列组合转化成转化成互斥方案互斥方案，利用互斥型方案的选择原则进行选择。利用互斥型方案的选择原则进行选择。方案组合方案组合投资额投资额NPVNPVX X10001000369.8369.8Y Y30003000424.5424.5Z Z40004000566566X+YX+Y40004000794.3794.3X+ZX+Z50005000935.8935.8Y+ZY+Z70007000（超额）（超额）X+Y+ZX+Y+Z80008000（超额）（超额）当资金控制在当资金控制在60006000元时，根据净现值最大原则，元时，根据净现值最大原则，应选择应选择X+ZX+Z。69双向排序均衡法双向排序均衡法的步骤的步骤(1)(1)计算各方案的计算各方案的IRRIRR，由大到小排序并绘图；，由大到小排序并绘图；(2)(2)标注资金限制和利率限制；标注资金限制和利率限制；(3)(3)选择选择IRRIRRi i0 0且资金条件允许的方案组合。且资金条件允许的方案组合。2 2、双向排序均衡法、双向排序均衡法70例：例：有六个项目，寿命周期相同，基准收益率有六个项目，寿命周期相同，基准收益率i i0 0=15%=15%，试选择项目。各项目的数据资料如下：试选择项目。各项目的数据资料如下：项目项目投资投资(万元万元)IRRIRR(%)(%)IRR(%)IRR(%)A AB BC CD DE EF FA AB BC CD DE EF F101015152020252530303535212115151818161619192020-9 92020171721211212-2323191921211818-141418182020-20201515-1717-（1 1 1 1）若）若）若）若A A A A、B B B B、C C C C、D D D D、E E E E、F F F F互斥；互斥；互斥；互斥；（2 2 2 2）若）若）若）若A A A A、B B B B、C C C C、D D D D、E E E E、F F F F独立，且资金没有限制；独立，且资金没有限制；独立，且资金没有限制；独立，且资金没有限制；（3 3 3 3）若）若）若）若A A A A、B B B B、C C C C、D D D D、E E E E、F F F F独立，且资金限额为独立，且资金限额为独立，且资金限额为独立，且资金限额为110110110110万元。万元。万元。万元。71解解:(1)(1)当当A A、B B、C C、D D、E E、F F互斥时互斥时，由于六个方案的由于六个方案的IRRIRR都大于或等于都大于或等于15%15%，所，所以都通过了绝对经济效果检验。以都通过了绝对经济效果检验。相对经济效果比较的过程如下：相对经济效果比较的过程如下：IRRIRR（B-AB-A）=9%15%,=9%15%,=20%15%,所以选择所以选择C C；IRRIRR（D-CD-C）=14%15%,=14%15%,=18%15%,所以选择所以选择E E；IRRIRR（F-EF-E）=17%15%,=17%15%,所以选择所以选择F F。所以，最终选择所以，最终选择F F。72（2 2）当当A A、B B、C C、D D、E E、F F独立，且资金没独立，且资金没有限制时，有限制时，由于六个方案的由于六个方案的IRRIRR都大于或等于都大于或等于15%15%，所以，所以六个方案都通过了绝对经济效果检验，六个方案都通过了绝对经济效果检验，因此，选择因此，选择A A、B B、C C、D D、E E、F F六个方案。六个方案。（3 3）若若A A、B B、C C、D D、E E、F F独立，且资金限独立，且资金限额为额为110110万元时，万元时，利用双向排序均衡法可得，应选的方案是：利用双向排序均衡法可得，应选的方案是：A A、F F、E E、C C、B B。73注意注意1 1、独立方案互斥法独立方案互斥法能保证给出最优方案，双能保证给出最优方案，双向排序均衡法向排序均衡法不能保证不能保证给出最优方案；给出最优方案；2 2、采用采用双向排序均衡法双向排序均衡法时，时，（1 1）当资金约束条件）当资金约束条件不分割不分割某一投资方案时，某一投资方案时，与独立方案互斥法与独立方案互斥法结果一致结果一致；（2 2）当资金约束条件）当资金约束条件分割分割某一投资方案时，某一投资方案时，与独立方案互斥法与独立方案互斥法结果不一致结果不一致。74第三部分：不确定性分析第三部分：不确定性分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析优劣平衡分析优劣平衡分析75一、盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析盈亏平衡分析又盈亏平衡分析又称量称量-本本-利分析利分析通过分析通过分析产量、成本、产量、成本、与方案与方案盈利能力盈利能力之间的关系之间的关系找出投资方案盈利与亏损的找出投资方案盈利与亏损的临界点临界点，以判断不确定，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度。性因素对方案经济效果的影响程度。根据销售收入及生产成本与产量（销售量）之间是根据销售收入及生产成本与产量（销售量）之间是否线性关系，分为否线性关系，分为线性非线性线性非线性盈亏平衡分析。盈亏平衡分析。76盈亏平衡分析图盈亏平衡分析图销售收入、销售收入、总成本和产品产量之间的关系总成本和产品产量之间的关系0QBPQCC fC v QQ*B,CBEP亏损盈利77盈亏平衡分析盈亏平衡分析求出盈亏平衡点求出盈亏平衡点 （BEPBEP，Break Even PointBreak Even Point）由由B=CB=C，即，即:PQ=CPQ=Cf f+C+Cv vQ Q，可得，可得盈亏平衡点产量盈亏平衡点产量盈亏平衡点价格盈亏平衡点价格盈亏平衡点单位产品变动成本盈亏平衡点单位产品变动成本78若项目设计生产能力为若项目设计生产能力为Q Q0 0，则，则盈亏平衡点盈亏平衡点生产能力利用率：生产能力利用率：E E越小，越小，BEPBEP越低，项目盈利的可能性越大。越低，项目盈利的可能性越大。若按设计能力进行生产和销售，若按设计能力进行生产和销售，则盈亏平衡销售价格：则盈亏平衡销售价格：79例例1:1:某某工工程程方方案案设设计计生生产产能能力力1212万万吨吨/年年，单单位位产产品品售售价价510510元元/吨吨，固固定定成成本本总总额额为为15001500万万元元，单单位位产产品品成成本本250250元元/吨吨，并并与与产产量量成成正正比比例例关关系系，求求以以产产量量、生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点。生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点。解：解：由此可见，年销售量不低于5.77万吨，生产能力利用率不低于48%，按设计能力生产与销售，销售单价不低于375元/吨，项目不会发生亏损。80二、优劣平衡分析二、优劣平衡分析利用利用盈亏平衡分析盈亏平衡分析的思想对多个方案进行优的思想对多个方案进行优劣分析。劣分析。例例1 1：两个方案的优劣平衡分析：两个方案的优劣平衡分析某某地地区区需需要要一一台台14.714.7千千瓦瓦的的动动力力机机驱驱动动一一个个水水泵泵抽抽取取积积水水，水水泵泵每每年年开开动动的的时时数数取取决决当当地地降降雨雨量量。现现有两方案可供选择。有两方案可供选择。方方案案：采采用用电电动动机机驱驱动动，估估计计电电机机及及相相应应电电工工器器材材投投资资为为14001400元元，电电动动机机每每小小时时运运行行电电费费为为0.840.84元元/小小时时，每每年年维维护护费费用用120120元元，工工作作自自动动化化无无需需工工人人照管。照管。4 4年后设备残值为年后设备残值为200200元。元。方方案案：采采用用柴柴油油机机驱驱动动，估估计计设设备备投投资资为为550550元元，4 4年年后后设设备备无无残残值值。柴柴油油机机运运行行每每小小时时油油费费0.80.8元元/小时，维护费小时，维护费0.150.15元元/小时。工人工资小时。工人工资0.420.42元元/小时。小时。若若方方案案寿寿命命周周期期为为4 4年年，年年利利率率i=10%i=10%，试试比比较较、两方案的经济可行性。两方案的经济可行性。82解：解：各方案的费用年值为：各方案的费用年值为：方案：方案：ACAC =1400(A/P,10%,4)=1400(A/P,10%,4)200(A/F,10%,4)+120+0.84200(A/F,10%,4)+120+0.84t t =14000.31547 =14000.315472000.21547+120+0.842000.21547+120+0.84t t =399+120+0.84t=519+0.84t =399+120+0.84t=519+0.84t方案：方案：ACAC=550(A/P,I,n)+(0.80+0.15+0.42)t=550(A/P,I,n)+(0.80+0.15+0.42)t =5500.31547+1.37t=174+1.37t =5500.31547+1.37t=174+1.37t由由ACAC=AC=AC ，即即 519+0.84t=174+1.37t519+0.84t=174+1.37t，得，得，t=651(t=651(小时小时)83结论：当降雨量较大，开动台时多于651小时时的情况下，选择电动机方案有利，开动台时低于651小时（降雨量较小），则柴油机方案有利。84例例2 2：三个方案的优劣平衡分析：三个方案的优劣平衡分析生产某种产品有三种工艺方案，各方案成本耗费如下生产某种产品有三种工艺方案，各方案成本耗费如下表，分析各种方案的适用规模。表，分析各种方案的适用规模。方案方案1方案2方案3固定成本（万元）800500300单位产品变动成本（元）102030解：各方案的成本与产量的关系式为：C1=800+10QC2=500+20QC3=300+30Q85两方案经济效果相同时：两方案经济效果相同时：C C1 1=C C2 2，C C2 2=C C3 3即即800+10800+10Q Qn n=500+20=500+20Q Qn n 500+20 500+20Q Qm m=300+30=300+30Q Qm mQ Qn n=30(=30(万件万件)Q Qm m=20(=20(万件万件)C1C2C30 Qm Qn QC结结论论：当当预预期期产产量量低低于于2020万万件件时时，应应采采用用方方案案3 3；当当预预期期产产量量在在2020万万件件至至3030万万件件之之间间时时，应应采采用用方方案案2 2；当当预预期期产产量量高高于于3030万万件件时时，应应采采用方案用方案1 1。86第四章第四章 设备更新与租赁决策设备更新与租赁决策设备损耗、补偿与折旧设备损耗、补偿与折旧设备更新决策设备更新决策第一部分第一部分 设备的损耗、补设备的损耗、补偿与折旧偿与折旧一、设备的损耗一、设备的损耗（一）有形损耗（或物质损耗）指设备在使用（或闲置）过程中所发生的实体损耗。有形损耗有形损耗降低降低设备的设备的使用价值和资产价值使用价值和资产价值。（二）无形损耗（或精神损耗）表现为设备原始价值的贬值，不表现为设备实体的变化和损坏。无形损耗无形损耗只降低只降低设备的设备的资产价值资产价值，而不影响，而不影响设备的使用价值。设备的使用价值。二、设备损耗的补偿方式二、设备损耗的补偿方式大修理：大修理：局部，恢复生产能力局部，恢复生产能力现代化改造：现代化改造：局部，提高生产能力局部，提高生产能力更新：更新：全部，提高生产能力全部，提高生产能力90三、设备的折旧三、设备的折旧（一）折旧的含义（一）折旧的含义1 1、折旧：、折旧：按期或按活动量将设备损耗转按期或按活动量将设备损耗转成为产品的成本费用的方式。成为产品的成本费用的方式。2 2、折旧费：、折旧费：按期或按活动量转为产品的按期或按活动量转为产品的成本费用的设备资产的损耗价值。成本费用的设备资产的损耗价值。91（二）影响折旧的因素（二）影响折旧的因素在计算与时间有关的设备折旧时影响因素有：在计算与时间有关的设备折旧时影响因素有：1、设备资产的、设备资产的原值原值2、净残值净残值残值清理费用残值清理费用3、折旧年限折旧年限92（三）折旧的方法（三）折旧的方法1、直线法（平均年限法）、直线法（平均年限法）2、年数总和法、年数总和法3、双倍余额递减法、双倍余额递减法1 1、直线法（平均年限法）、直线法（平均年限法）94例：某设备的资产原值为15500元，估计报废时的残值为4500元，清理费用为1000元，折旧年限为15年。计算其年折旧额、折旧率。解：解：95第第m年的折旧费年的折旧费=(资产原值资产原值-净残值净残值)(尚可尚可以使用年数以使用年数/年数总和年数总和)2 2、年数总和法、年数总和法96例例1 1 某某机机床床原原始始价价值值为为1600016000元元，净净残残值值为为22002200元元，折折旧旧年年限限为为6 6年年，试试按按年年数数总总和和法法求求各年的折旧率和折旧额。各年的折旧率和折旧额。年度年度年折旧系数年折旧系数 折旧费折旧费=（16000-2200）16/21394325/21328634/21262943/21197152/21131461/21657合计合计113800973 3、双倍余额递减法、双倍余额递减法在在不考虑固定资产残值不考虑固定资产残值的情况下，以平均年的情况下，以平均年限法折旧率限法折旧率（不扣残值）（不扣残值）的两倍作为折旧率，的两倍作为折旧率，乘以每期期初固定资产折余价值求得折旧额乘以每期期初固定资产折余价值求得折旧额。折旧年限到期前的折旧年限到期前的最后两年时最后两年时：年折旧额（固定资产净值固定资产净残值）年折旧额（固定资产净值固定资产净残值）/2/298例2 试用双倍余额递减法求例1各年的折旧额。年度年度d=33.33%d=33.33%时折旧额（元）时折旧额（元）设备的帐面价值（元）设备的帐面价值（元）16000160001 11600016000 33.33%=533333.33%=533310667106672 21066710667 33.33%=3555 33.33%=3555711271123 371127112 33.33%=2370 33.33%=2370474247424 447424742 33.33%=1580 33.33%=1580316131615 5480.5480.5（3161316122002200）2 22680.52680.56 6480.5480.522002200解：解：d=2/6 100%=33.33%99第二部分第二部分 设备更新决策设备更新决策经济寿命经济寿命出现新设备时的设备更新出现新设备时的设备更新一、经济寿命一、经济寿命（一）自然寿命（物质寿命）：（一）自然寿命（物质寿命）：指设备从全新状态下开始使指设备从全新状态下开始使用，直到报废的全部时间过程。主要取决于设备用，直到报废的全部时间过程。主要取决于设备有形损耗有形损耗的的速度。速度。（二）技术寿命：（二）技术寿命：指设备在开始使用后持续的能够满足使用指设备在开始使用后持续的能够满足使用者需要功能的时间。技术寿命的长短，主要取决于者需要功能的时间。技术寿命的长短，主要取决于无形损耗无形损耗的速度。的速度。（三）经济寿命：（三）经济寿命：是从经济角度看设备最合理的使用期限，是从经济角度看设备最合理的使用期限，它是由它是由有形损耗和无形损耗有形损耗和无形损耗共同决定的。具体来说是指能使共同决定的。具体来说是指能使投入使用的设备等额年总成本（包括购置成本和运营成本）投入使用的设备等额年总成本（包括购置成本和运营成本）最低或等额年净收益最高的期限。最低或等额年净收益最高的期限。在原型设备更新分析中，在原型设备更新分析中，经济寿命经济寿命是确定设备最优是确定设备最优更新期的主要依据。更新期的主要依据。二、出现新设备时的设备更新二、出现新设备时的设备更新平均年费用比较法：平均年费用比较法：从原有设备的现状出发，分别计算从原有设备的现状出发，分别计算旧设旧设备备再继续使用期内的年平均总费用和再继续使用期内的年平均总费用和备选备选新设备新设备在其预计的经济寿命期内的年均总在其预计的经济寿命期内的年均总费用，并进行比较，根据费用，并进行比较，根据年费用最小原则年费用最小原则决定是否应该更新设备。决定是否应该更新设备。例：例：某设备目前的净残值为某设备目前的净残值为80008000元，还能继续元，还能继续使用使用4 4年，保留使用的情况如下：年，保留使用的情况如下：新新设设备备的的原原始始价价值值为为3500035000元元，经经济济寿寿命命1010年年，1010年年年年末末的的净净残残值值为为40004000元元，平平均均年年使使用用费费为为500500元元，基基准准折折现现率率为为12%12%。问问旧旧设设备备是否需要更新，如需更换何时更换为宜？是否需要更新，如需更换何时更换为宜？保留使用年数保留使用年数年末净残值（元）年末净残值（元）年使用费（元）年使用费（元）1 165006500300030002 250005000400040003 335003500500050004 42000200060006000103解：104105第六章第六章 价值工程价值工程价值工程的基本概念价值工程的基本概念功能分析功能分析方案评价方案评价理想系数法理想系数法106一、价值工程的基本概念一、价值工程的基本概念价价值值工工程程(Value(Value Engineering,Engineering,简简称称VEVE),),也也称称价价值值分分析析（Value Value Analysis,Analysis,简简称称VAVA），是是以以产产品品或或作作业业的的功功能能分分析析为为核核心心，以以提提高高产产品品或或作作业业的的价价值值为为目目的的，力力求求以以最最低低的的寿寿命命周周期期成成本本实实现现产产品品或或作作业业所所要要求求的的必必要要功功能能的一项有组织的的一项有组织的创造性创造性的活动。的活动。三个基本要素：三个基本要素：价值（价值（valuevalue）功能（功能（functionfunction）成本（成本（costcost）1071 1、功能（、功能（F)F)功能是指对象（产品或作业）能够满足用户功能是指对象（产品或作业）能够满足用户某种需求的一种属性。具体来说，功能是指某种需求的一种属性。具体来说，功能是指产品或作业的性能或用途，表明了产品的使产品或作业的性能或用途，表明了产品的使用价值。用价值。功能的分类功能的分类如下：如下：（1 1）基本功能和辅助功能）基本功能和辅助功能 （2 2）使用功能和美学功能）使用功能和美学功能（3 3）上位功能和下位功能（目的手段）上位功能和下位功能（目的手段）（4 4）总体功能和局部功能）总体功能和局部功能 （5 5）必要功能和不必要功能）必要功能和不必要功能VEVE追求的是用户所需的追求的是用户所需的必要功能必要功能。1082 2、寿命周期成本（、寿命周期成本（C C）寿命周期寿命周期是指产品从开发设计、制造、用户是指产品从开发设计、制造、用户使用到退出使用为止的整个时期。使用到退出使用为止的整个时期。寿命周期成本寿命周期成本是指产品或作业在寿命期内所是指产品或作业在寿命期内所花费的全部费用。花费的全部费用。1093 3、价值（价值（V V）价值工程中的价值，是指对象（产品或作业）所具价值工程中的价值，是指对象（产品或作业）所具有的必要的功能与取得该功能的总成本的比值。有的必要的功能与取得该功能的总成本的比值。其表达式为：价值其表达式为：价值=功能功能/成本成本 即：即：V=F/CV=F/C提高价值的途径：提高价值的途径：（1 1）C C，F F V V（2 2）C C，F F V V（3 3）C C，F F V V（4 4）C C，F F V V（5 5）C C，F F V V110二、功能分析二、功能分析功能分析是价值工程的功能分析是价值工程的核心核心，是对，是对VEVE对象的总对象的总体及其组成部分的功能进行体及其组成部分的功能进行系统地分析系统地分析，通过，通过功能与成本的匹配关系功能与成本的匹配关系计算对象价值大小计算对象价值大小，确确定改进对象定改进对象的过程。的过程。功能分析的三大步骤功能分析的三大步骤：功能定义功能定义功能整理功能整理功能评价功能评价1111 1、功能定义、功能定义功能定义是指用功能定义是指用简洁而准确的语言简洁而准确的语言描述研究对描述研究对象的功能。象的功能。1122 2、功能整理、功能整理功功能能整整理理：是是对对已已经经定定义义出出的的各各个个单单项项功功能能从从系系统统的的角角度度分分析析它它们们之之间间的的层层次次和和归归属属关关系系（上上下下位位/并并列列），进进而而整整理理出出一一个个与与产产品品要要素素相相应应的的功功能能系系统统来来，为为功功能能评评价价和和构构思方案提供依据。思方案提供依据。功能整理的方法功能整理的方法功能分析系统技术功能分析系统技术1133 3、功能评价、功能评价 功能评价是对对象实现的各功能在功能功能评价是对对象实现的各功能在功能系统中的系统中的重要程度重要程度进行进行定量估计定量估计。114（1 1）计算功能重要性系数（）计算功能重要性系数（FIFI）功能重要性系数（或功能重要性系数（或功能评价系数功能评价系数）：局部功能）：局部功能占全部功能的比重。占全部功能的比重。确定方法：确定方法：0-10-1评分法评分法0-40-4评