证券投资基金的类型演示文稿课件

投资基金实务第二章第二章 证券投资基金的类型证券投资基金的类型杨成义杨成义 100083 北京科技大学经济管理学院北京科技大学经济管理学院14、货币市场基金、货币市场基金本章纲要：本章纲要：各类基金在投资组合中的作用、分各类基金在投资组合中的作用、分类、投资风险和分析方法。类、投资风险和分析方法。1、基金的分类、特征和区别、基金的分类、特征和区别2、股票基金股票基金3、债券基金、债券基金5、混合基金混合基金6、保本基金保本基金7、ETF21、证券投资基金分类概述、证券投资基金分类概述序号分类依据具体类别1基金规模和基金存续的期限开放式基金封闭式基金2基金的组织形式公司型基金契约型基金3基金投资的对象股票基金债券基金货币市场基金混合基金1.1 证券投资基金分类一览表证券投资基金分类一览表31.1证券投资基金分类一览表证券投资基金分类一览表 2序号分类依据具体类别4基金投资的目标成长型基金收入型基金平衡型基金5投资理念的不同主动型基金被动型基金6资金的募集方式公募基金私募基金7资金的来源和用途离岸基金在岸基金1、证券投资基金分类概述、证券投资基金分类概述41、证券投资基金分类概述、证券投资基金分类概述序号分类依据具体类别8一些特殊类型的基金系列基金基金中的基金保本基金ETFLOF1.1 证券投资基金分类一览表证券投资基金分类一览表 352、股票基金股票基金2345股票基金在投资组合中的作用股票基金在投资组合中的作用股票基金与股票的不同股票基金与股票的不同股票基金的类型股票基金的类型股票基金的投资风险股票基金的投资风险股票基金的分析股票基金的分析163、债券基金债券基金2345债券基金在投资组合中的作用债券基金在投资组合中的作用债券基金与债券的不同债券基金与债券的不同债券基金的类型债券基金的类型债券基金的投资风险债券基金的投资风险债券基金的分析债券基金的分析173.1 债券基金在投资中的作用债券基金在投资中的作用 投资债券，对追求稳定收入者有吸引力投资债券，对追求稳定收入者有吸引力 波动性小于股票基金波动性小于股票基金 与股票基金进行适当的组合投资，能较好的与股票基金进行适当的组合投资，能较好的分散风险分散风险83.2 债券基金与债券的不同债券基金与债券的不同债券基债券基金与债券金与债券1234债券基金的收益不债券基金的收益不如债券的利息固定如债券的利息固定债券基金债券基金没有确定没有确定的到期日的到期日债券基金的收债券基金的收益率风难以预测益率风难以预测投资的风投资的风险不同险不同93.3 债券基金的类型债券基金的类型短期高信用 中期高信用 长期高信用短期中信用 中期中信用 长期中信用短期低信用 中期低信用 长期低信用高等级高等级中等级中等级低等级低等级短期短期中期中期长期长期债债券券基基金金投投资资风风格格基金所持有债券的久期基金所持有债券的久期与债券的信用等级与债券的信用等级103.4 债券基金的投资风险债券基金的投资风险债债 券券基基 金金利利率率风风险险利利率率风风险险信信用用风风险险提前赎回风险提前赎回风险通通货货膨膨胀胀风风险险113.5 债券基金的分析债券基金的分析债债券券基基金金久久 期期信用等级信用等级加权到期时间加权到期时间利率变动的影利率变动的影响响=久期久期*利率利率变化变化信用等级高，信用等级高，收益率低收益率低信用等级低，信用等级低，收益率高收益率高124、货币市场基金货币市场基金2345货币市场基金在投资组合中的作用货币市场基金在投资组合中的作用货币市场工具货币市场工具货币市场基金的投资对象货币市场基金的投资对象货币市场基金的投资风险货币市场基金的投资风险货币市场货币市场基金的分析基金的分析1134.1 货币市场基金在投资组合中的作用货币市场基金在投资组合中的作用 风险低、流动性好风险低、流动性好 短期投资、存放现金的理想场所短期投资、存放现金的理想场所 货币市场基金的长期收益率较低，不适合货币市场基金的长期收益率较低，不适合进行长期投资。进行长期投资。144.2 货币市场工具货币市场工具到期日不足一年的短期金融工具到期日不足一年的短期金融工具政府、金融机构以及信誉卓越的大型工商企业政府、金融机构以及信誉卓越的大型工商企业发行发行流动性好、安全性高、收益率低流动性好、安全性高、收益率低投资门槛非常高，限制了一般投资者投资门槛非常高，限制了一般投资者 货币市场基金的投资门槛极低，为普通货币市场基金的投资门槛极低，为普通人进入货币市场提供了重要通道。人进入货币市场提供了重要通道。154.3 货币市场基金的投资对象货币市场基金的投资对象货币市场基金管理暂行规定货币市场基金管理暂行规定货币市场基金管理暂行规定货币市场基金管理暂行规定能够投资的金融工具能够投资的金融工具能够投资的金融工具能够投资的金融工具现金现金一年以内的银行定期存单、大额一年以内的银行定期存单、大额存单存单剩余期限在剩余期限在397天内的债券天内的债券起先在一年以内的债券回购起先在一年以内的债券回购起先在一年以内的中央银行票据起先在一年以内的中央银行票据不能投资的金融工具不能投资的金融工具不能投资的金融工具不能投资的金融工具股票股票可转换债券可转换债券剩余期限超过剩余期限超过397397天天内内的的债券券信用等级在信用等级在AAAAAA以下的企业债券以下的企业债券国内信用评级机构评定的国内信用评级机构评定的A-1A-1或或相当级别的短期信用级别及相当级别的短期信用级别及其该标准下的短期融资券其该标准下的短期融资券164.4 货币市场基金的投资风险货币市场基金的投资风险利率利率风险风险购买力购买力风险风险信用信用风险风险流动性流动性风险风险由于我国货币市场及进步的投资于剩余期限高于由于我国货币市场及进步的投资于剩余期限高于397397天的债券，投资组合的平均剩余期限不得超天的债券，投资组合的平均剩余期限不得超过过180180天，因此风险比较低。天，因此风险比较低。174.5货币市场基金的分析货币市场基金的分析日每万份基金净收日每万份基金净收益的计算益的计算7日年化收益率的日年化收益率的计算计算受益分析受益分析组合平均剩余期限组合平均剩余期限融资比例融资比例浮动利率债券投资情况浮动利率债券投资情况风险分析风险分析185 混合基金混合基金23混合基金在投资组合中的作用混合基金在投资组合中的作用混合基金的类型混合基金的类型混合基金的风险混合基金的风险1195.1混合基金在投资组合中的作用混合基金在投资组合中的作用 风险低于股票型基金风险低于股票型基金 预期收益高于债券型基金预期收益高于债券型基金 为投资者提供了一种在不同资产之间进行为投资者提供了一种在不同资产之间进行分散投资的工具，适合较为保守的投资者分散投资的工具，适合较为保守的投资者205.2 混合基金的类型混合基金的类型偏股型偏股型基金基金股票比例较高，债券比例较低股票比例较高，债券比例较低偏债型偏债型基金基金债券比例较高，股票比例较低债券比例较高，股票比例较低股债平股债平衡型基金衡型基金股票与债券配置比例较为均衡股票与债券配置比例较为均衡灵活配灵活配置型基金置型基金根据市场情况灵活调整根据市场情况灵活调整215.3 混合基金的风险混合基金的风险灵活配置型基金、偏股型基金风险较高，预期灵活配置型基金、偏股型基金风险较高，预期收益率也较高收益率也较高偏债型基金风险较低，预期收益率也较低偏债型基金风险较低，预期收益率也较低股债平衡型基金风险与收益则较为适中股债平衡型基金风险与收益则较为适中226、保本基金、保本基金2345保本基金的特点保本基金的特点保本基金的保本策略保本基金的保本策略保本基金的类型保本基金的类型保本基金的投资风险保本基金的投资风险保本保本基金的分析基金的分析1236.1 保本基金的特点保本基金的特点特特 点点本金或收益的保障本金或收益的保障锁定风险且高回报锁定风险且高回报本质上是混合基金本质上是混合基金.稳健保守的投资者稳健保守的投资者246.2 保本基金的保本策略保本基金的保本策略投资组合保险策略投资组合保险策略对冲保险策略对冲保险策略依赖金融衍生品实现投资组合的保本与增值但国内缺少这些工具固定比例投资固定比例投资组合保险策略组合保险策略 动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例256.2 保本基金的保本策略保本基金的保本策略计算安全垫CPPI步骤步骤设定投资组合的价值底线确定风险投资和保本资产123固定比例投资组合保固定比例投资组合保险策略的步骤险策略的步骤26风险资产投资额=放大倍数*（投资组合现实净值-价值底线）=放大倍数*安全垫风险资产投资比例=风险资产投资娥/基金净值 *100%6.2 保本基金的保本策略 通常保持保本资产和风险资产的恒定比例，只有在市场通常保持保本资产和风险资产的恒定比例，只有在市场可能发生剧变时，才对基金安全垫的中长期放大倍数进行调可能发生剧变时，才对基金安全垫的中长期放大倍数进行调整。整。276.3 保本基金的类型保本基金的类型收益收益保证保证红利红利保证保证本金本金保证保证28保本的性质在一定程度上限制了兽医上升的空间保本的性质在一定程度上限制了兽医上升的空间亏本风险几乎为零但是要考虑机会成本和通货膨胀的损失。亏本风险几乎为零但是要考虑机会成本和通货膨胀的损失。到期后份额累计净值低于投资者本金时基到期后份额累计净值低于投资者本金时基金管理人或担保人支付其中差额。金管理人或担保人支付其中差额。持有者在到期后才获得保证，提前数回不享有保持有者在到期后才获得保证，提前数回不享有保证承诺。证承诺。12346.4 保本基金的风险保本基金的风险296.5 保本基金的分析保本基金的分析保本基金保本基金保本基金的分析保本基金的分析保本期保本期保本比例保本比例赎回费赎回费安全垫安全垫担保人担保人307、交易型开放式指数基金、交易型开放式指数基金ETF的特点ETF的套利交易ETF的类型ETF的风险ETF的分析317.1 ETF的特点ETFETF的特点的特点被动操作被动操作的指数型的指数型基金基金独特的实独特的实物申购赎物申购赎回机制回机制一级市场一级市场与二级市与二级市场并存的场并存的交易制度交易制度327.2 ETF的套利交易溢价套利溢价套利 折价套利折价套利二级市场交易价格与基金净二级市场交易价格与基金净值存在差价时进行套利交易值存在差价时进行套利交易337.3 ETF的类型股票型股票型ETF债券型债券型ETF跟踪指数的不同跟踪指数的不同完全复制型完全复制型ETF抽样复制型抽样复制型ETF复制方法的不同复制方法的不同347.4 ETF的风险风险风险因素因素供求关系供求关系系统性风险系统性风险跟踪误差跟踪误差357.5 ETF的分析二级市场二级市场价格收益率价格收益率收益指标收益指标折价率折价率溢价率溢价率周转率周转率费用率费用率跟踪偏离度跟踪偏离度跟踪误差跟踪误差运作效率指标运作效率指标基金净基金净值收益率值收益率1236敬 請 指 教37